סולאריס עקפה את תחזיות הרבעון השני של 2026 והעלתה את תחזיתה הפיננסית

סולאריס עקפה את ציפיות וול-סטריט ברבעון השני של 2026, ודיווחה על רווח מתואם של $0.39 למניה על הכנסות של $219.4 מיליון, מעל לתחזיות של $0.37 ו-$205.74 מיליון, בהתאמה. החברה ציינה גם כי ה-EBITDA המתואם עלה ב-30% ברצף לרמה של $108 מיליון, בעוד שמנייתה זינקה ב-9.88% ל-$61.06 במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמשקף אופטימיות של המשקיעים לגבי ביצוע חזק יותר, תחזית פיננסית גבוהה יותר וצבר הולך וגדל של עבודות תשתית חשמל.

נקודות מפתח

- סולאריס דיווחה על תוצאות רבעוניות שיא, עם הכנסות שעלו ב-12% ברצף ו-EBITDA מתואם שעלה ב-30%.

- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לטווח הקרוב ל-EBITDA, תוך ציון התרומה מרכישת GESA וביצוע מתמשך.

- ההנהלה ציינה כי לקוחות קיימים מרחיבים חוזים, בעיקר בתחומי balance-of-plant, אחסנה ושירותי פעולות.

- סולאריס סיימה את הרבעון עם יותר מ-$800 מיליון במזומן וכ-$1.4 מיליארד בנזילות כוללת.

- החברה ציינה כי יחידת הלוגיסטיקה שלה ממשיכה לייצר יותר מ-$20 מיליון בתזרים מזומנים חופשי רבעוני.

ביצועי החברה

סולאריס ציינה כי הרבעון שיקף ביצוע חזק בפעילויות פתרונות החשמל והלוגיסטיקה שלה, כאשר החברה תיארה את התקופה כשיא. ההכנסות הגיעו ל-$219 מיליון, עלייה מ-$195 מיליון מכללא ברבעון הראשון, בעוד ה-EBITDA המתואם טיפס ל-$108 מיליון מכ-$83 מיליון.

מגזר פתרונות החשמל היה המניע העיקרי לצמיחה. ההכנסות ביחידה זו עלו ב-23% ברצף ל-$158 מיליון, וה-EBITDA המתואם עלה ב-34% ל-$96 מיליון. ההנהלה ציינה כי הרווחים נתמכו בהכנסות שירות נלוות גבוהות יותר, כולל מחקרי הנדסה, הפעלה, פירוק וציוד.

מגזר הלוגיסטיקה היה חלש יותר מבחינת הכנסות, שירדו ב-10% ברצף ל-$61 מיליון בשל ירידה בפעילות הובלה ל"מייל האחרון". עם זאת, ה-EBITDA המתואם של המגזר עלה ב-7% ל-$25 מיליון, בזכות תמהיל פרויקטים נוח ופעילות חזקה יותר.

ההנהלה הציגה את הרבעון כחלק ממעבר רחב יותר במודל העסקי של סולאריס. החברה ציינה כי עברה ממפתחת מגה-וואט בלבד לספקית חשמל ותשתיות משולבת יותר, המציעה שירותי עיצוב, פריסה, תפעול ותחזוקה לאורך מחזור חיי הנכס המלא.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $219.4 מיליון, עלייה של 12% ברצף מהרבעון הראשון.

- EBITDA מתואם: $108 מיליון, עלייה של 30% ברצף.

- EBITDA מתואם המיוחס לסולאריס: $111 מיליון, בנטרול זיקת שליטה שאינה שולטת במיזם המשותף Stateline.

- הכנסה נקייה: $25 מיליון.

- הכנסה נקייה פרו-פורמה מתואמת: $37 מיליון, או $0.39 למניה מדוללת במלואה.

- הכנסות פתרונות חשמל: $158 מיליון, עלייה של 23% ברצף.

- EBITDA מתואם של פתרונות חשמל: $96 מיליון, עלייה של 34% ברצף.

- הכנסות לוגיסטיקה: $61 מיליון, ירידה של 10% ברצף.

- EBITDA מתואם של לוגיסטיקה: $25 מיליון, עלייה של 7% ברצף.

- כושר פרוס ממוצע: 950 מגה-וואט, עלייה מ-910 מגה-וואט ברבעון הראשון.

