מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
תאגיד ATS דיווח על תוצאות מעורבות לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עם הכנסות מתואמות של CAD 698 מיליון, ירידה של 5.2% לעומת השנה הקודמת, ו-רווח למניה מתואם של CAD 0.35. החברה ציינה כי הירידה שיקפה צבר פתיחה נמוך יותר, עיתוי הוצאה לפועל של פרויקטים וצמצום מתוכנן בעבודות רכב ותחבורה גדולות. המניות ירדו בחדות לאחר הדוח, בירידה של 21.15% ל-$30.99 מ-$39.30, והותירו את מנית הסטוק קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מרכזיות
- ההכנסות ירדו 5.2% משנה לשנה ל-CAD 698 מיליון, כאשר עיתוי הפרויקטים והמרת הצבר האטו.
- הרווח המתואם מפעולות ירד 13.4% ל-CAD 68.1 מיליון.
- המרג’ין הגולמי השתפר ל-30% מההכנסות המתואמות, בסיוע עבודות שירות בעלות מרג’ין גבוה יותר.
- הכנסות הקשורות לשירות עלו 11%, ותמכו באסטרטגיית המרג’ין של ההנהלה.
- ATS השיקה תוכנית טרנספורמציה בעלות קבועה לתקופה של 18 חודשים, שמטרתה חיסכון שנתי של CAD 60 מיליון עד CAD 70 מיליון.
- החברה שמרה על יעד מרג’ין תפעולי ארוך טווח של 15% וציינה שתוכל לעלות על רמה זו לאורך זמן.
ביצועי החברה
ATS סיימה רבעון חלש יותר במכירות וברווח, אך ההנהלה הצביעה על התקדמות ראשונית בשיפור המרג’ין. ההכנסות וההזמנות ירדו שתיהן לעומת השנה הקודמת, ושיקפו הזמנות גרעיניות חלשות יותר, צבר פתיחה נמוך יותר ויציאה מתוכננת מחלק מעבודות התחבורה.
עם זאת, החברה ציינה שעסקיה עדיין עוגנים בשווקי קצה אטרקטיביים כגון מדעי החיים, אנרגיה, מזון ומשקאות ואוטומציה תעשייתית. הצבר בסוף הרבעון עמד על כ-CAD 1.9 מיליארד, ויותר מ-80% ממנו הגיע ממדעי החיים, מזון ומשקאות ואנרגיה. תמהיל זה מעניק ל-ATS נראות מסוימת, אם כי החברה גם הזהירה שעיתוי ההזמנות עלול להיות בלתי אחיד, בפרט בפרויקטים גרעיניים ורדיופרמצבטיים.
הרבעון גם הציג פיצול בין צמיחה לבין מיבנה מחדש. ATS משקיעה בתחומים בעלי צמיחה גבוהה כגון רדיופארמה וגרעין, תוך קיצוץ עלויות בחלקים של העסק שלפי ההנהלה אינם מנוצלים מספיק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 698 מיליון, ירידה של 5.2% מ-CAD 736 מיליון שנה קודם לכן.
- הזמנות: CAD 656 מיליון, ירידה של 5.3% מ-CAD 692 מיליון.
- רווח מתואם מפעולות: CAD 68.1 מיליון, ירידה של 13.4% מ-CAD 78.6 מיליון.
- מרג’ין גולמי מתואם: 30% מההכנסות המתואמות, עלייה של 18 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות SG&A, למעט פריטי התאמה: CAD 136.6 מיליון, גבוה מעט לעומת שנה קודמת.
- רווח למניה מתואם: CAD 0.35.
- צבר: כ-CAD 1.9 מיליארד בסוף הרבעון.
- חוב נטו ל-EBITDA מתואם: 2.9 פעמים, בתוך טווח היעד של החברה.
- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 10 מיליון שנוצלו בפעולות, בעיקר בשל עיתוי בתוכניות גדולות יותר.
- הוצאות הון והשקעה בנכסים בלתי מוחשיים: CAD 15.6 מיליון ברבעון.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה ביעדים. על בסיס שנה לשנה, עם זאת, הרבעון היה חלש יותר, עם ירידה של 5.2% בהכנסות וירידה של 13.4% ברווח המתואם מפעולות.
תוצאת הרווח למניה של CAD 0.35 הגיעה לצד מרג’ין גולמי של 30%, מה שמרמז על שיפור מסוים בתמהיל ובהוצאה לפועל. עם זאת, הירידה בהזמנות ובהכנסות כנראה הייתה חשובה יותר למשקיעים מאשר הרווחים הצנועים במרג’ין. במובן זה, הרבעון נראה יותר כתקופת מעבר מאשר נקודת מפנה ברורה.
תגובת השוק
מניות ATS ירדו 21.15% ל-$30.99 לאחר הדוח, מהסיום הקודם של $39.30. מנית הסטוק איבדה $8.31 במושב בורסה אחד. תנועה זו הביאה את המניות קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלהן, $28 עד $49.48.
הירידה הייתה חדה באופן יוצא דופן ומרמזת שהמשקיעים התמקדו בשורת ההכנסות החלשה יותר, בהזמנות הנמוכות יותר ובהיקף מאמץ הטרנספורמציה. ירידת מנית הסטוק הייתה גדולה בהרבה מהירידה הצנועה בהכנסות החברה, מה שמצביע על קונצרן שהדרך לצמיחה חזקה יותר ומרג’ינים גבוהים יותר עשויה לקחת זמן.
