תמליל שיחת רווחים: AtkinsRéalis עוקפת תחזיות הרבעון השני של 2026 בעוד המניה נסוגה

AtkinsRéalis פרסמה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $0.97 למניה שעקף את תחזית וול-סטריט של $0.918, והכנסות שהגיעו ל-$2.99 מיליארד לעומת תחזית של $2.88 מיליארד. החברה דיווחה כי ההכנסות עלו ב-10% לעומת השנה הקודמת וה-EBITDA המתואם שבר שיא רבעוני, אך המניה ירדה ב-2.18% ל-$89.17 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים שקלו את ההפתעה החיובית מול חולשה אזורית ותחזית פיננסית זהירה לתקופה הקרובה.

נקודות מפתח

- ה-EPS המתואם עקף את ההערכות ב-5.66%, בעוד ההכנסות הגיעו ל-3.82% מעל התחזיות.

- ההכנסות עלו ב-10% משנה לשנה ל-CAD 3.0 מיליארד, עם צמיחה אורגנית של 8%.

- ה-EBITDA המתואם טיפס ב-14% ל-CAD 293 מיליון, שיא רבעוני.

- החברה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות גרעיניות ל-2026 לכ-CAD 2.7 מיליארד מ-CAD 2.5 מיליארד.

- המניות ירדו ב-2.18% ל-$89.17, אף לאחר ההפתעה החיובית בדוחות.

ביצועי החברה

AtkinsRéalis סיפקה רבעון חזק ברוב מדדי הפעילות התפעולית. חברת ההנדסה והתשתיות דיווחה כי סך ההכנסות עלה ב-10% לעומת השנה הקודמת, בסיוע צמיחה אורגנית של 8%. הרווח המדולל המתואם למניה עלה ב-20% ל-CAD 0.97, בעוד ה-EBITDA המתואם גדל ב-14% ל-CAD 293 מיליון, הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בתולדות החברה.

התוצאות הצביעו על עוצמה רחבה בחלקים שונים של העסק. אזורי שירותי ההנדסה רשמו צבר הזמנות שיאי של CAD 13.4 מיליארד, וצבר ההזמנות הכולל של החברה הגיע ל-CAD 20.2 מיליארד. קנדה, בריטניה ואירלנד, ועסקי הגרעין הציגו כולם מומנטום חזק. עם זאת, עסקי ארה"ב נותרו לא אחידים, והמזרח התיכון המשיך לסבול מלחץ בשל שינויי עדיפויות בפרויקטים וסכסוך אזורי.

הרבעון גם הדגיש את ההתמקדות הגוברת של AtkinsRéalis בכוח גרעיני. ההנהלה ציינה כי הכנסות הגרעין עלו ב-18% על בסיס אורגני, בהובלת עבודות הארכת חיים בפרויקטי CANDU. החברה מנסה להפוך מומחיות זו למנוע צמיחה גלובלי גדול יותר, כולל מאמצי רישוי חדשים בארה"ב ועבודות הקשורות למרכזי נתונים ותשתיות בינה מלאכותית.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: CAD 3.0 מיליארד, עלייה של 10% משנה לשנה; צמיחה אורגנית של 8%.

- EPS מדולל מתואם: CAD 0.97, עלייה של 20% מ-CAD 0.81 שנה קודם לכן.

- EBITDA מתואם: CAD 293 מיליון, עלייה של 14% משנה לשנה ושיא רבעוני.

- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 84 מיליון, עלייה חדה לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

- תחזית תזרים מזומנים תפעולי לשנה המלאה: כ-CAD 500 מיליון.

- צבר הזמנות אזורי שירותי הנדסה: CAD 13.4 מיליארד, שיא.

- צבר הזמנות כולל של החברה: CAD 20.2 מיליארד.

- מרג’ין EBITDA מתואם לפלח קנדה: 18%, גבוה בכ-300 נקודות בסיס משנה לשנה.

- מרג’ין EBITDA מתואם לפלח בריטניה ואירלנד: 18%.

- צמיחה אורגנית בהכנסות גרעין: 18% משנה לשנה.

