מכלית גז טבעי מונזל נפגעה ממתקפת סייבר חשודה בים התיכון
Arhaus Inc. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, בזכות ביקוש חזק לרהיטים ולעיצוב הבית שלה, וכן תגמול חד-פעמי מהחזר מכסים. החברה רשמה רווח מתואם של $0.28 למניה, מעל התחזית של $0.16, והכנסות של $384.9 מיליון, מעל האומדן של $364.83 מיליון. המניה עלתה ב-7.72% במסחר קדם־שוק ל-$8.87 מ-$8.23, לאחר שההנהלה העלתה גם את התחזית הפיננסית לרווח לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- Arhaus רשמה הכנסות נטו רבעוניות שיא של $385 מיליון, עלייה של 7.4% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם של $0.28 למניה עקף את התחזיות ב-75%.
- ההכנסות עקפו את הציפיות ב-5.5%, ומשקפות ביקוש חזק מהצפוי.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח נטו ול-EBITDA מתואם לשנה המלאה לאחר רישום תגמולי החזר מכסים.
- החברה דיווחה כי מכירות כתובות השוואתיות עלו ב-12.5% ברבעון, עם עוצמה רחבה בחנויות התצוגה, בתחום הסחר ובעיצוב פנים.
ביצועי החברה
Arhaus ציינה כי הרבעון היה החזק ביותר אי פעם מבחינת הכנסות, אף שהתמודדה עם השוואה קשה ורקע מאקרו-כלכלי מאתגר. הכנסות הנטו של החברה עלו ל-$385 מיליון, מונעות על ידי ביקוש גבוה יותר לקולקציות ריפוד, חוץ ועיצוב בסגנון וינטג’.
קמעונאית הריהוט הביתי היוקרתי ציינה כי לקוחות המשיכו להשקיע בבתיהם, במיוחד בפרויקטים גדולים ושיפוצים. ההנהלה אמרה שלא ראתה סימן משמעותי לנטישה כלפי מטה בקרב לקוחות אמידים — נקודה בולטת בשוק הצרכנים שבו קונים בעלי הכנסה נמוכה יותר היו זהירים יותר.
מכירות כתובות השוואתיות עלו ב-12.5% ברבעון, בעוד מכירות מסופקות השוואתיות עלו ב-4%. ההנהלה תיארה את תבנית הביקוש כ"היפרעות בצורת V" לאחר תחילת רבעון חלשה. החברה ציינה גם כי עסקי הסחר שלה צומחים במהירות לאחר השקה מחדש שמשכה אלפי חברים חדשים מדי חודש.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות נטו: $384.9 מיליון, עלייה של 7.4% משנה לשנה.
- רווח גולמי: $172 מיליון, עלייה של 16.1% משנה לשנה.
- החזר על ההון: 18% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף רווחיות חזקה ביחס להון בעלי המניות.
- יחס חוב להון: 1.61, המצביע על מינוף מתון כשהחברה מאזנת בין השקעות צמיחה לניהול חוב.
- רווח גולמי מנורמל: $157 מיליון, עלייה של 5.6% משנה לשנה, ללא תגמולי מכסים.
- מרג’ין גולמי: 44.7%, עלייה של 330 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי מנורמל: 40.7%, ירידה של 70 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות SG&A: $118 מיליון, עלייה של 16.1% משנה לשנה.
- SG&A כחלק מההכנסות: 30.6%, עלייה של 230 נקודות בסיס.
- רווח נטו: $40 מיליון, עלייה של 13.1% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: $70 מיליון, עלייה של 16.8% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 18.3%, עלייה של 150 נקודות בסיס.
רווחים מול תחזית
Arhaus דיווחה על רווח למניה מתואם של $0.28, לעומת $0.16 שאנליסטים ציפו לו. מדובר בעקיפה של $0.12 למניה, או 75%.
ההכנסות הגיעו ל-$384.9 מיליון, לעומת תחזית של $364.83 מיליון. מדובר בעקיפה של $20.07 מיליון, או 5.5%.
גודל עקיפת הרווחים היה משמעותי, אך משקיעים עשויים להתעלם מחלק מעוצמת המרג’ין מאחר שהרבעון כלל תגמול של $23.8 מיליון מהיפרעות מכסי IEEPA ששולמו בעבר. ההנהלה ציינה כי החזר המכסים סייע לרווח הגולמי, למרג’ין הגולמי ול-EBITDA המתואם. ללא תגמול זה, המרג’ין הגולמי המנורמל היה עומד על 40.7%, ירידה לעומת השנה הקודמת, וה-EBITDA המתואם המנורמל היה נמוך יותר.
עם זאת, החברה ציינה כי הרבעון סימן את התקופה השביעית ברציפות שבה התוצאות עמדו בתחזית הפיננסית או עקפו אותה — סימן לכך שההוצאה לפועל נשארה יציבה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-7.72% במסחר קדם־שוק ל-$8.87, עלייה מסיום קודם של $8.23. זה הוסיף כ-$0.64 למניה.
המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את עקיפת הרווחים, את ביצועי ההכנסות העודפים ואת תחזית הרווח הגבוהה יותר לשנה המלאה. המניה נותרת מתחת לשיא של 52 שבועות של $12.98, אך היא גבוהה בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $5.57. מניות החברה רשמו החזר של 12% במהלך השבוע האחרון, אם כי הן עדיין ירדו בכ-23% מתחילת השנה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית כיום מוערכת ביתר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות ביתר. טיפ של InvestingPro מציין כי תנועות מחיר המניה תנודתיות למדי, עם בטא של 2.3 — כלומר המניה נוטה לנוע יותר מפי שניים לעומת השוק הרחב.
