תמליל שיחת רווחים: Aura Minerals מפספסת את תחזיות הרבעון השני לשנת 2026

Aura Minerals דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהיו נמוכות מציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.16 למניה לעומת תחזית של $1.29, והכנסות של $335.97 מיליון לעומת $337.76 מיליון שצפו האנליסטים. החוסר הצנוע בהכנסות נבע מכך שהחברה הסבירה כי בחרה במכוון לאפשר ייצור נמוך יותר במכרה Mensagem כדי להאיץ את פיתוח התת-קרקע ועבודות התשתית. המניה נסחרה לאחרונה ב-$64.48, ירידה של 1.95% מסיום המסחר הקודם של $65.76, מה שמצביע על זהירות מצד המשקיעים אך לא על דאגה של ממש. שווי השוק של החברה עומד על $5.51 מיליארד, ולמרות הירידה האחרונה, מנית הסטוק הניבה החזר מרשים של 173.66% במהלך השנה האחרונה. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית כרגע מוערכת ביתר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר.

נקודות מפתח

• Aura Minerals פספסה את תחזיות הרווח לרבעון השני, אם כי החוסר בהכנסות היה קטן.
• ההנהלה ציינה כי הייצור הופחת במכוון ב-Mensagem כדי לתמוך בהיפוך מגמה לתקופה ארוכה.
• ה-EBITDA המתואם הגיע ל-$197 מיליון, והחברה ציינה כי ה-EBITDA של 12 החודשים האחרונים עלה על $800 מיליון.
• תחזית הפיננסית לייצור השנתי המלא של 340,000 עד 390,000 אונקיות נותרה ללא שינוי.
• החברה קיימה דיבידנד של $0.72 למניה ותוכנית רכישה חוזרת של $200 מיליון.

ביצועי החברה

Aura Minerals ציינה כי תוצאות הרבעון השני היו מעורבות, כאשר ייצור נמוך יותר קוזז על ידי יצירת מזומן חזקה ומינוף תפעולי איתן. ההכנסות הנקיות עמדו על כ-$336 מיליון, בעוד שהרווח הנקי הגיע לשיא רבעוני של $218 מיליון, בסיוע רווחים לא ממומשים שאינם במזומן על נגזרים של זהב. בנטרול אפקטי המחיר לשוק הללו, הרווח הנקי המתואם עמד על $97 מיליון, נמוך מהרבעון הקודם.

החברה ציינה כי הרבעון שיקף בחירה תפעולית מכוונת ב-Mensagem, שם העדיפה ההנהלה את פיתוח התת-קרקע ותשתית המכרה על פני תפוקה לטווח קצר. החלטה זו השפיעה לרעה על הייצור הנוכחי, אך נועדה לתמוך במחצית שנייה חזקה יותר של 2026 וביצועים טובים יותר ב-2027.

גם עם הרבעון החלש יותר, Aura הצביעה על שורה ארוכה של שיפור תפעולי. ההנהלה ציינה כי ה-EBITDA המתואם עלה במשך 12 רבעונים רצופים, וכי 12 החודשים האחרונים הניבו יותר מ-$800 מיליון ב-EBITDA על ייצור של 313,000 אונקיות. החברה גם ציינה כי הכנסותיה ב-12 החודשים האחרונים הגיעו לשיא של $1.3 מיליארד.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $335.97 מיליון, ירידה מרבעונות קודמים עם ירידת הייצור.
• רווח למניה מתואם: $1.16, מתחת לתחזית של $1.29.
• EBITDA מתואם: $197 מיליון ברבעון.
• רווח נקי: $218 מיליון, שיא רבעוני, שהוגבר על ידי רווחי נגזרים שאינם במזומן.
• רווח נקי מתואם: $97 מיליון, בנטרול פריטי מזומן שאינם במזומן.
• תזרים מזומן חוזר: $80 מיליון, או כ-$120 מיליון בנטרול הפסדי גידור זהב.
• מזומן ושווי מזומן: כ-$260 מיליון בסוף הרבעון.
• חוב נטו: $168 מיליון, עם מינוף של 0.2x חוב נטו ל-EBITDA.
• החזרים לבעל מניה: $68 מיליון הוחזרו באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
• תשואת דיבידנד: 4.74%, המשקפת את התחייבות החברה להחזרים לבעלי המניות.

רווחים מול תחזית

Aura Minerals פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות לרבעון. רווח למניה של $1.16 נפל מתחת לתחזית של $1.29 ב-$0.13, הפתעה שלילית של 10.1%. ההכנסות פספסו ב-$1.79 מיליון, או 0.5%, עמדו על $335.97 מיליון לעומת $337.76 מיליון שצפו האנליסטים.

פספוס הרווחים היה בולט יותר מפספוס ההכנסות. בעסקי הכרייה, שינויים קטנים בדרגות, תמהיל הייצור ועלויות יכולים להשפיע יותר על הרווח מאשר על המכירות. כך היה גם במקרה זה, כאשר החברה ציינה שבחרה להקריב תפוקה לטווח קצר ב-Mensagem כדי לשפר את הפרופיל ארוך הטווח של המכרה.

לעומת ניסיון העבר האחרון של Aura, הפספוס נראה ניתן לניהול ולא מדאיג. ההנהלה הדגישה כי ה-EBITDA צמח במשך 12 רבעונים רצופים, והחברה ממשיכה לייצר תזרים מזומן חזק. לפיכך, הרבעון נראה כהפסקה בסיפור הצמיחה של החברה ולא שבירה שלו.