רווחים מול תחזית

AtkinsRéalis עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. ה-EPS המתואם של CAD 0.97 עלה על תחזית CAD 0.918 ב-CAD 0.052, או 5.66%. הכנסות של CAD 2.99 מיליארד היו CAD 110 מיליון מעל להערכת CAD 2.88 מיליארד, הפתעה של 3.82%.

גודל ההפתעה היה ראוי לציון, אך לא כה גדול עד שישנה בהכרח את תפיסת השוק לגבי החברה כשלעצמה. מה שחשב יותר היה איכות הרבעון: שיא EBITDA, יצירת מזומנים חזקה יותר וצבר הזמנות עולה. בהשוואה לאותו רבעון אשתקד, החברה רשמה עלייה של 20% ב-EPS ועלייה של 10% בהכנסות, מה שמראה כי הצמיחה לא הייתה תוצאה חד-פעמית.

הביצוע גם מתאים לתבנית רחבה יותר של שיפור מתמיד. AtkinsRéalis בנתה מרג’ינים וצבר הזמנות על פני מספר רבעונים, במיוחד בקנדה, בריטניה ובגרעין. רבעון זה המשיך את המגמה הזו, גם אם חלק מהמשקיעים נראו מתמקדים יותר בחלקים החלשים יותר של העסק.

תגובת השוק

המניה ירדה ב-2.18% ל-$89.17 לאחר הדוח, למרות שהחברה עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות. הירידה השאירה את המניות באמצע טווח 52 השבועות שלהן בין $79.16 ל-$106.82, כ-16% מעל השפל וכ-16% מתחת לשיא.

הירידה מרמזת כי המשקיעים אולי הביטו מעבר להפתעה החיובית בכותרות ולכיוון התמונה האזורית הלא אחידה. הכנסות EMEA ירדו ב-7% משנה לשנה, ההכנסות האורגניות של USLA ירדו ב-2%, וההנהלה ציינה כי שיבושים במזרח התיכון המשיכו להשפיע על הצמיחה. במקביל, התחזית הפיננסית הגרעינית המוגברת של החברה וצבר ההזמנות החזק אולי לא היו מספיקים כדי לקזז את הקונצרנים הללו בתקופה הקרובה.

מאחר שלא סופקו נתוני נפח מסחר, לא ניתן לקבוע האם הירידה התרחשה עם פעילות חריגה. עם זאת, תגובת מחיר המניה הייתה מתונה יותר ממה שתוצאות הרווחים לבדן עשויות היו להצביע עליו.

תחזית והנחיות

AtkinsRéalis העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות גרעיניות ל-2026 לכ-CAD 2.7 מיליארד מ-CAD 2.5 מיליארד, תוך ציון ביצועים חזקים מתחילת השנה ונראות טובה יותר לשארית השנה. ההנהלה ציינה כי כל שאר פריטי התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה נותרים ללא שינוי, כולל ציפייה לכ-CAD 500 מיליון במזומן נטו מפעילות שוטפת.

החברה גם ציינה כי היא מצפה שצמיחת אזורי שירותי ההנדסה תנחת בקצה הנמוך של הטווח שלה בשל לחץ מתמשך במזרח התיכון. בארה"ב, ההנהלה מצפה לצמיחה אורגנית חיובית במחצית השנייה של 2026, כאשר הצמיחה צפויה להיות ממוקדת יותר ברבעון הרביעי.

במבט קדימה, החברה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות גרעיניות ל-2027 לטווח של CAD 2.6 מיליארד עד CAD 3.0 מיליארד, וציינה כי היא מצפה להתמקד במחצית העליונה של הטווח. ההנהלה גם הצביעה על מספר אבני דרך אסטרטגיות, כולל:

- תהליך הרישוי האמריקאי של CANDU במסגרת תוכנית Part 53 של ה-NRC,

- אבן דרך צפויה בתיק הבטיחות של MONARC עד סוף הרבעון השלישי,

- והמשך הרחבה בעבודות הקשורות לגרעין המחוברות ל-AI ומרכזי נתונים.

דברי ההנהלה

המנכ"ל איאן אדוארדס אמר כי החברה "ביצעה רבעון חזק נוסף", תוך הצבעה על "צמיחה גרעינית משמעותית וביקוש עקבי" בכל פלטפורמת שירותי ההנדסה שלה. הוא ציין כי ההכנסות עלו ב-10% משנה לשנה וה-EBITDA המתואם הגיע לשיא רבעוני.

