טנקס וסיונה קורסות; מריןמקס זינקה בטרום-פתיחה על רקע דיווחי רכישה
Evergy דיווחה על רווחים מתואמים של $0.88 למניה ברבעון השני, מתחת לתחזית של וול-סטריט שעמדה על $0.91, אך חברת השירותים עדיין רשמה עלייה של 7.3% לעומת השנה הקודמת, בזכות צמיחה בביקוש, היפרעות השקעות מפוקחות והכנסות גדלות מלקוחות גדולים. המניה עלתה ב-0.88% במסחר טרום-פתיחה ל-$83.79 מ-$83.06, ונותרת קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה, כאשר משקיעים שקלו את הפספוס הקטן מול תחזית צמיחה חזקה יותר.
נקודות מפתח
- ה-EPS המתואם הגיע ל-$0.88, ירידה של 3.3% מהתחזית של $0.91, אך עלייה מ-$0.82 שנה קודם לכן.
- Evergy אישרה מחדש את נקודת האמצע של תחזית פיננסית ה-EPS המתואם ל-2026 על $4.24, ושמרה על הטווח השנתי המלא בין $4.14 ל-$4.34.
- החברה ציינה כי בוצעו חמישה הסכמי שירות אנרגיה לפרויקטי מרכזי נתונים, בסך כולל של כ-2.5 גיגה-וואט של עומס שיא במצב יציב.
- ההנהלה מצפה לפחות עוד ESA אחד ב-2026 ואמרה כי הדיונים עם לקוחות נמשכים בפעילות ערנית.
- Evergy העלתה את שיעור ה-CAGR החזוי של בסיס התעריפים לכ-12% עד 2030, בסיוע כ-$1 מיליארד הון מצטבר הקשור לצרכי ייצור חדשים.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של Evergy הראו שיפור תפעולי יציב, אף שהוצאות גבוהות יותר גרמו לצמצום הרווחים. הרווחים המתואמים עלו ל-$209 מיליון מ-$191 מיליון שנה קודם לכן, ומשקפים ביקוש חזק יותר, תחילת פעילות אצל לקוח מרכז נתונים גדול במרץ, והמשך הגידול אצל Panasonic.
הביקוש המנורמל מזג-אוויר עלה ב-1.8% בסך הכל ברבעון. הביקוש המסחרי עלה ב-4%, בעוד שהביקוש התעשייתי טיפס ב-6.2%. מתחילת השנה, הביקוש המנורמל מזג-אוויר צמח ב-3.3%, שלפי ההנהלה עומד בקנה אחד עם הציפיות לשנה המלאה.
חברת השירותים ציינה גם כי הרקע האזורי שלה נותר חיובי. שיעור האבטלה במיזורי, קנזס ואזור מטרו קנזס סיטי נמוך מהממוצע הארצי, והגירה פנימית של תושבים ממשיכה לתמוך בביקוש לחשמל. ההנהלה תיארה את אזור קנזס סיטי כממוקם היטב ליהנות מההוצאה הלאומית על תשתיות חשמל ומרכזי נתונים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EPS מתואם: $0.88, עלייה של 7.3% מ-$0.82 שנה קודם לכן.
- EPS מול תחזית: פספוס של $0.03, או 3.3%.
- רווחים מתואמים: $209 מיליון, עלייה מ-$191 מיליון שנה-על-שנה.
- תרומת צמיחת הביקוש: הוסיפה $0.10 למניה.
- פעילות לקוחות גדולים: הוסיפה כ-$0.04 למניה.
- היפרעות השקעות מפוקחות: הוסיפה $0.10 למניה.
- הוצאות O&M, פחת וריבית גבוהות יותר בניכוי AFUDC: הפחיתו את ה-EPS ב-$0.08.
- פריטים אחרים, כולל דילול איגרת חוב להמרה: הפחיתו את ה-EPS ב-$0.02.
