מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Nine Energy Service דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני נותרו יציבות על $141.8 מיליון, אך ה-EBITDA המתואם הגיע מתחת לתחזית הפיננסית, לאחר שסחיטת מחיר של אינפלציה, בעיות תחזוקה והשבתה של יחידת coiled tubing גדולה פגעו במרג’ין. החברה דיווחה על הפסד של $0.35 למניה, ומניית הסטוק צנחה ב-16.93% ל-$9.32 לעומת סיום המסחר הקודם של $11.22, ומצאה את עצמה מתחת לנקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- הכנסות של $141.8 מיליון היו בתוך טווח התחזית הפיננסית המקורי של החברה, אך הרווחיות נקלעה ללחץ.
- EBITDA מתואם של $8.6 מיליון הגיע מתחת לציפיות הפנימיות, ומשקף סחיטת מחיר של מרג’ין בכמה קווי שירות.
- Completion Tools היה נקודת אור, כאשר ההכנסות עלו ב-44% ברצף ל-$37.1 מיליון.
- החברה ציינה כי האינפלציה בחומרים מתכלים, עבודה ותיקונים עלתה בכ-12% מרבעון לרבעון.
- ההנהלה צופה כי יחידת coiled tubing אחת תחזור לפעילות בתחילת הרבעון השלישי ויחידה נוספת לקראת סוף השנה.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Nine Energy Service הציג תמונה מפוצלת. הביקוש נותר חזק בחלקים מסוימים של העסק, במיוחד ב-Completion Tools, אך החברה התקשתה להמיר פעילות זו לרווחים חזקים יותר.
הכנסות של $141.8 מיליון היו יציבות, בסיוע תמהיל של צמיחה בקווי שירות ופעילות בשוק יציב. ספירת הקידוחים בארה"ב השתפרה מ-543 בסוף הרבעון הראשון ל-573 בסוף הרבעון השני, סימן לרקע תפעולי בריא יחסית. עם זאת, החברה ציינה כי האינפלציה וזמן השבתת הציוד פגעו בתוצאות.
Completion Tools בלט כמגזר החזק ביותר. ההכנסות טיפסו ב-44% מהרבעון הקודם ל-$37.1 מיליון, בתמיכה של מכירות בינלאומיות ורווחי נתח שוק מקומיים. Cementing היה יציב אף הוא, עם הכנסות של $55.3 מיליון, בעוד Wireline ו-Coiled Tubing היו חלשים יותר.
הבעיה התפעולית הגדולה ביותר הייתה ב-Coiled Tubing. שתי יחידות בקוטר גדול הוצאו משירות, מה שפגע בחלק משמעותי מהצי והפחית את ההכנסות. ההנהלה ציינה כי לשוק האמריקאי יש מעט ציוד חלופי, מה שהפך את ההשבתה לכואבת יותר מאשר במחזורים קודמים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $141.8 מיליון, בתוך התחזית הפיננסית המקורית ופלט ברצף.
- EBITDA מתואם: $8.6 מיליון, מתחת לתחזית הפיננסית ותחת לחץ עלויות.
- רווח גולמי מתואם: $19.9 מיליון.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $15.6 מיליון.
- ירידת ערך ופחת: $7.2 מיליון.
- מזומן נטו שנוצל בפעילות תפעולית: $2.3 מיליון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $16.8 מיליון.
- כושר מסגרת אשראי זמינה: $30 מיליון.
- סך נזילות: $46.8 מיליון.
- קבלת הלוואה בולטת: $97.3 מיליון בשער ריבית של 7%.
- מרג’ין רווח ברוטו: 14.85% במהלך שנת הפעילות האחרונה, המשקף את לחץ המרג’ין שציינה ההנהלה.
- יחס שוטף: 2.13, המעיד כי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
תוצאות מול תחזית
החברה דיווחה על EPS של -$0.35 והכנסות של $141.8 מיליון. לא סופקה תחזית קונצנזוס, ולכן לא ניתן לחשב הפתעת רווחים פורמלית.
גם ללא השוואה ישירה לתחזית, הרבעון נראה חלש יותר מבחינת רווחיות ממה שמשקיעים היו רוצים לראות. ההכנסות נשמרו, אך ה-EBITDA המתואם הגיע מתחת לתחזית הפיננסית, מה שמראה כי עלויות גבוהות יותר וניצולת נמוכה יותר הפחיתו את המינוף התפעולי.
התוצאה מתאימה לתבנית רחבה יותר של Nine Energy Service, שבה ההכנסות יכולות להחזיק מעמד בעוד המרג’ין מתנדנד בתנודה חדה עם רמות הפעילות, עיתוי התמחור וזמינות הציוד. חולשת הרבעון הייתה מונעת פחות מקריסת ביקוש ויותר מלחץ הוצאה לפועל ועלויות.
