אורליקון מעלה את תחזיתה לחצי הראשון של 2026 על רקע שיפור במרווחים

אורליקון (Oerlikon) דיווחה כי תוצאות החצי הראשון של 2026 השתפרו בכל הפרמטרים – הזמנות, מכירות ורווחיות – והעלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה לאחר שביקוש חזק יותר נרשם בתחומי התעופה, האנרגיה והתעשייה הכללית. הקבוצה התעשייתית השווייצרית דיווחה על קליטת הזמנות של CHF 920 מיליון, עלייה של 19% בשערי המרה קבועים, מכירות של CHF 790 מיליון, עלייה של 7%, ו-EBITDA תפעולי של CHF 156 מיליון, כאשר המרווח עלה ל-19.7% מ-16.7% שנה קודם לכן. המנייה נסחרה לאחרונה ב-$4.99, עלייה של 0.86% מסיום המסחר הקודם של $4.93, וקרובה לשיא 52 השבועות שלה של $5.08.

נקודות מפתח

- קליטת ההזמנות עלתה ב-19% בשערי המרה קבועים, מה שמאותת על ביקוש חזק יותר ונראות טובה יותר לקראת המחצית השנייה.

- המכירות עלו ב-7% בשערי המרה קבועים, בסיוע תחומי התעופה, האנרגיה והתעשייה הכללית.

- מרווח ה-EBITDA התפעולי השתפר ב-300 נקודות בסיס ל-19.7%.

- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה הן לצמיחת המכירות והן למרווח ה-EBITDA.

- המאזן התחזק, כאשר יחס המינוף ירד ל-2.5x והנזילות קרובה ל-CHF 900 מיליון.

ביצועי החברה

אורליקון ציינה כי החצי הראשון התאפיין בשיפור רחב בביצועים התפעוליים לאחר תקופה של ארגון מחדש ושינויים בתיק הפעילויות. החברה מתמקדת כעת בעסק יעיל יותר לאחר הפרדת Barmag, שהושלמה בפברואר.

המומנטום החזק ביותר הגיע מפלח החומרים והציוד (Materials and Equipment), שבו המכירות עלו בכמעט 20% בשערי המרה קבועים ומרווח ה-EBITDA הגיע ל-23.8%. שירותי הציפוי (Coating Services) גם הם השתפרו, בעוד שפלח הרכיבים (Components) נותר נקודת חולשה, עם ירידה במכירות של 4.4% בשערי המרה קבועים ורווחיות מתחת ליעד.

ההנהלה ציינה כי העסק נהנה מביקוש תעשייתי חזק יותר, מינוף תפעולי, כוח תמחור וקיצוצי עלויות. עלויות הניהול ירדו ב-7% משנה לשנה, והחברה סגרה 15 עד 16 מרכזי ציפוי ברחבי העולם במהלך 12 עד 24 החודשים האחרונים כחלק מתוכנית אופטימיזציה של טביעת הרגל.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- קליטת הזמנות: CHF 920 מיליון, עלייה של 19% משנה לשנה בשערי המרה קבועים.

- מכירות: CHF 790 מיליון, עלייה של 7% משנה לשנה בשערי המרה קבועים.

- EBITDA תפעולי: CHF 156 מיליון.

- מרווח EBITDA תפעולי: 19.7%, לעומת 16.7% שנה קודם לכן.

- יחס הזמנות למכירות (Book-to-bill): 1.2x.

- ROCE תפעולי: 6.2% על בסיס 12 חודשים אחרונים.

- יחס הון עצמי: 41% בסוף יוני, לעומת 24% בסוף 2025.

- תזרים מזומנים תפעולי פרו-פורמה: CHF 32 מיליון בחצי הראשון, ללא Barmag.

- יחס מינוף: 2.5x, שהגיע ליעד החברה שישה חודשים לפני המועד המתוכנן.

- מזומן וקווי אשראי זמינים: כ-CHF 900 מיליון.

תוצאות מול תחזיות

החברה לא סיפקה נתוני EPS או הכנסות בפועל הניתנים להשוואה בנתונים שנמסרו, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה ישירה בתוצאות. תחזית ההכנסות שהוצגה עמדה על $781.33 מיליון, אך לא נכלל נתון הכנסות מדווח להשוואה.

גם ללא הכאה ישירה על הקונצנזוס, התמונה התפעולית הייתה ברורות חזקה ממה שהשוק ייתכן שציפה. צמיחת ההזמנות, התרחבות המרווחים והתחזית הפיננסית הגבוהה יותר לשנה המלאה מצביעים כולם על מגמה בסיסית טובה מהצפוי. השיפור של 300 נקודות בסיס במרווח ה-EBITDA בולט כתוצאה חזקה במיוחד.

