מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Mativ Holdings עקפה את הציפיות של וול-סטריט ברבעון השני של 2026, ודיווחה על רווח מתואם של $0.50 למניה על הכנסות של $531.8 מיליון. האנליסטים צפו $0.34 למניה ו-$508.8 מיליון במכירות. החברה הוסיפה כי ה-EBITDA המתואם הגיע לשיא של $75 מיליון, בעוד שבמסחר טרום-פתיחה זינקה המניה ב-9.2% ל-$10.45 מ-$9.57, והביאה את המניה לקרבת המחצית העליונה של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Mativ רשמה עקיפה ברורה של תחזיות הרווח, כאשר ה-EPS עלה ב-47.1% מעל התחזיות וההכנסות עלו ב-4.5% מעל הציפיות.
- ההנהלה ציינה כי הרבעון השני היה הרבעון השני החזק ביותר של החברה מאז הקמתה, הנתמך על ידי EBITDA מתואם שיא ומרג’ינים משופרים.
- תזרים המזומנים החופשי עלה ל-$60 מיליון, ותרם לצמצום החוב הנקי ולשיפור המינוף.
- החברה הצביעה על פעולות תמחור, בקרת עלויות ושינויים בטביעת הרגל כגורמים המרכזיים לשיפור הרווחיות.
- טורנדו בוויסקונסין צפוי להפחית את מכירות הרבעון השלישי ב-$20 מיליון עד $25 מיליון, אם כי ההנהלה ציינה שהשיבוש אמור להיות ניתן לניהול.
ביצועי החברה
Mativ ציינה כי סיפקה את הרבעון השני הטוב ביותר בהיסטוריה שלה, עם מכירות של $532 מיליון, עלייה של כמעט 2% אורגנית לעומת השנה הקודמת ועלייה קלה על בסיס מדווח. ה-EBITDA המתואם עלה ל-$75 מיליון מ-$67 מיליון לפני שנה, והמרג’ין השתפר ל-14.1% מ-12.8%.
תוצאות החברה מצביעות על עסק שעדיין בתהליך מעבר, אך נע לכיוון רווחי יותר. ההנהלה ציינה כי החברה הקדישה את 18 החודשים האחרונים לעיצוב מחדש של הפעולות, שיפור ההוצאה לפועל וחיזוק יתרת המאזן. ברבעון זה, מאמצים אלו באו לידי ביטוי במרג’ינים גבוהים יותר, יצירת מזומנים חזקה יותר ומינוף נמוך יותר.
הביצועים היו רחבי בסיס. מגזר ה-SAS רשם EBITDA מתואם שיא של $50 מיליון, בעוד ש-FAM סיפקה $35 מיליון של EBITDA מתואם ושיפרה את המרג’ין שלה. שתי היחידות נהנו מפעולות תמחור ומשמעת עלויות, אפילו כשתמהיל הנפח נשאר לא אחיד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $531.8 מיליון, עלייה של יותר מ-1% מדווח וכמעט 2% אורגנית שנה-על-שנה.
- EPS מתואם: $0.50, לעומת תחזית של $0.34.
- EBITDA מתואם: $75 מיליון, עלייה של כמעט 12% מ-$67 מיליון לפני שנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 14.1%, עלייה של 130 נקודות בסיס מ-12.8%.
- תזרים מזומנים חופשי: $60 מיליון, עלייה מ-$49 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.
- הון חוזר: 11.5% מהמכירות, שיפור של 150 נקודות בסיס שנה-על-שנה.
- חוב נקי: $908 מיליון, ירידה של $61 מיליון ברצף מהרבעון הראשון.
- מינוף נקי: 3.8 פעמים, ירידה של 300 נקודות בסיס מהרבעון הראשון ו-700 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 22% על בסיס שנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026, המשקפת יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי השוק.
רווחים לעומת תחזית
Mativ עקפה את הציפיות הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. ה-EPS המתואם של $0.50 היה $0.16 מעל תחזית ה-$0.34, הפתעה של 47.1%. הכנסות של $531.8 מיליון עקפו את האומדן של $508.8 מיליון ב-$23 מיליון, או 4.5%.
גודל העקיפה ראוי לציון מכיוון שהיא הגיעה לצד EBITDA מתואם שיא ותזרים מזומנים חופשי חזק יותר. זה מצביע על כך שהרבעון לא נעזר רק בפריטים חד-פעמיים. במקום זאת, החברה נראית כמי שנהנית משילוב של תמחור טוב יותר, בקרת עלויות הדוקה יותר ושיפור בהוצאה לפועל התפעולית. על פי ניתוח InvestingPro, שווי החברה מרמז על תשואת תזרים מזומנים חופשי חזקה — אחד ממספר ProTips הזמינים לחותמים לצד מדדי בריאות פיננסית מקיפים ואומדני שווי הוגן ליותר מ-1,400 מניות אמריקאיות.
בהשוואה לתקופות האחרונות, התוצאה גם מחזקת מגמה של שיפור הרווחיות. ההנהלה ציינה כי החברה סיפקה כעת חמישה רבעונות רצופים של צמיחה ב-EBITDA, ומרג’יני הרבעון השני היו הטובים ביותר בהיסטוריית החברה.
תגובת השוק
משקיעים הגיבו בחיוב. במסחר טרום-פתיחה, מניות Mativ עלו ב-9.2% ל-$10.45, עלייה של 88 סנט מסיום המסחר הקודם של $9.57. המהלך מצביע על כך שהשוק קיבל בברכה את עקיפת הרווחים, התרחבות המרג’ין וצמצום החוב.
