סריקה אנרג’י מדווחת על תזרים מזומנים חזק לחצי הראשון של 2026

סריקה אנרג’י (Serica Energy) הודיעה כי תזרים המזומנים לחצי הראשון של 2026 כיסה ביתר את הדיבידנד שלה, וסייע להפוך את החברה ממצב של חוב נטו למצב של מזומן נטו. עלייה בייצור ומחירי סחורות חזקים יותר הגבירו את ההכנסות ואת ביצועי הפעילות. יצרן הנפט והגז הבריטי דיווח על תזרים מזומנים לאחר מס מפעולות של $280 מיליון, הפך עמדת חוב נטו של $200 מיליון בתחילת השנה ל-$26 מיליון מזומן נטו עד אמצע השנה, וציין כי תזרים המזומנים לשנה המלאה צפוי להגיע לטווח שבין $450 מיליון ל-$475 מיליון. המניה עלתה ב-3.43% ל-$232.72, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $225.

נקודות מפתח

- תזרים המזומנים לאחר מס מפעולות בחצי הראשון הגיע ל-$280 מיליון, כ-$40 לחבית נפט שקול.

- ההכנסות יותר מהכפילו את עצמן לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות תפוקה גבוהה יותר ומחירים ממומשים גבוהים יותר.

- סריקה עברה מחוב נטו של $200 מיליון בתחילת 2026 למזומן נטו של $26 מיליון ביום 30.06.2026.

- Triton חזר לזמינות של יותר מ-95% לאחר הפסקת תחזוקה של 24 ימים והפעלה מחדש במרץ.

- החברה שמרה על דיבידנד ביניים של GBP 0.06 למניה ואישרה מחדש מדיניות סכום משולם לשנה מלאה של 15% עד 30% מתזרים המזומנים לאחר מס.

- ההנהלה ציינה כי ייצור הרבעון השלישי יהיה נמוך יותר בשל תחזוקה, אך הרבעון הרביעי צפוי להיות חזק עם הצטרפות נכסי Spirit Energy לתיק.

ביצועי החברה

סריקה הציגה שיפור חד בביצועי הפעילות בחצי הראשון של 2026. ממוצע הייצור עמד על קצת יותר מ-45,000 חביות נפט שקול ליום, עלייה לעומת רמות 2025, כאשר זמינות הנכסים השתפרה ונכסים שנרכשו לאחרונה הוסיפו תפוקה.

ההיפוך הגדול ביותר התרחש ב-Triton, שם הייצור הופעל מחדש ב-09.03 לאחר הפסקת תחזוקה קריטית לבטיחות של 24 ימים. מרגע ההפעלה מחדש ועד סוף התקופה, הצומת פעל בכל הימים פרט לשניים, והשיג זמינות של מעל 95%. החברה ציינה כי Triton עדיין מוגבל על ידי כושר ייצוא הגז ולא על ידי הבארות, וצופה שיפורים נוספים עם הפיכת פעולות הדחסן הכפול לזמינות במלואן.

Bruce ביצע גם הוא בצורה יציבה עם זמינות של 86%, בעוד שנכסי מערב שטלנד תרמו בצורה משמעותית. Lancaster ייצר עד מאי, אז הסתיים הייצור כצפוי מכיוון שה-FPSO הוחכר למקום אחר.

יצירת המזומנים של החברה קיבלה דחיפה ממחירים חזקים יותר. סריקה ציינה כי מחיר הנפט הממומש הממוצע עמד על $93 לחבית, עלייה של 33% לעומת השנה הקודמת, בעוד שמחירי הגז הממומשים הגיעו ל-GBP 1.01 לת’רם, גבוה בכ-50% משנה לשנה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- תזרים מזומנים לאחר מס מפעולות: $280 מיליון, שווה ערך לכ-$40 לחבית נפט שקול.

- הכנסות: יותר מהכפילו את עצמן לעומת התקופה המקבילה.

- ממוצע ייצור: קצת יותר מ-45,000 חביות ליום.

- מחיר נפט ממומש: $93 לחבית, עלייה של 33% משנה לשנה.

- מחיר גז ממומש: GBP 1.01 לת’רם, עלייה של כ-50% משנה לשנה.

- חוב נטו/מזומן נטו: עבר מחוב נטו של $200 מיליון למזומן נטו של $26 מיליון.