העלייה הייתה ספציפית לחברה והתרחשה לפני פתיחת המסחר, מה שמצביע לרוב על הערכה מחדש מהירה של תחזית הרווחים ולא על מהלך שוק רחב יותר. לא סופקו נתוני נפח מסחר.
תחזית פיננסית והנחיות
Arhaus העלתה את התחזית הפיננסית לרווח נטו לשנת 2026 המלאה לטווח של $71 מיליון עד $80 מיליון, לעומת טווח קודם של $56 מיליון עד $65 מיליון. כמו כן הגדילה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם ל-$160 מיליון עד $171 מיליון, לעומת $130 מיליון עד $140 מיליון.
לשנה המלאה, החברה צופה הכנסות של $1.43 מיליארד עד $1.47 מיליארד, לעומת תחזית פיננסית קודמת שרמזה על צמיחה יציבה. החברה ממשיכה גם לחזות מכירות מסופקות השוואתיות של פלט עד עלייה של 3%.
לרבעון השלישי, Arhaus הנחתה:
- הכנסות של $355 מיליון עד $375 מיליון
- מכירות מסופקות השוואתיות של ירידה של 1% עד עלייה של 5%
- רווח נטו של $8 מיליון עד $13 מיליון
- EBITDA מתואם של $26 מיליון עד $34 מיליון
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת זמינות מוצרים חזקה, קטלוג סתיו גדול יותר, ותגמולים מהעלאת דמי משלוח שנכנסה לתוקף ביוני. החברה ציינה גם כי היא צופה לחץ עלויות מתמשך ממכסים, דלק ומשלוחים, אך רואה תגמולים מקזזים ממחירים, שיפורי לוגיסטיקה והחזרי מכסים.
דברי המנהלים
המנכ"ל John Reed אמר: "ייצרנו הכנסות נטו שיא של $385 מיליון, מעל הקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית שלנו."
הוא הוסיף כי המותג של Arhaus נשאר מושרש במלאכת יד ואיכות: "במשך 40 שנה, Arhaus נבנתה על האמונה שרהיטים ועיצוב הבית צריכים להיות מקורם באחריות, מיוצרים באהבה, ובנויים להחזיק לדורות."
סמנכ"ל הכספים Michael Lee אמר כי החברה מעדכנת את התחזית הפיננסית שלה כדי לשקף החזרי מכסים, וציין: "אנו צופים כעת רווח נטו של $71 מיליון עד $80 מיליון ו-EBITDA מתואם של בין $160 מיליון ל-$171 מיליון."
Reed הדגיש גם את צינור המוצרים, ואמר כי קטלוג ספטמבר יציג את מגוון המוצרים החדשים "הטוב ביותר אי פעם, בפער גדול."
סיכונים ואתגרים
- עלויות מכסים: ההנהלה מעריכה השפעת מכסים של $30 מיליון עד $40 מיליון בשנת 2026, העלולה ללחוץ על המרג’ינים.
- עלויות דלק ומשלוחים: הוצאות לוגיסטיקה מוגברות נותרות גורם מעכב, במיוחד אם שיבושים גיאופוליטיים יימשכו.
- צמיחת SG&A: ההוצאות על טכנולוגיה, הפצת קטלוגים וחנויות תצוגה חדשות עולות מהר יותר מההכנסות.
- חולשת מסחר אלקטרוני: ההנהלה ציינה כי מכירות אונליין צריכות להשתפר לצמיחה השוואתית בינונית-חד-ספרתית בת-קיימא.
- אי-ודאות מאקרו: החברה אינה מניחה שיפור משמעותי במחזור עסקאות הדיור או באמון הצרכנים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במגמות ביקושים, צמיחת תוכנית הסחר, המרג’ינים וקיימות תחזית המחצית השנייה.
השאלות התרכזו בשאלה האם הביקוש החזק ברבעון השני הגיע מלקוחות חדשים או מהזמנות גדולות יותר מלקוחות קיימים. ההנהלה ציינה כי הגורם המניע העיקרי היה מגוון מוצרים חזק יותר וגדלי סל גדולים יותר, ולא שינוי מרכזי בתמהיל הלקוחות.
אנליסטים שאלו גם על תוכנית הסחר. Reed ציין כי התוכנית שהושקה מחדש מוסיפה אלפי חברים חדשים מדי חודש ועדיין בשלבים מוקדמים, אך כינה אותה "הזדמנות עצומה."
מוקד נוסף היה המרג’ינים. ההנהלה ציינה כי מכסים, דלק ועלויות משלוח הם הלחצים העיקריים, המקוזזים חלקית על ידי העלאת דמי המשלוח ביוני, חיסכון לוגיסטי והחזרי מכסים.
לבסוף, אנליסטים לחצו על השאלה האם מומנטום הרבעון השני יכול להימשך. ההנהלה ציינה כי היא אופטימית לגבי המחצית השנייה, אך שומרת על תחזית פיננסית שמרנית בשל אי-ודאות מאקרו ועיתוי המרת מכירות כתובות למכירות מסופקות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