תגובת השוק
מניית Nine Energy Service ירדה ב-16.93% ל-$9.32 מ-$11.22 לאחר הדוח. הירידה של $1.90 למניה מרמזת כי המשקיעים התמקדו באיכות הרווחים, לא רק במספר ההכנסות.
מניית הסטוק נמצאת כעת קרוב יותר לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $7.32 עד $13.23. היא נמצאת כ-19% מעל השפל וכ-30% מתחת לשיא.
המהלך מצביע על קריאה שלילית מצד השוק. ההכנסות היו יציבות, אך הקומבינציה של רווחיות חלשה יותר, לחץ אינפלציוני וצי coiled tubing מופרע נראית כאילו גברה על החלקים הביצועיים יותר של העסק. למרות הירידה, נתוני InvestingPro מרמזים כי המניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר ניתוח השווי ההוגן שלה מצביע על פוטנציאל עלייה. החברה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro, אם כי טיפ של InvestingPro מציין כי החברה פועלת עם נטל חוב משמעותי, שעל המשקיעים לשקול מול הזדמנות ההערכה.
תחזית והנחיות
לרבעון השלישי, Nine Energy Service צופה הכנסות של $133 מיליון עד $143 מיליון, המצביעות על טווח שהוא פלט בערך עד מעט מתחת לרמות הרבעון השני.
ההנהלה ציינה גם כי ה-EBITDA המתואם צפוי להיות פלט עד ירידה מתונה מהרבעון השני, המשקף לחץ עלויות מתמשך והפסד הכנסות מיחידת coiled tubing אחת שנותרת מחוץ לשירות.
החברה שמרה על התחזית הפיננסית לכלל השנה להוצאות הון של $20 מיליון עד $30 מיליון, אך כעת צופה כי ההוצאות יגיעו לאמצע עד הקצה הנמוך של הטווח. ההנהלה ציינה גם כי היא צופה שתזרים המזומנים יהיה ניטרלי במחצית השנייה של 2026.
לטווח הארוך יותר, החברה נותרת אופטימית לגבי פעילות שכבות הנפט בארה"ב, ביקוש לגז טבעי ואגן Haynesville. היא ממצבת מחדש נכסי wireline שם וצופה כי האגן יתמוך בשימוש בפקקים ועבודות cementing.
דברי ההנהלה
המנכ"לית Ann Fox אמרה כי אובדן שתי יחידות coiled tubing היה חמור במיוחד בשוק עם מעט ציוד חלופי. "בדרך כלל, היית מוציא משהו מהגדר," אמרה, אך הוסיפה כי כעת יש מעט עודף כושר בשוק שירותי הנפט.
Fox אמרה גם כי החברה ראתה ביקוש חזק ב-Completion Tools, במיוחד בחו"ל. "היו לנו מכירות בינלאומיות חזקות מאוד," אמרה, תוך שציינה את הביקוש לפקקים מסיסים.
בנוגע לתמחור, אמרה כי לשירותים מובחנים יותר יש מינוף טוב יותר. "בראש הרשימה נמצאים הכלים והמלט שלך, ואחריהם מקרוב coil ולאחר מכן wireline," אמרה Fox.
סיכונים ואתגרים
- השבתת Coiled Tubing: שתי יחידות היו מחוץ לשירות, מה שפגע בהכנסות ובמרג’ין.
- אינפלציה: עלויות חומרים מתכלים, עבודה ותיקונים עלו בכ-12% מרבעון לרבעון.
- פיגור בתמחור: החברה ציינה כי לעיתים קרובות אינה יכולה להעלות מחירים מהר כמו שהעלויות עולות.
- לחץ על יתרה: קבלת הלוואה עמדה על $97.3 מיליון, מה שמשאיר את תשומת הלב על נזילות ותזרים מזומנים.
- אי-ודאות בשוק: ההנהלה ציינה כי מחירי הסחורות נותרים תנודתיים וקשורים לאירועים גיאופוליטיים.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע להשבתות ה-coiled tubing, ושאלו כמה הכנסות אבדו ואם החברה עלולה להתמודד עם בעיות דומות בשאר הצי. Fox אמרה כי ההשבתות היו חריגות ואינן סימן לחולשה רחבה יותר של הצי.
שאלות התמקדו גם בהתרחבות לאגן Haynesville. ההנהלה אמרה כי המהלך מכוון ללכידת עבודה נוספת באגן עם בארות מורכבות וביקוש גובר לגז טבעי.
אנליסטים שאלו על כוח התמחור ככל שהאינפלציה עולה. Fox אמרה כי החברה הצליחה להעביר חלק מהעלויות, אך לא מהר מספיק, והציעה כי מינוף התמחור אמור להשתפר ככל שספירת הקידוחים מתקרבת ל-600.
נושא נוסף היה הוצאות הון ונזילות. ההנהלה אמרה כי היא נותרת נוחה עם יתרת המאזן, צופה כי הוצאות ההון יגיעו לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית ורואה את תזרים המזומנים כניטרלי בערך במחצית השנייה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