תגובת השוק

מניית אורליקון עלתה לאחרונה ב-0.86% ל-$4.99, בהשוואה לסיום המסחר הקודם של $4.93. זה מציב את המנייה קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $2.59 עד $5.08, מה שמרמז שהמשקיעים כבר תגמלו את החברה על תפנית ושיפור הרווחיות. המנייה הניבה החזר של 84% בשנה האחרונה ועלתה בכמעט 98% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. כאשר המניות נסחרות כעת מעט מעל אומדן השווי ההוגן של הפלטפורמה, המנייה מופיעה בכלי הסינון של InvestingPro כמוערכת ביתר במידה מתונה לאחר הריצה החזקה שלה.

המהלך היה מתון ולא דרמטי, מה שיכול להצביע על כך שהשוק כבר צפה חלק מהשיפור. עם זאת, מיקום המנייה קרוב לשיא השנתי שלה מציג טון בונה. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריג.

תחזית והנחיות

ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לאחר החצי הראשון החזק.

החברה צופה כעת:

- צמיחת מכירות של אחוזים בודדים בטווח הבינוני, לעומת התחזית הפיננסית הקודמת לצמיחה של אחוזים בודדים נמוכים.

- מרווח EBITDA תפעולי של 18.5% עד 19.5%, לעומת כ-17.5% בעבר.

- הוצאות הון של כ-CHF 120 מיליון לשנה המלאה.

התחזית הפיננסית מניחה יציבות רחבה במחירי הטונגסטן והיטריום. ההנהלה ציינה כי החצי השני צפוי להפיק תועלת מצבר הזמנות חזק יותר, נורמליזציה עונתית בהון החוזר וחוזק מתמשך בתעופה ובאנרגיה.

החברה גם ציינה כי תספק פרטים נוספים על האסטרטגיה לטווח הבינוני ביום שוקי ההון (Capital Markets Day) בציריך ב-08.09.2026.

דברי המנהלים

מנהל הכספים הראשי (CFO) מרקו פריידל אמר: "אורליקון מסוגלת לדווח על תוצאה פיננסית חזקה לחצי הראשון של 2026. אנו ממשיכים לבצע את סדרי העדיפויות האסטרטגיים שלנו כדי להניע יעילות, לחזק את החוסן שלנו, ולהניע צמיחה בהקשר של אי-ודאויות גיאופוליטיות."

הוא הוסיף כי קליטת ההזמנות "עלתה משמעותית משנה לשנה בשערי המרה קבועים ל-CHF 920 מיליון", בהובלת תחומי התעופה, האנרגיה והתעשייה הכללית.

פריידל גם ציין כי שיפור המרווח של החברה נתמך על ידי "מינוף תפעולי, פעולות קיצוץ עלויות שהושקו ב-2025, תמהיל עסקי, נפח ותוצאי תמחור חיוביים."

סיכונים ואתגרים

- חולשה בתחום הרכב: פלח הרכיבים נותר תחת לחץ מביקוש רך בשוק הרכב וגמירות דעת השקעה מושהות.

- חשיפה לסחורות: תחזית המרווח מניחה יציבות במחירי הטונגסטן והיטריום, מה שמותיר מקום לתנודתיות.

- לחץ על הון חוזר: צבירת מלאי הקשורה למחירי חומרי גלם גבוהים יותר העיקה על תזרים המזומנים.

- אי-ודאות גיאופוליטית: מתחי סחר ושיבושים בשרשרת האספקה עלולים להשפיע על התנהגות הלקוחות ותכנונם.

- רכות בתחום היוקרה: הביקוש בשווקי קצה של יוקרה נותר מדוכא, במיוחד בסין.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במניעים מאחורי המרווחים החזקים יותר, בקיימות של רווחי התמחור ובתחזית לתזרים המזומנים.

השאלות התרכזו סביב:

- כמה מהשיפור במרווח הגיע מתיסוף מלאי לעומת פעולות קיצוץ עלויות.

- האם מרווח החומרים והציוד של 23.8% הוא בר-קיימא.

- כיצד החברה מצפה שהון חוזר ותזרים מזומנים ישתפרו בחצי השני.

- מדוע פלח הרכיבים נותר מתחת לרווחיות היעד.

- כיצד דפוסים עונתיים צפויים להשפיע על החצי השני.

ההנהלה ציינה כי הרווח במרווח הגיע ממגוון של נפח, תמהיל, ארגון מחדש ותמחור, ולא רק מתיסוף מלאי. היא גם ציינה כי המרווח החזק יותר של החומרים והציוד משקף יותר מהעברת סחורות, כאשר חלק מהשיפור צפוי להישמר גם אם מחירי חומרי הגלם יישארו יציבים. לגבי תזרים המזומנים, החברה ציינה כי החצי השני צפוי להיות חזק יותר מהחצי הראשון ככל שהמלאי יתנרמל והתוצאות העונתיות יתהפכו.

פריידל אמר כי החברה אינה מספקת עדיין תחזית ל-2027, אך הפעולות שננקטו בשנתיים האחרונות צפויות להיות בעלות תוצא מתמשך על העסק.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.