תוצאות מעורבות לזואטיס ברבעון השני של 2026 עם הורדת תחזית

זואטיס (Zoetis) דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השני של 2026: רווח למניה מדולל מתואם של $1.87, גבוה במעט מהתחזית של $1.86, בעוד שהכנסות של $2.5 מיליארד הגיעו מעט מתחת לאומדן של $2.51 מיליארד. חברת בריאות בעלי החיים גם הורידה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, תוך ציון ביקוש רך יותר לחיות מחמד, תחרות גוברת ובסיס לקוחות מודע יותר לערך. המניה עלתה לאחרונה ב-0.73% ל-$74.93, לאחר שסיימה ב-$74.39, כשהיא נמצאת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $160.48 ורק מעט מעל השפל של $71.47.

נקודות מפתח

- זואטיס עברה את תחזיות הרווח בפער צר אך פספסה בהכנסות.

- התחזית הפיננסית לשנה המלאה הופחתה, בשל לחץ בתחום חיות המחמד ורוחות נגדיות בשערי חליפין.

- הכנסות ארה"ב ירדו ב-7%, בעוד שהכנסות בינלאומיות עלו ב-6%.

- מגזר בעלי חיים לגידול ואבחון נותרו נקודות אור, וסייעו לקזז חולשה בתחום הדרמטולוגיה ותכשירי הפרזיטים.

- ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בקידומי מכירות ממוקדים, קיצוצי עלויות ורכישה חוזרת של מניות כדי להגן על עסקיה.

ביצועי החברה

זואטיס דיווחה כי הכנסות הרבעון השני היו פלט על בסיס מדווח וירדו ב-1% על בסיס אורגני תפעולי. החברה ייחסה את הירידה לנפח נמוך יותר, בעוד שהמחיר היה פלט בערך. הרווח הנקי המתואם ירד ב-2% על בסיס אורגני תפעולי ל-$781 מיליון.

התוצאות הציגו תמונה מפוצלת בין מגזרי הפעילות. מוצרי חיות מחמד, הכוללים חלק מהזכיינות החשובות ביותר של זואטיס, היו תחת לחץ כשביקורי מרפאות וטרינריות ירדו ובעלי חיות מחמד הפכו סלקטיביים יותר בהוצאותיהם. במקביל, מגזרי בעלי חיים לגידול, אבחון ושווקים בינלאומיים סיפקו תמיכה.

ארה"ב נותרה הנקודה החלשה. הכנסות בשוק המקומי ירדו ב-7%, בעוד שהכנסות בינלאומיות עלו ב-6%, בסיוע שווקים מתעוררים וביקוש חזק יותר לבעלי חיים לגידול. תמהיל זה מצביע על כך שזואטיס עדיין נהנית מהיקפה הגלובלי, אך גם על כך ששוק חיות המחמד בארה"ב מתמודד עם תקופה קשה יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $2.5 מיליארד, פלט על בסיס מדווח וירידה של 1% אורגנית.

- רווח למניה מדולל מתואם: $1.87, עלייה של 4% לעומת שנה קודמת.

- רווח נקי מתואם: $781 מיליון, ירידה של 2% אורגנית.

- מרג’ין גולמי מתואם: 72.9%, ירידה של 40 נקודות בסיס על בסיס מדווח.

- מרג’ין גולמי ללא השפעת מט"ח: עלייה של 10 נקודות בסיס, בסיוע עלויות ייצור נמוכות יותר.

- הוצאות תפעוליות מתואמות: $764 מיליון, ירידה של 2% תפעולית.

- הוצאות מכירה, שיווק וניהול (SG&A) מתואמות: $586 מיליון, ירידה של 4% תפעולית.

- הוצאות מחקר ופיתוח (R&D) מתואמות: $173 מיליון, עלייה של 4% תפעולית.

- הכנסות ארה"ב: $1.3 מיליארד, ירידה של 7%.