- צמיחת ביקוש מנורמל מזג-אוויר: 1.8% ברבעון, 3.3% מתחילת השנה.
- תחזית פיננסית EPS לשנה המלאה 2026: אושרה מחדש בטווח $4.14 עד $4.34, נקודת אמצע $4.24.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Evergy בסך $0.88 הפל מהתחזית הקונצנזוס של $0.91 ב-$0.03 למניה. מדובר בפספוס של 3.3%, פער צנוע עבור חברת שירותים מפוקחת.
החוסר לא היה גדול מספיק כדי לגבור על השיפור השנה-על-שנה של החברה. ה-EPS עלה מ-$0.82 באותו רבעון אשתקד, בסיוע עומס גבוה יותר, פעילות לקוחות חדשים והחזרים על השקעות מפוקחות. במובן זה, הרבעון נראה טוב יותר ממה שהכותרת של הפספוס מרמזת.
עבור חברת שירותים, שבה שינויי רווחים נמדדים לעתים קרובות בסנטים ולא בדולרים, פספוס של 3.3% הוא קטן יחסית. משקיעים נראו כמי שמתייחסים אליו כך, כאשר המניה נסחרה מעט גבוה יותר בפעילות טרום-פתיחה.
תגובת השוק
מניות Evergy נסחרו ב-$83.79, עלייה של 0.88% מהסיום הקודם של $83.06. המניה נסחרה גם הרבה מעל שפל 52 השבועות שלה של $70.42 ובתוך כ-5.4% מהשיא של 52 שבועות של $88.62. עם שווי שוק של $19.3 מיליארד ומכפיל רווח של 22.12, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה — שיקול מרכזי עבור משקיעים המעריכים נקודות כניסה. חברת השירותים מופיעה בכלי הסינון של InvestingPro למניות המוערכות ביתר ביותר.
התנועה מרמזת על תגובה מרוסנת אך בונה. משקיעים נראו כמי שמתמקדים בסיפור צמיחת הביקוש לטווח ארוך של החברה, ובמיוחד בצנרת מרכזי הנתונים ובתחזית הפיננסית המאושרת מחדש, ולא בפספוס ה-EPS הקטן.
לא סופק נפח מסחר חריג, ושינוי המחיר היה צנוע. תבנית זו עקבית עם מניית שירותים, שבה דוחות רווחים מובילים לעתים קרובות לתנועה מוגבלת במחיר המניה אלא אם התחזית הפיננסית משתנה בחדות.
תחזית והנחיות
Evergy אישרה מחדש את נקודת האמצע של תחזית פיננסית ה-EPS המתואם ל-2026 על $4.24, עם טווח של $4.14 עד $4.34. ההנהלה ציינה כי ה-EPS המתואם לרבעון השלישי צפוי לייצג 50% עד 53% מנקודת האמצע השנתית המלאה.
החברה גם שמרה על יעד צמיחת ה-EPS המתואם לטווח ארוך של 6% עד 8% ומעלה עד 2030, בהתבסס על נקודת האמצע של 2026. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שצמיחת ה-EPS השנתית תעלה על 8% החל מ-2028 ותימשך עד 2030.
Evergy העלתה את תחזית צמיחת בסיס התעריפים לכ-12% עד 2030, מ-11.5% בעבר, לאחר הוספת כ-$1 מיליארד הון מצטבר הקשור למשאבי ייצור הנדרשים לשרת הסכמי לקוחות שכבר הובטחו. החברה ציינה כי תוכנית ההון לחמש שנים שלה בסך $21.6 מיליארד נותרת שלמה, עם סבירות להוצאות נוספות ככל שלקוחות עומס גדולים נוספים יצטרפו.
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לבצע לפחות עוד ESA אחד ב-2026 ורואה מומנטום חזק לתוך 2027. היא גם ציינה כי הצנרת הנוכחית כוללת יותר מ-10 גיגה-וואט נוספים של ביקוש פוטנציאלי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל David Campbell אמר כי הרבעון שיקף את מנועי הצמיחה המרכזיים של החברה. "התוצאות שלנו הונעו בעיקר על ידי היפרעות השקעות מפוקחות, צמיחת ביקוש, והכנסות מלקוחות העומס הגדולים שלנו," אמר.
