מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Helmerich & Payne פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים שלה, שהכו את תחזית ההכנסות של וול-סטריט אך החמיצו את תחזיות הרווח. פעילות קידוח חזקה, מרג’ינים גבוהים יותר ותחזית פיננסית אופטימית גברו על ההפסד הגדול מהצפוי על בסיס מותאם. ההכנסות עלו ל-$1.03 מיליארד, מעל האומדן של $981 מיליון, בעוד שה-EPS המותאם הגיע להפסד של $0.11 לעומת תחזית רווח של $0.05. המניה עלתה 12.65% ל-$37.49 במסחר לאחר שעות המסחר, ומתקרבת לשיא 52 השבועות של המניה שעומד על $41.82.
נקודות מפתח
- הכנסות של $1.03 מיליארד עקפו את האומדנים בכ-5%, המשקפות פעילות חזקה מהצפוי בכל תחומי העסק.
- EPS מותאם של -$0.11 החמיץ את תחזית $0.05, אך החברה ציינה כי הרבעון כלל פריטים נבחרים ורווחים ממכירת Utica Square.
- North America Solutions הציגה עוצמת מרג’ין שיא, עם מרג’ין ישיר של $241 מיליון ו-$18,700 ליום.
- החברה הפעילה מחדש 10 אסדות קידוח ברבעון וסיימה עם 147 אסדות פעילות ב-Lower 48.
- ההנהלה הצביעה על המשך צמיחה בארגנטינה, ערב הסעודית ועבודות גיאותרמיות כתמיכה לשנת 2027.
ביצועי החברה
Helmerich & Payne דיווחה על רבעון שלישי חזק בשנת הכספים, כאשר ההכנסות עלו 11% ברצף ו-EBITDA המותאם הגיע ל-$236 מיליון. תוצאות החברה הונעו על ידי שלושת מגזרי העסקים, אך North America Solutions נשארה המנוע הראשי של הביצוע.
העסק הגדול ביותר של החברה רשם מרג’ינים ישירים מעל הקצה העליון של התחזית הפיננסית, בסיוע תמחור חזק יותר, בונוסים על ביצועים ויעילות תפעולית טובה יותר. International Solutions גם היא הציגה ביצועים טובים למרות שיבושים הקשורים לסכסוך במזרח התיכון, בעוד Offshore Solutions עקפה את טווח התחזית הפיננסית שלה.
הרבעון הראה כי החברה נהנית משוק הדוק לאסדות super-spec, צי שלפי ההנהלה פועל בניצולת של 95%. רמת ניצולת זו מצביעה על כושר עודף מוגבל ותומכת בתמחור. החברה גם ציינה כי היא יכולה להפעיל מחדש אסדות בעלות נמוכה יחסית, מה שמעניק לה גמישות ככל שהביקוש משתפר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.03 מיליארד, עלייה של 11% ברצף ומעל תחזית $981 מיליון.
- EPS מותאם: -$0.11, לעומת תחזית של $0.05.
- EPS מדווח: $0.74 למניה מדוללת, כולל רווחים ממכירת Utica Square.
- EBITDA מותאם: $236 מיליון, מעל נקודת האמצע המכללא של התחזית הפיננסית. במהלך שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2026, ה-EBITDA הגיע ל-$838 מיליון, המשקף את שיפור הסקאלה התפעולית של החברה.
- צמיחת הכנסות בשנים עשר החודשים האחרונים: 30%, המדגימה ביקוש חזק לשירותי הקידוח של החברה.
- תזרים מזומנים חופשי: $98 מיליון.
- הוצאות הון ברוטו: $70 מיליון, מתחת לרמות הצפויות מכיוון שחלק מההוצאות הוזזו לרבעון הרביעי.
- מרג’ין ישיר של North America Solutions: $241 מיליון.
- מרג’ין ישיר ליום של North America Solutions: $18,700, עלייה של יותר מ-$1,000 ברצף.
- מרג’ין ישיר של International Solutions: $31 מיליון.
- מרג’ין ישיר של Offshore Solutions: $29 מיליון.
