מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Howmet Aerospace דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט, בזכות ביקוש חזק בתחום התעופה המסחרית ובטורבינות גז תעשייתיות, תוך העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה. החברה הרוויחה $1.33 למנית סטוק, על רקע הכנסות של $2.55 מיליארד, לעומת תחזיות האנליסטים של $1.24 למנית סטוק ו-$2.43 מיליארד במכירות. המנית סטוק כמעט ולא השתנתה במסחר טרום-פתיחה ועלתה לאחרונה ב-0.22% ל-$292.07, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Howmet עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, כשה-EPS גבוה ב-7.3% מהתחזיות והמכירות גבוהות ב-4.9%.
- ההכנסות עלו ב-24% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-EBITDA טיפס ב-39%, המשקף מינוף תפעולי חזק.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026 להכנסות, EBITDA, EPS ותזרים מזומנים חופשי.
- הביקוש נותר חזק בתעופה מסחרית, תעופה ביטחונית וטורבינות גז תעשייתיות.
- ההנהלה ציינה כי הרכישה של CAM Fastener מתקדמת לפי התכנון וצפויה להתחיל לתרום באופן משמעותי יותר ב-2027.
ביצועי החברה
Howmet ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו עוצמה רחבה בכלל עסקיה, עם צמיחה אורגנית בהכנסות של 21% והרחבת מרג’ין ה-EBITDA, על אף הוספת הרכישה של CAM Fastener. החברה ציינה כי צמיחת ההכנסות הייתה החזקה ביותר מאז תחילת 2023, בעוד צמיחת ה-EBITDA הייתה החזקה ביותר מאז הרבעון השלישי של 2021.
יחידת מוצרי המנועים הייתה המניע העיקרי, עם עלייה של 32% בהכנסות ו-51% ב-EBITDA. Fastening Systems רשמה אף היא צמיחה חזקה, בזכות רכישות וביקוש בריא מלקוחות תעופה מסחרית וביטחונית. Engineered Structures ו-Forged Wheels הציגו תוצאות מעורבות, אך שתיהן הראו שיפור ברווחיות.
ביצועי החברה מגיעים בעת שקצבי ייצור התעופה ממשיכים להתאושש והביקוש לטורבינות גז תעשייתיות נהנה מצרכי חשמל גוברים, בעיקר ממרכזי נתונים. Howmet ציינה כי היא מחזיקה ביותר מ-50% נתח שוק גלובלי בלהבי טורבינה לשוק הטורבינות הגז התעשייתיות, מה שמעניק לה עמדה חזקה ככל שהלקוחות מגדילים את כושרם.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.55 מיליארד, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחה אורגנית בהכנסות: 21% ברבעון.
- EPS: $1.33, עלייה של 46% לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA: עלייה של 39% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA: 32.1%, עלייה של 340 נקודות בסיס.
- מרג’ין תפעולי: 28.8%.
- תזרים מזומנים חופשי: $479 מיליון ברבעון.
- תזרים מזומנים חופשי בחצי הראשון: כ-$840 מיליון.
- חוב נטו ל-EBITDA נגרר: 1.4 פעמים.
- יתרת מזומן: $564 מיליון בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
Howmet עקפה את הציפיות הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. הרווחים המתואמים של $1.33 למנית סטוק היו גבוהים ב-9 סנט מעל לתחזית הקונצנזוס של $1.24, הפתעה של 7.26%. הכנסות של $2.55 מיליארד עקפו את התחזית של $2.43 מיליארד ב-$120 מיליון, או 4.94%.
גודל ההפתעה היה מוצק, אך האיתות החשוב יותר למשקיעים היה איכות הרבעון. צמיחת הרווח עלתה על צמיחת המכירות, המרג’ינים התרחבו והתזרים מזומנים חופשי נותר חזק. קומבינציה זו נושאת בדרך כלל משקל רב יותר מעקיפת EPS פשוטה.
התוצאה גם מתאימה לתבנית רחבה יותר של הוצאה לפועל חזקה. Howmet נהנית מקצבי בנייה גבוהים יותר בתעופה, ביקוש חזק יותר לחלפים ושליטה ממושמעת בעלויות. העלאת התחזית הפיננסית של החברה מרמזת כי ההנהלה רואה את המומנטום הזה נמשך.
תגובת השוק
המנית סטוק הציגה תנועה צנועה בלבד לאחר הדוח, מה שמרמז כי המשקיעים היו מעודדים אך לא מופתעים. במסחר החי, המניות עלו ב-0.22% ל-$292.07, או כ-65 סנט מעל לסיום הקודם של $291.42. מניות החברה הניבו החזר חזק של 60% בשנה האחרונה ועלו ב-42% מתחילת השנה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמנית סטוק נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, ומציב אותה בקרב מניות המוערכות ביתר במגזר התעופה.
מחיר זה מציב את המנית סטוק קרוב לשיא 52 השבועות של $309.73 ורחוק מעל לשפל של $169.45. המניות נמצאות כ-5.7% מתחת לשיא וכ-72.4% מעל לשפל, המשקף ריצה חזקה בשנה האחרונה.
התגובה המתונה עשויה להצביע על כך שהציפיות כבר היו גבוהות לאחר עלייה ממושכת וסדרה של תוצאות תפעוליות חזקות. היא עשויה גם לשקף את הרגל של השוק להמתין ולראות האם ההנהלה יכולה לשמור על קצב הצמיחה, במיוחד לאחר רכישה גדולה ותכנית הוצאות הון גבוהה יותר.
