תמליל שיחת רווחים: Edelweiss Financial מדווחת על קפיצה של 83% ברווח ברבעון הראשון של 2026

Edelweiss Financial Services הודיעה כי הרווח המאוחד לאחר מס זינק ב-83% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והגיע ל-INR 122 קרורים ברבעון יוני, בזכות תוצאות חזקות יותר בעסקי האלטרנטיבות, קרן הנאמנות, הביטוח והאשראי. החברה הוסיפה כי הנכסים המשלמי דמי ניהול בזרוע ניהול הנכסים האלטרנטיביים המרכזית שלה טיפסו ב-27% ל-INR 48,623 קרורים, בעוד שסך נכסי הלקוחות הגיע ל-INR 2.8 טריליון. המניה עלתה ב-2.65% ל-$120.9, לאחר סיום ב-$117.78, ונותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה. על פי נתוני InvestingPro, המניה נסחרת בתוך 1% מהשיא של 52 שבועות והניבה החזר של 11% מתחילת השנה. ראוי לציין כי טיפים של InvestingPro מדגישים שחברת Edelweiss נסחרת במכפיל רווח נמוך ביחס לצמיחת הרווחים בתקופה הקרובה, כאשר 4 טיפים בלעדיים נוספים זמינים לחותמים.

נקודות מפתח

• הרווח המאוחד לאחר מס עלה ב-83% בהשוואה שנתית ל-INR 122 קרורים, ומשקף שיפור רחב בכל הקבוצה.
• ניהול הנכסים האלטרנטיביים נותר מנוע הצמיחה המרכזי, כאשר נכסים המשלמי דמי ניהול עלו ב-27% ל-INR 48,623 קרורים.
• ההנהלה ציינה כי שני עסקי הביטוח נמצאים במסלול לשבירת האיזון בשנת הכספים 2027.
• החוב התאגידי עמד על INR 5,700 קרורים, עם יעד של מתחת ל-INR 4,000 קרורים עד סוף שנת הכספים 2027.
• החברה חזרה על תוכניותיה לביצוע הנפקה של EAAA באוקטובר 2027 וציינה כי עסקת Carlyle-Nido צפויה להיסגר תוך 3 עד 4 שבועות.

ביצועי החברה

Edelweiss Financial הציגה מה שההנהלה תיארה כפתיחה חזקה לשנת הכספים 2027, כאשר הרווחים מפוזרים על פני מספר עסקים ולא מרוכזים ביחידה אחת. זרוע ניהול הנכסים האלטרנטיביים, Edelweiss Alternatives Asset Advisors, נותרה מנהל הרווח המרכזי. עסק קרן הנאמנות המשיך לצבור נכסים באמצעות תזרימים נטו, בעוד ש-Zuno General Insurance רשמה צמיחה מהירה יותר בפרמיות. עסקי האשראי הראו גם הם התקדמות, אם כי יחידת מימון הדיור נתקלה בעיכוב זמני עקב שינויים רגולטוריים.

התוצאות מצביעות על כך ש-Edelweiss עדיין נמצאת באמצע מחזור ארוך של מיבנה מחדש וצמיחה. החברה מצמצמת את ספר ההלוואות הסיטונאי שלה, בונה עסקים חדשים כגון הלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, ומתכוננת להנפקות עתידיות ומכירות נתחים. שילוב זה של צמיחה ופישוט הוא מרכזי לתוכנית ההנהלה לצמצם את הפער בין שווי השוק של החברה לבין שווי העסקים הבסיסיים שלה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווח מאוחד לאחר מס: INR 122 קרורים, עלייה של 83% בהשוואה שנתית.
• סך הגעה ללקוחות: 14 מיליון איש, עלייה של 30% בהשוואה שנתית.
• סך נכסי לקוחות: INR 2.8 טריליון, עלייה של 23% בהשוואה שנתית.
• חוב תאגידי: INR 5,700 קרורים, ירידה מרמות גבוהות יותר בתקופות קודמות.
• נכסים אלטרנטיביים משלמי דמי ניהול: INR 48,623 קרורים, עלייה של 27% בהשוואה שנתית.
• רווח רבעוני לאחר מס בעסק האלטרנטיבי: INR 81 קרורים, עלייה של 45% בהשוואה שנתית.
• נכסי קרן הנאמנות במניות: INR 96,000 קרורים בסוף יוני, לאחר מכן חצו את INR 100,000 קרורים ביולי.
• פרמיה ברוטו כתובה של Zuno: INR 287 קרורים, עלייה של 58% בהשוואה שנתית.
• נכסי MSME של ECL Finance: INR 1,700 קרורים, עלייה של 94% בהשוואה שנתית.
• נכסי Nido Housing Finance: INR 4,900 קרורים, עלייה של 14% בהשוואה שנתית.

