מרקדו ליברה עקפה תחזיות הרבעון השני אך המניה ירדה

מרקדו ליברה דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את תחזיות וול-סטריט הן ברווח והן בהכנסות, אך מנית הסטוק ירדה במסחר לאחר שעות כאשר משקיעים התמקדו בלחץ על המרג’ין וההשקעות הכבדות המתמשכות. חברת המסחר האלקטרוני והפינטק הלטינו-אמריקאית רשמה רווחים של $9.19 למניה, מעל התחזית של $8.75, והכנסות של $10.17 מיליארד, מעל האומדן של $9.66 מיליארד. המניה עלתה ב-1.93% במושב בורסה הרגיל ל-$1,924.97, ולאחר מכן ירדה ב-4.65% לאחר שעות ל-$1,833.25.

נקודות מפתח

- מרקדו ליברה רשמה את הרבעון הראשון שלה עם הכנסות מעל $10 מיליארד, אבן דרך שסימנה צמיחה של 50% משנה לשנה.

- ה-EPS וההכנסות עקפו את תחזיות האנליסטים בכ-5%.

- הכנסות תפעוליות עלו ל-$683 מיליון, אך מרג’ין ה-EBIT ירד ל-6.7% לעומת השנה הקודמת.

- החברה ציינה כי הוצאות AI, השקעה בלוגיסטיקה וצמיחת האשראי מסייעים להניע קשור ארוך-טווח ומונטיזציה.

- המסחר לאחר שעות הצביע על קונצרן משקיעים לגבי מרג’ינים נמוכים יותר והמשך ההוצאות.

ביצועי החברה

מרקדו ליברה ציינה כי הרבעון השני היה אחד הרבעונים החזקים שלה עד כה, עם צמיחה בתחומי המסחר, הפינטק, הפרסום והסחר הבינלאומי. החברה ציינה כי משתמשים אקוסיסטמיים — אלה המשתמשים הן ב-Mercado Libre והן ב-Mercado Pago — המשיכו לצמוח בקצב המהיר ביותר בין קבוצות המשתמשים, ועלו ב-37% משנה לשנה.

ברזיל נותרה מנוע מרכזי. ההנהלה ציינה כי אסטרטגיית סף המשלוח החינמי המשיכה לשנות את התנהגות הקונה, כאשר הפריטים לכל קונה עלו ב-56% משנה לשנה וההמרה עלתה ב-1.1 נקודות אחוז. במקסיקו, החברה ציינה כי המשיכה לצבור נתח שוק למרות לחץ רפורמת המס ורקע מאקרו-כלכלי חלש יותר. בארגנטינה, הנפקת כרטיסי אשראי המשיכה להתרחב עם ביקוש מוקדם חזק.

החברה הדגישה גם את תפקידה כפלטפורמת טכנולוגיה ולא כקמעונאי מסורתי. מנהלי עסקים ציינו כי כלי AI משמשים כעת בחיפוש, שירות לקוחות ופיתוח תוכנה, ומסייעים לשפר יעילות גם כאשר החברה משקיעה רבות בצמיחה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $10.17 מיליארד, עלייה של 50% משנה לשנה.

- EPS: $9.19, מעל התחזית של $8.75.

- הכנסות תפעוליות: $683 מיליון.

- מרג’ין EBIT: 6.7%, ירידה של 550 נקודות בסיס משנה לשנה.

- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $214 מיליון.

- הוצאות הון: $441 מיליון.

- השקעה בתיק האשראי: $2.1 מיליארד במהלך הרבעון.

- צמיחת עסקי הפרסום: 73% משנה לשנה.

- GMV של סחר בינלאומי: צמיחה של כ-60% משנה לשנה.

- משתמשים אקוסיסטמיים: עלייה של 37% משנה לשנה.

- שווי שוק: $97.45 מיליארד.

- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 12%, המצביעה על יצירת מזומנים חזקה ביחס להיוון.

- מרג’ין רווח ברוטו: 49.47% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.