תחזית פיננסית והנחיות
Howmet העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026. החברה צופה כעת:
- הכנסות של $10.05 מיליארד, בתוספת או מינוס $50 מיליון.
- EBITDA של $3.23 מיליארד, בתוספת או מינוס $20 מיליון.
- EPS של $5.27, בתוספת או מינוס 4 סנט.
- תזרים מזומנים חופשי של $1.9 מיליארד, בתוספת או מינוס $50 מיליון.
לרבעון השלישי, Howmet הנחתה להכנסות של $2.75 מיליארד, EBITDA של $830 מיליון ו-EPS של $1.35. ההנהלה ציינה כי תחזית הרבעון השלישי משקפת דפוסים עונתיים רגילים, כולל חופשות אירופאיות. התחזית הפיננסית האופטימית מתיישבת עם עמדת האנליסטים, כאשר שישה אנליסטים עדכנו לאחרונה את תחזיות הרווחים שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, על פי נתוני InvestingPro. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את Howmet כ-"מצוין" עם ציון כולל של 3.33 מתוך 5.
החברה ציינה גם כי הוצאות ההון צפויות לעלות על $500 מיליון ב-2026 ולעלות עוד יותר ב-2027. ההנהלה צופה כי הכנסות 2027 יהיו גבוהות מ-2026, עם פרטים נוספים שיגיעו בנובמבר. החברה ציינה גם כי היא צופה להחזיר את המינוף לכ-1.0 פעמים חוב נטו ל-EBITDA עד סוף השנה.
Howmet העלתה את הדיבידנד הרבעוני ב-17% ל-14 סנט למנית סטוק וציינה כי היא צופה לבצע מכירה חוזרת של יותר מניות ב-2027 מאשר ב-2026.
דברי ההנהלה
המנכ"ל John Plant ציין כי עמדת השוק של Howmet בטורבינות גז תעשייתיות מעניקה לה מרחב לצמוח עם הביקוש.
"ל-Howmet יש נתח שוק העולה על 50% ברמה הגלובלית עבור להבי טורבינה בשוק ה-IGT. לכן, צמיחת אותו שוק תלויה ברצוננו להשקיע, וזה בדיוק מה שאנחנו עושים," אמר Plant.
הוא גם הצביע על תכניות ההון של החברה והזדמנויות הצמיחה העתידיות. "אני מרגיש שהן עבור הבקשות החדשות שאנו רואים, התנועה הטכנולוגית שתתרחש, והכושר שיש לנו, מצב די טוב עבורנו," אמר.
סמנכ"ל הכספים Patrick Winterlich הדגיש את יצירת המזומן והחזרות ההון. "אנו ממשיכים להיות בטוחים בתזרים מזומנים חופשי חזק בעתיד," אמר, תוך ציון העלאת הדיבידנד ויכולת החברה לממן צמיחה, מכירות חוזרות ורכישות בו-זמנית.
סיכונים ואתגרים
- שילוב CAM Fastener: החברה עדיין צריכה לממש סינרגיות ולספוג את הרכישה במלואה.
- הוצאות הון גבוהות יותר: עליות ההשקעה המתוכננות עלולות ללחוץ על תזרים המזומנים החופשי בתקופה קרובה.
- כושר שרשרת האספקה: צמיחת ייצור התעופה תלויה בבסיס האספקה הרחב יותר, לא רק ב-Howmet.
- ריכוז שוק: האטה בביקוש לתעופה או לטורבינות גז תעשייתיות עלולה להשפיע על הצמיחה.
- לחץ מרג’ין בחלק מהיחידות: העברת מתכות ותמהיל רכישות עלולים לדלל את המרג’ינים המדווחים בתקופה קרובה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בביקוש לטורבינות גז תעשייתיות, קצבי ייצור תעופה, הרחבת כושר ועסק ה-CAM.
שאלות רבות התרכזו סביב יכולת Howmet לתמוך בביקוש חזק בשוק ה-IGT, שבו לקוחות מוסיפים כושר לייצור חשמל הקשור למרכזי נתונים. Plant ציין כי החברה מתרחבת ביפן, באירופה ובווירג’יניה וצופה כושר נוסף שיכנס לפעולה בין 2028 ל-2030.
שאלות אחרות עסקו בתעופה מסחרית, במיוחד מטוסי גוף רחב. ההנהלה ציינה כי היא מתחילה לראות ביקוש חזק יותר לתכניות בואינג 787 ו-Airbus A350 וצופה צמיחה נוספת ככל שקצבי הבנייה עולים.
האנליסטים שאלו גם על עיתוי סינרגיות CAM. ההנהלה ציינה כי חלק מהתגמולים צפויים להופיע במחצית השנייה של 2026, אך רוב הרווחים צפויים ב-2027.
שאלות על חלפי הגנה ותכניות טילים הצביעו על אפסייד אפשרי בהמשך 2027, אם כי ההנהלה ציינה כי אין לה עדיין פקודות לא מותנות בידה.
לבסוף, האנליסטים לחצו על הקצאת הון ומיזוגים ורכישות. Plant ציין כי Howmet נותרת פתוחה לרכישות משלימות, אך אינה מחפשת עסק ענק. החברה גם צופה להמשיך להחזיר מזומן באמצעות דיבידנדים ומכירות חוזרות תוך שמירה על מאזן נוח.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
