מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Kymera Therapeutics דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני של 2026, אך החברה עדיין הכתה את תחזיות וול-סטריט בפער ניכר בהכנסות, ורשמה הפסד מתואם קטן מהצפוי. חברת הביוטק מסרה כי הפסידה $0.62 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $0.72, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$65 מיליון לעומת תחזית של $30.92 מיליון. המניה עלתה לאחרונה ב-0.66% ל-$105.08, לאחר שסיימה ב-$104.39, ונותרת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $36.65. לחברה שווי שוק של $8.63 מיליארד, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות בהשוואה לאומדן השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין השיקולים ברשימת המניות המוערכות ביתר. טיפ של InvestingPro מציין כי תנועות מחיר המניה הן בעלות תנודתיות גבוהה למדי, עם בטא של 1.95 המשקפת כמעט פי שניים מהתנודתיות של השוק.
נקודות מפתח
- Kymera עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות, כאשר ההכנסות יותר מהכפילו את התחזיות.
- הרבעון הונע על ידי הכנסות שיתוף פעולה, כולל זכות בעלות של $45 מיליון מגיליד סיינסז ואבן דרך של $20 מיליון מסאנופי.
- ההנהלה מסרה כי כל ההכנסות הנדחות הוכרו כעת, ולא צפויות הכנסות נוספות ב-2026.
- החברה ציינה כי גיוס המשתתפים ל-KT-621 הסתיים כשישה חודשים לפני המועד, מה שמאיץ את לוח הזמנים לפיתוחו.
- Kymera סיימה את הרבעון עם כ-$1.5 מיליארד במזומן, המעניק לה מסלול פעילות עד 2029.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של Kymera שיקפו את הכלכלה הלא אחידה של חברת ביוטק בשלב קליני: הכנסות מדווחות גבוהות, אך ללא מכירות מוצר מסחרי והמשך הוצאות כבדות על מחקר ופיתוח. הכנסות שיתוף הפעולה של החברה עלו בחדות בשל תשלומי אבני דרך ואופציות, ולא בשל ביקוש חוזר למוצר.
התוכנית המרכזית נותרת KT-621, מדרד STAT6 פומי הנבדק בדרמטיטיס אטופית ואסתמה. ההנהלה מסרה כי מחקר הדרמטיטיס האטופית השלים את גיוס המשתתפים כשישה חודשים לפני המועד, סימן להוצאה לפועל תפעולית חזקה. החברה הדגישה גם את KT-579, מדרד IRF5 פומי, כנכס צינור שני מרכזי עם נתונים צפויים מאוחר יותר השנה.
המסחר האחרון במניה סמוך לראש טווח 52 השבועות שלה מצביע על כך שמשקיעים ממשיכים להעריך את צינור המוצרים של החברה ואת מצב המזומנים שלה, גם כשהיא נותרת שנים רבות מפני מסחור פוטנציאלי.
נקודות עיקריות פיננסיות
- הכנסות: $65 מיליון, עלייה חדה מהציפיות של $30.92 מיליון, מונעת על ידי תשלומי שיתוף פעולה.
- EPS: הפסד של $0.62 למניה, טוב יותר מהפסד החזוי של $0.72.
- הפתעת הכנסות: 110.22% מעל הקונצנזוס.
- הפתעת EPS: 13.89% טוב יותר מהקונצנזוס.
- הוצאות מו"פ: $119.5 מיליון, כולל $10.4 מיליון בפיצוי מבוסס מניות.
- הוצאת מו"פ מזומן מתואמת: $109.1 מיליון, עלייה של 22% מהרבעון הראשון.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $21.1 מיליון, כולל $8.6 מיליון בפיצוי מבוסס מניות.
- הוצאת כלליות ומנהליות מזומן מתואמת: $12.5 מיליון, ירידה של 4% מהרבעון הראשון.
- מזומן, תחליפי מזומן והשקעות: כ-$1.5 מיליארד נכון ל-30.06.
