Nvidia נאמרת כי תספק תמיכת אשראי של $100 מיליארד למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
MetLife דיווחה על רווח מתואם של $2.43 למניה ברבעון השני של 2026, מעל תחזית וול-סטריט של $2.36, אף שההכנסות של $19.15 מיליארד הגיעו מתחת לתחזית של $19.68 מיליארד. התוצאות המעורבות התקבלו בתגובה חיובית בשוק: המניה עלתה ב-3.66% ל-$99.78, קרוב לשיא של 52 שבועות של $100.93, כשהמשקיעים נראו ממוקדים בצמיחה ברווחים, בהחזרי הון חזקים ובתחזית האופטימית של ההנהלה.
נקודות מפתח
- רווח למניה מתואם עלה ב-20% לעומת השנה הקודמת ל-$2.43, עוקף את התחזיות ב-3%.
- ההכנסות לא עמדו בציפיות, אך צמיחה ברווח המתואם ומשמעת הונית סייעו לקזז את החוסר.
- MetLife החזירה לבעלי המניות כ-$1.1 מיליארד ברבעון, כולל $700 מיליון ברכישות חוזרות.
- החברה אישרה תוכנית רכישה חוזרת חדשה של מניות בהיקף $3 מיליארד.
- ההנהלה ציינה כי בינה מלאכותית ורווחי פריון הופכים ליתרון מבני.
ביצועי החברה
MetLife ציינה כי הרבעון שיקף את עוצמת אסטרטגיית "New Frontier" שלה, המשלבת הכנסות ביטוח חוזרות, חיתום ממושמע ופריסת הון סלקטיבית. הרווח המתואם הגיע לכ-$1.6 מיליארד, עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת, בעוד שרווח למניה המתואם עלה ב-20%, בסיוע רכישות חוזרות וניהול הון.
הרווח הנקי עמד על $705 מיליון, או $1.09 למניה, נמוך מהרווח המתואם בשל חשבונאות שווי שוק על נגזרים והפסדי השקעות נטו. ההחזר המתואם על ההון העצמי של החברה עמד על 17%, בקצה העליון של טווח היעד שלה של 15% עד 17% לרבעון השני ברציפות.
התוצאות הצביעו על עוצמה רחבה בכל תחומי העסק. פרמיות מתואמות, עמלות והכנסות אחרות, למעט העברות סיכוני קצבה, עלו ב-5% לעומת השנה הקודמת. המכירות עלו ב-7%, בהובלת הפעולות הבינלאומיות. MetLife ציינה גם כי יחס ההוצאות שלה נשאר מבוקר למרות עלויות האינטגרציה הקשורות ל-PineBridge Investments.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח למניה מתואם: $2.43, עלייה של 20% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם: כ-$1.6 מיליארד, עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות: $19.15 מיליארד, ירידה של 2.7% מהתחזית של $19.68 מיליארד.
- רווח נקי: $705 מיליון, או $1.09 למניה.
- החזר מתואם על ההון העצמי: 17%, בקצה העליון של טווח היעד של החברה.
- פרמיות מתואמות, עמלות והכנסות אחרות: עלייה של 5% לעומת השנה הקודמת, למעט העברות סיכוני קצבה.
- מכירות: עלייה של 7% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות השקעה משתנות: $231 מיליון לפני מס.
- יחס הוצאות ישיר: 12.1%, בהתאם ליעד השנתי.
- שיעור מס אפקטיווי על רווחים מתואמים: 23%, מתחת לטווח התחזית הפיננסית של 24% עד 26%.
בשווי שוק של $64.2 מיליארד ומסחר ביחס מחיר-רווח של 19.3, MetLife נראית מוערכת בחסר על פי ניתוח InvestingPro, המציב את המניה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר שלו.
רווחים מול תחזית
MetLife עקפה את תחזיות הרווח אך פספסה בהכנסות. רווח למניה מתואם של $2.43 היה $0.07 מעל התחזית של $2.36, הפתעה של כ-3%. הכנסות של $19.15 מיליארד היו $530 מיליון מתחת לתחזית של $19.68 מיליארד, פספוס של כ-2.7%.
עקיפת תחזיות הרווח הייתה צנועה, אך הגיעה עם סימנים של ביצוע בריא. רווח למניה המתואם צמח מהר יותר מסך הרווח המתואם, מה שמדגים את התגמול של הרכישות החוזרות ושימוש ממושמע בהון. פספוס ההכנסות עשוי לשקף עיתוי בחלק מהעסקים, אך החברה ציינה כי המכירות עדיין עלו ב-7% ופרמיות ועמלות מתואמות עלו ב-5%.
בהשוואה לביצועים האחרונים של החברה, הרבעון נראה יציב. MetLife ציינה כי הרווח המתואם עלה בכל מגזרי העסק, מה שמצביע על כך שעקיפת תחזיות הרווח הייתה רחבה ולא מונעת על ידי תחום אחד.
תגובת השוק
מניית MetLife עלתה ב-3.66% ל-$99.78 מהסגירה הקודמת של $96.26. המניה התקרבה לשיא של 52 שבועות של $100.93, מה שמצביע על כך שהמשקיעים ראו את הרבעון כחיובי.
