מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Artemis Gold דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $0.83 למניה שעקף את תחזית וול-סטריט של $0.7717, והכנסות של $433.6 מיליון שעלו על התחזית של $418.2 מיליון. היצרן הזהב גם ציין כי רשם הכנסות שיא, הכנסה נקייה מתואמת שיא, EBITDA שיא ותזרים מזומנים תפעולי שיא, בעוד המניה עלתה 4.8% ל-$39.48 במסחר טרום-פתיחה לעומת סיום המסחר הקודם של $37.67.
נקודות מפתח
- Artemis Gold רשמה הכנסות רבעוניות שיא של CAD 433.6 מיליון ותזרים מזומנים תפעולי שיא של CAD 208 מיליון.
- רווח מתואם של $0.83 למניה עקף את התחזיות ב-7.55%, בעוד ההכנסות עקפו את התחזיות ב-3.68%.
- החברה מכרה 78,126 אונקיות זהב שיא ברבעון.
- ההנהלה הכריזה על דיבידנד רבעוני ראשון של CAD 0.05 למניה, שישולם ב-09.09.
- פרויקט Phase 1A נמצא בנתיב לאישור הפעלה ברבעון הרביעי, בעוד פרויקט EP2 הגדול יותר קידם לשלב עבודות מרכזיות לפני המועד המתוכנן.
ביצועי החברה
Artemis ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל תפעולית חזקה, מחירי זהב גבוהים ושיפור בשיעורי ההתאוששות בפרויקט Blackwater שלה. ההכנסות הגיעו לשיא רבעוני, בעוד ההכנסה הנקייה המתואמת עמדה על כ-CAD 200 מיליון ו-EBITDA מתואם עמד על CAD 285 מיליון.
החברה מכרה 78,126 אונקיות זהב במהלך הרבעון, כולל כ-49,000 אונקיות בשוק למסירה מיידית במחיר ממוצע ממומש של CAD 6,119 לאונקיה. כ-23,000 אונקיות נוספות נמסרו במסגרת תוכניות גידור במחיר ממוצע משוקלל נמוך בהרבה של CAD 2,995 לאונקיה.
למרות התחייבויות הגידור הללו, Artemis ציינה כי הניבה מרג’ין עלות שמירה כוללת (AISC) של 71%, עם AISC של $955 לאונקיית זהב שנמכרה. ההנהלה תיארה את החברה כאחת מיצרני הזהב בעלות הנמוכה ביותר בענף.
התוצאות הראו גם התקדמות מתמשכת בצד התפעולי. שיעור ההתאוששות הגיע לשיא של 92.2%, והחברה ציינה כי השיגה מדרגים שיא, ייצור שיא ומכירות שיא במהלך הרבעון. Artemis גם דיווחה על שיא של 8 מיליון שעות עבודה ללא תאונת עבודה עם אובדן זמן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 433.6 מיליון, רבעון שיא ומעל לתחזית של CAD 418.2 מיליון.
- הכנסה נקייה מתואמת: כ-CAD 200 מיליון, שיא רבעוני.
- EBITDA מתואם: CAD 285 מיליון, גם כן שיא.
- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 208 מיליון, שיא.
- מכירות זהב: 78,126 אונקיות, סך המכירות הרבעוני הגבוה ביותר שדווח על ידי החברה.
- AISC: $955 לאונקיה שנמכרה, התומך במרג’ין AISC של 71%.
- מכירות בשוק למסירה מיידית: כ-49,000 אונקיות במחיר ממוצע של CAD 6,119 לאונקיה.
- מסירות גידור: כ-23,000 אונקיות במחיר ממוצע של CAD 2,995 לאונקיה.
- סך הנזילות הזמינה: CAD 879 מיליון, כולל CAD 179 מיליון במזומן ו-CAD 700 מיליון זמינים במסגרת מסגרת האשראי שלה.