תחזית פיננסית וציפיות
ATS ציינה שהיא צופה הכנסות לרבעון השני של שנת הכספים 2027 בטווח של CAD 660 מיליון עד CAD 700 מיליון. לשנה המלאה, ההנהלה שמרה על תחזיתה לצמיחה אורגנית צנועה בהכנסות, אך ציינה שתוצאה זו תלויה בפעילות הזמנות חזקה יותר במחצית השנייה.
החברה גם פרטה תוכנית מרג’ין רחבה. ההנהלה ציינה שהיא שואפת להגיע למרג’ין תפעולי של 15% לאורך זמן, עלייה מכ-10.6% בשנה שעברה. כחצי מהשיפור צפוי להגיע מתוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה, והשאר משירותי אחרי-מכירה בעלי מרג’ין גבוה יותר, משמעת מסחרית טובה יותר, חדשנות ושימוש משופר בכלי ניהול מבוסס-פעילות. InvestingPro מעניק ל-ATS ציון בריאות פיננסית של 2.45 מתוך 5, המדורג כ"הוגן", עם ציונים חזקים במיוחד למדדי תזרים מזומנים וצמיחה. הפלטפורמה עוקבת אחר יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות עם דוחות מחקר Pro מקיפים המזקקים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה — זמין כעת עבור ATS ומניות מובילות אחרות.
תוכנית הטרנספורמציה צפויה לפעול על פני כ-18 חודשים ועשויה לספק חיסכון שנתי של CAD 60 מיליון עד CAD 70 מיליון. ATS ציינה שהחלק האירופי לבדו עשוי לתרום כ-CAD 20 מיליון בחיסכון שנתי. החברה גם שמרה על תחזית הוצאות הון ושנת השקעה בנכסים בלתי מוחשיים לשנה המלאה של CAD 70 מיליון עד CAD 90 מיליון.
דברי ההנהלה
המנכ"ל דאג רייט אמר שהחברה רואה הזדמנויות צמיחה ארוכות טווח חזקות בשווקי הליבה שלה. "אני בטוח בפרופיל הצמיחה ובשווקים הבסיסיים שבהם אנו פותרים בעיות כאלה ומשפיעים כך," אמר.
הוא גם הצביע על בינה מלאכותית כמניע ביקוש וכלי עבור ATS. "בכל הפתרונות ושווקי הקצה שלנו, הבינה המלאכותית יוצרת הזדמנויות עבור ATS," אמר רייט.
לגבי המרג’ינים, אמר רייט שהחברה יכולה לעשות טוב יותר לאורך זמן. "זוהי האמונה שאומרת לי שלאורך זמן, נוכל לפעול מעל יעד המרג’ין התפעולי המוצהר שלנו של 15% תוך המשך צמיחה חזקה בשורה העליונה," אמר.
סמנכ"לית הכספים הזמנית אן סיבולסקי אמרה שתוכנית העלויות צריכה לשנות את הסטרקצ’ר של החברה, לא רק את הוצאותיה לטווח קצר. "התגמולים צפויים להצטבר בהדרגה כאשר נממש את פעולות התוכנית על פני כ-18 חודשים," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי הזמנות איטי יותר: ATS ציינה שהזמנות עלולות להיות בלתי אחידות, בפרט בגרעין ורדיופארמה, מה שעלול לעכב המרת הכנסות.
- לחץ על הכנסות: הכנסות הרבעון הראשון ירדו 5.2%, מה שמראה שהצמיחה עדיין אינה יציבה בכל תיק ההשקעות.
- הוצאה לפועל של ארגון מחדש: תוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה היא גדולה ותדרוש הוצאה לפועל זהירה ברחבי המתקנים הגלובליים.
- חיובים חד-פעמיים: החברה רשמה CAD 5.7 מיליון בעלויות ארגון מחדש ו-CAD 21.5 מיליון בחיובי ארגון מחדש שאינם במזומן.
- אי-ודאות מאקרו-כלכלית: ההנהלה ציינה שהיא ממשיכה לנטר סחר, מכסים והתפתחויות גיאופוליטיות, אם כי עד כה לא ראתה השפעה מהותית.
- עיתוי תזרים מזומנים: הרבעון השתמש ב-CAD 10 מיליון בתזרים מזומנים תפעולי, המשקף עיתוי בתוכניות גדולות יותר.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע לתחזית הצמיחה הצנועה לשנה המלאה ושאלו האם תחייה בהזמנות תידרש במחצית השנייה. רייט אמר שהתחזית תלויה בעיתוי הפרסים הגדולים יותר ובקצב המרת הצבר, בפרט בשווקים הנוטים לנוע בצורה בלתי אחידה.
שאלות התמקדו גם בתוכנית הטרנספורמציה בעלות קבועה. אנליסטים שאלו האם איחוד אירופה מסמן שניתן למצוא חיסכון נוסף במקומות אחרים. רייט אמר שהחברה סקרה את כל המתקנים המרכזיים ורואה הזדמנות נוספת, אך מנסה לאזן בין קיצוצי עלויות להשקעה בשווקי צמיחה.
נושא נוסף היה עסק הרדיופרמצבטיקה. רייט אמר שזהו החלק הצומח ביותר של מדעי החיים וכי הצבר בסגמנט גדול כעת בערך פי שניים מהצבר הקשור ל-GLP-1. הוא אמר שמתקני איזוטופים יכולים לייצג שוק פוטנציאלי של "מאות מיליונים" לכל אתר עבור ATS.
אנליסטים גם שאלו האם החברה עשויה למכור נכסים נוספים מעבר לאקזיט מתחבורה שנחשף בעבר. רייט אמר שאין תוכניות לפילוג נוסף, אך שהחברה ממשיכה לסקור את תיק ההשקעות שלה דרך מסגרת של החזר מזומן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