Campbell הצביע גם על אסטרטגיית מרכזי הנתונים של החברה. "בסך הכל, בוצעו ESAs לחמישה פרויקטי מרכז נתונים תחת תעריפי ה-LLPS שלנו," אמר, והוסיף כי הסכמים אלה מבטיחים כ-2.5 גיגה-וואט של עומס שיא במצב יציב.
לגבי התחזית, Campbell אמר כי Evergy "בטוחה מאוד" שתבצע לפחות עוד ESA אחד ב-2026 ומצפה שהדיונים עם לקוחות יימשכו לתוך 2027.
מנהל הכספים Brian Buckler אמר כי אזור קנזס סיטי ממוקם באופן יוצא דופן ליהנות מהביקוש הגובר לחשמל. הוא תיאר אותו כאחד משווקי ארה"ב הבודדים הממוקמים להרוויח מהבנייה הלאומית של תשתיות חשמל ומרכזי נתונים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות תפעול גבוהות יותר: הוצאות O&M, פחת וריבית הפחיתו את ה-EPS הרבעוני ועלולות להמשיך ללחוץ על המרג’ין.
- חשיפה לסערות: מזג אוויר קשה ביוני פגע במערכת ודרש שיקום עבור יותר מ-300,000 לקוחות, והדגים את עלות אירועי מזג האוויר.
- ביצוע רגולטורי: תיוק תעריפים וייצור במיזורי ובקנזס עדיין זקוקים לאישור, ותוצאות עלולות להשפיע על עיתוי והחזרים.
- ריכוז לקוחות גדולים: חלק גדול מסיפור הצמיחה תלוי בהמשך התממשות הביקוש ממרכזי נתונים ולקוחות היפר-סקייל.
- צרכי הון: החברה מצפה להשקעה נוספת לשרת עומס חדש, מה שמגדיל את דרישות המימון ואת סיכון הביצוע.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בצנרת העומס הגדול של Evergy, צרכי ההון ותחזית התעריפים.
RBC Capital Markets שאלה כיצד חתימות ESA נוספות עשויות להשפיע על צמיחת בסיס התעריפים. ההנהלה ציינה כי היא מצפה לפחות עוד ESA אחד ב-2026 וכי חוזים נוספים ידרשו משאבי ייצור והון נוספים, אך נמנעה מלכמת את הפוטנציאל המדויק.
Wells Fargo שאלה על פרופיל הלקוח עבור ESA ממתין. ההנהלה ציינה כי הוא ככל הנראה יידמה לתמהיל הנוכחי של היפר-סקיילרים ומפתחי מרכזי נתונים מנוסים.
שאלות מ-Glenrock Associates התמקדו בתעריפי לקוחות ובנגישות. Campbell אמר כי Evergy מצפה שעליות תעריפים למגורים יהיו בקנה אחד עם האינפלציה או מתחתיה עבור רוב הלקוחות, אם כי Missouri West עשויה לראות עליות מעל האינפלציה בשל בסיס תעריפים נמוך יותר בנקודת ההתחלה וצורך בתשתיות נוספות.
אנליסטים שאלו גם על תיק התעריפים של Missouri Metro. ההנהלה ציינה כי הסדירה תיקים קודמים במיזורי בעבר ורואה מקום להחלטה בונה גם הפעם.
קו שאלות נוסף התמקד בפער בין צמיחת בסיס התעריפים לצמיחת הרווחים. ההנהלה ציינה כי הפרש של כ-250 נקודות בסיס צריך להישאר יציב למדי לאורך זמן, גם ככל שמפעלים חדשים נכנסים לפעולה ועומסים ממשיכים לגדול.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