רווחים מול תחזית
Helmerich & Payne החמיצה את ציפיות הרווח המותאם אך עקפה את תחזיות ההכנסות. החברה דיווחה על EPS מותאם של -$0.11, לעומת תחזית של $0.05, הפרש של $0.16 למניה. על בסיס הפתעה, זה היה 320% מתחת לציפיות.
ההכנסות סיפרו סיפור שונה. מכירות של $1.03 מיליארד הגיעו $49 מיליון מעל אומדן $981 מיליון, עקיפה של כ-5%. עבור משקיעים, תוצאת ההכנסות והעוצמה במרג’ינים התפעוליים כנראה חשובות יותר מהחמצת ה-EPS, במיוחד מכיוון שהחברה ציינה כי הרווח המדווח כלל רווחים ממכירת Utica Square ופריטים נבחרים אחרים.
הרבעון מרמז כי העסק צובר מומנטום תפעולי גם אם פריטים חשבונאיים הכבידו על השורה התחתונה. החברה גם ציינה כי הפעילה מחדש 10 אסדות קידוח במהלך הרבעון תוך שיפור מרג’ינים, סימן לכך שהצמיחה אינה באה על חשבון היעילות.
תגובת השוק
המניה עלתה 12.65% ל-$37.49 במסחר לאחר שעות המסחר, מעלייה מסיום המסחר הקודם של $33.28. זה מציב את המניה כ-10% מתחת לשיא 52 השבועות ורחוק מעל שפל 52 השבועות של $15.51. המהלך מאריך ריצה מרשימה, כאשר המניה הניבה החזר של 123% במהלך השנה האחרונה, לפי נתוני InvestingPro. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נותרת מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר המניה נסחרת מתחת לאומדן השווי ההוגן של הפלטפורמה — ומציבה את HP בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר.
המהלך היה חזק, במיוחד מכיוון שהחברה החמיצה את ציפיות ה-EPS המותאם. התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו בעקיפת ההכנסות, עוצמת המרג’ין, תזרים המזומנים החופשי ובטון הביטחוני של ההנהלה לגבי צמיחה עתידית. קפיצת המניה מצביעה גם על כך שהשוק אולי ראה בהחמצת הרווחים פחות חשובה מהתקדמות התפעולית והתחזית הפיננסית.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך הגיע עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה להמשך מומנטום לרבעון הבא ולשנת 2027. האופטימיות מתיישבת עם ציפיות האנליסטים לפיהן החברה תחזור לרווחיות השנה לאחר הפסדים אחרונים, לפי טיפים של InvestingPro. החברה שמרה על הדיבידנד שלה במשך 56 שנים רצופות, עם תשואה נוכחית של 3.0%, המדגישה את אמון ההנהלה ביצירת מזומנים אפילו בתקופות מאתגרות. עבור משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, HP היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המעבירים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, Helmerich & Payne הנחתה את North America Solutions ל-145 עד 151 אסדות ומרג’ינים ישירים של $245 מיליון עד $255 מיליון. החברה גם צופה ש-International Solutions תפעיל 60 עד 70 אסדות, עם מרג’ינים ישירים של $25 מיליון עד $45 מיליון, ו-Offshore Solutions תייצר מרג’ינים ישירים של $26 מיליון עד $30 מיליון.
החברה שדרגה את תחזית ספירת האסדות השנתית של North America ל-140 עד 144 אסדות, והעלתה את התחזית הפיננסית השנתית למרג’ין הישיר של Offshore ל-$113 מיליון עד $117 מיליון. הוצאות ההון לשנת הכספים 2026 צפויות להיות $270 מיליון עד $310 מיליון, בעוד שתשלומי מס במזומן צפויים כעת להיות $150 מיליון עד $180 מיליון.
ההנהלה ציינה כי היא ממוקדת בהפחתת החוב והזזת המינוף לכיוון פעם אחת של חוב נטו ל-EBITDA. היא גם הצביעה על מספר מנועי צמיחה לטווח ארוך יותר, כולל פעילות נוספת בבסין הפצלים Vaca Muerta בארגנטינה, היפרעות במזרח התיכון והרחבת עבודות גיאותרמיות בארה"ב ובאירופה.
