טריגר מורידה את תחזית ההכנסות ל-2026 לאחר רבעון שני מאכזב

חברת Traeger Inc. דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני ירדו ב-17% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-$120 מיליון. עם זאת, יצרנית הגריל שיפרה את הרווחיות ואת יצירת המזומנים תוך שהיא ממשיכה בתהליך מבני רחב ורענון מוצרים. החברה דיווחה על רווח מדולל מתואם של $0.53 למניה, לעומת הפסד מתואם של $0.73 למניה שנה קודם לכן, בעוד שהפסד ה-GAAP הנקי התרחב ל-$3.12 למניה. המניה עלתה ב-0.83% במסחר לאחר שעות לרמה של $68.07, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 1.02% באותה רמה.

נקודות מפתח

- ההכנסות ירדו עקב מחירי גריל נמוכים יותר, מכירות חלשות יותר של MEATER וביקוש רופף לאביזרים, שגברו על צמיחת יחידות בחלק מקווי המוצרים.

- ה-EBITDA המתואם עלה ב-21% ל-$17 מיליון, ומשקף את התגמול מקיצוצי עלויות ומפרויקט Gravity.

- טריגר העלתה את תחזית המרג’ין הגולמי לשנה המלאה לטווח של 40% עד 41%.

- החברה הורידה את תחזית ההכנסות לשנה המלאה 2026 לטווח של $435 מיליון עד $465 מיליון, תוך ציון שינויים בערוצי הפצה וביקוש חלש יותר ל-MEATER.

- Lowe’s תתחיל בטעינה ראשונית ברבעון הרביעי, עם השקה מלאה המתוכננת לאביב 2027.

ביצועי החברה

הרבעון השני של טריגר שיקף עסק בתהליך מעבר. החברה עדיין מתמודדת עם שוק גריל חלש, הוצאות צרכנים מתונות ומעבר לנקודות מחיר נמוכות יותר. ההכנסות ירדו בשלוש הקטגוריות המרכזיות: מכירות גריל ירדו ב-17% ל-$62 מיליון, מוצרים מתכלים ירדו ב-10% ל-$33 מיליון ואביזרים ירדו ב-26% ל-$26 מיליון.

החברה ציינה כי צמיחת נפח היחידות קוזזה על ידי מחירי מכירה ממוצעים נמוכים יותר, בעיקר עם השקת Westwood ו-Irontop בנקודות מחיר נגישות יותר. ההנהלה ציינה כי תעשיית הגריל הרחבה הייתה פלטה בערך, וכי ביצועי המכירות של טריגר תאמו את השוק. זה מרמז שהחברה אינה מאבדת קרקע, גם אם שורת ההכנסות נותרת תחת לחץ.

הסיפור המעודד יותר היה הרווחיות. הרווח הגולמי ירד ל-$47 מיליון לעומת $57 מיליון שנה קודם לכן, אך המרג’ין הגולמי השתפר ל-39.5%. הוצאות התפעול ירדו בחדות, כאשר המכירות והשיווק ירדו ב-32% והוצאות הנהלה וכלליות ירדו ב-15%. התוצאה הייתה EBITDA מתואם גבוה יותר ותזרים מזומנים חופשי חזק יותר.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: $120 מיליון, ירידה של 17% משנה לשנה.

- הכנסות גריל: $62 מיליון, ירידה של 17%.

- הכנסות מוצרים מתכלים: $33 מיליון, ירידה של 10%.

- הכנסות אביזרים: $26 מיליון, ירידה של 26%.

- רווח גולמי: $47 מיליון, ירידה מ-$57 מיליון שנה קודם לכן.

- מרג’ין גולמי: 39.5%, עלייה של 30 נקודות בסיס.

- הוצאות מכירות ושיווק: $17 מיליון, ירידה של 32%.

- הוצאות הנהלה וכלליות: $22 מיליון, ירידה של 15%.

- EBITDA מתואם: $17 מיליון, עלייה מ-$14 מיליון.

- תזרים מזומנים חופשי: $26 מיליון ברבעון ו-$41 מיליון מתחילת השנה.

רווחים מול תחזיות

נתוני הרווחים של טריגר מול התחזיות הצביעו על הערכת קונצנזוס להפסד של $1.39 למניה והכנסות של $133.2 מיליון. החברה לא סיפקה נתון ממשי תואם ישירות בטבלה זו, אך השיחה חשפה הכנסות של $120 מיליון ורווח מדולל מתואם של $0.53 למניה.

על בסיס זה, נראה שההכנסות הגיעו מתחת לציפיות, בעוד שהרווחים המתואמים היו טובים יותר מתחזית ההפסד. ההשוואה אינה מדויקת מכיוון שנתון הקונצנזוס והתוצאה המדווחת אינם על אותה בסיס חשבונאי. עם זאת, הרבעון היה ברור יותר חזק מבחינת הרווחיות מאשר מבחינת המכירות.

ההשוואה החשובה יותר עבור משקיעים עשויה להיות המגמה לעומת תקופות קודמות. טריגר עדיין מציגה ירידות בהכנסות, אך עושה זאת עם מרג’ינים טובים יותר, הוצאות נמוכות יותר ויצירת מזומנים חזקה יותר. זהו פרופיל שונה מרבעונים קודמים, שבהם לחץ ההכנסות פגע ישירות יותר בשורה התחתונה.

תגובת השוק

המניה הציגה תגובה מתונה. היא ירדה ב-1.02% במושב הבורסה הרגיל ל-$68.07, ולאחר מכן התאוששה ב-0.83% לאחר שעות לאותה רמה, מה שמרמז שמשקיעים שקלו את תחזית ההכנסות החלשה יותר מול מרג’ינים טובים יותר ותחזית EBITDA יציבה. תנועת המחיר אופיינית לטריגר, שנושאת בטא של 1.95 ונוטה לסחור עם תנודתיות גבוהה לפי ניתוח InvestingPro.