על פי InvestingPro, החברה שומרת על נכסים נזילים העולים על ההתחייבויות לטווח הקצר, מה שמספק גמישות פיננסית בעת ביצוע תוכנית המיבנה מחדש שלה. עם זאת, ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג כיום את החברה כ"חלשה", המשקף את שלב המעבר המתמשך.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי עסק ניהול הנכסים האלטרנטיביים נותר מנוע הצמיחה החשוב ביותר של הקבוצה, כאשר הנכסים המשלמי דמי ניהול נתפסים כמדד ההצלחה המרכזי. החברה ציינה כי תשואת ההון הנוכחית שלה של 29% בעסק זה בריאה ונמצאת בטווח של 25% עד 35% שהיא רואה כמתאים למנהלי נכסים. כמו כן נאמר כי העסק צפוי להמשיך וליהנות מקרנות ישנות יותר הנכנסות לשלב האקזיט שלהן, שיכול לייצר הכנסות שיעור מימון.

החברה חזרה על כך שהנפקת EAAA צפויה באוקטובר 2027, לאחר סיורי משקיעים באוגוסט וספטמבר. טיוטת התשקיף כבר הוגשה ואושרה על ידי SEBI. ההנהלה ציינה גם כי עסקת Carlyle-Nido ממתינה לאישורים רגולטוריים סופיים ואמורה להיסגר תוך 3 עד 4 שבועות.

בנוגע לחוב, Edelweiss ציינה כי היא מצפה שקבלת ההלוואות התאגידיות תרד מתחת ל-INR 4,000 קרורים עד סוף שנת הכספים 2027, בסיוע ההנפקה, עסקת Nido, מכירות השקעות וייצור מזומנים מעסקים רווחיים. בטווח הארוך יותר, ההנהלה רוצה חוב מתחת ל-INR 3,000 קרורים.

בביטוח, גם Zuno General Insurance וגם עסק הביטוח על החיים צפויים לנוע לעבר שבירת האיזון בשנת הכספים 2027. בהלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, ECL Finance מטווחת ל-INR 2,000 קרורים של תשלומים בשנת הכספים 2027, לעומת ממוצע שנתי היסטורי של INR 300 קרורים עד INR 500 קרורים.

דברי מנהלי העסקים

יו"ר Rashesh Shah ציין כי הרווח המאוחד של החברה לאחר זכויות מיעוט צמח ב-83% בהשוואה שנתית ל-INR 122 קרורים. הוא גם אמר כי עסק ניהול הנכסים האלטרנטיביים "ממשיך לצמוח היטב" וכי הנכסים המשלמי דמי ניהול הם המדד החשוב ביותר עבור הפרנצ’ייז.

Amit Agarwal, מנהל עסקים ראשי של עסק ניהול הנכסים האלטרנטיביים, אמר כי Edelweiss Alternatives הפכה ל"אחת מפלטפורמות ניהול הנכסים האלטרנטיביות המובילות" בהודו, עם יותר מ-INR 48,600 קרורים של נכסים משלמי דמי ניהול, מרג’ין רווח לאחר מס מעל 24% ותשואת הון של כמעט 29%. הוא גם אמר כי העסק נהנה ממגמת "עלייה בעושר הפרטי" וביקוש גובר למוצרי תשואה והכנסה.

