מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
גודייר טייר אנד ראבר (Goodyear Tire & Rubber Co.) דיווחה על הכנסות ברבעון השני של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, ועמדה על תחזיות הרווח, אך המניה ירדה ב-3.6% ל-$6.69 במסחר לאחר שעות הפעילות. המשקיעים התעלמו מהכנסות מעל הציפיות והתמקדו בהפסדים מתמשכים, שריפת מזומן ותחזית פיננסית זהירה לשנה המלאה. עושה השטר (יצרן הצמיגים) דיווח על הפסד מתואם למניה של $0.61, בהתאם לתחזיות, על הכנסות של $4.3 מיליארד, מעל התחזית של $4.12 מיליארד. המניה סיימה את יום המסחר הרגיל ב-$6.94 וכעת היא קרובה לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $5.43 עד $10.62.
נקודות מפתח
- הכנסות של $4.3 מיליארד עלו על הציפיות בכ-4.37%.
- הפסד מתואם למניה של $0.61 תאם את התחזיות.
- נפח היחידות ירד ב-4%, שיפור לעומת ירידה של 12% ברבעון הראשון.
- ההנהלה ציינה כי פירוק מלאי בערוצי ההפצה הואט והביקוש מצוי בהתבססות בשווקים מסוימים.
- גודייר אישרה מחדש את התחזית הפיננסית להכנסה תפעולית של כ-$600 מיליון לשנת 2026 המלאה.
- החברה הכריזה על סגירת מפעלה בפייטוויל, צפון קרוליינה, כחלק מתוכנית ארגון מחדש רחבה יותר.
ביצועי החברה
גודייר ציינה כי תוצאות הרבעון השני היו בהתאם לציפיות ההנהלה ברובן, עם סימני התבססות בפעילות העסקית למרות רוחות נגדיות בתעשייה. המכירות ירדו ב-5% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל נפחים נמוכים יותר והשפעת הפילוג (מכירת פעילויות) של עסק הכימיקלים ומותג דנלופ בשנה שעברה. בנטרול פילוגים אלה, המכירות ירדו בכ-1% אורגנית.
ירידת נפח היחידות של החברה הצטמצמה בחדות לעומת הרבעון הראשון, שבו נפלו הנפחים ב-12%. ההנהלה ציינה כי השיפור משקף את סיום עבודות רציונליזציה של SKU, האטה בפירוק מלאי בערוצי ההפצה והשוואה קלה יותר מול מזג אוויר חורפי קשה ברבעון הקודם.
המרג’ין הגולמי ירד ב-100 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת, בעוד שהוצאות מכירה, כלליות ומנהליות עלו בכ-1.5%, בעיקר בשל תוצאי שער חליפין. המרג’ין הגולמי של החברה עמד על 18.6% ב-12 החודשים האחרונים, המשקף אתגרי רווחיות מתמשכים — קונצרן שמדגיש InvestingPro, המציין כי גודייר סובלת ממרג’ינים גולמיים חלשים. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית של החברה וסיכויי ההתאוששות שלה, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על גודייר, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות בניתוח מומחים ומודיעין מעשי. ההכנסה התפעולית של המגזר עמדה על $36 מיליון, ירידה מבסיס 2025 של $115 מיליון לאחר התאמה לפילוגים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $4.3 מיליארד, ירידה של 5% משנה לשנה; ירידה של כ-1% אורגנית לאחר פילוגים.
- EPS מתואם: הפסד של $0.61, פלט לעומת הציפיות.
- נפח יחידות: ירידה של 4%, לעומת ירידה של 12% ברבעון הראשון (Q1).
- מרג’ין גולמי: ירידה של 100 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות SG&A: עלייה של כ-1.5% משנה לשנה, בעיקר בשל השפעות מטבע.
- הכנסה תפעולית של המגזר: $36 מיליון, לעומת בסיס 2025 של $115 מיליון לאחר התאמות פילוג.
- תזרים מזומנים חופשי: שימוש של $69 מיליון, אך שיפור של $318 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- חוב נטו: ירידה של יותר מ-$700 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- הנפקת שטרות בכירים: כ-$1 מיליארד, במטרה למחזר פירעונות 2027.
תוצאות מול תחזית
גודייר עמדה על תחזיות הרווח והכתה את תחזיות ההכנסות. החברה דיווחה על הפסד מתואם למניה של $0.61, התואם בדיוק את התחזית, עם הפתעה של 0%. ההכנסות הגיעו ל-$4.3 מיליארד לעומת תחזית של $4.12 מיליארד, הכאה של $180 מיליון, או 4.37%.
תוצאת הרווח לא הייתה הפתעה, מה שאומר שהשוק ככל הנראה התמקד יותר באיכות ההכאה בהכנסות ובתחזית החברה. הרבעון גם הציג שיפור תפעולי מסוים, כולל ירידת נפח קטנה יותר ותזרים מזומנים טוב יותר מאשר לפני שנה. עם זאת, החברה נותרת לא רווחית על בסיס מתואם, כך שהכאת ההכנסות אולי לא הספיקה לשנות את התמונה הכוללת לגבי המניה.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-3.6% ל-$6.69 מסיום המסחר הקודם של $6.94 לאחר הדוח. זה משאיר את המניה קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, הרחק מהשיא של $10.62. הירידה מאריכה תקופה קשה למשקיעים, כאשר המניה ירדה ב-34% בששת החודשים האחרונים ו-21% מתחילת השנה. למרות החולשה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, עם אומדן שווי הוגן המצביע על פוטנציאל עלייה — ומציב את גודייר בין המניות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר בפלטפורמה. התנועה מרמזת כי המשקיעים לא הרגישו בטוחים מהכאת ההכנסות בלבד.
