מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Knight Therapeutics דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו ב-34% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-CAD 144 מיליון, בעוד ה-EBITDA המתואם טיפס ב-58% ל-CAD 24 מיליון. זאת, על רקע התרחבות רחבה בתיק המוצרים המקודמים שלה וצנרת השקות גדלה. מנית הסטוק עלתה ב-7.56% ל-$9.96 במסחר קדם־שוק, לעומת $9.26 קודם לכן, ומתקרבת לפסגת טווח 52 השבועות שלה שנע בין $5.66 ל-$10.17, כאשר המשקיעים הגיבו לתוצאות החזקות של המחצית הראשונה ולשדרוג התחזית הפיננסית לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- הכנסות ברבעון השני של 2026 עלו ב-34% משנה לשנה ל-CAD 144 מיליון, בהובלת צמיחה באונקולוגיה, בריאות האישה ומוצרים מיוחדים.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-58% ל-CAD 24 מיליון, ומשקף מינוף תפעולי חזק יותר.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של CAD 540 מיליון עד CAD 560 מיליון, וציינה כי ה-EBITDA המתואם צפוי לעמוד על לפחות 15% מההכנסות.
- Knight ציינה כי השלימה 17 השקות במהלך 2.5 השנים האחרונות, קצב שממשיך לתמוך בצמיחה.
- מנית הסטוק עלתה ב-7.56% במסחר קדם־שוק, המשקף תגובת שוק חיובית מוקדמת.
ביצועי החברה
Knight Therapeutics ציינה כי המחצית הראשונה של 2026 הייתה החזקה ביותר שלה עד כה, עם סך הכנסות של CAD 293 מיליון, EBITDA מתואם של CAD 52 מיליון ותזרים מזומנים תפעולי של CAD 70 מיליון. החברה, המוכרת מוצרים פרמצבטיים בקנדה ובאמריקה הלטינית, ציינה כי הצמיחה הגיעה הן ממוצרים בוגרים והן מהשקות חדשות יותר.
הפעילות הקנדית נותרה מנוע חשוב, שכן היא נושאת מרג’ין ברוטו גבוה יותר בהשוואה לפעילויות רבות באמריקה הלטינית. ההנהלה הצביעה גם על שילוב נכסי Paladin ו-Sumitomo, שסייע להגביר את ההכנסות ולשפר את התמהיל. ברבעון השני, צנרת ההשקות יצרה הכנסות של CAD 18 מיליון, עלייה חדה לעומת השנה הקודמת, בעוד המוצרים האסטרטגיים המקודמים הניבו CAD 76 מיליון, בלעדי מכירות AmBisome למשרד הבריאות הברזילאי.
ביצועי החברה בולטים בענף שבו חברות פרמצבטיות רבות מסתמכות על מספר קטן של מוצרים. Knight בנתה תיק רחב יותר באונקולוגיה, בריאות האישה וטיפולים במחלות נדירות, מה שמעניק לה מקורות צמיחה נוספים ותלות פחותה בשוק בודד כלשהו.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 144 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 34% משנה לשנה; CAD 293 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- EBITDA מתואם: CAD 24 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 58% משנה לשנה; CAD 52 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- EBITDA מתואם למנית סטוק: CAD 0.25, עלייה של 61% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 13 מיליון ברבעון השני של 2026; CAD 70 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
- מרג’ין ברוטו: CAD 17 מיליון, או 49% מההכנסות, ברבעון השני של 2026.
- צמיחת הכנסות: 37% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026, המשקפת מומנטום עסקי חזק.
- שווי שוק: כ-699 מיליון USD, הממצב את Knight כחברת תרופות מיוחדת בעלת שווי שוק בינוני.
- הוצאות תפעוליות, למעט פחת והפחתות: CAD 47 מיליון, עלייה של 25% משנה לשנה.
- הכנסות תיק המקדמים: כמעט CAD 200 מיליון במחצית הראשונה של 2026, עלייה של CAD 50 מיליון, או 36%, על בסיס מטבע קבוע.
