מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Acushnet Holdings Corp. דיווחה על רווחים והכנסות ברבעון השני של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, בזכות ביקוש חזק לציוד גולף של Titleist ורווחים מהחזרי מכסים. חברת הגולף הרוויחה $2.08 למניה על הכנסות של $820 מיליון, עוקפת את ההערכות של $1.61 למניה ו-$788.39 מיליון, בהתאמה. המניה עלתה ב-4.68% במסחר טרום-פתיחה ל-$107.98 לעומת סיום המסחר הקודם של $103.15, ומציבה את מנית הסטוק קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Acushnet עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות, כאשר הרווח למניה עלה ב-29.2% וההכנסות עלו ב-4.0%.
- מכירות נטו ברבעון השני עלו ב-14% על בסיס מטבע קבוע, בהובלת ציוד גולף Titleist ורווחים יציבים ב-FootJoy וב-Golf Gear.
- EBITDA מתואם טיפס ל-$209 מיליון, עלייה של $66 מיליון לעומת השנה הקודמת, בסיוע כ-$38 מיליון בהחזרי מכסים נטו.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה הן למכירות והן ל-EBITDA מתואם.
- ההנהלה אמרה כי השקת GTS metals מוקדם יותר משכה חלק מהמכירות והרווחים לחצי הראשון של השנה, מה שמקשה על ההשוואה בחצי השני.
ביצועי החברה
Acushnet אמרה כי היה לה רבעון שני וחצי ראשון חזקים, עם רווחים רחבי-בסיס בכל עסקי הגולף שלה. מכירות נטו ברחבי העולם הגיעו ל-$820 מיליון, עלייה של 14% על בסיס מטבע קבוע לעומת השנה הקודמת. EBITDA מתואם עלה ב-46% ל-$209 מיליון.
המומנטום החזק ביותר הגיע מציוד גולף Titleist. מועדוני גולף צמחו ב-43% ברבעון, בסיוע השקה מוקדמת של קו ה-GTS החדש של metals. כדורי גולף גם הם הציגו ביצועים טובים, כאשר הכנסות החצי הראשון עלו ב-6% למרות השוואה קשה עם תקופת השקת Pro V1 בשנה שעברה.
החברה גם הצביעה על תנאי תעשיית הגולף הבריאים. ההנהלה אמרה כי סבבי משחק בארה"ב עלו ב-4% מתחילת השנה, וכי כל שמונת האזורים בארה"ב שעוקב אחריהם ה-National Golf Foundation היו חיוביים, מה שכינתה יוצא דופן וסימן לעוצמה מבנית בספורט.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $820 מיליון, עלייה של 14% על בסיס מטבע קבוע לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: $209 מיליון, עלייה של $66 מיליון, או 46%, לעומת הרבעון השני של 2025.
- רווח גולמי: $446 מיליון, עלייה של $92 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 54.4%, עלייה של 520 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הוצאות SG&A: $246 מיליון, עלייה של $24 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- הוצאות רבית: $12 מיליון, ירידה של $3 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- שיעור מס אפקטיבי: 23.6%, עלייה מ-19.9% ברבעון השני של 2025.
- מכירות נטו בחצי הראשון: $1.57 מיליארד, עלייה של 10% על בסיס מטבע קבוע.
- EBITDA מתואם בחצי הראשון: $353 מיליון, עלייה של 25% מהחצי הראשון של 2025.
- מינוף נטו: מעט מתחת ל-2 פעמים בסוף הרבעון, ירידה מ-2.3 פעמים ברבעון הראשון.
רווחים מול תחזית
Acushnet דיווחה על רווחים מתואמים של $2.08 למניה, בהשוואה להערכת האנליסטים של $1.61 למניה. מדובר בעקיפה של $0.47 למניה, או 29.2%. הכנסות של $820 מיליון עלו על התחזית של $788.39 מיליון ב-$31.61 מיליון, או 4.0%.
