הדולר נחלש לאחר שנתוני האינפלציה הרכים בארה"ב הפחיתו את הציפיות להעלאת ריבית הפד
חברת Primoris Services Corp. דיווחה על תוצאות חלשות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם הפסד של $0.27 למניה על הכנסות של $1.69 מיליארד, שהפספיסו את תחזיות וול-סטריט ושלחו את מנית הסטוק לירידה של 5.7% במסחר לאחר שעות לרמה של $85.67. החברה מסרה כי ההכנסות ירדו ב-10.7% לעומת השנה הקודמת, על רקע האטה בפעילות האנרגיה המתחדשת וצמצום חד במרג’ין, אם כי ציינה גם שיא בצבר ההזמנות, הזמנות חזקות בתחום ייצור הגז הטבעי ותרומה ראשונית מרכישת PayneCrest.
נקודות מפתח
- Primoris פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות לרבעון השני של 2026.
- ההכנסות ירדו ל-$1.698 מיליארד, ירידה של 10.7% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין הברוטו צנח ל-4.9% לעומת 12.3% לפני שנה, בשל חריגות עלויות בתחום האנרגיה המתחדשת.
- הצבר הגיע לשיא של $13.9 מיליארד, בסיוע הזמנות מתחום האנרגיה והשירותים.
- המניה ירדה 5.7% במסחר לאחר שעות בעקבות הדוח.
ביצוע החברה
Primoris מסרה כי תוצאות הרבעון השני נפגעו מבעיות בתיק האנרגיה המתחדשת שלה, שבו שישה פרויקטים סבלו מחריגות עלויות. החברה ציינה כי שניים מהפרויקטים הגיעו להשלמה מכנית, שלושה צפויים להגיע להשלמה מהותית ברבעון השלישי, והאחרון צפוי להסתיים עד סוף השנה.
מגזר השירותים של החברה רשם צמיחה מתונה, בעוד שמגזר האנרגיה חווה ירידה תלולה בהכנסות וברווח. הכנסות האנרגיה ירדו ב-19.2% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל ירידה בפעילות האנרגיה המתחדשת. זאת קוזזה חלקית על ידי עבודות גז טבעי וצנרת חזקות יותר, יחד עם תרומות מ-PayneCrest, שאותה רכשה Primoris במאי.
ההנהלה ציינה כי הרבעון סימן ככל הנראה את נקודת השפל של השנה. החברה מצפה כי התוצאות ישתפרו במחצית השנייה עם השלמת הפרויקטים הבעייתיים ותחילת עבודות חדשות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.698 מיליארד, ירידה של 10.7% לעומת השנה הקודמת.
- EPS: -$0.27, לעומת תחזית של -$0.26.
- רווח ברוטו: $82.4 מיליון, ירידה מ-$231.7 מיליון לפני שנה.
- מרג’ין ברוטו: 4.9%, ירידה מ-12.3% ברבעון השני של 2025. לשם השוואה, מרג’ין הרווח הברוטו של החברה ב-12 החודשים האחרונים עומד על 10.4%, מה שממחיש עד כמה בעיות האנרגיה המתחדשת פגעו ברבעון.
- SG&A: $106.3 מיליון, עלייה מ-$104.6 מיליון.
- הוצאות ריבית נטו: $10.6 מיליון, עלייה מ-$7.5 מיליון.
- תזרים מזומנים תפעולי: -$8.7 מיליון, לעומת $78 מיליון לפני שנה.
- נזילות: $959 מיליון, כולל $218 מיליון במזומן וכ-$741 מיליון כושר ללוות.
- חוב נטו ל-EBITDA: 1.6x, עלייה לעומת השנה הקודמת בשל הרכישה וה-EBITDA הנמוך יותר.
רווח לעומת תחזית
Primoris דיווחה על EPS מתואם של -$0.27, לעומת תחזית האנליסטים של -$0.26. מדובר בפספוס של $0.01 למניה, או 3.85% מתחת לתחזית.
ההכנסות הגיעו ל-$1.69 מיליארד, נמוך מתחזית הקונצנזוס של $1.75 מיליארד ב-$60 מיליון, או 3.43%.
החוסר לא היה גדול במונחים אחוזיים, אך הוא הגיע יחד עם ירידה חדה במרג’ין הברוטו ובתזרים המזומנים. זה הפך את הדוח למאכזב יותר ממה שהפספוס ב-EPS לבדו עשוי להצביע עליו. משקיעים ככל הנראה התמקדו גם בדגש המחודש של החברה על סיכון ההוצאה לפועל באנרגיה המתחדשת, עסק שכבר לחץ על התוצאות השנה.
תגובת השוק
מניות Primoris ירדו 5.7% במסחר לאחר שעות ל-$85.67 מהסיום הקודם של $90.85, ירידה של $5.18 למניה. המניה נותרת גבוה משמעותית מהשפל של 52 שבועות ב-$65, אך רחוקה מהשיא של $205.5.
המהלך מצביע על כך שמשקיעים הגיבו לקומבינציה של פספוס הכנסות, מרג’ין חלש יותר וקיצוץ בתחזיות תזרים המזומנים החופשי. ירידת המניה משקפת גם זהירות סביב עסק האנרגיה המתחדשת של החברה, שהיה מקור לתנודתיות. לא סופקו נתוני היקף מסחר.