- מסלול מזומן: צפוי להימשך עד 2029.
- יחס שוטף: 10.81 נכון לשנים עשר החודשים האחרונים המסתיימים ברבעון הראשון של 2026, המצביע על נזילות חזקה.
רווחים מול תחזית
הפסד Kymera של $0.62 למניה היה טוב ב-10 סנט מהפסד של $0.72 שציפו האנליסטים. זוהי הפתעה חיובית של 13.89%. ההכנסות היו הסיפור הגדול יותר: $65 מיליון לעומת $30.92 מיליון שצפויים, עקיפה של $34.08 מיליון, או 110.22%.
גודל עקיפת ההכנסות בולט, אך הוא קשור לאבני דרך של שיתוף פעולה ולא לקו עסקי חוזר. החברה מסרה כי הרבעון כלל זכות בעלות של $45 מיליון ממימוש אופציה של גיליד סיינסז ותשלום אבן דרך של $20 מיליון מסאנופי. ההנהלה ציינה גם כי כל ההכנסות הנדחות הוכרו כעת, כלומר הדחיפה בשורה העליונה אינה צפויה לחזור ב-2026.
עבור חברת ביוטק בשלב של Kymera, השוק מתמקד לעתים קרובות פחות בהכנסות הרבעוניות ויותר בשאלה האם החברה מקדמת את תוכניותיה הקליניות בזמן. במדד זה, הרבעון היה גם בונה, כאשר KT-621 מתקדם מהר מהצפוי ו-KT-579 עדיין במסלול לנתונים בטווח הקרוב.
תגובת השוק
מניות Kymera עלו לאחרונה ב-0.66% ל-$105.08, לעומת הסיום הקודם של $104.39. זהו רווח של $0.69 למניה. המהלך היה צנוע, מה שמצביע על כך שמשקיעים קיבלו בברכה את התוצאות אך לא התייחסו אליהן כאירוע תיסוף מרכזי.
המניה נסחרת כ-19.2% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $130.05 וכ-186.8% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $36.65. המניות הניבו תשואה כוללת מרשימה של 143% בשנה האחרונה ורווח של 37% בששת החודשים האחרונים, המשקפים אמון משקיעים חזק בצינור המוצרים. רוצים תובנות עמוקות יותר לגבי הערכת השווי וסיכויי הצמיחה של KYMR? InvestingPro מציע גישה ל-13 ProTips נוספים, ניתוח שווי הוגן מקיף ודוחות מחקר Pro מפורטים המכסים למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות — הופך נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה להחלטות השקעה חכמות יותר. זה ממקם אותה בחלק העליון של הטווח השנתי שלה, המשקף אופטימיות מתמשכת סביב צינור המוצרים של החברה ויתרתה.
תגובת מחיר המניה המוגבלת עשויה לשקף גם את אופי הרבעון. עקיפת ההכנסות הייתה גדולה, אך היא נבעה מתשלומי שיתוף פעולה שאינם צפויים לחזור השנה. משקיעים נראים ממתינים לקריאות קליניות, בעיקר מ-KT-621, לפני שיבצעו מהלך גדול יותר.
תחזית והנחיות
Kymera מסרה כי אינה מצפה להכנסות שיתוף פעולה נוספות ב-2026, כאשר הכנסות עתידיות קשורות לאבני דרך מסאנופי וגיליד סיינסז ב-2027 ואילך.
הזרזים העיקריים לטווח הקרוב של החברה כוללים:
- נתוני שורה עליונה ממחקר הדרמטיטיס האטופית שלב IIb של KT-621 עד סוף 2026.
- תוצאות שלב I על מתנדבים בריאים עבור KT-579 ברבעון הרביעי של 2026.
- פגישת סוף שלב II עם ה-FDA זמן קצר לאחר נתוני KT-621, מבלי להמתין לתוצאות האסתמה.