אפילו לאחר העלייה, המניה נותרה מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $15.48 ומעל לשפל שלה של $7.07. זה משאיר מקום להיפרעות נוספת אם משקיעים יהפכו בטוחים יותר בסיכויי הצמיחה והמרג’ין של החברה.
התגובה גם משקפת איזון של חדשות טובות ורעות. הרבעון החזק והפרשנות האופטימית לטווח הארוך היו חיוביים בבירור, אך השיבוש הקשור לטורנדו ולחץ העלויות הצפוי במחצית השנייה עשויים לאחר שמנעו מהעלייה להיות גדולה אף יותר.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא צופה שהעסק, לפני השפעת הטורנדו, יהיה מעט מעל ה-EBITDA המתואם השיא של הרבעון השלישי אשתקד של $67 מיליון. החברה ציינה שהיא רואה מעבר לצמיחת נפח מתונה, הנתמכת על ידי סרטים מתקדמים ותוכנית אווירוספייס והגנה שנמצאת בהרצה כמתוכנן.
לשנה המלאה, Mativ חזרה על כך שהאינפלציה צפויה להוסיף $40 מיליון עד $50 מיליון של עלויות ב-2026. כמו כן ציינה שהיא עומדת בנתיב לספק $15 מיליון עד $20 מיליון של חיסכון בעלויות השנה.
החברה צופה שהמינוף הנקי יסתיים ב-2026 בטווח של 3 פעמים גבוה עד גבוה-מאוד, ויגיע לטווח היעד שלה של 2.5 עד 3.5 פעמים עד אמצע 2027. ההנהלה גם ציינה שלאחרונה מימנה מחדש חלק גדול מהסטרקצ’ר ההוני שלה, ודחתה את מועד פירעון החוב הקרוב ביותר ביותר משלוש שנים.
הטורנדו בוויסקונסין מוסיף משתנה חדש. Mativ ציינה שהסערה צפויה לקצץ את מכירות הרבעון השלישי ב-$20 מיליון עד $25 מיליון בעת שרשת ההפצה נבנית מחדש, עם תחילת היפרעות מסוימת ברבעון הרביעי. ההנהלה ציינה שביטוח אמור לקזז באופן מהותי הפסדי מלאי ועלויות שיבוש עסקי לאורך זמן.
דברי מנהלי העסקים
שרוטי סינגל, המנכ"לית, ציינה כי החברה עוברת מטרנספורמציה לצמיחה. "Mativ חזקה כפי שהייתה אי פעם," אמרה, והוסיפה כי החברה כעת "ממוקדת יותר ויותר בצמיחה."
היא גם ציינה כי הרבעון סימן נקודת מפנה לעסק. "תוצאות הרבעון השני של 2026 מייצגות את הביצוע הרבעוני החזק ביותר מאז הקמת Mativ," אמרה סינגל, וציינה כי הפעולות האסטרטגיות שננקטו לאורך מספר רבעונות "עיצבו מחדש באופן מהותי את העסק שלנו."
סמנכ"ל הכספים סקוט מינדר הצביע על משמעת התפעול של החברה. הוא אמר כי Mativ "לוכדת בהצלחה את הערך של המומחיות הטכנית שלנו" תוך שיפור היעילות והסטרקצ’ר של העלויות.
מינדר גם הדגיש את השאיפה ארוכת הטווח של החברה, ואמר כי המומנטום שנבנה ב-2025 מואץ ב-2026 וכי Mativ נמצאת "בשלבים הראשונים של המסע להפוך את Mativ ליצרן חומרים מיוחדים מהמובילים בתחום."
סיכונים ואתגרים
- שיבוש הטורנדו: הסערה בוויסקונסין עלולה להפחית את מכירות הרבעון השלישי ולסבך את הלוגיסטיקה בתקופה הקרובה.
- לחץ אינפלציוני: החברה עדיין צופה $40 מיליון עד $50 מיליון של עלויות אינפלציה ב-2026.
- נורמליזציה של מרג’ין: המגמה החיובית של מחיר-לעומת-עלות שנראתה במחצית הראשונה עשויה להיחלש בהמשך השנה.
- תמהיל נפח: ההנהלה ציינה כי תמהיל נפח נמוך יותר קיזז חלקית את רווחי התמחור ברבעון.
- אי-ודאות בשוק הקצה: הבריאות נותרת רוח נגדית קלה, ודפוסי הביקוש הרחבים יותר נותרים לא אחידים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: הזכייה באווירוספייס והגנה, הנתיב מתוצאות הרבעון השני ל-EBITDA של הרבעון השלישי, ונזקי הטורנדו.
בנושא אווירוספייס והגנה, ההנהלה ציינה כי התוכנית החדשה עם לקוח גלובלי בתחום החלל והחקר היא הזדמנות בעלת ערך גבוה המאמתת את היכולות הטכניות של Mativ. החברה ציינה כי התוכנית נמצאת בהרצה כמתוכנן, אך לא חשפה פרטי הכנסות.
על הגשר לרווחים לרבעון השלישי, החברה ציינה כי צמיחה וחיסכון בעלויות אמורים לסייע בקיזוז תמהיל מחיר-לעומת-עלות פחות נוח. ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה עדיין אמורה ליהנות ממגמות נפח משופרות וצמצום עלויות מתמשך.
בנושא הטורנדו, סינגל ציינה כי כל הצוות בטוח וכי מתקני הייצור לא ניזוקו. היא ציינה כי המשלוחים חודשו תוך 72 שעות וכי החברה הקימה מאמץ ניהול משבר לתמיכה בלקוחות ופעולות ההיפרעות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