רווחים מול תחזית
Artemis עקפה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות. EPS מתואם של $0.83 הגיע $0.0583 מעל התחזית של $0.7717, הפתעה של 7.55%. ההכנסות עקפו את התחזיות ב-CAD 15.4 מיליון, או 3.68%.
גודל העקיפה לא היה קיצוני, אך הוא נתמך על ידי מגוון רחב של מדדים תפעוליים שיא. זה חשוב מכיוון שמשקיעים לעיתים קרובות מסתכלים מעבר לנתון ה-EPS הכותרתי כדי לראות האם החברה מייצרת תזרים מזומנים טוב יותר, מרג’ינים חזקים יותר ופעולות יציבות יותר. במקרה זה, התשובה הייתה כן.
הרבעון גם נראה כמראה שיפור באיכות הרווחים. Artemis ציינה כי נהנתה משיעורי התאוששות חזקים יותר, מדרגים גבוהים יותר ומחירי זהב יציבים, תוך שמירה על בסיס עלויות נמוך. קומבינציה זו יכולה לחשוב יותר מהפתעת רווחים חד-פעמית מכיוון שהיא מרמזת שהעסק מתרחב היטב.
תגובת השוק
מניות Artemis עלו 4.8% ל-$39.48 במסחר טרום-פתיחה לאחר התוצאות, לעומת סיום המסחר הקודם של $37.67. מנית סטוק נותרת מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $48.80 אך גבוהה בהרבה מהשפל של 52 השבועות שלה של $26.27.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את עקיפת הרווחים, יצירת המזומנים השיאית והדיבידנד החדש. תגובת מנית סטוק נעזרה גם במסר של החברה כי פרויקטי הצמיחה המרכזיים מתקדמים לפי לוח הזמנים, מה שמפחית חלק מאי-הוודאות סביב צמיחת הייצור העתידית.
עבור יצרן זהב, השוק לעיתים קרובות מגיב לא רק לרווח הרבעוני אלא גם לשליטה בעלויות, מגמות ייצור ומשמעת הון. Artemis סימנה כמה מהקופסאות הללו ברבעון.
תחזית פיננסית וצפי
ההנהלה שמרה על תחזית הפיננסית שלה לייצור 2026 ועלות ליחידה עבור Blackwater ללא שינוי. היא ציינה כי עלויות השמירה הכוללות (AISC) עדיין צפויות לנוע לעבר הקצה הגבוה של הטווח השנתי בשל לחץ אינפלציוני, כולל עלויות דלק והובלה גבוהות יותר, אם כי מאמצי שיפור מתמשכים אמורים לקזז חלק מכך.
החברה ציינה כי המדרגים צפויים להתמתן מהרבעון השני החזק במיוחד. ליתרת שנת 2026, ההנהלה מצפה למדרגים של כ-1.5 גרם לטון, לעומת ממוצע של מעט יותר מ-1.7 גרם לטון במחצית הראשונה. תפוקה גבוהה יותר במחצית השנייה צפויה לסייע בקיזוז הירידה הזו.
Phase 1A, שיגדיל את כושר העיבוד ב-33% ל-8 מיליון טון לשנה, היה 57% שלם בסוף הרבעון ונמצא בנתיב לאישור הפעלה ברבעון הרביעי. ההנהלה מצפה שהתגמול המלא של הפרויקט יופיע ב-2027.
הרחבת EP2 הגדולה יותר גם מתקדמת. Artemis ציינה כי בניית עבודות מרכזיות החלה לפני המועד המתוכנן, עם עבודות מוקדמות כמעט שלמות ועבודות עפר מסיביות שמטרתן להסתיים עד סוף הרבעון השלישי. הפרויקט מתוכנן להגדיל את כושר העיבוד הכולל ל-21 מיליון טון לשנה ולייצר יותר מ-500,000 אונקיות מדי שנה בהיקף מלא.
החברה גם ציינה כי היא מצפה להוצאות הון לצמיחה של CAD 685 מיליון עד CAD 755 מיליון ב-2026, הממומנות כולן מתזרים מזומנים תפעולי.
