סטונקס מפספסת את תחזית רווח למניה ברבעון השלישי של 2026, המניה צונחת ב-9%

קבוצת StoneX דיווחה על צמיחה חזקה ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 ברוב עסקיה, אך הרווח המדולל למניה הגיע מתחת לתחזית וול-סטריט, והמניה צנחה בחדות במסחר לאחר שעות. החברה הודיעה כי הרווח המדולל המתואם למניה עמד על $1.00, מתחת לתחזית של $1.23, בעוד שנתוני ההכנסות הציגו צמיחה חזקה משנה לשנה. המניה נסחרה לאחרונה ב-$69.23, ירידה של 8.93% מהסיום הקודם של $76.02, מה שהותיר אותה הרחק מתחת לשיא 52 השבועות שלה. למרות הירידה, המניה הניבה החזר מרשים של 109% בשנה האחרונה ועלתה כמעט 80% מתחילת השנה. עם יחס מחיר-רווח של 18.4 ויחס PEG של 0.43 בלבד, המניה נראית מוערכת באטרקטיביות ביחס לפרופיל הצמיחה שלה, על פי ניתוח InvestingPro.

ראשי פרקים

- StoneX פרסמה רווח מדולל למניה של $1.00, ירידה של 18.7% מהתחזית של $1.23, גם כשהמומנטום העסקי נותר חזק.

- הכנסות תפעוליות נטו עלו ב-47% משנה קודמת ל-$719.7 מיליון, בעוד שהרווח הנקי הוכפל ל-$127.9 מיליון.

- התוצאות נתמכו על ידי צמיחה רחבה בנגזרים רשומים, נגזרים OTC, סחורות פיסיות, ניירות ערך, תשלומים ושירותי פריים.

- החברה המשיכה ליהנות מהרכישה של R.J. O’Brien, אשר סייעה להגדיל יתרות לקוחות, הכנסות מריבית ונתח שוק.

- המניה ירדה 8.93% לאחר הדוח, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו יותר בפספוס הרווחים ובנורמליזציה מרבעון קודם חזק במיוחד.

ביצועי החברה

StoneX ציינה כי הרבעון השלישי התאפיין בעוצמה רחבה, כאשר כמעט כל המוצרים הציגו צמיחה דו-ספרתית משנה קודמת. המודל המגוון של החברה סייע לקזז את ההתמתנות בתנודתיות השוק לעומת הרמות השיא שנרשמו ברבעון הקודם.

הכנסות תפעוליות נטו עלו ב-47% משנה לשנה ל-$719.7 מיליון, בעוד שהרווח הנקי גדל ב-102% ל-$127.9 מיליון. הרווח המדולל למניה טיפס ב-85% ל-$1.00 על בסיס מותאם לפיצול. מתחילת השנה, הרווח המדולל למניה הגיע ל-$3.49, עלייה של 82% מהתקופה המקבילה אשתקד.

ההנהלה ציינה כי הרבעון שיקף ביקוש חזק מלקוחות מסחריים ומוסדיים, עם רווחים בגידור, דמי עמילות, תשלומים ושירותי פריים. התשואה על ההון הגיעה ל-18.4%, מעל יעד 15% של החברה, והתשואה על ההון המוחשי עמדה על 25%.

הרבעון גם הציג את תוצא אסטרטגיית הרכישות של StoneX. R.J. O’Brien ו-Benchmark הוסיפו היקף בנגזרים רשומים וניירות ערך מוסדיים, בעוד החברה המשיכה להרחיב את פלטפורמת שירותי הפריים הגלובלית שלה ותשתית התשלומים.

ראשי פרקים פיננסיים

- הכנסות תפעוליות נטו: $719.7 מיליון, עלייה של 47% משנה לשנה.

- רווח נקי: $127.9 מיליון, עלייה של 102% משנה לשנה.

- רווח מדולל למניה: $1.00, עלייה של 85% משנה לשנה.

- רווח מדולל למניה מתחילת השנה: $3.49, עלייה של 82% משנה לשנה.

- תשואה על ההון: 18.4%, מעל יעד 15% של החברה.

- תשואה על ההון המוחשי: 25%.

- שווי שוק: $8.23 מיליארד.

- ערך ספרים למניה: $23.70, עלייה של $5.76, או 32%, משנה קודמת.

- הכנסות תפעוליות: $1.47 מיליארד, עלייה של 43% משנה לשנה.

