טרקור מטאלס מדווחת על הכנסות שיא ברבעון השני של 2026, המניה עולה

טרקור מטאלס (Trekor Metals) דיווחה על הכנסות רבעוניות שיא ברבעון השני של 2026, בזכות מחירי נחושת חזקים, ייצור יציב באתר גיברלטר וזינוק בפעילות פלורנס. החברה רשמה הכנסות של CAD 331 מיליון ותזרים מזומנים תפעולי של CAD 183 מיליון, בעוד ה-EBITDA המתואם הגיע ל-CAD 125 מיליון. הרווח למניה עמד על CAD 0.06 על בסיס מדווח ועל CAD 0.11 על בסיס מתואם. המניה עלתה ב-1.49% במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות ל-$184.51 מ-$181.81, ולאחר מכן נסחרה ב-$189.14, עלייה של 3.31% מהסגירה הקודמת של $183.07. האנליסטים ציפו לרווח למניה של $1.53 ולהכנסות של $1.55 מיליארד, מה שהפך את הרבעון לתוצאה מעורבת על פני השטח, אם כי השוק נראה ממוקד במגמות התפעוליות החזקות יותר.

נקודות מפתח

- טרקור רשמה הכנסות רבעוניות שיא של CAD 331 מיליון, בתמיכת מכירות נחושת של 37 מיליון פאונד.

- תזרים המזומנים התפעולי הגיע ל-CAD 183 מיליון, המשקף יצירת מזומנים חזקה בשוק נחושת נוח.

- פלורנס השלימה את הרבעון הייצורי המלא הראשון שלה וייצרה 5.3 מיליון פאונד של קתודת נחושת.

- גיברלטר סיפקה את הרבעון השלישי ברציפות של 30 מיליון פאונד ייצור נחושת.

- ההנהלה ציינה כי החברה מתחילה לבחון אפשרויות לפירעון חוב, לאחר שהנזילות השתפרה ל-CAD 342 מיליון.

ביצועי החברה

הרבעון השני של טרקור הציג מינוף תפעולי חזק למחירי הנחושת. החברה נהנתה ממחיר נחושת ממוצע ב-LME של CAD 6.00 לפאונד ופרמיית COMEX של כ-CAD 0.35 לפאונד. רקע תמחור זה סייע להעלות את ההכנסות לרמת שיא, גם כאשר פלורנס עדיין הייתה בשלב מוקדם של ההרצה.

גיברלטר נותרה הנכס היציב ביותר של החברה. היא ייצרה 30 מיליון פאונד נחושת לרבעון השלישי ברציפות, בעוד פלורנס הוסיפה 5.3 מיליון פאונד ברבעון הייצורי המלא הראשון שלה. יחד, שני הנכסים מכרו 37 מיליון פאונד נחושת ברבעון, לצד מכירות תוצר לוואי מוליבדנום בסך CAD 26 מיליון.

הרבעון הדגים גם את יתרון המודל התפעולי של טרקור. מחירי נחושת חזקים, ייצור יציב וזיכויי תוצרי לוואי נוחים סייעו לקזז עלויות אתר גבוהות יותר והפסדי גידור. ההנהלה ציינה כי החברה שוקלת כעת אסטרטגיות לפירעון חוב, המשקפות את מאזן ופרופיל תזרים המזומנים החזקים יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: CAD 331 מיליון, רבעון שיא לחברה.

- מכירות נחושת: 37 מיליון פאונד, כולל 32 מיליון מגיברלטר ו-5.3 מיליון מפלורנס.

- מכירות מוליבדנום: CAD 26 מיליון, שסייעו לקזז עלויות תפעול.

- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 183 מיליון, תוצאת מזומנים חזקה.

- EBITDA מתואם: CAD 125 מיליון, בתמיכת מחירי נחושת גבוהים יותר.

- הכנסה נטו: CAD 22 מיליון, או CAD 0.06 למניה.

- הכנסה נטו מתואמת: CAD 40 מיליון, או CAD 0.11 למניה.

- נזילות כוללת: CAD 342 מיליון, כולל CAD 186 מיליון במזומן.