תוצאות מול תחזיות

מרקדו ליברה עקפה את הציפיות בשני המדדים המרכזיים. ה-EPS הגיע ל-$9.19 לעומת תחזית של $8.75, הפתעה של $0.44 למניה, או 5.03%. ההכנסות הגיעו ל-$10.17 מיליארד לעומת האומדן של $9.66 מיליארד, עקיפה של $510 מיליון, או 5.28%.

גודל העקיפה היה מוצק, אם כי לא יוצא דופן עבור חברה בצמיחה מהירה עם היסטוריה של הוצאה לפועל חזקה. מה שבלט יותר היה הסקאלה של העסק: ההכנסות הצטלבו עם $10 מיליארד לראשונה, בעוד הצמיחה נותרה חזקה ב-50% משנה לשנה. זה מצביע על כך שהחברה ממשיכה להתרחב במהירות גם כאשר היא משקיעה רבות במוצרים חדשים, לוגיסטיקה ואשראי.

תגובת השוק

תגובת המניה הייתה מעורבת. מנית הסטוק של מרקדו ליברה סיימה את המושב בורסה הרגיל ב-$1,924.97, עלייה של 1.93% מהסיום הקודם של $1,888.50. לאחר שחרור הדוח, לעומת זאת, המניה ירדה ב-4.65% ל-$1,833.25 במסחר לאחר שעות.

רמה זו לאחר שעות הותירה את המניות מתחת לסיום המושב בורסה הרגיל, למרות שהחברה עקפה את האומדנים. המניה נותרה מעל השפל של 52 שבועות של $1,495, אך עדיין מתחת לשיא של 52 שבועות של $2,548.50. המהלך מצביע על כך שמשקיעים עודדו מצמיחת ההכנסות אך זהירים לגבי דחיסת המרג’ין ונכונות החברה המתמשכת להוציא באגרסיביות.

תחזית והנחיות

ההנהלה לא סיפקה שינוי חד באסטרטגיה. במקום זאת, מנהלי עסקים ציינו כי הם מתכננים להמשיך להשקיע בתחומים המשפרים את קשור המשתמשים ורווחיות ארוכת-טווח, כולל מסחר, פינטק, AI ולוגיסטיקה.

החברה ציינה כי היא מצפה להמשך צמיחה בתיק האשראי שלה, כאשר ההנהלה עדיין שואפת לצמיחה של כ-75% משנה לשנה. מנהלי עסקים ציינו גם כי הם מצפים שהסחר הבינלאומי ימשיך לצמוח בכ-60% משנה לשנה וכי השקעת ה-AI תישאר גבוהה.

לכמה הרבעונים הבאים, אנליסטים מצפים שההכנסות יעלו לכ-$10.35 מיליארד ברבעון השלישי, $11.66 מיליארד ברבעון הרביעי ו-$40.83 מיליארד לשנה הפיסקלית המלאה, לפי האומדנים הנוכחיים. ה-EPS צפוי לעלות ל-$9.63 ברבעון השלישי ו-$12.21 ברבעון הרביעי. נתוני InvestingPro מראים כי שלושה אנליסטים תיקנו לאחרונה כלפי מעלה את אומדני הרווחים שלהם לתקופה הקרובה, בעוד ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את מרקדו ליברה כ-"GREAT" עם ציון כולל של 3.26 מתוך 5. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת ליותר מ-10 ProTips נוספים ומדדים מקיפים בפלטפורמה.

דברי מנהלי העסקים

מנהל הכספים הראשי מרטין דה לוס סנטוס ציין כי החברה מתמקדת בשינוי התנהגות לטווח ארוך ולא במרג’ינים לטווח קצר. "אנחנו משנים התנהגות ובונים הרגלים שאנו מאמינים שיניעו את רווחיות העסק הזה לשנים הבאות," אמר.

המנכ"ל אריאל שרפשטיין ציין כי מודל המסחר והפינטק של החברה מעניק לה יתרון תחרותי נדיר באזור. "אנחנו בונים משהו ייחודי למדי ברמה גלובלית, אקוסיסטם של מסחר ושירותים פיננסיים שמתחזק על עצמו," אמר.