רווחים מול תחזית

סולאריס עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. EPS מתואם של $0.39 הגיע 2 סנט מעל לתחזית של $0.37, הפתעה של 5.4%. הכנסות של $219.4 מיליון עלו על האומדן של $205.74 מיליון ב-$13.66 מיליון, או 6.6%.

גודל ההפתעה היה מוצק אך לא דרמטי, אך הוא נתמך בתוצאות תפעוליות חזקות יותר. ה-EBITDA המתואם עלה מהר יותר מההכנסות, מה שמצביע על מינוף משופר בעסק. זה יכול לחשוב למשקיעים מכיוון שהוא מאותת שסולאריס לא רק צומחת, אלא גם ממירה יותר מאותה צמיחה לרווח.

הרבעון גם המשיך תבנית של שיפור רצוף. ההכנסות עלו ב-12% מהרבעון הקודם וה-EBITDA המתואם עלה ב-30%, מה שמצביע על מומנטום בעסק הליבה. במובן זה, ההפתעה הייתה חלק ממגמה רחבה יותר ולא חריגה של רבעון אחד.

תגובת השוק

מניות סולאריס עלו ב-9.88% ל-$61.06 מסיום המסחר הקודם של $55.57, עלייה של $5.49 למניה. המהלך הגיע לאחר שהחברה פרסמה הפתעה חיובית הן בשורה העליונה והן בתחתונה, והעלתה את התחזית הפיננסית לטווח הקרוב.

המחיר האחרון של המניה מציב אותה הרבה מעל לשפל של 52 השבועות של $24.57 ומתחת לשיא של 52 השבועות של $86.19. זה משאיר את המניות במחצית העליונה של הטווח השנתי, מה שמצביע על כך שהמשקיעים כבר תגמלו את החברה על סיפור הצמיחה שלה, אך עדיין רואים מקום לפוטנציאל רווח נוסף אם הביצוע יימשך.

התגובה נראית גם קשורה ליותר מהרבעון עצמו. סולאריס הדגישה מאזן חזק יותר, פלטפורמת שירות גדולה יותר לאחר רכישת GESA וחוזי לקוחות מתרחבים. התפתחויות אלו ככל הנראה עזרו למשקיעים להתעלם מהירידה בהכנסות הלוגיסטיקה ולהתמקד בתמונה האסטרטגית הרחבה יותר.

תחזית והנחיות

סולאריס העלתה את התחזית לטווח הקרוב. החברה ציינה כי ה-EBITDA המתואם לרבעון השלישי צפוי להיות בין $90 מיליון ל-$105 מיליון, עלייה מהציפיות הקודמות, וכי ה-EBITDA המתואם לרבעון הרביעי צפוי להיות בין $100 מיליון ל-$120 מיליון.

ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית המעודכנת משקפת את רכישת GESA, שנסגרה ביולי, כמו גם ביצוע מתמשך על כושר מחויב. התחזית לרבעון הרביעי כוללת גם את עלייה של האנרגיה במיזם המשותף Stateline ואת המיקום הראשון ללקוח ה-hyperscaler השלישי של סולאריס.

החברה ציינה כי התחזית הפיננסית שלה אינה כוללת שום פוטנציאל רווח מהשירותים הנלווים, שיכולים להיות קשים לחיזוי. שירותים אלו כוללים מחקרי הנדסה, הפעלה, commissioning, פירוק, תשלומי אופציה ומכירות ציוד של צד שלישי. אנליסטים מוול-סטריט רואים פוטנציאל רווח משמעותי, עם יעדי מחיר הנעים בין $73 ל-$120 למניה. לפי InvestingPro, המציע 15 טיפים בלעדיים נוספים עבור סולאריס, הכנסה נקייה צפויה לצמוח השנה ככל שהחברה מרחיבה את פלטפורמת תשתית החשמל המשולבת שלה.

סולאריס גם הצביעה על מספר מנועי צמיחה לטווח הארוך:

- כ-2.3 גיגה-וואט תחת חוזה ארוך טווח,

- כ-800 מגה-וואט של כושר פתוח עם פוטנציאל אספקה לטווח הקרוב,

- ביקוש מתמשך מחברות hyperscaler וחברות מחשוב AI,

- ותפקיד גדל והולך לפתרונות חשמל behind-the-meter ככל שעיכובי הרשת נמשכים.