- ממוצע יתרות הון לקוחות ויתרות FDIC sweep: $16.2 מיליארד, עלייה של 108% משנה לשנה ו-7% ברצף.

- הכנסות תפעוליות ב-12 החודשים האחרונים: $5.7 מיליארד, עלייה של 48% משנה לשנה.

רווחים מול תחזית

StoneX דיווחה על רווח מדולל למניה של $1.00 לעומת תחזית של $1.23, חוסר של $0.23 למניה, או 18.7%. ההכנסות, כפי שדווחו, היו גבוהות בהרבה מהתחזית, אם כי ההשוואה נראית גדולה באופן חריג ויש להתייחס אליה בזהירות.

פספוס הרווחים היה בולט, אך הוא הגיע על רקע צמיחה חזקה מאוד משנה לשנה. הרווח הנקי הוכפל משנה קודמת, והרווח למניה עדיין עלה ב-85% מהרבעון המקביל אשתקד. זה מרמז כי העסק נותר בריא גם אם לא עמד בציפיות לטווח הקצר.

השוק נראה התמקד בפספוס הרווח למניה ובעובדה שהרבעון הגיע לאחר רבעון שני חזק במיוחד, שבו התנודתיות וסחירות ניירות הערך היו גבוהות יוצאות דופן. ברצף, הרווח הנקי ירד ב-27% וההכנסות התפעוליות נטו ירדו ב-13% מהרבעון הקודם, מה שאולי חיזק את התפיסה שהתוצאות מתנרמלות.

תגובת השוק

מניית StoneX ירדה 8.93% ל-$69.23 מהסיום הקודם של $76.02. המהלך הרחיק את המניה משיא 52 השבועות שלה של $98.07, אם כי היא נותרה הרחק מעל השפל של $36.25.

הירידה מרמזת כי המשקיעים לא היו מרוצים מתוצאת הרווח למניה, גם כאשר החברה דיווחה על צמיחה חזקה משנה לשנה ומומנטום תפעולי רחב. תגובת המניה מצביעה גם על שוק שאולי ציפה ליותר לאחר ריצה חזקה במניות ורבעון שנהנה מרכישות ויתרות לקוחות גבוהות יותר.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר קיום האם המהלך הגיע עם סחירות ניירות ערך חריגה במיוחד. ממוצע הנפח היומי של החברה בשלושה חודשים עומד על 1.28 מיליון מניות.

למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר לגבי שווי StoneX וסיכויי הצמיחה שלה, InvestingPro מציע גישה בלעדית להערכות שווי הוגן, ציוני בריאות פיננסית מקיפים, ויותר מ-10 ProTips נוספים מעבר לראשי הפרקים שהוזכרו כאן. ניתוח הפלטפורמה מצביע כיום על כך שהמניה נסחרת מעט מעל שווי ההוגן המחושב שלה.

תחזית והנחיות

ההנהלה לא סיפקה תחזית מספרית רחבה לרבעון הבא או לשנה המלאה, אך היא פירטה מספר עדיפויות תפעוליות ויעדים.

החברה ציינה כי היא מצפה להמשך התקדמות באינטגרציה של R.J. O’Brien, כאשר סינרגיות העלויות יוצאות מהרבעון בקצב שנתי של $37 מיליון עד $38 מיליון. ההנהלה מכוונת לקצב של $45 מיליון עד $46 מיליון עד סוף שנת הכספים 2026 ו-$50 מיליון עד הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027.

StoneX גם ציינה כי צמיחת הפלואט של הלקוחות צפויה להישאר בספרות בודדות גבוהות לאחר מימוש מלא של יתרונות האינטגרציה. בתחום התשלומים, החברה מצפה שצמיחת הנפח תימשך ככל שפלטפורמת XPay שלה מתרחבת, גם אם ההכנסה למיליון תישאר תחת לחץ עקב מעבר לעסקאות גדולות יותר בערך נמוך יותר.

החברה ציינה כי היא ממשיכה להשקיע בבינה מלאכותית, מסחר אוטומטי, הרחבת שירותי פריים ויכולות מוצר חדשות בארצות הברית ובחו"ל. כמו כן, ציינה כי יש לה כשש עסקאות בבחינה כחלק מצינור רכישות פעיל אך ממושמע.