דברי ההנהלה
מנכ"ל Dale Andres אמר כי הרבעון היה אבן דרך עבור החברה. "הרבעון השני היה רבעון שיא בהרבה חזיתות, כולל ייצור שיא, הכנסות שיא ותזרים מזומנים תפעולי שיא," אמר, והוסיף כי התוצאה נעזרה בעלות שמירה כוללת נמוכה של $955 דולר ארה"ב לאונקיית זהב שנמכרה.
Andres גם הצביע על הדיבידנד הראשון של החברה. "הגענו לאבן דרך יוצאת דופן עם הכרזת הדיבידנד הרבעוני הראשוני אתמול," אמר. "זה מדגים את אמוננו בעוצמה ובקיימות של תזרימי המזומנים התפעוליים שלנו."
על פרויקטי הצמיחה, אמר כי Phase 1A הוא "57% שלם ובנתיב לחיבור ואישור הפעלה לפני סוף השנה," בעוד פרויקט EP2 הגדול יותר "מתקדם מאוד היטב" וכבר נכנס לעבודות מרכזיות לפני המועד המתוכנן.
סמנכ"ל הכספים Erik Marchand אמר כי יצירת המזומנים של החברה אמורה לתמוך הן בפרויקטי ההרחבה והן בהחזרים לבעלי המניות. הוא גם ציין כי Artemis הציבה אסטרטגיית אופצית מכר זהב כדי להגן על תזרים המזומנים במהלך השנה הראשונה של עבודות EP2 המרכזיות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ אינפלציוני: ההנהלה ציינה כי עלויות דלק והובלה גבוהות יותר עלולות לדחוף את ה-AISC לעבר הקצה העליון של התחזית הפיננסית.
- נורמליזציה של מדרגים: החברה מצפה שהמדרגים יירדו מהרבעון השני החזק במיוחד, מה שעלול להשפיע על התפוקה בתקופה קרובה.
- הוצאות הון כבדות: ל-Artemis עדיין יש הוצאות צמיחה גדולות לפניה, במיוחד על EP2.
- עודף גידור: חלק מהאונקיות ימשיכו להימכר במחירי גידור הנמוכים בהרבה ממחיר השוק למסירה מיידית, מה שמגביל את הפוטנציאל הממומש בתקופה קרובה.
- סיכון הוצאה לפועל: למרות שהפרויקטים בנתיב, תוכניות בנייה גדולות עדיין עלולות להתמודד עם עיכובים, אינפלציית עלויות או בעיות טכניות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים עיקריים: קיימות המדרגים, האצת התפוקה, אספקת חשמל ומשמעת הון.
שאלות על המדרגים התמקדו בשאלה האם הרבעון השני החזק יכול להימשך. Andres אמר כי המדרגים ברבעון השני היו גבוהים במיוחד וכי החברה מצפה שהם יתמתנו, אך הוסיף כי אחסון מלאי וגמישות תוכנית המכרה מעניקים ל-Artemis מרחב לאופטימיזציה של הייצור.
נושא מפתח נוסף היה האצת Phase 1A. ההנהלה אמרה כי אישור ההפעלה מתוכנן לרבעון הרביעי וכי המעבר ל-8 מיליון טון לשנה אמור להתרחש די מהר לאחר עבודות הכיבוי והחיבור.
האנליסטים גם שאלו על אספקת חשמל של BC Hydro עבור EP2. Artemis ציינה כי קיבלה הבטחות אספקה ואינה מצפה לשדרוגי תשתית העברה מרכזיים עבור הפרויקט.
לבסוף, נשאלה החברה על החזרים לבעלי המניות. ההנהלה ציינה כי היא שוקלת רכישות חוזרות של מניות כבר מ-2027, לאחר הדיבידנד הראשוני ולפני המדיניות ארוכת הטווח של החזרת כ-40% מתזרים המזומנים החופשי מ-2028 ואילך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