תגובות מנהלים עסקים
Trey Adams, נשיא החברה ומנכ"ל, אמר: "סיפקנו ביצוע פיננסי ותפעולי חזק במהלך הרבעון, בהובלת הפעולות שלנו בארה"ב. EBITDA מותאם היה $236 מיליון, שהגיע בנוחות מעל נקודת האמצע המכללא של התחזית הפיננסית שלנו."
הוא גם הצביע על עבודת הפעלה מחדש של אסדות הקידוח של החברה, ואמר: "היכולת לספק צמיחת מרג’ין זו על פני הצי הגדול ביותר ב-Lower 48 תוך הפעלה מחדש של 10 אסדות קידוח במהלך הרבעון מדגימה את יכולתנו המובחנת להפעיל מחדש אסדות ביעילות ובכלכליות."
מנהל הכספים הראשי Todd Scruggs אמר: "הקדימות המובילה שלי היא להמשיך להניע את המינוף שלנו לכיוון פעם אחת של חוב נטו ל-EBITDA." הוא הוסיף כי החברה מאמינה שהיא יכולה "לשחרר הרבה צמיחה בתיק הנוכחי מבלי להוציא הרבה הון."
הערות אלה חיזקו את המסר של החברה לפיו היא יכולה להגדיל את הרווחים ותזרים המזומנים תוך שמירה על משמעת בהוצאות.
סיכונים ואתגרים
- סכסוך במזרח התיכון: שיבוש מתמשך עלול להשפיע על פעילות האסדות, הלוגיסטיקה והמרג’ינים באזור.
- תנודתיות ברווחים: פריטים נבחרים ורווחים ממכירת נכסים עלולים להקשות על פרשנות ה-EPS המדווח.
- תזמון הוצאות הון: פרויקטים מעוכבים עלולים להזיז עלויות בין רבעונים ולהשפיע על השוואות.
- מחזורי הוצאות לקוחות: ביקוש לקידוח תלוי במחירי סחורות ובתקציבי מפעילים.
- סיכון הוצאה לפועל בשווקי התרחבות: צמיחה בארגנטינה, גיאותרמי ומזרח התיכון דורשת העברות אסדות חלקות, הפעלות מחדש והוצאה לפועל של חוזים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במסלול של החברה לשנת 2027, מגמות המרג’ין בצפון אמריקה ותחזית הצמיחה הבינלאומית.
השאלות התרכזו סביב האופן שבו Helmerich & Payne מצפה לשמר את צמיחת ה-EBITDA, כמה משיפור המרג’ין של צפון אמריקה נבע מעלויות הפעלה מחדש ובונוסים על ביצועים, ואם החברה יכולה לשמור על משמעת ההון שלה תוך התרחבות בארגנטינה. ההנהלה ציינה כי היא מאמינה שהתיק הנוכחי יכול לייצר יותר תזרים מזומנים ללא הוצאות חדשות גדולות.
אנליסטים גם לחצו לקבלת פרטים נוספים על ערב הסעודית ומזרח התיכון. ההנהלה ציינה כי היא מרוצה מהפעילות הנוכחית בממלכה, שם היא מפעילה 22 אסדות, ואינה מניחה אסדות סעודיות נוספות בתחזית הפיננסית לטווח הקרוב. החברה ציינה כי היא ממוקדת בהגעה לשיעור ריצה רבעוני של $45 מיליון ב-International Solutions.
ארגנטינה הייתה נושא מפתח נוסף. ההנהלה ציינה כי Vaca Muerta הופכת לאחד מבסיני הפצלים האטרקטיביים ביותר מחוץ לארה"ב וכי שלוש אסדות צפויות להישלח מארה"ב תוך שישה עד שמונה חודשים. החברה ציינה כי אסדות אלה צפויות להרוויח מרג’ינים דומים לעבודות Lower 48, אם כי יהיו עלויות תחבורה וציוד נוספות.
גיאותרמי גם הוא משך תשומת לב. ההנהלה ציינה כי לעסק יש כעת כשש אסדות בעבודות גיאותרמיות בארה"ב וצופה שהסך הכולל בארה"ב ובאירופה יתקרב לספרות כפולות עם הזמן, עם מרג’ינים הדומים לעבודות נפט וגז ב-Lower 48.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