גודל עקיפת הרווחים היה מרשים יותר מעקיפת המכירות. הדבר מרמז כי החברה לא רק מכרה יותר מהצפוי, אלא גם המירה את המכירות הללו לרווח חזק יותר. התוצאה בולטת כרבעון מוצק ולא כביצוע עודף שולי.
ההנהלה אמרה כי הרבעון כלל כ-$38 מיליון בהחזרי מכסי IEEPA נטו, שסייעו ל-EBITDA המתואם. עם זאת, החברה גם העלתה את תחזיתה לשנה המלאה, מה שמצביע על כך שהרבעון לא היה רק סיפור של תגמול חד-פעמי.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-4.68% במסחר טרום-פתיחה ל-$107.98, עלייה של $4.83 מסיום המסחר הקודם של $103.15. המהלך הזה מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את עקיפת הרווחים ואת התחזית הפיננסית הגבוהה יותר לשנה המלאה.
במחיר טרום-פתיחה, המניות נסחרו קרוב יותר לראש טווח 52 השבועות שלהן של $73.09 עד $119.65 מאשר לתחתית. התגובה הייתה חיובית, אם כי לא אופורית, מה שעשוי לשקף זהירות מסוימת לגבי השוואת החצי השני של החברה ושינוי העיתוי מהשקת GTS metals.
לא סופק נפח מסחר חריג. על בסיס הנתונים הזמינים, המהלך המוקדם נראה כתגובה ישירה לתוצאות חזקות מהצפוי ולתחזית פיננסית משופרת. המניה הניבה החזר של 30% בשנה האחרונה, אם כי היא נסחרת כעת ביחס P/E של 36.29, וניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות מוערכות ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה. משקיעים יכולים לגשת למדדי הערכת שווי מפורטים ולהשוות את Acushnet מול מניות שעשויות להיות מוערכות ביתר דרך הפלטפורמה.
תחזית והנחיות
Acushnet העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת מכירות של $2.65 מיליארד עד $2.675 מיליארד, עלייה של 4.1% באמצע הטווח. היא גם העלתה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA מתואם ל-$450 מיליון עד $470 מיליון, עם אמצע טווח של $460 מיליון.
ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית כוללת כ-$30 מיליון בתגמול החזר מכסים נטו לשנה המלאה. החברה גם אמרה כי הפחיתה את הערכת הוצאות המכסים שלה לשנת 2026 לכ-$54 מיליון, ירידה מהערכה קודמת של $70 מיליון.
החצי השני צפוי להיות רך יותר מהראשון. Acushnet אמרה כי מכירות החצי השני צריכות לרדת בספרות בודדות נמוכות לעומת השנה הקודמת, כאשר גם EBITDA מתואם צפוי לרדת, במיוחד ברבעון הרביעי. הסיבה העיקרית היא עיתוי: השקת GTS metals המואצת הסיטה מכירות ורווחים משמעותיים לחצי הראשון.
החברה אמרה כי כדורי גולף, FootJoy ו-Golf Gear צריכים להציג ביצועים דומים יחסית לשנה שעברה בחצי השני. היא גם אמרה כי היא ממשיכה להשקיע בכושר ייצור, התאמה אישית, אוטומציה ופלטפורמות טכנולוגיה. העלאת התחזית הפיננסית מגיעה כאשר ארבעה אנליסטים עדכנו לאחרונה את הערכות הרווחים שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, על פי טיפים של InvestingPro. המניה עלתה כמעט 30% מתחילת השנה, המשקף את אמון המשקיעים בהוצאה לפועל של החברה. InvestingPro מציע 10 טיפים בלעדיים נוספים עבור Acushnet, בנוסף לדוחות מחקר Pro מקיפים המכסים למעלה מ-1,400 מניות סטוק אמריקאיות עם מידע מעשי.
