מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Black Hills Corp. דיווחה על רווחים מתואמים לרבעון השני שהכו את ציפיות וול-סטריט, אף שההכנסות לא עמדו בתחזיות, וחברת השירותים ציינה כי היא עומדת בלוח הזמנים לעמידה ביעדי השנה המלאה. החברה רשמה רווחים מתואמים של $0.54 למניה לרבעון השני של 2026, מעל לאומדן האנליסטים של $0.41, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$452.8 מיליון לעומת ציפיות של $510.8 מיליון. המניה עלתה ב-2.03% ל-$73.18, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה של $58.06 עד $78.69. עם שווי שוק של $5.56 מיליארד ויחס מחיר-רווח של 18.78, המניה נסחרת מעט מעל להערכת השווי ההוגן של InvestingPro, מה שמציב אותה ברשימת המניות המוערכות ביתר בפלטפורמה. עם זאת, אנליסטים רואים פוטנציאל רווח של כ-20% מהרמות הנוכחיות. טיפ של InvestingPro מדגיש כי Black Hills העלתה את הדיבידנד שלה במשך 55 שנים רצופות, ניסיון עבר שמושך משקיעים המתמקדים בהכנסות מחברות שירותים.
ראשי פרקים
- ה-EPS המתואם עלה ל-$0.54 מ-$0.38 שנה קודם לכן, עלייה של 42.1%.
- ההכנסות לא עמדו בתחזיות, אך הכאת הרווחים הצביעה על שליטה טובה יותר בעלויות והיפרעות שערים.
- שערים חדשים והיפרעות rider הוסיפו $0.21 למניה, יותר מקיזוז עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר.
- החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית המתואמת ל-EPS לשנת 2026 של $4.25 עד $4.45.
- Black Hills הדגישה צינור עומסים גדולים של יותר מ-3 גיגה-וואט, בהובלת ביקוש מרכזי נתונים בוויומינג.
ביצועי החברה
Black Hills ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל מוצקה בפעולות השירותים שלה, כאשר שערים גבוהים יותר, היפרעות rider ועלויות תפעול נמוכות יותר סייעו לקזז עלויות מימון וירידת ערך עולות. הרווחים המתואמים של החברה השתפרו בחדות לעומת אותה תקופה בשנה שעברה, בעוד ה-EPS המתואם לחצי הראשון עלה ב-4% ל-$2.33.
ההנהלה הצביעה על צמיחה יציבה בביקוש הלקוחות, במיוחד בוויומינג, שם העומס השיא הגיע ל-439 מגה-וואט ביולי, עלייה של 16% לעומת שנה קודם לכן. החברה ציינה כי כעת רשמה 20 שנים רצופות של עלייה בעומסי מערכת שיא במדינה.
התוצאות הצביעו גם על תוצא ההשקעה ההונית המתמשכת. Black Hills העמידה לשירות את פרויקט ה-Ready Wyoming בשווי $350 מיליון בסוף 2025, והיא ממשיכה להוציא כמעט $1 מיליארד על פרויקטי הון השנה.
ראשי פרקים פיננסיים
- EPS מתואם: $0.54, עלייה מ-$0.38 שנה קודם לכן.
- EPS לפי GAAP: $0.50, כולל $0.04 של עלויות עסקה הקשורות למיזוג.
- הכנסות: $452.8 מיליון, מתחת לתחזית של $510.8 מיליון.
- EPS מתואם לחצי הראשון: $2.33, עלייה מ-$2.24 בחצי הראשון של 2025.
- EPS לפי GAAP לחצי הראשון: $2.23, כולל $0.10 של עלויות עסקה הקשורות למיזוג.
- שערים חדשים והיפרעות rider: $0.21 למניה ברבעון.
- עלויות מימון גבוהות יותר: עלייה של $0.06 למניה.
- עלויות ירידת ערך גבוהות יותר: עלייה של $0.06 למניה.
- הוצאות O&M: פלט ברבעון, לא כולל עלויות מיזוג.
- השפעת מזג האוויר: $0.01 חיובי לעומת שנה קודם לכן, אך $0.03 שלילי לעומת הנורמה.
- תשואת דיבידנד: 3.92%, נתמכת על ידי 55 שנות עליות רצופות.
- יחס חוב להון עצמי: 1.18, המשקף את האופי ההוני-אינטנסיבי של פעולות השירותים.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Black Hills של $0.54 הכה את אומדן הקונצנזוס של $0.41 ב-$0.13, או 31.7%. זוהי הפתעת רווח חזקה עבור חברת שירותים מפוקחת, שבה הרווחים נעים בדרך כלל בטווח צר יותר.
ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מתחת לציפיות ב-$58 מיליון, או 11.4%. הפער מצביע על כך שהרבעון הונע יותר על ידי גורמי מרג’ין ועלויות מאשר על ידי מכירות גבוהות מהצפוי.
הכאת הרווחים נתמכה על ידי העלאות שערים, היפרעות rider והוצאות תפעול נמוכות יותר. החברה ציינה כי שערים חדשים והיפרעות rider תרמו $0.21 למניה, יותר מקיזוז $0.12 המשולב של עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר. עבור המשקיעים, התוצאה מצביעה על הוצאה לפועל יציבה ולא על רווח חד-פעמי.