דברי ההנהלה

המנכ"ל פיליפ סמית’ אמר כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בכל העסק. "סך ההכנסות התפעוליות נטו של $719.7 מיליון עלו ב-47% לעומת השנה הקודמת, לצד רווח נקי של $127.9 מיליון, עלייה של 102% משנה לשנה," אמר.

סמית’ גם הדגיש את עסק התשלומים של החברה, ואמר כי הוא רשם "עלייה של 12% בהכנסות תפעוליות נטו ועלייה של 20% ב-ADV משנה לשנה לשיא של $96 מיליון," תוך עיבוד המספר הגבוה ביותר של עסקאות בהיסטוריית החברה.

בנוגע לשירותי פריים, סמית’ אמר כי העסק הפך ל"אחד מסיפורי הצמיחה החזקים ביותר בחברה," עם יותר מ-700 חשבונות ויותר מ-$16 מיליארד ביתרות לקוחות. הוא אמר כי הפלטפורמה היא "הרקמה המחברת של מערכת האקולוגית של StoneX," המקשרת משמורת, מימון, הוצאה לפועל וגידור.

מנהל הכספים הראשי ביל דאנאווי אמר כי תוצאות 12 החודשים האחרונים של החברה נותרו חזקות, עם הכנסות תפעוליות שעלו ב-48% לכמעט $5.7 מיליארד ורווח נקי שיא של $526.9 מיליון. הוא גם ציין כי החברה הוסיפה $750 מיליון בסוואפים SOFR בריבית קבועה במהלך הרבעון כדי לסייע בגידור חשיפה לשערי ריבית.

סיכונים ואתגרים

- תנודתיות ברווחים: תוצאות StoneX יכולות להיות בעלות תנודה חדה עם תנאי השוק, והרבעון הגיע לאחר תקופה חזקה במיוחד של תנודתיות.

- לחץ תמחור בתשלומים: ההכנסה למיליון בתחום התשלומים נמצאת תחת לחץ ככל שהעסק מטפל ביותר עסקאות גדולות בערך נמוך.

- לחץ על מרג’ין: על פי טיפים של InvestingPro, StoneX סובלת ממרווחי רווח ברוטו חלשים של 1.64% בלבד, המשקפים את האופי עתיר ההון של מודל העסקים של הברוקר והסחורות שלה.

- חולשה ב-FX וב-CFDs: ההכנסות בפלח זה ירדו ב-19% משנה לשנה, מה שמראה שלא כל העסקים צומחים באותו קצב.

- סיכון אינטגרציה: R.J. O’Brien עדיין בתהליך אינטגרציה, וסינרגיות עלויות והכנסות עתידיות חייבות להמשיך להתממש.

- עלויות רכישה: הוצאות הקשורות לרכישות עלולות להכביד על המרג’ינים ולהקשות על קריאת ההשוואות הרבעוניות.

- נורמליזציה בשוק: אם התנודתיות במסחר תמשיך להתמתן, חלק מהפעילות בעלת המרג’ין הגבוה יותר של StoneX עלולה להאט.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בגורמי הצמיחה בסחורות פיסיות, בקצב סינרגיות R.J. O’Brien, ובתחזית לתשלומים ושירותי פריים.

שאלות על העסק הפיסי התמקדו בעיוותים בשוק המתכות היקרות ובצמיחה בקפה, קקאו וכותנה. ההנהלה ציינה כי העסק נהנה הן מעיוותי שוק והן מהתרחבות אורגנית לקווי סחורות חדשים.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על סינרגיות עלויות R.J. O’Brien. ההנהלה ציינה כי הקצב השנתי השתפר ל-$37 מיליון עד $38 מיליון בסוף הרבעון, לעומת $32 מיליון בסוף הרבעון הקודם, וכי החברה נמצאת במסלול להמשך רווחים.

בתחום התשלומים, האנליסטים שאלו על ירידת ההכנסה למיליון. ההנהלה ציינה כי המגמה משקפת את הצלחת פלטפורמת XPay, אשר הרחיבה את כושרה פי 15 ואפשרה לחברה לקבל זרימות בנפח גבוה וערך נמוך שלא יכלה לעבד בעבר.

שאלות על שירותי פריים התמקדו במסלול הצמיחה ובפוטנציאל המכירה הצולבת. ההנהלה ציינה כי לעסק עדיין יש מקום לצמוח, במיוחד באמצעות מוצרי מימון מורחבים, מסחר במיקור חוץ באסיה ושימוש מעמיק יותר במערכת האקולוגית הרחבה של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.