התגובה הייתה חזקה יותר ממה שפספוס ההכנסות עשוי להצביע עליו. הדבר משקף ככל הנראה את עקיפת תחזיות הרווח של החברה, ה-17% החזר מתואם על ההון העצמי, אישור הרכישה החוזרת החדשה של $3 מיליארד ואמון ההנהלה בצמיחה עתידית. תנועת המניה מצביעה גם על כך שהמשקיעים עשויים להתעלם מחוסר ההכנסות ולהתמקד במקום זאת ברווחיות, בהחזר הון ובאסטרטגיה לטווח ארוך.
תחזית פיננסית והנחיות
MetLife ציינה כי היא עדיין בדרך לעקוף את יעד יחס ההוצאות הישיר שלה ל-2026 של 12.1%. החברה ציינה גם כי שיעור המס האפקטיווי שלה הגיע מתחת לתחזית הפיננסית ברבעון, ב-23% לעומת טווח של 24% עד 26%.
בפתרונות פרישה והכנסה, ההנהלה שמרה על ציפיות שנתיות שלמות וציינה כי היא עדיין מצפה לצמיחת יתרה שמורה של 3% עד 5% ל-2026. החברה ציינה גם כי עסק אמריקה הלטינית שלה בדרך לייצר כ-$1 מיליארד ברווחים השנה, בערך כפול מרמות טרום-הקורונה.
התחזית הפיננסית של MetLife לתקופות עתידיות נשארה יציבה:
- תחזית פיננסית לרווח למניה מתואם לשנת 2026 המלאה: $9.75.
- תחזית פיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה: $79.67 מיליארד.
- תחזית פיננסית לרווח למניה מתואם לשנת 2027 המלאה: $10.31.
- תחזית פיננסית להכנסות לשנת 2027 המלאה: $83.55 מיליארד.
ההנהלה ציינה גם כי היא מצפה למומנטום מתמשך באסיה, שם המכירות עלו ב-17% על בסיס מטבע קבוע ברבעון, ובאמריקה הלטינית, שם המכירות עלו ב-9% על בסיס מטבע קבוע.
דברי המנהלים
המנכ"ל מישל ח’לף אמר כי הרבעון הראה "כיצד אסטרטגיית New Frontier שלנו פועלת כמתוכנן" וכינה את המודל "ניתן לחזרה", הנתמך בהכנסות חוזרות וגמישות להשקיע היכן שההחזרים הם החזקים ביותר.
הוא גם אמר: "בינה מלאכותית הופכת ליתרון מבני עבור MetLife, והיקף שלנו מייחד אותנו", והוסיף כי נפח הפוליסות הגדול של החברה, אינטראקציות השירות והתביעות מעניקים לה יותר נתונים לשיפור מערכותיה לאורך זמן.
סמנכ"ל הכספים ג’ון מקאליון אמר כי הרבעון היה "הוכחה חזקה נוספת לכוח הרווחים של MetLife", תוך ציון צמיחה רחבה, חיתום חזק וניהול הוצאות ממושמע.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הכנסות: פספוס המכירות מראה כי צמיחה בשורה העליונה עדיין יכולה לפגר אחרי הציפיות.
- נורמליזציה של תמותה: ההנהלה ציינה כי מגמות תמותה חיוביות בביטוח חיים קבוצתי עשויות להתנרמל בהדרגה, מה שעלול להפחית את תמיכת הרווח העתידית.
- תשואות הון בעלים פרטי: תשואות נמוכות יותר בהון בעלים פרטי ובנדל"ן שקלו על מרווחי פרישה.
- עלויות אינטגרציה: הוצאות רכישת PineBridge עדיין משפיעות על בסיס העלויות.
- תנודה חדה בהעברת סיכוני קצבה: מכירות העברת סיכוני פרישה יכולות לנוע בתנודה חדה מרבעון לרבעון.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים שונים, כולל מיזוגים ורכישות, מגמות תמותה, ביקוש להעברת סיכוני קצבה ותנאי השוק ביפן.
בנושא מיזוגים ורכישות, ח’לף אמר כי MetLife נשארת סלקטיבית וממוקדת בעיקר בניהול נכסים ויכולות סמוכות בתגמולים קבוצתיים. הוא אמר כי החברה פתוחה לעסקים אך שומרת על רף גבוה לפריסת הון.
בנושא תמותה, ההנהלה ציינה כי מגמות חיוביות באוכלוסיות בגיל עבודה היו חזקות יותר מאשר בקבוצות גיל מבוגרות יותר. היא גם ציינה כי כל נורמליזציה בתמחור ביטוח חיים קבוצתי או בתביעות צריכה להתרחש בהדרגה על פני מספר שנים, לא בבת אחת.
בנושא העברת סיכוני קצבה, ההנהלה ציינה כי השוק היה קל יותר בחצי הראשון של 2026 לאחר שנת 2025 חזקה, אך היא מצפה לצינור חזק יותר בחצי השני. היא תיארה את שוק הפרישה הרחב יותר כאטרקטיבי ביותר בשל גילנות האוכלוסיות ונכסי קצבה גדולים בתוכניות הטבה מוגדרות.
הגישה הידידותית לבעלי המניות של MetLife חורגת מעבר לרכישות חוזרות: החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך 13 שנים רצופות ומציעה כיום תשואה של 2.46%. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, InvestingPro מספק דוח מחקר Pro מפורט על MetLife, הממיר נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
אנליסטים שאלו גם על יפן, שם תנודתיות המטבע והריבית יצרו היסוס מסוים בקרב לקוחות. MetLife ציינה כי המכירות נשארות חזקות, בסיוע חדשנות מוצרים, היקף הפצה ותמהיל מאוזן של מוצרים בדולר ובין.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