- הכנסות בינלאומיות: $1.2 מיליארד, עלייה של 6%.

תוצאות מול תחזית

זואטיס דיווחה על רווח למניה מדולל מתואם של $1.87 לעומת אומדן הקונצנזוס של $1.86, עלייה של $0.01 למניה, או כ-0.5%. הכנסות של $2.5 מיליארד הגיעו מתחת לתחזית של $2.51 מיליארד ב-$10 מיליון, או כ-0.4%.

תוצאות הרווח היו אפוא מעורבות. ההפתעה הקטנה ברווח למניה לא הייתה גדולה מספיק כדי לקזז לחלוטין את הפספוס בהכנסות, במיוחד מכיוון שמשקיעים עקבו אחר סימנים להאטה בצמיחה בקטגוריות ליבה של חיות מחמד. בהשוואה לחברה שסיפקה לעיתים קרובות ביצוע יציב, הרבעון הנוכחי הציג יותר מאמץ בשורת ההכנסות ובתחזית.

השוק צפוי להתמקד פחות בהפתעה הקטנה ברווח למניה ויותר בעובדה שההנהלה הורידה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ותיארה סביבה תחרותית קשה יותר.

תגובת השוק

מניית זואטיס נסחרה לאחרונה ב-$74.93, עלייה של 0.73% מהסיום הקודם של $74.39. מכיוון שהחברה דיווחה לפני פתיחת השוק, העלייה המתונה של המניה מצביעה על תגובה מרוסנת עד כה.

המניה נותרת קרובה לתחתית טווח ה-52 שבועות שלה. ב-$74.93, המניה נמצאת כ-4.8% מעל השפל של $71.47 וכ-53.3% מתחת לשיא של $160.48. פער זה מדגים עד כמה נחלש סנטימנט המשקיעים במהלך השנה האחרונה.

התנועה המתונה מצביעה גם על כך שסוחרים עשויים לשקול את ההפתעה הקטנה ברווח למניה מול המסר החשוב יותר מהשיחה: זואטיס רואה סביבה תפעולית קשה יותר, במיוחד במוצרי חיות מחמד, ואינה מניחה היפרעות מהירה. למרות האתגרים בטווח הקצר, המניה נסחרת במכפיל רווח של 12.14 בלבד, וניתוח InvestingPro מצביע על כך שהחברה מוערכת בחסר משמעותי ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה. המניה גם נסחרת קרוב לשפל של 52 שבועות, מה שעשוי להציג הזדמנות למשקיע לטווח ארוך. עבור אלה המעוניינים בהזדמנויות ערך, זואטיס מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro.

תחזית פיננסית והנחיות

זואטיס הורידה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה 2026. החברה צופה כעת ירידה של 3% עד 1% בהכנסות תפעוליות אורגניות, לעומת תחזית קודמת חזקה יותר. היא גם צופה כעת ירידה של 9% עד 5% ברווח הנקי המתואם התפעולי האורגני.

על בסיס מדווח, זואטיס הנחתה להכנסות של $9.12 מיליארד עד $9.32 מיליארד ורווח למניה מדולל מתואם של $6.15 עד $6.25. החברה ציינה כי הרוויזיה משקפת מגמות חלשות מהצפוי בתחום חיות המחמד, לחץ מתמשך מתחרות ורוחות נגדיות בשערי חליפין.

ההנהלה ציינה כי אינה מסתמכת על שיפור בשוק. במקום זאת, היא משתמשת בקידומי מכירות ממוקדים, משמעת עלויות וחדשנות מוצרית כדי להגן על נתח שוק ולתמוך בצמיחה לטווח ארוך. החברה גם הצביעה על מספר יוזמות צנרת ותיק מוצרים, כולל Cytopoint ארוך-טווח, פלטפורמת האבחון Vetscan OmniMax, והרחבה בינלאומית של Lenivia ו-Portela. יצוין כי זואטיס מציעה תשואת דיבידנד של 5.7% והעלתה את הדיבידנד שלה במשך 13 שנים רצופות, בעוד שההנהלה ביצעה רכישה חוזרת אגרסיבית של מניות. אלה הן רק 2 מתוך 12 טיפים של InvestingPro הזמינים עבור ZTS, המספקים תובנה עמוקה יותר לגבי עוצמתה הפיננסית של החברה ומיצובה האסטרטגי.

