מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Black Hills Corp. דיווחה על רווחים מתואמים לרבעון השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, אף שהכנסות החברה הגיעו מתחת לתחזיות. חברת השירותים ציינה כי היא עומדת בנתיב לעמוד ביעדי השנה המלאה. החברה רשמה רווח מתואם של $0.54 למניה לרבעון השני של 2026, מעל לאומדן האנליסטים של $0.41, בעוד שהכנסות הגיעו ל-$452.8 מיליון לעומת ציפיות של $510.8 מיליון. המניה עלתה ב-2.03% ל-$73.18, קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה שנע בין $58.06 ל-$78.69. עם שווי שוק של $5.56 מיליארד ויחס מחיר-רווח של 18.78, המניה נסחרת מעט מעל להערכת השווי ההוגן של InvestingPro, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. עם זאת, אנליסטים רואים פוטנציאל רווח של כ-20% מרמות הנוכחיות. טיפ של InvestingPro מדגיש כי Black Hills העלתה את הדיבידנד שלה במשך 55 שנים רצופות, ניסיון עבר המושך משקיעים המתמקדים בהכנסות מחברות שירותים.
ראשי פרקים
- ה-EPS המתואם עלה ל-$0.54 מ-$0.38 שנה קודם לכן, עלייה של 42.1%.
- ההכנסות פספסו את התחזיות, אך הכאת תחזיות הרווח הצביעה על שליטה טובה יותר בעלויות ועל היפרעות שערים.
- שערים חדשים והיפרעות rider הוסיפו $0.21 למניה, יותר מקיזוז עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר.
- החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית שלה ל-EPS מתואם לשנת 2026 בטווח של $4.25 עד $4.45.
- Black Hills הדגישה צינור עומסים גדולים של יותר מ-3 גיגה-וואט, בהובלת ביקוש מרכזי נתונים בווייומינג.
ביצועי החברה
Black Hills ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל יציבה בפעולות השירותים שלה, כאשר שערים גבוהים יותר, היפרעות rider ועלויות תפעול נמוכות יותר סייעו לקזז עלויות מימון וירידת ערך עולות. הרווחים המתואמים של החברה השתפרו בחדות לעומת אותה תקופה בשנה שעברה, בעוד שה-EPS המתואם לחצי הראשון עלה ב-4% ל-$2.33.
ההנהלה הצביעה על צמיחה יציבה בביקוש הלקוחות, במיוחד בווייומינג, שם עומס השיא הגיע ל-439 מגה-וואט ביולי, עלייה של 16% לעומת שנה קודם לכן. החברה ציינה כי רשמה כעת 20 שנים רצופות של עלייה בעומסי שיא המערכת במדינה.
התוצאות הצביעו גם על תוצא ההשקעה ההונית המתמשכת. Black Hills הכניסה לשירות את פרויקט ה-Ready Wyoming בשווי $350 מיליון בסוף 2025, והיא ממשיכה להוציא כמעט $1 מיליארד על פרויקטי הון השנה.
ראשי פרקים פיננסיים
- EPS מתואם: $0.54, עלייה מ-$0.38 שנה קודם לכן.
- EPS לפי GAAP: $0.50, כולל $0.04 של עלויות עסקה הקשורות למיזוג.
- הכנסות: $452.8 מיליון, מתחת לתחזית של $510.8 מיליון.
- EPS מתואם לחצי הראשון: $2.33, עלייה מ-$2.24 בחצי הראשון של 2025.
- EPS לפי GAAP לחצי הראשון: $2.23, כולל $0.10 של עלויות עסקה הקשורות למיזוג.
- שערים חדשים והיפרעות rider: $0.21 למניה ברבעון.
- עלויות מימון גבוהות יותר: עלייה של $0.06 למניה.
- עלויות ירידת ערך גבוהות יותר: עלייה של $0.06 למניה.
- הוצאות O&M: פלט ברבעון, לא כולל עלויות מיזוג.
- השפעת מזג האוויר: $0.01 חיובי לעומת שנה קודם לכן, אך $0.03 שלילי לעומת הנורמה.
- תשואת דיבידנד: 3.92%, נתמכת על ידי 55 שנים של העלאות רצופות.
- יחס חוב להון עצמי: 1.18, המשקף את האופי ההוני-אינטנסיבי של פעולות השירותים.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Black Hills בסך $0.54 עלה על אומדן הקונצנזוס של $0.41 ב-$0.13, או 31.7%. מדובר בהפתעת רווח משמעותית עבור חברת שירותים מוסדרת, שבה הרווחים בדרך כלל נעים בטווח צר יותר.
ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מתחת לציפיות ב-$58 מיליון, או 11.4%. הפער מצביע על כך שהרבעון הונע יותר על ידי גורמי מרג’ין ועלויות מאשר על ידי מכירות חזקות מהצפוי.
הכאת תחזיות הרווח נתמכה על ידי העלאות שערים, היפרעות rider והוצאות תפעול נמוכות יותר. החברה ציינה כי שערים חדשים והיפרעות rider תרמו $0.21 למניה, יותר מקיזוז של $0.12 משולב של עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר. עבור המשקיעים, התוצאה מצביעה על הוצאה לפועל יציבה ולא על רווח חד-פעמי.