- צבירת מזומן בחצי הראשון: קצת פחות מ-$300 מיליון.

- עלויות תפעול והפקה: $247 מיליון, מנופחות בשל Lancaster.

- עלות תפעול והפקה בסיסית: קצת פחות מ-$25 לחבית נפט שקול, ללא Lancaster.

- תוצאה לפני מס: הפסד של $76 מיליון, לאחר רווח ברוטו של $272 מיליון וחיובים שאינם במזומן.

ביצועים מול תחזית

לא סופקה השוואת קונצנזוס לרווח למניה או להכנסות לתקופה זו, ולכן לא ניתן למדוד את הרבעון מול תחזית פיננסית מפורסמת בדרך הרגילה.

עם זאת, תמונת הפעילות הבסיסית הייתה ברורה חזקה יותר ממה שקו הרווח הכותרתי הציע. סריקה ציינה כי הרווח הברוטו הגיע ל-$272 מיליון, אך החברה רשמה הפסד לפני מס של $76 מיליון בשל שני פריטים גדולים שאינם במזומן: $89 מיליון מהפסדי גידור לא ממומשים וכ-$95 מיליון מחיובי מוניטין הקשורים לרכישות.

משמעות הדבר היא שביצועי המזומן של החברה היו טובים בהרבה מרווחי החשבונאות שלה. ההנהלה ציינה כי המדד המרכזי הוא תזרים המזומנים לאחר מס מפעולות, שהגיע ל-$280 מיליון. על בסיס זה, החצי הראשון היה תוצאה חזקה ולא חלשה.

תגובת השוק

מניות סריקה עלו ב-3.43% ל-$232.72 לאחר העדכון, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $225. מנית הסטוק נמצאת כעת כ-22.7% מעל השפל של 52 השבועות שעמד על $148.8, אך עדיין כ-23.1% מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $302.

המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו ביצירת המזומן של החברה, שיפור המאזן והתחזית האופטימית, ולא בהפסד החשבונאי. העלייה הייתה מוצקה אך לא קיצונית, מה שמצביע על תגובה בונה אם כי עדיין מדודה.

ביצועי המניה מתאימים גם לתבנית הרחבה יותר של יצרני האנרגיה, שבה משקיעים נטו לתגמל תזרים מזומנים חופשי חזק, הפחתת חוב והחזרות הון ממושמעות. תוצאות סריקה הציעו את כל השלושה.

תחזית פיננסית וצפי

סריקה שמרה על תחזית פיננסית לתזרים מזומנים לאחר מס לשנה המלאה 2026 בטווח של $450 מיליון עד $475 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית מבוססת על עקומת הפורוורד הנוכחית, כאשר מחירי הגז הם המשתנה העיקרי. החברה ציינה כי היא אינה חשופה באופן מהותי למחירי הנפט לשארית השנה בשל גידור.

הייצור צפוי לעמוד על יותר מ-40,000 חביות ליום לשנת 2026 בכללותה. הרבעון השלישי צפוי להיות נמוך מממוצע החצי הראשון מכיוון שגם Triton וגם Bruce נמצאים בתחזוקה שנתית, אך הרבעון הרביעי צפוי להיות חזק בהרבה. ההנהלה ציינה כי החברה נמצאת במסלול להגיע לקצב ייצור של מעל 65,000 חביות ליום ברבעון הרביעי, בסיוע נכסי Spirit Energy, שאמורים להשלים את העסקה ב-01.10.

החברה ציינה גם כי היא קרובה לחתימת חוזה קידוח לתוכנית קידוח ראשונית של 400 ימים, עם קידוח צפוי שיחל ברבעון השלישי של 2027, ככל הנראה ב-Bruce. הבארות הראשונות יכולות להוסיף כ-10,000 חביות ליום תוך שנה מתחילת הקידוח.

סריקה הדגישה גם את הרכישה המומלצת של Pharos Energy, שלדבריה תגדיל את הרזרבות והמשאבים ב-13% ו-15% בהתאמה, ותוסיף ייצור המייצר מזומן באופן מהותי. החברה מקווה להשלים את העסקה בשנת 2027.