- המשך גיוס משתתפים במחקר האסתמה של KT-621, עם נתוני שורה עליונה צפויים בסוף 2027.
ההנהלה מסרה כי מצב המזומנים הנוכחי אמור לתמוך בהשלמת ניסויי שלב IIb של KT-621, התקדמות KT-579 לעבודת הוכחת קונספט בלופוס, והשלבים המוקדמים של פיתוח שלב III עבור KT-621.
הערות הנהלה
המנכ"ל Nello Mainolfi אמר כי החברה נכנסה לשיחה עם "מומנטום חזק בכל רחבי העסק", תוך הצבעה על ההתקדמות בתוכניות המובילות ובצינור הרחב יותר. הוא אמר כי איי-איי-אם של Kymera הוא "להגדיר מחדש את האפשרי עבור חולים על ידי שינוי פרדיגמות הטיפול."
על KT-621, אמר Mainolfi כי החברה השלימה את הגיוס "הרבה לפני הציפיות" תוך שמירה על מיקוד קפדני באיכות. הוא הוסיף כי קיים "ביקוש עצום לכדורים פומיים" למחלות כרוניות, המשקף את השקפת החברה לפיה העדפת המטופל והרופא יכולה לתמוך באופציה פומית בדרמטיטיס אטופית ואסתמה.
הרופא הראשי Terence Rooney, המצטרף לחברה, אמר כי תוכנית STAT6 של Kymera היא "הזדמנות טרנספורמציונלית אמיתית", בעוד הרופא הראשי היוצא Jared Gollob אמר כי יש לו "אמון עצום" בעתיד החברה.
סיכונים ואתגרים
- סיכון ניסויים קליניים: ערכה של Kymera תלוי במידה רבה בנתוני KT-621 ו-KT-579, שיכולים להיות בעלי תנודתיות וחוסר ודאות.
- לחץ תחרותי: פייזר, Nurix וסאנופי מפתחות כולן תוכניות הקשורות ל-STAT6.
- הכנסות חד-פעמיות: זינוק ההכנסות של הרבעון נבע מאבני דרך של שיתוף פעולה שעשויות שלא לחזור בקרוב.
- הוצאות גבוהות: מו"פ נותר גבוה כאשר החברה מקדמת מספר תוכניות.
- אי-ודאות רגולטורית: עיצוב שלב III, פיתוח ילדים ובחירת חולים עדיין צריכים להיות מגובשים עם מסדירים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, בעיקר תוכניות המובילות של החברה ואסטרטגיית הפיתוח.
השאלות התרכזו סביב:
- כיצד ניסוי הדרמטיטיס האטופית של KT-621 משתווה למחקרים ביולוגיים היסטוריים ואיזה רמת יעילות תיחשב להצלחה.
- מה Kymera מקווה ללמוד ממחקר המתנדבים הבריאים של KT-579 וכמה מהר ניתן יהיה לעבור ללופוס.
- האם החברה מתכננת לחשוף תוכניות מדרד חדשות נוספות בשנה-שנתיים הקרובות.
- כיצד Kymera חושבת על תגובת פלצבו, מהירות גיוס ואומדני עוצמה ב-KT-621.
- האם גיוס האסתמה יכול להתאים לקצב שנראה בדרמטיטיס האטופית.
- כיצד החברה מתכננת לגשת לפיתוח ילדים והאם ניתן להאיץ את לוח הזמנים הזה.
- כיצד Kymera רואה את הנוף התחרותי ל-STAT6, כולל גישות דו-ספציפיות ותלת-ספציפיות.
- כמה מעיצוב שלב III עשוי להיות תלוי בשימוש ביולוגי קודם ודרישות שטיפה.
ההנהלה מסרה כי היא ממשיכה להתמקד בהוצאה לפועל, כאשר המבחן הברור ביותר לטווח הקרוב הוא קריאת שלב IIb של KT-621 מאוחר יותר השנה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