דברי ההנהלה

המנכ"לית קריסטין פק אמרה כי החברה מתמודדת עם שוק קשה יותר מכפי שראתה בשנים האחרונות. "אנו פועלים בסביבה תחרותית ומודעת לערך יותר מכפי שראינו בשנים האחרונות," אמרה. "אנחנו לא מניחים שהשוק יהפוך לקל יותר."

פק הוסיפה כי זואטיס מגיבה עם פעולות ממוקדות ולא עם קיצוצי מחירים רחבים. "מה שאנחנו מדברים עליו מנקודת מבט של תמחור... הוא לא שינוי של מחיר קטלוגי כולל... זה התמקדות בצמיחה נטו," אמרה. "המיקוד האמיתי שלנו הוא הגנה על הנפח שלנו וצבירת נתח שוק."

היא הוסיפה כי החברה נותרת בטוחה במיצובה לטווח הארוך. "תיק המוצרים הנוכחי שלנו מעניק לנו סקייל וחוסן. הצנרת שלנו, עם 12 מוצרי בלוקבאסטר פוטנציאליים במהלך השנים הקרובות, יוצרת הזדמנות משמעותית לעצב סטנדרטים של טיפול וליצור שווקים חדשים."

סיכונים ואתגרים

- ירידה בביקורי מרפאות וטרינריות: זואטיס ציינה כי הביקורים יורדים במספר קטגוריות, מה שמפחית את הביקוש לחלק מהמוצרים.

- לחץ תחרותי: כניסת שחקנים חדשים והנחות גבוהות יותר לוחצות על זכיינות הדרמטולוגיה ותכשירי הפרזיטים.

- צרכנים מודעים לערך: בעלי חיות מחמד הופכים סלקטיביים יותר, מה שעלול לפגוע בטיפולים פרמיום.

- חולשה בארה"ב: השוק הגדול ביותר של החברה רשם ירידה של 7% בהכנסות.

- רוחות נגדיות בשערי חליפין: מט"ח הפחית את התוצאות המדווחות והוסיף להורדת התחזית הפיננסית.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בתמחור, תחרות והתחזית לחציון השני של השנה.

השאלות התרכזו סביב השאלה האם זואטיס תסתמך יותר על קידומי מכירות לייצוב הביקוש, עד כמה עשוי מימוש המחיר לרדת, וכמה לחץ תחרותי כבר גולם בתחזית הפיננסית. ההנהלה ציינה כי אינה מורידה מחירים קטלוגיים, אלא משתמשת בהשקעות צמיחה-נטו ממוקדות ומוגבלות בזמן כגון החזרים, חבילות ומבצעים בעמדת חיוב.

האנליסטים גם שאלו על בקרת עלויות והאם ננקטות פעולות נוספות מעבר לתמחור. זואטיס ציינה כי היא מבצעת קיצוצי עלויות מכוונים תוך המשך השקעה בסדרי עדיפויות מחקריים ומסחריים.

נושא מרכזי נוסף היה עמידות הצמיחה של החברה במגזר בעלי חיים לגידול. ההנהלה ציינה כי מגזר זה נותר חזק, אך צמיחת החציון השני צפויה להתמתן מהביצוע החזק במיוחד בארה"ב שנרשם ברבעון.

השאלות נגעו גם לשיווק ישיר לצרכן. זואטיס ציינה כי היא רואה תשואות גבוהות מפרסום המניע המרה בעמדת חיוב, במיוחד באתרי קמעונאים שבהם צרכנים כבר מחפשים מוצרים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.