התגובה נראית כמשקפת קונצרן לגבי הפסדים מתמשכים, מרג’ינים חלשים ושריפת מזומן צפויה ב-2026. גודייר גם אישרה מחדש תחזית פיננסית המצביעה על הכנסה תפעולית שנתית צנועה בלבד ביחס לשנה הקודמת. בהקשר זה, הירידה לאחר שעות הפעילות מצביעה על כך שהשוק עדיין מחכה לראיה ברורה יותר שהמפנה מתרחש.
תחזית והנחיות
גודייר שמרה על התחזית הפיננסית להכנסה תפעולית של המגזר לשנת 2026 המלאה בכ-$600 מיליון, כאשר ההנהלה ציינה שהיא עשויה להיות "מעט גבוהה יותר" (a touch higher). החברה צופה שמגמות הנפח לשנה המלאה יישארו תחת לחץ, אם כי היא רואה שיפור מתמשך במחצית השנייה.
לגבי הרבעון השלישי, ההנהלה ציינה כי נפחי היחידות הגלובליים צפויים להיות פלט בערך לעומת השנה הקודמת. החברה צופה שמחיר ומיקס יסייעו בקיזוז חלק מהלחץ מחומרי גלם, אינפלציה, מכסים ועלויות קבועות לא נספגות גבוהות יותר.
גודייר ציינה גם:
- חומרי גלם לשנה המלאה צפויים להיות ניטרליים בערך, אך המחצית השנייה עדיין צפויה להתמודד עם רוחות נגדיות של כ-$200 מיליון.
- מחיר ומיקס צפויים לתרום יותר מ-$200 מיליון לשנה.
- חסכונות Goodyear Forward צפויים להמשיך לקזז אינפלציה ועלויות אחרות.
- תזרים מזומנים חופשי צפוי להיות שריפה של $200 מיליון עד $300 מיליון ב-2026.
- סגירת מפעל פייטוויל תוסיף כ-$100 מיליון של עלויות מזומן ב-2026.
החברה ציינה כי היא מתכננת השקות מוצרים נוספות ב-2026 וב-2027, במיוחד בפלחי פרמיום כגון צמיגים בגודל 18 אינץ’ ומעלה. ההנהלה גם הצביעה על המשך מודרניזציה של רשת הייצור שלה, כולל עבודות ב-Lawton, Napanee, Americana ו-Dębica.
דברי ההנהלה
המנכ"ל מארק סטיוארט אמר כי ההתבססות של החברה משקפת "את המיקוד, הוצאה לפועל וההתחייבות של הצוות שלנו ללקוחותינו."
הוא גם ציין כי גודייר רואה צמיחה מהירה יותר במוצרי פרמיום, ומציין כי המיקס של צמיגים בגודל 18 אינץ’ ומעלה עלה בארבע נקודות אחוז משנה לשנה, הקצב המהיר ביותר מאז שהחברה החלה לחשוף את המדד.
לגבי תוכנית הארגון מחדש, סטיוארט אמר כי סגירת פייטוויל היא "צעד נוסף לקראת בניית רשת ייצור המותאמת לתיק שלנו" וצפויה להפחית עלויות מבניות תוך שיפור ניצולת.
סמנכ"ל הכספים הזמני סקוט דיקין אמר כי החברה הנפיקה בהצלחה כ-$1 מיליארד של שטרות בכירים ומתכננת להשתמש בתמורה לפירעון פירעונות 2027, אשר לדבריו יאריך את פרופיל החוב ויחזק את הנזילות.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש צרכני חלש: נפחי החלפה נמוכים יותר באמריקה ו-EMEA עדיין מכבידים על המכירות.
- שריפת מזומן: ההנהלה צופה כי 2026 תישאר שנת שריפה, מה שעלול ללחוץ על אמון המשקיעים.
- לחץ על מרג’ינים: נפח נמוך יותר, ספיגת עלויות קבועות ואינפלציה ממשיכים לפגוע ברווחיות.
- מכסים וחומרי גלם: שניהם ממשיכים לגרור את המרג’ינים ועלולים לעכב את ההיפרעות.
- הוצאה לפועל של ארגון מחדש: סגירת פייטוויל ושינויים אחרים ברשת כרוכים בעלויות מעבר וסיכון תפעולי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה. השאלות התרכזו במיקס של נפח צמיחה בהחלפה לעומת ציוד מקורי הנדרש לתמוך בתחזית המחצית השנייה, גשר ההכנסה התפעולית השנתית של החברה והשפעת חומרי הגלם לכיוון 2027.
ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה אינה תלויה בהתאוששות חדה בשוק. היא הצביעה על תנאי ערוצים טובים יותר, שיפור במגמות ציוד מקורי ותגמול של גלגול חוסר (lapping) של רציונליזציית SKU מוקדמת יותר.
האנליסטים שאלו גם על פעולות מבניות מעבר לפייטוויל. סטיוארט ציין כי החברה עדיין מבצעת מודרניזציה של רשת הייצור שלה והדגיש עבודות במספר מפעלים, לצד מאמצי דיגיטליזציה ואוטומציה.
שאלות נוספות כיסו תזרים מזומנים, מגמות בכלי רכב מסחריים ועסק הקמעונאות. ההנהלה ציינה כי פעילות הקמעונאות בבעלות החברה בארה"ב מניבה ביצועים טובים יותר מאשר בכל עת ביותר משני עשורים, בעוד שהשוק המסחרי משתפר בהדרגה ככל ששיעורי המשא עולים וסמני הייצור מתבססים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