- הכנסות צנרת ההשקות: CAD 18 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 297% על בסיס מטבע קבוע.
- מזומן וניירות ערך שוויקים: CAD 110 מיליון בסוף הרבעון.
- מצב מזומנים נטו: CAD 87 מיליון, עם CAD 280 מיליון זמין במסגרת אשראי.
רווחים מול תחזית
טבלת התחזית שסופקה לא כללה נתוני EPS בפועל או הכנסות סחורה בעין להשוואה ישירה לקונצנזוס. עם זאת, תוצאות התפעול של הרבעון היו ברורות וחזקות. צמיחת הכנסות של 34% וצמיחת EBITDA מתואם של 58% מרמזות על שיפור משמעותי במומנטום העסקי הבסיסי.
ההנהלה ציינה גם כי התחזית הפיננסית של החברה לשנת 2026 משתפרת. התחזית הפיננסית להכנסות לשנה המלאה עומדת כעת על CAD 540 מיליון עד CAD 560 מיליון, המשמעות צמיחה של לפחות 20% לעומת 2025. ה-EBITDA המתואם צפוי לעמוד על לפחות 15% מההכנסות, או צמיחה של לפחות 10% לעומת השנה הקודמת.
בהשוואה להיסטוריה האחרונה של החברה, הרבעון נראה כמאריך תבנית של התרחבות יציבה, אך בקצב מהיר יותר. Knight ציינה כי מוצרי צנרת ההשקות שלה בקנדה צמחו ב-189% משנה לשנה על פי נתוני IQVIA, בעוד תיק ההשקות הרחב יותר צמח ב-297% על בסיס מטבע קבוע. זה מרמז כי החברה עדיין נמצאת בשלב צמיחה חזק ולא רק מגינה על בסיס קיים.
תגובת השוק
מנית הסטוק של Knight עלתה ב-7.56% ל-$9.96 במסחר קדם־שוק, עלייה של $0.70 מהסיום הקודם של $9.26. מנית הסטוק נסחרת כעת קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $10.17 ובפער ניכר מעל השפל של $5.66.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את צמיחת ההכנסות החזקה של החברה, ה-EBITDA הגבוה יותר והתחזית הפיננסית המשופרת. השוק נראה גם כמגיב בחיוב ליצירת המזומנים של Knight, שהפכה לחלק חשוב בתיזת ההשקעה. החברה ציינה כי יצרה CAD 70 מיליון בתזרים מזומנים תפעולי במחצית הראשונה ופרעה הלוואת רכישה של CAD 60 מיליון עבור Paladin תוך שנה מהסגירה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם תנועת המחיר התרחשה עם פעילות חריגה במיוחד. עם זאת, גודל הרווח בקדם־שוק מצביע על תגובה חיובית ביחס לשוק הרחב, שבו מהלכים בגודל זה שמורים בדרך כלל לחברות שמספקות הפתעת עלייה ברורה או מעלות ציפיות.
תחזית והנחיות
Knight העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 לטווח של CAD 540 מיליון עד CAD 560 מיליון, בציינה ביצועים חזקים יותר במוצרים המקודמים שלה ורקע מטבעי טוב מהצפוי בחלק משווקי אמריקה הלטינית. החברה ציינה כי התחזית הפיננסית מניחה שלא יהיה תוצא שלילי מהותי מהנהלת חשבונות היפר-אינפלציה הארגנטינאית.
ההנהלה ציינה גם כי היא צופה כי ה-EBITDA המתואם יישאר על לפחות 15% מההכנסות לשנה. בעוד שהמרג’ינים היו חזקים יותר מכך במחצית הראשונה, החברה הזהירה כי ההוצאות על השקות ותשתיות במחצית השנייה עשויות לצמצם את הרווחיות. משלוח AmBisome גדול למשרד הבריאות הברזילאי גם הגביר את תוצאות המחצית הראשונה ולא יחזור על עצמו במחצית השנייה.
