פייקום קופצת לפני הפתיחה לאחר דוח רווחים; חברות אחסנת נתונים יורדות
ביוקון (Biocon) דיווחה על שיפור ברווחיות ברבעון הראשון של שנת הכספים, בזכות הכנסות גבוהות יותר מביוסימילרים וגנריקה, ירידה בעלויות המימון ומינוף תפעולי לאחר שילוב פעילויותיה. החברה ציינה כי הכנסות התפעול עלו ב-10% בהשוואה שנתית, ה-EBITDA הקבוצתי הגיע ל-902 קרור רופי הודי עם מרג’ין של 21%, ורווח נקי לפני חריגים זינק ב-245% ל-145 קרור רופי הודי. מנית סטוק עלתה ב-1.89% ל-$433.25, קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $447.15.
נקודות מפתח
- ביוקון דיווחה כי הכנסות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 צמחו ב-10% בהשוואה שנתית, בהובלת עלייה של 17% בהכנסות הביופרמצבטיקה.
- ה-EBITDA הקבוצתי עמד על 902 קרור רופי הודי, עם מרג’ין של 21%, המשקף מינוף תפעולי משופר.
- רווח נקי לפני חריגים עלה ב-245% בהשוואה שנתית ל-145 קרור רופי הודי.
- עלויות המימון ירדו ב-23% בהשוואה שנתית ל-213 קרור רופי הודי, בסיוע הוצאות ריבית נמוכות יותר.
- החברה הדגישה השקות ביוסימילר חדשות, כולל aflibercept בארה"ב, וציינה כי היא מתמקדת בצמיחה רווחית ולא רק בנתח שוק.
ביצועי החברה
ביוקון ציינה כי הרבעון שיקף את יתרונות שילוב פעילויות הביוסימילרים והגנריקה שלה. ההנהלה תיארה את התקופה כאחת של יעילות משופרת, כאשר בקרת עלויות, תמהיל מוצרים טוב יותר והוצאות ריבית נמוכות תמכו ברווחים. יחידת הביופרמצבטיקה של החברה נותרה מנוע הצמיחה המרכזי, בעוד שפעילות הגנריקה גם היא רשמה עלייה חזקה בהכנסות ובמרג’ינים.
התוצאות מרמזות כי ביוקון עוברת משלב השקעה כבד לעבר מודל תפעולי בשל יותר. זה חשוב למשקיעים, מכיוון שהחברה נתפסה זה מכבר כסיפור צמיחה שנדרש להוכיח שהוא יכול להפוך את הגודל לרווח מתמשך. הרבעון האחרון מצביע לכיוון זה, אף שסינג’ין (Syngene), זרוע שירותי המחקר שלה, נותרה תחת לחץ מביקוש חלש אצל לקוח ביולוגיקס מרכזי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות תפעול: עלייה של 10% בהשוואה שנתית.
- הכנסות ביופרמצבטיקה: 2,855 קרור רופי הודי, עלייה של 16% בהשוואה שנתית.
- EBITDA ביופרמצבטיקה: 728 קרור רופי הודי, עלייה של 10% בהשוואה שנתית, עם מרג’ין של 25%.
- הכנסות גנריקה: 760 קרור רופי הודי, עלייה של 21% בהשוואה שנתית.
- EBITDA גנריקה: 56 קרור רופי הודי, עם מרג’ין של 7%, טוב ביותר מ-250 נקודות בסיס לעומת שנת הכספים 2026.
- EBITDA קבוצתי: 902 קרור רופי הודי, עם מרג’ין של 21%.
- רווח נקי לפני חריגים: 145 קרור רופי הודי, עלייה של 245% בהשוואה שנתית.
- עלויות מימון: 213 קרור רופי הודי, ירידה של 23% בהשוואה שנתית ו-8% ברצף רבעוני.
- הכנסות סינג’ין: 736 קרור רופי הודי, ירידה של 16% בהשוואה שנתית.
- חוב נטו: עלה בכ-1,100 קרור רופי הודי ברצף רבעוני, בעיקר בשל צבירת מלאי לקראת צמיחה צפויה במחצית השנייה.
תוצאות מול תחזיות
הקונצנזוס צפה רווח של $0.91 למניה לרבעון. ביוקון לא סיפקה נתון EPS ממשי בנתונים שנמסרו, ולכן לא ניתן לחשב כאן הפתעה ישירה ברווחים. גם ההכנסות לא סופקו מול התחזית של $44.77 מיליארד.
אף ללא השוואת EPS מדווח, הנתונים התפעוליים מצביעים על רבעון מוצק. הרווחיות השתפרה בחדות, עלויות המימון ירדו, והחברה ציינה כי פעילויות הביוסימילרים והגנריקה שלה צוברות מינוף תפעולי. קומבינציה זו צפויה לעניין את המשקיעים יותר מהיעדר כותרת פשוטה של עמידה בציפיות או פספוס, במיוחד לנוכח העלייה החדה בהשוואה שנתית ברווח נקי לפני חריגים.
תגובת השוק
מנית סטוק של ביוקון עלתה ב-1.89% ל-$433.25 מסיום המסחר הקודם של $425.20. המניה נסחרת כעת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $331 עד $447.15, מה שמרמז כי המשקיעים נותרים אופטימיים לגבי ההיפוך ותחזית הצמיחה של החברה.