תגובת השוק
מניות Black Hills נסחרו ב-$73.18, עלייה של 2.03% מסיום הקודם של $71.72. תנועת המניה מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בהכאת הרווחים ובאישור מחדש של התחזית הפיננסית מאשר בחוסר בהכנסות.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-7% מתחת לשיא 52 השבועות של $78.69 וכ-26% מעל לשפל של $58.06. זה מציב את המניה קרוב לקצה העליון של טווח המסחר האחרון שלה, מה שעשוי לשקף אמון בבסיס הרווחים המפוקח של החברה וצינור הצמיחה שלה.
לא סופק נפח מסחר חריג. עם זאת, תגובת המחיר הייתה חיובית במתינות, דבר האופייני למניית שירותים לאחר דוח מעורב עם הכאת רווחים ברורה.
תחזית והנחיות
Black Hills אישרה מחדש את התחזית הפיננסית המתואמת ל-EPS לשנת 2026 ב-$4.25 עד $4.45, מה שמרמז על צמיחה של כ-6% בנקודת האמצע לעומת 2025. ההנהלה ציינה כי החברה עומדת בלוח הזמנים להגיע לחצי העליון של יעד הצמיחה השנתי ארוך הטווח שלה של 4% עד 6%.
התחזית של החברה נתמכת על ידי מספר גורמים:
- סקירות שערים מתמשכות על פני שמונה מדינות שירות,
- צמיחה בביקוש עומסים גדולים ממרכזי נתונים,
- כמעט $1 מיליארד בהוצאות הון מתוכננות השנה,
- והחזרים מפרויקטים מרכזיים שכבר נמצאים בשירות.
Black Hills גם פירטה מספר אבני דרך קרובות. פרויקט הייצור Lange II, מתקן של 99 מגה-וואט המשרת את דרום דקוטה המערבית ומזרח-צפון וויומינג, נשאר בלוח הזמנים לשירות ברבעון הרביעי. החברה מצפה שמנגנון התאמת עלות ההעברה ללקוח גדול בוויומינג ייכנס לתוקף בינואר 2027.
דברי המנהלים
סמנכ"לית הכספים Kimberly Nooney אמרה: "סיפקנו $0.21 למניה של שערים חדשים והיפרעות rider, שיותר מקיזזו $0.12 המשולב של עלויות מימון וירידת ערך גבוהות יותר."
המנכ"ל Linn Evans אמר: "מתוך יותר משלושה גיגה-וואט של הזדמנויות מרכזי נתונים, רק 600 מגה-וואט כלולים בתוכנית הנוכחית שלנו, מונעים הן על ידי ההרחבה המתמשכת של מיקרוסופט והן על ידי מרכז הנתונים החדש של Meta לבינה מלאכותית, שאמור להתחיל הרצת מניות מאוחר יותר השנה."
Evans גם ציין כי גישת החברה לפרויקט של 1.8 גיגה-וואט לא השתנתה למרות האקזיט של Caruso מהמאמץ. "האקזיט של Caruso לא השפיע על המשא ומתן," אמר, והוסיף כי Black Hills רוצה "לעשות זאת נכון, לא רק מהר."
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הכנסות: חוסר ההכנסות של הרבעון מראה כי צמיחה בשורה העליונה עדיין יכולה לפגר אחרי הציפיות.
- עלויות מימון: הוצאות ריבית גבוהות יותר ותוצא מניות חדשות יכולים להכביד על הרווחים.
- נטל ירידת ערך: פרויקטי הון גדולים מגדילים את ירידת הערך כאשר נכסים נכנסים לשירות.
- תזמון רגולטורי: תיקי שערים ומנגנוני היפרעות יכולים לקחת זמן ועשויים לא תמיד לנוע כמתוכנן.
- אי-ודאות מיזוג: עסקת NorthWestern Energy עדיין זקוקה לאישור סופי ממסדירי מונטנה.
- סיכון הוצאה לפועל של עומסים גדולים: פרויקטי מרכזי נתונים מבטיחים, אך רבים עדיין נמצאים במשא ומתן ואינם מחויבים במלואם.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלוש סוגיות עיקריות במהלך השיחה.
ראשית, הם שאלו האם האקזיט של Caruso מפרויקט מרכז הנתונים של 1.8 גיגה-וואט יאט את המשא ומתן. Evans אמר שלא, וכי Black Hills תמיד העדיפה לנהל משא ומתן ישירות עם משתמש סופי בקנה מידה היפר-סקייל.
שנית, אנליסטים שאלו על הזדמנות נפרדת של 75 מגה-וואט שהוזכרה על ידי ההנהלה. Evans אמר שמדובר בלקוח שונה מפרויקט ה-1.8 גיגה-וואט והוא חלק מצינור ה-2.5 גיגה-וואט הרחב יותר הנמצא במשא ומתן פעיל.
שלישית, שאלות התמקדו במיזוג עם NorthWestern ובתהליך האישור במונטנה. Evans אמר כי הושגו הסדרים עם כחמישה צדדים, כולל מועצת הצרכנים, וכי החברה מצפה לגמירת דעת באמצע אוקטובר או, אם יוארך, עד אמצע נובמבר.
ההנהלה ציינה כי תיק ההסדר אמור לסייע לוועדה של מונטנה להעריך את המיזוג, אך גמירת הדעת הסופית עדיין תלויה ועומדת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