מעבר ל-2026, Knight ציינה כי מרג’יני ה-EBITDA צריכים להשתפר במהלך השנים הקרובות ככל שהשקות חדשות יותר יתרמו הכנסות נוספות וההוצאות על תשתיות יתייצבו. השקות מתוכננות כוללות את TAVALISSE בברזיל, WYNZORA בקנדה וגנריקים ממותגים באמריקה הלטינית. החברה צופה גם השקות עתידיות כגון CREXONT, Timbo ו-ZYNYZ במקסיקו, בהתאם להתקדמות הרגולטורית.
דברי ההנהלה
נשיאת ומנכ"לית החברה, Samira Sakhia, אמרה כי אסטרטגיית ההשקה של החברה עובדת. "17 ההשקות במהלך השנתיים וחצי האחרונות הן הדגמה ברורה של הוצאת האסטרטגיה לפועל ועוצמת הפלטפורמה שלנו," אמרה.
היא הצביעה גם על תחזית המרג’ין ארוכת הטווח של החברה. "ככל שכל מוצרי ההשקות האלה יתחילו לתפוס משקל גבוה יותר בשורה העליונה, מה שנראה הוא שיפור במרג’ין ה-EBITDA במהלך השנים הקרובות, כי אנחנו כמעט במקום שבו התשתית שלנו עבור מה שיש לנו היא יציבה למדי," אמרה.
מנהל הכספים הראשי Arvind Utchanah הדגיש את קצב הצמיחה ברבעון. "לרבעון השני של 2026, סיפקנו הכנסות של CAD 144 מיליון, עלייה של CAD 37 מיליון או 34% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- אי-ודאות רגולטורית: Knight ציינה כי CREXONT קיבל הודעת אי-עמידה מ-Health Canada, והיא עדיין בוחנת את הצעדים הבאים.
- לחץ תמחור: Lenvima בקולומביה כפוף לבדיקת מחיר מוסדרת, שההנהלה צופה כי תפחית מחירים באופן מהותי.
- תחרות מגנריקים: AmBisome מתמודדת עם תחרות מגנריקים ממותגים וגנריקים בברזיל, שעלולה ללחוץ על מכירות עתידיות.
- לחץ מרג’ין במחצית השנייה: ההנהלה צופה כי הוצאות השקה ומכירות AmBisome נמוכות יותר יצמצמו את המרג’ינים בהמשך השנה.
- סיכון מטבעי ומאקרו: תוצאות החברה תלויות בחלקן במטבעות אמריקה הלטינית ובתנאים הכלכליים המקומיים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל מגמות מרג’ין, צמיחת מוצרים והקצאת הון.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם הוצאות המחצית השנייה יגבילו את התרחבות מרג’ין ה-EBITDA, וההנהלה ציינה כי עלויות ההשקה והשפעת העימעום של AmBisome עשויות להוריד את המרג’ינים מרמת המחצית הראשונה. אנליסטים שאלו גם על תמחור Lenvima בקולומביה, שם Knight צופה קיצוץ מחיר מהותי אך מאמינה כי מחירים נמוכים יותר עשויים לתמוך בנפח גבוה יותר.
תחום מיקוד נוסף היה CREXONT, לאחר ש-Health Canada הוציא הודעת אי-עמידה. ההנהלה אמרה כי מוקדם מדי לדעת האם יידרשו נתונים נוספים או ניסוי נוסף. אנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על תזרים מזומנים והקצאת הון. Knight ציינה כי הקדימות הראשונה שלה היא רכישה ורישוי-נכנס של מוצרים חדשים, בעוד רכישות חוזרות של מנית סטוק נותרות שימוש משני בהון.
שאלות בנוגע לחוזה משרד הבריאות הברזילאי עבור AmBisome גם משכו תשומת לב. ההנהלה ציינה כי החוזה המלא לשנת 2026 נשלח במחצית הראשונה וכי לא צפויות מכירות נוספות במחצית השנייה, אם כי חוזה חדש לשנת 2027 עדיין נמצא במשא ומתן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