דברי ההנהלה

המנכ"ל כריס קוקס אמר כי עבודת האמינות של החברה הניעה עלייה מהותית בייצור ובתזרים המזומנים. "עבדנו קשה על פני בסיס הנכסים שלנו להגדלת האמינות," אמר, והוסיף כי החברה הפכה עמדת חוב נטו של $200 מיליון למזומן נטו של $26 מיליון עד אמצע השנה.

המנהל הפיננסי הראשי מרטין קופלנד אמר כי ההכנסות היו יותר מכפולות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בהנעת תפוקה גבוהה יותר ומחירים חזקים יותר. הוא ציין גם כי עלות התפעול וההפקה הבסיסית של החברה הייתה "קצת פחות מ-$25 לחבית נפט שקול," ללא Lancaster.

בנוגע להחזרות הון, קופלנד אמר כי הנטייה של החברה היא לכיוון דיבידנדים, אם כי רכישות חוזרות נותרות אופציה. הוא ציין כי דיבידנד הביניים נשמר פלט על GBP 0.06 למניה מכיוון שהחברה מתכננת כעת להעריך את הסכום המשולם לשנה המלאה בסוף השנה, כאשר המספרים המבוקרים יהיו זמינים.

סיכונים ואתגרים

- השבתת תחזוקה: ייצור הרבעון השלישי יירד מכיוון ש-Triton ו-Bruce נמצאים בתקופות שיפוץ.

- מחירי סחורות: תזרים המזומנים עדיין תלוי במחירי הנפט והגז, במיוחד גז.

- תנודתיות חשבונאית: הפסדי גידור וחיובי מוניטין הקשורים לרכישות עלולים לסלף את הרווח המדווח.

- סיכון ביצוע: עסקאות Spirit Energy ו-Pharos חייבות להיות משולבות בהצלחה.

- סיכון מדיניות בריטניה: ההנהלה שוב קראה להסרת מס רווחי האנרגיה (Energy Profits Levy), מה שמגלה קונצרן לגבי משטר המס.

- צווארי בקבוק תפעוליים: כושר ייצוא הגז של Triton עדיין מגביל את תפוקת הנפט עד שיותר ציוד יהיה פעיל.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו ב-Bruce, דיבידנדים, מיסוי, גידור ומעבר החברה לשוק הראשי.

לגבי Bruce, ההנהלה ציינה כי הצומת עדיין יש לו מקום לשיפור באמצעות התערבויות בארות, שינויי דחיסה וטכנולוגיית הרמת גז אפשרית. קוקס אמר כי השדה יכול לתמוך בתפוקה גבוהה יותר עם תחילת קידוח חדש.

לגבי החזרות לבעלי המניות, קופלנד אמר כי רכישות חוזרות זמינות אך העדפת החברה היא לדיבידנדים, בהתאם למה שרבים מבעלי המניות ביקשו. הוא ציין כי דיבידנד שנתי של GBP 0.16 למניה יהיה כ-18% מנקודת האמצע של תחזית פיננסית לתזרים המזומנים, בתוך טווח 15% עד 30% של החברה.

שאלות על התוצאה החלשה לפני מס עוררו הסבר מפורט על הפסדי גידור שאינם במזומן וחיובי מוניטין. קופלנד אמר כי פריטים אלה אינם משקפים את יצירת המזומן הבסיסית של החברה.

ההנהלה התייחסה גם לתזמון המעבר מ-AIM לשוק הראשי, וציינה כי העיכוב נגרם בעיקר מסיבוכים הקשורים לרכישות ומהצורך בדוחות של אנשי מקצוע מוסמכים. החברה ציינה כי היא עדיין מצפה להשלים את המעבר השנה.

לגבי גידור, קופלנד אמר כי סריקה לא הוסיפה עמדות חדשות מהותיות מאז מרץ וסבורה שהכיסוי הנוכחי שלה מתאים. הוא ציין כי החברה מתמקדת בהגנה על בסיס העלויות אם מחירי הסחורות יירדו בחזרה לכיוון $60 לחבית עבור נפט או GBP 0.60 לת’רם עבור גז.

קוקס ציין גם כי מחיר המניה הונע יותר על ידי סנטימנט השוק וכותרות פוליטיות מאשר על ידי יסודות, והביע תקווה כי המשקיעים יחזרו להתמקד בעסק עצמו.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.