- עלויות תפעול אתר גיברלטר: CAD 146 מיליון, כולל CAD 28 מיליון עלויות חשיפה מהוונות.

- עלויות תפעול אתר פלורנס: $24 מיליון דולר אמריקאי, ללא עלויות תפעול אתר מהוונות ברבעון.

רווחים מול תחזית

טרקור פספסה את ציפיות הרווח אך עמדה בתחזיות ההכנסות. החברה דיווחה על רווח למניה של $1.34, נמוך מהתחזית של $1.53 ב-$0.19 למניה, הפתעה שלילית של 12.42%. ההכנסות הגיעו ל-$1.55 מיליארד, בדיוק בהתאם לתחזית.

פספוס הרווח נראה משקף פריטי עלות והשפעות גידור יותר מאשר חולשה בעסק הליבה. ה-EBITDA המתואם היה עדיין חזק ב-CAD 125 מיליון, ותזרים המזומנים התפעולי הגיע ל-CAD 183 מיליון. במובן זה, הרבעון היה בריא יותר ממה שמספר הרווח למניה לבדו מרמז.

התוצאה הייתה מעורבת ולא חלשה. ההכנסות עמדו בציפיות, והחברה סיפקה מכירות שיא ונזילות חזקה. עבור המשקיעים, השאלה המרכזית הייתה האם פספוס הרווח למניה מצביע על בעיית מרג’ין רחבה יותר. תגובות ההנהלה הצביעו על כך שהתשובה היא לא, לפחות לא עדיין.

תגובת השוק

המניה עלתה לאחר הדוח, מה שמצביע על כך שהמשקיעים ייחסו משקל רב יותר לביצועים התפעוליים של החברה מאשר לפספוס הרווח למניה. המניות עלו ב-1.49% במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות ל-$184.51 מ-$181.81. במסחר מאוחר יותר, המניה הגיעה ל-$189.14, עלייה של 3.31% מהסגירה הקודמת של $183.07.

מחיר המניה נמצא כעת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $152.29 עד $226.94. זה ממקם את המניה הרבה מעל השפל שלה לשנה, אם כי עדיין מתחת לשיא. תגובת השוק מצביעה על אמון במחירי הנחושת, בהרצת פלורנס וביצירת המזומנים של טרקור.

לא סופקו נתוני נפח חריגים, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך הונע על ידי מסחר כבד או ספסרות לטווח קצר.

תחזית והנחיות

ההנהלה שמרה על יעדי הייצור שלה. גיברלטר נמצאת במסלול לייצר 110 מיליון עד 115 מיליון פאונד נחושת ב-2026. פלורנס עדיין מטוות ל-30 מיליון עד 35 מיליון פאונד לשנה המלאה ושואפת להגיע לקצב ריצה של כ-7 מיליון פאונד לחודש עד סוף השנה.

החברה ציינה כי ההרצה של פלורנס מתקדמת כמתוכנן. היא הוסיפה 20 בארות ייצור חדשות ביוני, כאשר עוד 18 אושרו לאחרונה על ידי המסדירים ומשולבות בשדה הבארות. ההנהלה צופה קצב סדיר יותר של תוספות בארות חודשיות בהמשך.

טרקור גם פירטה את גישת התמחור והגידור שלה. לרבעון השלישי, יש לה קולרים עם תקרה של CAD 7.50 עד CAD 8.50 לפאונד ורצפה של CAD 4.75. מעבר לרבעון השלישי, היא צופה להסתמך על הגנת צד שלילי באמצעות אופציות מכר מחוץ לכסף במקום מגבלות תקרה.

החברה גם הדגישה תנאי חוזה נוחים ל-2027. היא ציינה שכבר התקשרה בחוזים לכמעט כל הטונאז’ של השנה הבאה בעמלת טיפול ממוצעת של מינוס CAD 140 לטון. ההנהלה כינתה שיעור זה חריג וציינה שהוא אמור לתמוך במרג’ינים.

דברי מנהלי העסקים

"דיברנו לעתים קרובות על המינוף שיש לנו לנחושת. זה הוצג ברבעון הזה עם EBITDA ותזרימי מזומנים תפעוליים חזקים מאוד," אמר סטיוארט מקדונלד, נשיא ומנהל עסקים ראשי.