ב-$68.07, המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $20.91 ובערך 22.6% מתחת לשיא של 52 שבועות של $87.885. התנועה לא הייתה דרמטית, מה שלעיתים קרובות מאותת על שוק שרואה גם חיוביות וגם שליליות בדוח.

העלייה המתונה לאחר שעות מרמזת שחלק מהמשקיעים עודדו מיכולת החברה לשמור על תחזית ה-EBITDA ולהעלות יעדי המרג’ין הגולמי גם כשהיא הורידה את ציפיות ההכנסות.

תחזית והנחיות

טריגר הורידה את תחזית ההכנסות לשנה המלאה 2026 לטווח של $435 מיליון עד $465 מיליון, לעומת $465 מיליון עד $485 מיליון קודם לכן. ההנהלה ייחסה זאת לביצועי MEATER חלשים יותר, לשינויי תזמון הקשורים לשינויים בהפצה ולשיבוש ערוצים בטווח הקצר ככל שהחברה מתרחבת ל-Lowe’s.

במקביל, החברה שמרה על תחזית ה-EBITDA המתואם בטווח של $57 מיליון עד $67 מיליון והעלתה את תחזית המרג’ין הגולמי ל-40% עד 41%. תחזית תזרים המזומנים החופשי נותרה לפחות $30 מיליון לשנה.

ההנהלה ציינה שכשני שלישים מהכנסות 2026 הנותרות ורוב ה-EBITDA הנותר צפויים להגיע ברבעון הרביעי, בסיוע הטעינה של Lowe’s וביקוש עונתי רגיל. החברה גם ציינה שפרויקט Gravity נמצא במסלול לספק $50 מיליון של לכידת ערך בשנה הפיסקלית 2026, עם יעד ארוך טווח של $64 מיליון עד $70 מיליון.

טריגר ציינה ש-Westwood ו-Irontop עוזרות לה להגיע לצרכנים בנקודות מחיר נמוכות יותר, בעוד ש-Lowe’s אמורה להרחיב את ההפצה באופן משמעותי לאורך זמן. החברה מצפה שהערוץ החדש יהיה הזדמנות צמיחה רב-שנתית ולא שינוי מיידי.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Jeremy Andrus אמר שהחברה "מפשטת את העסק ובונה חברה חזקה וממוקדת יותר לתקופה ארוכה." המסר הזה מסגר את הרבעון כחלק ממאמץ מבני רחב יותר ולא כתיקון קצר טווח.

Andrus גם הצביע על מעורבות הצרכנים, ואמר שטריגר רשמה יותר מ-267,000 בישולים מחוברים ב-4 ביולי, שיא כל הזמנים. הוא אמר שזה הראה שהצרכנים נשארים פעילים במערכת האקולוגית של טריגר גם כשהקטגוריה מתנרמלת לאחר בום הקורונה.

מנהל הכספים הראשי Joey Hord אמר שה-EBITDA המתואם עלה ל-$17 מיליון למרות הכנסות נמוכות יותר, ומשקף "את התגמול מפעולות פרויקט Gravity, ניהול הוצאות ממושמע ומיקוד מתמשך ברווחיות." הוא גם אמר שהחברה יוצאת מ-2026 עם פרופיל נזילות חזק יותר ומבנה עלויות יעיל יותר.

סיכונים ואתגרים

- לחץ על הכנסות: המכירות עדיין יורדות ככל ששוק הגריל מתנרמל והצרכנים מעדיפים נקודות מחיר נמוכות יותר.

- שיבוש ערוצים: ההתרחבות ל-Lowe’s יוצרת שינויים בטווח הקצר במגוון המוצרים ובהתנהגות הקמעונאים.

- חולשת MEATER: העסק נותר גורר על ההכנסות וצוין כסיבה מרכזית לקיצוץ התחזית הפיננסית.

- לחץ מאקרו: ההנהלה ציינה שהצרכנים מוציאים יותר על צרכים בסיסיים ופחות על מוצרי צריכה שיקול דעת עמידים.

- אי-ודאות בתעריפים: החברה ציינה שתעריפי המכס התייצבו, אך ההטבות מהחזר ה-IEEPA לא יחזרו.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע למחזור החלפת הגריל, השפעת Lowe’s וקיימות המרג’ינים הנוכחיים. טריגר ציינה שהתעשייה נותרת פלטה בערך וכי המכירות שלה עוקבות אחר השוק, מה שמרמז שהחברה אינה מאבדת נתח שוק.

שאלות התמקדו גם בשאלה האם Lowe’s תקזז מכירות אצל קמעונאים קיימים. ההנהלה ציינה שהמהלך הוא אסטרטגיית צמיחה לתקופה ארוכה, אך עשוי ליצור לחץ מסוים בטווח הקצר ככל ששותפי הקמעונאות מתאימים את המגוון ורמות ההשקעה שלהם.

תחום מיקוד נוסף היה המרג’ין הגולמי. מנהלים ציינו שתחזית המרג’ין משקפת את החזר מכס ה-IEEPA, השפעת מכס נמוכה מהצפוי ותמהיל גבוה יותר של יבוא ישיר. הם גם ציינו שהם נוחים לשמור על מחירי הגריל במקומם כרגע.

אנליסטים שאלו גם על מינוף והפחתת מחיר חוב. ההנהלה ציינה שהיא בוחנת אופציות, אך היא נוחה עם מצב המזומנים הנוכחי וחוב נטו תוך המשך השקעה בעסק.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.