דברי המנהלים

יו"ר ומנכ"ל משותף Bill Zartler ציין כי הרבעון היה צעד נוסף בנתיב הצמיחה של החברה. "הרבעון השני היה רבעון שיא עבור סולאריס וצעד נוסף לאורך נתיב הצמיחה המשמעותי שלפנינו," אמר.

Zartler ציין גם כי האסטרטגיה של החברה הופכת גלויה יותר בתוצאות. "אני חושב שהאסטרטגיה מתגלה כעת יותר מאשר משתנה," אמר, בהתייחסו להתרחבות של סולאריס לשירותי balance-of-plant ולרכישות המרחיבות את יכולותיה.

לגבי התחזית לטווח הארוך, Zartler ציין כי החברה עשויה להיראות שונה מאוד עד 2030. "אני חושב שהיא תיראה שונה באופן דרמטי," אמר. "אני חושב שהחברה תהיה שונה מהותית ממה שהיא היום."

מנהל הכספים הראשי Stephan Tompsett הדגיש את המאזן והתחזית הפיננסית. "במהלך הרבעון השני, שינינו את סטרקצ’ר ההון שלנו על ידי הנפקה מוצלחת של $1.3 מיליארד בשטרות בכירים לא מובטחים והבטחת מסגרת אשראי חוזר חדשה של $650 מיליון לחמש שנים," אמר.

סיכונים ואתגרים

- חולשת לוגיסטיקה: ההכנסות במגזר הלוגיסטיקה ירדו ברצף, מה שמראה כי לא כל חלקי העסק נעים כלפי מעלה באותו קצב.

- סיכון ביצוע: סולאריס מתרחבת במהירות באמצעות פרויקטים חדשים ורכישות, מה שעלול ליצור עומס תפעולי.

- סיכון אינטגרציה: רכישת GESA מוסיפה יכולות, אך דורשת גם אינטגרציה מוצלחת של אנשים, מערכות ותהליכים.

- עוצמת הון: פרויקטי תשתית חשמל דורשים כמויות גדולות של הון, ולכן תנאי המימון חשובים.

- ריכוז לקוחות ותזמון: חוזים גדולים עם חברות hyperscaler וחברות טכנולוגיה עלולים להתעכב בשל היתרים, בחירת אתרים או נספחי בנייה.

- אי-ודאות בשוק ובשרשרת האספקה: ההנהלה ציינה אילוצים של אספקה, ציוד וכוח אדם בכל התעשייה, שעלולים להשפיע על תזמון הפרויקטים.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות בשאלה כמה פוטנציאל רווח יכולה סולאריס עדיין לממש מהפלטפורמה המורחבת שלה. השאלות התרכזו סביב רכישת GESA, חדירת balance-of-plant, אסטרטגיית המימון ויכולת החברה להעמיק את ההצעה המוכנה לשימוש שלה.

נושא מרכזי אחד היה גודל ההזדמנות מ-GESA. ההנהלה ציינה כי הרכישה מוסיפה יותר מ-600 עובדים מיומנים ומרחיבה את טווח ההגעה של סולאריס להתקנה, commissioning, תחזוקה ושירותי צד שלישי. המנהלים ציינו כי הפלטפורמה אמורה לסייע בהפחתת סיכון הביצוע ולפתוח זרמי הכנסה חדשים, בעיקר בשווקי השירות הציבורי והבינלאומי.

אנליסטים שאלו גם האם סולאריס עשויה להשתמש יותר במימון פרויקט או במבני שותפות לצמיחה עתידית. החברה ציינה כי יש לה נזילות מספקת לפרויקטים הנוכחיים אך נשארת פתוחה לחוב מצטבר או מימון מובנה היכן שמתאים.

מוקד נוסף היה האסטרטגיה לטווח הארוך של החברה. ההנהלה ציינה כי סולאריס הופכת משולבת אנכית יותר, עם יותר עבודות balance-of-plant, יותר יכולת תחזוקה ובסיס טכנולוגי רחב יותר שעשוי לכלול טורבינות, מפעלי מחזור משולב וכורים מודולריים קטנים.

שאלות על שוק מרכזי הנתונים ועיכובי הרשת קיבלו תגובה ברורה: ההנהלה ציינה כי אילוצים אלו מסייעים למודל behind-the-meter של סולאריס, מכיוון שלקוחות רוצים גישה מהירה יותר לחשמל ושליטה רבה יותר על פיתוח האתר. החברה ציינה כי היא נמצאת בשיחות פעילות על ביקוש נוסף של מספר גיגה-וואט.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.