"אנחנו מאוד מרוצים מההתקדמות בהרצה עד כה. הצלחנו לייצר קצת יותר מ-5 מיליון פאונד קתודה ברבעון בפלורנס," אמר מקדונלד, תוך שהוא מצביע על ההתקדמות של הפעולה החדשה.

"התקשרנו בחוזים לכמעט כל הטונאז’ של 2027, ואנחנו רואים TC ממוצע לשנה הבאה בטווח של מינוס CAD 140 לטון," אמר מקדונלד. ההערה מאותתת על רוח גב פוטנציאלית חשובה למרג’ין לשנה הבאה.

מנהל הכספים הראשי בריס המינג ציין כי החברה יצרה "CAD 183 מיליון" בתזרים מזומנים תפעולי ו-"CAD 125 מיליון" ב-EBITDA מתואם, תוך שהוא מדגיש את עוצמת יצירת המזומנים של הרבעון.

סיכונים ואתגרים

- הפסדי גידור: הרבעון כלל הפסד ממומש על עמדות נגזרות, אשר הפחית את ה-EBITDA המתואם.

- עלויות הרצת פלורנס: הוצאות פיתוח שדה הבארות נותרו גבוהות ב-CAD 26 מיליון דולר אמריקאי, וההנהלה ציינה שרמת המצב היציב עדיין מגובשת.

- מעבר עפרות גיברלטר: המכרה צפוי לעבור לעפרות מעבר מאתגרות יותר בהמשך 2026, מה שעלול להפחית דרגות ושיעורי שחזור.

- לחץ אינפלציוני: גיברלטר ממשיכה להתמודד עם עלויות גבוהות יותר לדלק, חומרי נפץ, חלקים וציוד.

- עלויות חומצה גופרתית: עלות התשומה הגדולה ביותר של פלורנס עלולה לעלות ב-2027, מה שיוצר לחץ על המרג’ין אם מחירי הנחושת ייחלשו.

- ביצוע תפעולי: על החברה להמשיך לשפר את ייצור הקתודה בגיברלטר ולהמשיך להוסיף בארות בפלורנס כדי לעמוד ביעדים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במגמות ייצור, עלויות ותמחור.

השאלות התרכזו בקצב הייצור של גיברלטר במחצית השנייה, ובמיוחד המעבר לעפרות מעבר והשפעתו על הדרגות ושיעורי השחזור. ההנהלה ציינה שהמעבר הוא בעיקר סוגיה של הרבעון הרביעי ולא אמור להיות חמור כמו הירידות שנראו בתחילת 2025.

האנליסטים גם שאלו על תפוקת קתודת גיברלטר. ההנהלה ציינה שרפסודת ההדחה השנייה פעילה כעת וצופה ייצור קתודה חזק יותר במחצית השנייה של השנה.

נושא מפתח נוסף היה עמלות טיפול ועיבוד מכרות. ההנהלה אישרה שהשיעור של מינוס CAD 140 לטון ל-2027 כבר מחויב בחוזה ותיארה אותו כנוח באופן יוצא דופן.

בפלורנס, האנליסטים לחצו לקבל פרטים על התקשרות בחוזי חומצה גופרתית ורגישות עלויות. ההנהלה ציינה שהיא רק מתחילה שיחות עם ספקים וצופה עלייה מסוימת במחירים ב-2027. היא גם ציינה שבייצור מלא, שינוי של CAD 100 לטון במחירי חומצה ישפיע על העלויות בכ-CAD 24 מיליון.

שאלות כיסו גם את אורך החיים של החלק בעל הדרגה הגבוהה יותר של גוף העפרות של פלורנס וקצב הוצאות שדה הבארות. ההנהלה ציינה שבארות באזור העבה יותר יכולות להימשך ארבע עד שבע שנים, בהתאם לאופן הפעלתן, ושעלויות הקידוח אמורות להיות נמוכות במקצת במחצית השנייה בהשוואה לרבעון השני, אם כי רמת המצב היציב המדויקת נותרת לא ודאית.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.