תחזית פיננסית
Primoris שמרה על תחזית פיננסית ה-EPS לשנת 2026 המלאה בטווח של $1.30 עד $1.85 ותחזית EPS מתואם של $2.05 עד $2.60. כמו כן שמרה על תחזית EBITDA מתואם של $275 מיליון עד $325 מיליון.
החברה הורידה את תחזית תזרים המזומנים החופשי ל-$150 מיליון עד $200 מיליון מטווח קודם של $350 מיליון עד $400 מיליון, תוך ציון השפעה של כ-$200 מיליון מפרויקטי האנרגיה המתחדשת.
ליתרת שנת 2026, Primoris מצפה:
- EBITDA מתואם לרבעון השלישי של $90 מיליון עד $110 מיליון.
- EBITDA מתואם לרבעון הרביעי של $100 מיליון עד $120 מיליון.
- הוצאות ריבית לשנה המלאה של $43 מיליון עד $47 מיליון.
- שיעור מס אפקטיווי של 30% עד 32%.
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהמינוף יעלה מעט ברבעון השלישי לפני שישתפר שוב, כאשר חוב נטו ל-EBITDA צפוי להיות קרוב ל-1.5x בסוף השנה ולנוע לכיוון 1.0x ב-2027. אנליסטים של וול-סטריט רואים פוטנציאל רווח משמעותי, כאשר מחיר יעד הקונצנזוס מרמז על עליות של כ-28% מהרמות הנוכחיות. המניה נסחרת ביחס P/E של 19, עם יחס PEG קרוב ל-1.0, המצביע על הערכת שווי סבירה ביחס לצמיחה. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Primoris ב-InvestingPro, אחד מ-1,400+ מניות סטוק אמריקאיות המכוסות עם ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים שהופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Koti Vadlamudi אמר כי החברה נוקטת גישה נוקשה יותר כלפי סיכון והוצאה לפועל בעקבות הכשלים באנרגיה המתחדשת. "ההשפעה הפיננסית מעסק האנרגיה המתחדשת ברבעון, ובשנת 2026 בכלל, אינה נציגה של תקני הביצוע שהגדרנו היסטורית ב-Primoris, ואינה מקובלת עליי כמנכ"ל," אמר.
הוא גם ציין כי הצבר וצינור העסקאות של החברה נותרים חזקים. "Primoris השיגה הזמנות וצבר שיא ברבעון השני, המדגישים את העוצמה והגיוון של הפלטפורמה שלנו," אמר Vadlamudi.
לגבי הזדמנויות עתידיות, הצביע על אנרגיה מתחדשת וייצור גז. "מכלול ההזדמנויות בעסק האנרגיה המתחדשת שלנו נותר משמעותי. כיום, אנו רואים יותר מ-$16 מיליארד של הזדמנויות לאנרגיה סולארית ואחסנת סוללות בשוקי הליבה הגיאוגרפיים שלנו," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הוצאה לפועל באנרגיה המתחדשת: חריגות עלויות בשישה פרויקטים הפחיתו בחדות את המרג’ין ואת תזרים המזומנים.
- תזרים מזומנים חופשי נמוך יותר: הקיצוץ בתחזית הפיננסית מאותת על גמישות פיננסית פחותה בטווח הקרוב.
- לחץ על המרג’ין: מרג’ין הברוטו צנח ל-4.9%, המראה עד כמה התוצאות רגישות להוצאה לפועל של פרויקטים.
- אילוצי כוח עבודה: ההנהלה ציינה כי שווקי קצה רבים עדיין סובלים ממחסור בעובדים מיומנים, מה שעלול להגביל את הצמיחה.
- סיכון אינטגרציה: PayneCrest מציגה ביצוע טוב עד כה, אך רכישות עדיין נושאות סיכון הוצאה לפועל.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים אחדים, ובעיקר אנרגיה מתחדשת, ייצור גז טבעי ורכישת PayneCrest.
השאלות התמקדו בשאלה האם עשויות לבוא חיובים נוספים באנרגיה המתחדשת, עד כמה מהר החברה מצפה שהמרג’ין יתאושש, ואם צינור ייצור הגז הטבעי החזק יכול להפוך לצמיחה מתמשכת. ההנהלה ציינה כי בעיות האנרגיה המתחדשת מרוכזות בשישה פרויקטים וכי תיק הפרויקטים הרחב יותר מבצע בהתאם לציפיות.
אנליסטים שאלו גם על $1.4 מיליארד בהזמנות ייצור גז טבעי. Primoris ציינה כי כל הפרסים הללו היו פרויקטים של מחזור פשוט וכי הצינור גדל ליותר מ-$8 מיליארד מעט יותר מ-$6 מיליארד ברבעון הקודם.
תחום עניין נוסף היה PayneCrest. ההנהלה ציינה כי הרכישה עלתה על הציפיות והוסיפה כ-$250 מיליון בהזמנות חדשות במהלך הרבעון. בכירים תיארו את האינטגרציה כ"מגע קל", ואמרו כי העסק כבר יוצר סינרגיות הכנסות.
שאלות על עסק התקשורת התמקדו בעבודות פס רחב הממומנות על ידי BEAD וסיבים אופטיים למרכזי נתונים. Primoris ציינה כי היא רואה כמה מאות מיליוני דולרים של הזדמנות שם, יחד עם ביקוש הקשור לקישוריות מרכזי נתונים של בינה מלאכותית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