המהלך היה חיובי אך לא קיצוני, מה שמעיד לעיתים קרובות על תגובה מדודה ולא אופורית. המשקיעים נראו כמי שמברכים על המרג’ינים החזקים יותר ועלויות הריבית הנמוכות, תוך שהם שוקלים גם את הביצוע החלש יותר בסינג’ין ואת פרופיל הצמיחה המתפתח עדיין של החברה. לא סופקו נתוני מחזור חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי החברה נכנסה לשנת הכספים 2027 על סיכום יציב וצופה כי המומנטום יתחזק לאורך השנה, עם מחצית שנייה חזקה יותר. פעילות הביוסימילרים של ביוקון צפויה להפיק תועלת מחמישה מוצרי ליבה: adalimumab, ustekinumab, denosumab, aflibercept ו-bevacizumab. החברה גם ציינה כי זכיינות האינסולין שלה אמורה להשתפר ככל שקו המוצר התרופתי השני במתקן שלה במלזיה יתחיל לתרום באופן מלא יותר.
בגנריקה, ההנהלה צופה הרחבה נוספת מהשקות חדשות, כולל liraglutide, ושיפור במרג’ין ככל שהמינוף התפעולי גדל. סינג’ין תוארה כסיפור מעבר לשנת הכספים 2027, כאשר ההכנסות צפויות לרדת בספרות בודדות נמוכות במונחי רופי לשנה המלאה לפני שההיפרעות תשתפר במחצית השנייה.
ביוקון גם ציינה כי היא מתכננת להשיק לפחות מוצר חדש אחד בארה"ב או באירופה מדי שנה עד סוף העשור. החברה ציינה כי כל דולר של תזרים מזומנים חופשי ישמש להפחתת החוב.
דברי מנהלי העסקים
קיראן מזומדר-שו (Kiran Mazumdar-Shaw), יו"ר ומנכ"לית, אמרה כי ביוקון "פועלת מעמדה של עוצמה אסטרטגית ופיננסית משמעותית", והוסיפה כי שילוב פעילויות הביוסימילרים והגנריקה הרחיב את הנוכחות הגלובלית של החברה ושיפר את המודל התפעולי שלה.
היא גם ציינה כי החברה מתמקדת ב"צמיחה רווחית" ולא רק בנתח שוק. "אם תכפילו את ההימור רק על נתח שוק, קיים סיכון שהדבר עלול להוביל לשחיקה של המרג’ינים והרווחיות", אמרה.
שריהאס מלקוטה (Shreehas Melkote), מנכ"ל הביופרמצבטיקה, אמר כי החברה כבר הוכיחה שביוסימילרים יכולים להצליח בתחום האופתלמולוגיה, וכינה את הקונצרן הישן "מיתוס" שנסתר. הוא אמר כי השקת ה-aflibercept האחרונה מעניקה לביוקון יתרון של חדשן ראשון בשוק האמריקאי לפני הגעת תחרות נוספת.
סיכונים ואתגרים
- חולשת סינג’ין: ההכנסות ירדו ב-16% בהשוואה שנתית, וההנהלה כינתה את שנת הכספים 2027 שנת מעבר, מה שעלול להכביד על הצמיחה הקבוצתית.
- חוב והון חוזר: החוב נטו עלה ברצף רבעוני, אף שהחברה ציינה כי העלייה קשורה למלאי לצמיחה עתידית.
- שחיקת מחירים: ביוסימילרים וגנריקה נותרים חשופים ללחץ תמחור תחרותי לאורך זמן.
- סיכון ביצוע: החברה חייבת להמיר השקות חדשות וכושר ייצור לצמיחה בהכנסות, במיוחד במחצית השנייה.
- גישה לשוק: משא ומתן על חוזים עם חייבים נותר חשוב למוצרים כגון aflibercept ואינסולין אספרט.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים: קצב צמיחת הגנריקה, התחזית למרג’ינים של ביוסימילרים, והעלייה בחוב ובהון החוזר. ההנהלה ציינה כי ההיפוך בגנריקה מונע על ידי תמהיל מוצרים, הפחתת עלויות ומינוף תפעולי, ולא על ידי קיצוצי הוצאות אגרסיביים. היא גם ציינה כי מרג’יני הביוסימילרים אמורים להשתפר ככל שמוצרים חדשים יותר יגדלו וככל שהחברה ממשיכה לעבור לצמיחה רווחית.
שאלות התמקדו גם ב-aflibercept, הביוסימילר האופתלמולוגי של החברה. ההנהלה ציינה כי המוצר הושק בארה"ב וכי משא ומתן ראשוני על חוזים מתנהל, עם עלייה חזקה יותר צפויה במחצית השנייה. לגבי החוב, החברה ציינה כי צבירת המלאי הייתה מכוונת ומכוונת להתכונן לצמיחה הצפויה בהמשך השנה.
נושא נוסף היה מכסי ארה"ב. ההנהלה ציינה כי החוק הנוכחי פוטר גנריקה וביוסימילרים, וכי כל שינוי ידרוש חקיקה. החברה גם ציינה כי אינה מתכננת לבנות כושר ייצור חדש בארה"ב ותשתמש במקום זאת בשותפויות ובנכסים קיימים לפי הצורך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