דברי מנהלי העסקים
David Maher, מנהל העסקים הראשי של Acushnet, אמר כי החברה הייתה "שמחה לדווח על תוצאות Acushnet החזקות ברבעון השני ובחצי הראשון" וההשקעות שהיא מבצעת לעתיד.
הוא גם הדגיש את עסקי ציוד הגולף, ואמר: "אנו שמחים לדווח על תוצאות Acushnet החזקות ברבעון השני ובחצי הראשון, להדגיש את ההשקעות שאנו מבצעים לחיזוק החברה לעתיד, ולפרט את הגורמים השונים בתוך תחזית החצי השני שלנו."
על כדורי גולף, אמר Maher: "לכדורי גולף Titleist יש 22 ניצחונות עד כה, 18 יותר מהמתחרה הקרוב ביותר," וכינה זאת אימות של עמדת המותג בשוק.
מנהל העסקים הפיננסי הראשי Sean Sullivan אמר כי תוצאות החברה כללו תגמולי מכסים, וציין כי "השפעות העיתוי של השקת GTS Metals המואצת" הקשו על ההשוואה בחצי השני.
סיכונים ואתגרים
- לחץ השוואת החצי השני: השקת GTS metals המוקדמת משכה חלק מהביקוש קדימה, מה שעלול לגרום לתוצאות מאוחרות יותר להיראות חלשות יותר משנה לשנה.
- חולשת לבישה: FootJoy ובגדי ספורט נמצאים תחת לחץ, במיוחד באסיה, שם הביקוש היה לא אחיד.
- תנודתיות עלויות תשומות: גומי סינתטי, טונגסטן, הובלה ועלויות הפצה נותרים קונצרן.
- אי-ודאות מכסים: החברה הורידה את הערכת הוצאות המכסים שלה, אך ההנהלה אמרה כי אי-הוודאות נמשכת.
- חששות הערכת שווי: עם שווי שוק של $6.04 מיליארד וציון בריאות פיננסית המדורג כ-"FAIR" על ידי InvestingPro, החברה עומדת בפני בדיקה מדוקדקת על הערכת השווי הפרמיום שלה לנוכח רוחות נגד בחצי השני.
- עלויות יישום ERP: מערכת ERP מבוססת ענן חדשה מוסיפה הוצאות ל-SG&A.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלוש סוגיות עיקריות: עיתוי מכירות מועדוני הגולף, גשר החזר המכסים ותחזית המרג’ין עבור FootJoy.
Simeon Gutman מ-Morgan Stanley שאל כמה מצמיחת מועדוני הגולף נבעה מעיתוי. ההנהלה לא כימתה את הסכום המדויק, אך אמרה כי השקת GTS המואצת משכה מכירות לרבעון השני ויצרה השוואה קשה יותר בהמשך השנה.
Mitch Ingolds מ-Raymond James שאל על הפער בין תגמול המכסים של $38 מיליון ברבעון לבין הנתון של $30 מיליון לשנה המלאה. Sullivan אמר כי ההפרש משקף פיצוי תמריצים נוסף הקשור ל-EBITDA המתואם הגבוה יותר.
Randal Konik מ-Jefferies שאל על מרג’יני FootJoy ותמחור פרמיום. ההנהלה אמרה כי העסק עובר לכיוון מוצרים ברמה גבוהה יותר, עם פחות סגירות ותמהיל טוב יותר. Sullivan הוסיף כי המרג’ין התפעולי של FootJoy השתפר ב-100 נקודות בסיס על בסיס מדווח בחצי הראשון, ו-170 נקודות בסיס בעת התאמה להחזרי מכסים.
אנליסטים גם שאלו על עלויות חומרים וכושר ייצור. ההנהלה אמרה כי העלויות מתונות במקצת, אך לא מספיק כדי להסיר את אי-הוודאות. היא הוסיפה כי מפעלי הכדורים פועלים קרוב לכושר מלא וכי כושר ייצור נוסף של cast urethane נוסף במסצ’וסטס ובתאילנד.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