תגובת השוק

המניה צוטטה לאחרונה ב-$64.48, ירידה של 1.95% מסיום המסחר הקודם של $65.76. זה מציב את המניות נמוכות בכ-$1.28 ביום. מכיוון שהדוח שוחרר לאחר שעות המסחר, תגובת המשקיעים המלאה עשויה עדיין להתפתח, אך פעולת המחיר הזמינה מצביעה על תגובה שלילית מתונה.

גם לאחר הירידה, המניה נותרת הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $24.70 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $110.32. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים שוקלים את פספוס הרווחים מול תוכנית הצמיחה ארוכת הטווח החזקה יותר של החברה, המאזן הבריא ותוכנית החזר ההון.

ההנהלה גם ציינה כי נפח המסחר הממוצע היומי הגיע לכ-$100 מיליון ברבעון, הרבה מעל לטווח של $1 מיליון עד $2 מיליון שנראה לפני שנה. נזילות עמוקה יותר זו עשויה לסייע בהפחתת חיכוכי המסחר כאשר החברה ממשיכה למשוך בסיס משקיעים רחב יותר.

תחזית והנחיות

Aura שמרה על תחזית הפיננסית לייצור השנתי המלא לשנת 2026 ללא שינוי על 340,000 עד 390,000 אונקיות, מה שמרמז על מחצית שנייה חזקה בהרבה. החברה ייצרה 158,000 אונקיות במחצית הראשונה, ומותירה 182,000 עד 232,000 אונקיות ליתרת השנה.

ההנהלה מצפה שהייצור ישתפר ככל ש-Mensagem תאיץ, Borborema תרוויח מדרגות גבוהות יותר וביטול צווארי בקבוק, Apoena תראה דרגות טובות יותר, ו-Almas תמשיך בהרחבת כושר הייצור שלה. החברה גם ציינה כי תחזית הפיננסית לעלות השמירה הכוללת לשנה המלאה נותרת שלמה, אם כי עלויות הרבעון השני היו גבוהות בכ-$2,000 לאונקיה בשל היפוך המגמה ב-Mensagem.

במבט קדימה, Aura ציינה כי Mensagem צפויה להגיע לכ-80,000 אונקיות בשנה עד 2027, בעוד Era Dorada בגואטמלה נמצאת במסלול לייצור מסחרי ב-2028. Matupá נמצאת בשלבי היתכנות, וההנהלה ממשיכה לחפש רכישות ביבשת אמריקה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Rodrigo Barbosa ציין כי החברה קיבלה ייצור חלש יותר לטווח קצר כדי לשפר את הפרופיל העתידי של המכרה. "בחרנו לפשרה בייצור כדי לשמור על תחזית חזקה מאוד לטווח הבינוני וארוך הטווח במכרה זה," אמר.

Barbosa גם הדגיש את עקביות הפעולה של החברה. "במשך 12 רבעונים רצופים, Aura הגדילה את ה-EBITDA," אמר, והוסיף כי 12 החודשים האחרונים הניבו $800 מיליון של EBITDA על 313,000 אונקיות.

בנוגע להקצאת הון, Barbosa אמר כי החברה יכולה לממן צמיחה והחזרים לבעלי המניות מתזרים המזומן התפעולי. "Aura ממשיכה לצמוח כדי לממן את הצמיחה שלה, את הדיבידנדים ואת הרכישות החוזרות עם תזרימי המזומן שלנו מפעולות," אמר.

סיכונים ואתגרים

• סיכון ביצוע ב-Mensagem: היפוך המגמה תלוי בפיתוח תת-קרקעי, אמינות ציוד וקצבי כרייה מהירים יותר.
• לחץ עלויות: תנועות מטבע, מחירי דלק ועלויות כימיקלים עלולות לשמור על עלויות השמירה הכוללות גבוהות.
• עיתוי פרויקטים: מספר נכסים נמצאים במעבר בו-זמנית, כולל Almas, Borborema, Apoena ו-Era Dorada.
• סיכון מזג אוויר: ההנהלה ציינה כי אל ניניו עלול להשפיע על משקעים ופעולות במרכז אמריקה ובחלק מהאתרים הפתוחים.
• תנודתיות מחיר הזהב: תנועה חדה במחירי הזהב עלולה להשפיע על המרג’ין, השווי וכלכלת הרכישות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בהקצאת הון, עיתוי הייצור ועלויות. השאלות התרכזו בשאלה האם מחירי זהב נמוכים יותר יגרמו להנהלה להיות זהירה יותר לגבי רכישות. סמנכ"ל הכספים Kleber Cardoso ציין כי תיאבון החברה לעסקים לא השתנה, וכי מחירי זהב נמוכים יותר יכולים לפעמים להקל על יישור ציפיות הקונה והמוכר.

מספר שאלות התמקדו גם ב-Mensagem, שם הייצור היה חלש אך עתודות ומשאבים עלו בחדות. ההנהלה ציינה כי צוואר הבקבוק של המכרה הוא הייצור התת-קרקעי וכי התפוקה הרבעונית צריכה להשתפר לאורך המחצית השנייה של 2026 ולתוך 2027.

נושא נוסף היה תוכנית הרכישה החוזרת החדשה. ההנהלה ציינה כי החברה רוצה איזון בין דיבידנדים ורכישות חוזרות, במקום להסתמך על דיבידנדים גבוהים יותר בלבד. היא גם ציינה כי הרכישות החוזרות יתבצעו בקצב שלא יפגע בנזילות המסחר.

האנליסטים שאלו על אינפלציה, גידור ותשואות פרויקטים. ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בשינויי מקורות, יעדי עלויות פנימיים ואמצעים אחרים לקיזוז אינפלציה, תוך שמירה על עמדה בונה לגבי מחירי הזהב לטווח הבינוני. החברה גם ציינה כי פרויקטים פנימיים והרחבות שדה הניבו החזרים מעל הציפיות הראשוניות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.