Shah גם אמר: "אנחנו לא חברת אחזקות, אנחנו חברת השקעות", והוסיף כי לחברה יש מספר דרכים לשחרר ערך באמצעות הנפקות, פיצולים ומכירות נתחים. הוא הצביע על פיצול Nuvama כדוגמה, ואמר כי הערך שחולק לבעלי המניות שם שווה כיום יותר מ-$1 מיליארד.

סיכונים ואתגרים

• שינויים רגולטוריים: Nido Housing Finance נאלצה להתאים את מודל ה-co-lending שלה לאחר שינויי כללי ה-RBI, מה שהגדיל את צרכי ההון והאט את הצמיחה בתקופה הקרובה.
• ניכיון חברת אחזקות: משקיעים עשויים עדיין להחיל ניכיון על המניה עד שיותר ערך ישוחרר באמצעות הנפקות או מכירות נתחים.
• סיכון ביצוע: החברה מנהלת מספר חלקים נעים בו-זמנית, כולל הנפקת EAAA, עסקת Carlyle-Nido וצמצום החוב.
• מעבר תמהיל עסקי: חלק מהיחידות, כגון הלוואות לעסקים קטנים ובינוניים וביטוח חיים, עדיין בשלב הגדלה ועשויות לא לתרום באופן משמעותי לרווחים בתקופה הקרובה.
• תלות בשוק: צמיחת קרן הנאמנות וביצועי הנכסים האלטרנטיביים תלויים בחלקם בתנאי השוק ובתיאבון המשקיעים.

למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציעה מדדים פיננסיים מקיפים, הערכות שווי הוגן וכלי השוואה עם חברות עמיתות להערכת התקדמות המיבנה מחדש של Edelweiss ושוויה ביחס לפוטנציאל סכום החלקים שלה.

שאלות ותשובות

אנליסטים שאלו האם הנפקת EAAA יכולה להגיע מוקדם יותר מהמועד המתוכנן באוקטובר 2027. ההנהלה ציינה כי עיתוי זה נותר המתאים ביותר, כאשר סיורי משקיעים מתוכננים לאוגוסט וספטמבר ותהליך הרישום עדיין בהצעת החלטה.

שאלות התמקדו גם בכלכלת עסק האלטרנטיבות, כולל תשואת הכנסות ותפקיד הכנסות שיעור המימון. ההנהלה ציינה כי לעסק שמונה קווי פעולה וכי קרנות ישנות יותר נכנסות כעת לשלבי אקזיט, מה שאמור לתמוך ברווחים.

תחום התמקדות נוסף היה צמיחת ביטוח הרכב של Zuno, שעלתה ב-20% בהשוואה שנתית. ההנהלה ציינה כי החברה משתמשת בחיתום מבוסס נתונים, מוצרי טלמטיקה ושותפויות עם יצרני רכב כדי להניע צמיחה, תוך שמירה על מיקוד בביטוח רכב ולא ביטוח בריאות.

אנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לרבעון החלש יותר של Nido. Shah אמר כי הסיבות העיקריות היו שינוי כלל ה-co-lending של RBI ומאמצי החברה לבנות את העסק לשלב הצמיחה הבא לאחר סגירת עסקת Carlyle.

לגבי עסק ההלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, ההנהלה ציינה כי ליחידה יש מרחב צמיחה משמעותי. היא מטווחת ל-INR 2,000 קרורים של תשלומים בשנת הכספים 2027 ומצפה שרווחיות אמיתית תצמח תוך 2 עד 3 שנים, ברגע שהנכסים יגיעו ל-INR 4,000 קרורים עד INR 5,000 קרורים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.