תגובת השוק
מניות Black Hills נסחרו ב-$73.18, עלייה של 2.03% מהסיום הקודם של $71.72. תנועת המניה מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בהכאת תחזיות הרווח ובאישור מחדש של התחזית הפיננסית מאשר בחוסר בהכנסות.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-7% מתחת לשיא 52 השבועות של $78.69 וכ-26% מעל לשפל של $58.06. זה ממקם את המניה קרוב לקצה העליון של טווח המסחר האחרון שלה, מה שעשוי לשקף אמון בבסיס הרווחים המוסדר של החברה ובצינור הצמיחה שלה.
לא סופק נפח מסחר חריג. עם זאת, תגובת המחיר הייתה חיובית במידה מתונה, דבר האופייני לחברת שירותים לאחר דוח מעורב עם הכאת תחזיות רווח ברורה.
תחזית והנחיות
Black Hills אישרה מחדש את התחזית הפיננסית שלה ל-EPS מתואם לשנת 2026 בטווח של $4.25 עד $4.45, מה שמרמז על צמיחה של כ-6% באמצע הטווח לעומת 2025. ההנהלה ציינה כי החברה עומדת בנתיב לספק בחצי העליון של יעד הצמיחה השנתי ארוך הטווח שלה של 4% עד 6%.
תחזית החברה נתמכת על ידי מספר גורמים:
- סקירות שערים מתמשכות בשמונה מדינות שטח השירות שלה,
- צמיחה בביקוש עומסים גדולים ממרכזי נתונים,
- כמעט $1 מיליארד בהוצאות הון מתוכננות השנה,
- והחזרים מפרויקטים מרכזיים שכבר נמצאים בשירות.
Black Hills גם פירטה מספר אבני דרך לטווח הקרוב. פרויקט הייצור Lange II, מתקן בן 99 מגה-וואט המשרת את מערב דקוטה הדרומית וצפון-מזרח ווייומינג, עומד בנספח לשירות ברבעון הרביעי. החברה מצפה שמנגנון התאמת עלות העברה ללקוחות גדולים בווייומינג ייכנס לתוקף בינואר 2027.
דברי ההנהלה
סמנכ"לית הכספים Kimberly Nooney אמרה: "סיפקנו $0.21 למניה של שערים חדשים והיפרעות rider, אשר יותר מקיזז $0.12 משולב של עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר."
המנכ"ל Linn Evans אמר: "מתוך יותר מ-3 גיגה-וואט של הזדמנויות מרכזי נתונים, רק 600 מגה-וואט כלולים בתוכנית הנוכחית שלנו, מונעים הן על ידי ההרחבה המתמשכת של מיקרוסופט והן על ידי מרכז הנתונים החדש של Meta לבינה מלאכותית, שאמור להתחיל הרצת מניות מאוחר יותר השנה."
Evans גם ציין כי גישת החברה לפרויקט בן 1.8 גיגה-וואט לא השתנתה למרות האקזיט של Caruso מהמאמץ. "האקזיט של Caruso לא השפיע על המשא ומתן," אמר, והוסיף כי Black Hills רוצה "לעשות זאת נכון, לא רק מהר."
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הכנסות: החוסר בהכנסות של הרבעון מראה כי צמיחה בשורה העליונה עדיין יכולה לפגר אחרי הציפיות.
- עלויות מימון: הוצאות ריבית גבוהות יותר ותוצא מניות חדשות יכולים להכביד על הרווחים.
- נטל ירידת ערך: פרויקטי הון גדולים מגדילים את ירידת הערך כאשר נכסים נכנסים לשירות.
- תזמון רגולטורי: תיקי שערים ומנגנוני היפרעות יכולים לקחת זמן וייתכן שלא תמיד יתקדמו כמתוכנן.
- אי-ודאות מיזוג: עסקת NorthWestern Energy עדיין זקוקה לאישור סופי ממסדירי מונטנה.
- סיכון הוצאה לפועל של עומסים גדולים: פרויקטי מרכזי נתונים מבטיחים, אך רבים עדיין נמצאים במשא ומתן ואינם מוסכמים במלואם.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים במהלך השיחה.
ראשית, הם שאלו האם האקזיט של Caruso מפרויקט מרכז הנתונים בן 1.8 גיגה-וואט יאט את המשא ומתן. Evans אמר שלא, וכי Black Hills תמיד העדיפה לנהל משא ומתן ישירות עם משתמש סופי היפר-סקייל.
שנית, אנליסטים שאלו על הזדמנות נפרדת של 75 מגה-וואט שהוזכרה על ידי ההנהלה. Evans אמר שמדובר בלקוח שונה מפרויקט 1.8 הגיגה-וואט והוא חלק מצינור 2.5 הגיגה-וואט הרחב יותר שנמצא במשא ומתן פעיל.
שלישית, השאלות התמקדו במיזוג NorthWestern ובתהליך האישור במונטנה. Evans אמר כי הושגו הסדרים עם כחמישה צדדים, כולל מועצת הצרכנים, וכי החברה מצפה לגמירת דעת באמצע אוקטובר, או אם יוארך, עד אמצע נובמבר.
ההנהלה ציינה כי תיק ההסדר אמור לסייע לוועדת מונטנה להעריך את המיזוג, אך גמירת הדעת הסופית עדיין ממתינה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