אדוארדס גם הדגיש את שאיפות הגרעין של החברה. "ביוני, השקנו רשמית את תהליך הרישוי לטכנולוגיית CANDU," אמר, והוסיף כי המטרה היא להביא כוח גרעיני אמין בקנה מידה גדול לשוק האמריקאי.

הוא גם קישר את הביקוש לגרעין לבנייה של תשתיות AI, ואמר כי חברות היפר-סקייל מתמודדות עם מחסור בחשמל ו-AtkinsRéalis רוצה לסייע בענות על הצורך הזה באמצעות "מרכזי נתונים מונעי גרעין".

מנהל הכספים הראשי ג’ף בל אמר כי יצירת המזומנים החזקה יותר של החברה תומכת בהחזרות הון. הוא ציין כי AtkinsRéalis מצפה להמשיך לרכוש בחזרה מניות ולבצע רכישות סלקטיביות, בהינתן שיחס החוב שלה נותר מתחת לטווח היעד שלה.

סיכונים ואתגרים

- שיבוש במזרח התיכון: שינויי עדיפויות בפרויקטים וסכסוך באזור ממשיכים להכביד על צמיחת שירותי ההנדסה.

- עיתוי הוצאה לפועל בארה"ב: ההנהלה ציינה כי חלק מהפרויקטים האמריקאיים לוקחים זמן רב יותר לעבור מהענקה להוצאה לפועל.

- צמיחה אורגנית שלילית ב-USLA: עסקי ארה"ב המקומיים והאזוריים עדיין רשמו ירידה על בסיס אורגני.

- ירידה בצבר הזמנות גרעיני: צבר ההזמנות ירד משנה לשנה, דבר שההנהלה אמרה שקשור לעיתוי, אך עדיין ראוי למעקב.

- סיכון רכישה ואינטגרציה: החברה מחפשת עסקאות השלמה ועשויה לחפש רכישות גדולות יותר בהמשך, מה שעלול להוסיף סיכון הוצאה לפועל.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, במיוחד צמיחת גרעין, מרג’ינים בארה"ב וחולשה אזורית.

שאלות על תהליך הרישוי האמריקאי של CANDU התמקדו בעיתוי ובאבני דרך. ההנהלה ציינה כי הבקשה הרשמית החלה וכי תוכנית Part 53 של ה-NRC מכוונת לאישור תוך 18 חודשים.

האנליסטים גם שאלו על המזרח התיכון ואירופה. ההנהלה ציינה כי ערב הסעודית שינתה עדיפויות בחלק מהפרויקטים, כולל NEOM, אך רואה הזדמנות ארוכת טווח באזור, במיוחד בעבודות תחבורה באיחוד האמירויות הערביות.

מוקד נוסף היה עסקי ארה"ב. ההנהלה ציינה כי צמיחת צבר ההזמנות משתפרת וכי הצמיחה האורגנית צריכה להפוך לחיובית במחצית השנייה, ככל הנראה עם עוצמה רבה יותר ברבעון הרביעי מאשר בשלישי.

שאלות על הקצאת הון ורכישות קיבלו תשובה ברורה: AtkinsRéalis מתכננת להמשיך לרכוש בחזרה מניות ולבצע רכישות השלמה, בעוד שעסקאות גדולות יותר עשויות להגיע מאוחר יותר, אולי לקראת סוף 2027. האנליסטים רואים פוטנציאל רווח של כ-31% מהרמות הנוכחיות, ולחותמים של InvestingPro יש גישה ל-7 טיפים בלעדיים נוספים על המניה, יחד עם כלים מתקדמים הכוללים ניתוח שווי הוגן, השוואות עמיתים ותובנות מומחה ללא פרסומות על פני מספר התקנים.

החברה גם ענתה על שאלות בנוגע להון חוזר ותזרים מזומנים. ההנהלה ציינה כי היא נמצאת במסלול לכ-CAD 500 מיליון בתזרים מזומנים תפעולי השנה ומתקדמת לעבר יעד המרת מזומנים ארוך טווח של 80% עד 90% מהרווח הנקי.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.