שרפשטיין ציין גם כי ה-AI מטופל ככלי צמיחה, לא רק כפריט עלות. "מבחינה אסטרטגית, אנחנו חושבים על AI כהזדמנות, מאיץ של ההזדמנות הרחבה והגדולה יותר שלנו לעסק ופחות כשורת עלות לאופטימיזציה," אמר.

סיכונים ואתגרים

- לחץ על המרג’ין: מרג’ין ה-EBIT ירד בחדות משנה לשנה, מה שמראה כי הצמיחה עדיין מגיעה עם עלויות גבוהות יותר.

- קונצרני שווי: המניה נסחרת ביחס P/E של 50.64, המשקף ציפיות צמיחה גבוהות שעלולות להגביר תנודתיות אם ההוצאה לפועל תיכשל.

- הוצאות השקעה כבדות: הוצאות הון והשקעה בתיק האשראי נותרות גבוהות, מה שעלול להכביד על תזרים המזומנים החופשי לטווח קצר.

- עלויות רכישה במקסיקו ובברזיל: מחירי שבבים גבוהים יותר והחלפת מלאי התקנים פגעו במרג’ינים בעסק הרכישה.

- רוחות נגד מאקרו ומס: מקסיקו מתמודדת עם השפעות רפורמת המס וסביבת צרכנים חלשה יותר.

- קונצרני מחזור אשראי: למרות שההנהלה ציינה כי איכות הנכסים חזקה, משקיעים נותרים רגישים לכל סימן של הידרדרות בהלוואות.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות בלחץ על המרג’ין, אסטרטגיית המסחר בברזיל, איכות האשראי והוצאות ה-AI.

שאלות על דחיסת מרג’ין הברוטו התמקדו בשאלה האם מרקדו ליברה יכולה להעלות מחירים כדי לקזז עלויות גבוהות יותר. ההנהלה ציינה כי חלק מהלחץ נבע מבחירות השקעה מכוונות, כולל שערי לקיחה נמוכים יותר למוכרים בברזיל וניכיונות הקשורים לתשלומי Pix. מנהלי עסקים ציינו גם כי הם לא העלו מחירים על התקני נקודת מכירה מכיוון שתקופות הפרעון נותרו אטרקטיביות והמתחרים לא עברו גבוה יותר.

אנליסטים שאלו גם על מחזור האשראי בברזיל. ההנהלה ציינה כי לא היה שום סימן להידרדרות וכי הלוואות שאינן מניבות היו קרובות לשפל היסטורי. הם ציינו כי החברה יכולה להאט את ההלוואות במידת הצורך, אך החיתום הנוכחי נותר ממושמע.

מוקד נוסף היה אסטרטגיית ה-AI של החברה. מנהלי עסקים ציינו כי הוצאות ה-AI הסתכמו בכ-$80 מיליון ברבעון וכבר מייצרות החזרים דרך חיפוש טוב יותר, ביצועי פרסום גבוהים יותר וצרכי כוח אדם נמוכים יותר בשירות לקוחות. הם ציינו כי 20,000 מפתחים משתמשים בכלי AI וכי 90% מהאינטראקציות עם לקוחות מטופלות כעת ללא השתתפות אנושית.

שאלות על כרטיסי האשראי בארגנטינה ותוכנית המסונף עוררו תגובות חיוביות. ההנהלה ציינה כי הנפקת כרטיסים בארגנטינה החלה לפני כתשעה חודשים והביקוש המוקדם היה חזק. לגבי המסונפים, מנהלי עסקים ציינו כי הערוץ מתרחב היטב ומביא קונים באיכות גבוהה יותר שחוזרים לעתים קרובות יותר.

למשקיעים המעוניינים לצלול לעומק לתוך הבסיסים של מרקדו ליברה, InvestingPro מציעה דוח מחקר Pro מקיף על MELI, אחת מתוך למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים, ומסייעים למשקיעים לקבל החלטות חכמות יותר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.