תוצאות Spire ברבעון השלישי: הכנסות עלו על התחזית, רווח למניה אכזב

Spire Inc. דיווחה על רבעון פיסקלי שלישי מעורב: הרווח המתואם מפעולות נמשכות הסתכם בהפסד של $0.26 למניה, רחב יותר מהצפי של האנליסטים, בעוד שההכנסות עלו ל-$420.2 מיליון ועקפו את התחזיות. חברת השירותים לגז טבעי חזרה גם על תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, והודיעה כי השלימה מהלך משמעותי למעבר למודל עסקי מוסדר לחלוטין. המניה כמעט ולא זזה במסחר טרום-פתיחה, ועלתה ב-0.26% ל-$79.77 לעומת סיום קודם של $79.56.

נקודות מפתח

- רווח מתואם למניה מפעולות נמשכות: הפסד של $0.26 למניה, לעומת תחזית הפסד של $0.20.

- הכנסות של $420.2 מיליון עקפו את הציפיות של $398.32 מיליון.

- החברה הודיעה כי השלימה את המעבר לחברת שירותים מוסדרת לחלוטין לאחר פילוג של Spire Marketing ו-Spire Storage.

- ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנת 2026 ולשנת 2027.

- הוצאות ההון בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2026 הפיסקלית הסתכמו בכמעט $600 מיליון, כאשר ההוצאה לשנה המלאה צפויה לעמוד על כ-$800 מיליון.

ביצועי החברה

Spire ציינה כי הרבעון שיקף את יתרונות שינויי התיק ועסק שירותים ממוקד יותר. החברה דיווחה על הפסד מתואם של $0.26 למניה מפעולות נמשכות, שיפור לעומת הפסד של $0.29 בשנה הקודמת. ההכנסות עלו כאשר חברת השירותים נהנתה משערים חדשים במיזורי ובאלבמה, לצד עלייה בצריכת לקוחות באלבמה.

מגזר שירותי הגז של החברה רשם הפסד מתואם של $3 מיליון, טוב יותר מהפסד של $10 מיליון באותו רבעון אשתקד. שיפור זה קוזז בחלקו על ידי עלויות תאגידיות גבוהות יותר והוצאות ריבית מוגברות. Spire ציינה כי הוצאות התפעול והתחזוקה השוטפות של חברת השירותים ממשיכות להיות נמוכות מהאינפלציה, סימן למשמעת בניהול עלויות.

הרבעון כלל גם רווח גדול מפעולות שהופסקו הקשורות למכירת נכסים, כולל רווח של $254.6 מיליון לאחר מס על פילוג. Spire ציינה כי מכירת עסקי השיווק והאחסנה שלה משאירה אותה עם פרופיל מוסדר פשוט ויציב יותר.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: $420.2 מיליון, לעומת ציפייה של $398.32 מיליון.

- רווח מתואם למניה מפעולות נמשכות: הפסד של $0.26 למניה, לעומת תחזית הפסד של $0.20.

- רווח למניה שנה-על-שנה: שיפור מהפסד של $0.29 למניה.

- הפסד נקי מתואם: $15 מיליון, לעומת הפסד של $13 מיליון בשנה הקודמת.

- הפסד מתואם במגזר שירותי הגז: $3 מיליון, לעומת הפסד של $10 מיליון בשנה הקודמת.

- רווחים מפעולות שהופסקו: $253.8 מיליון, בסיוע רווח של $254.6 מיליון לאחר מס על פילוג.

- הוצאות הון לתשעה חודשים: כמעט $600 מיליון.

- תחזית הוצאות הון לשנה המלאה: כ-$800 מיליון.

- FFO לחוב נוכחי: 13%, עם יעד של 14% עד 15% צפוי עד סוף 2028.

- שווי שוק: $4.7 מיליארד.

- מכפיל רווח: 16.07, עם יחס PEG של 0.41 המצביע על הערכת שווי אטרקטיבית ביחס לצמיחה.

- תשואת דיבידנד: 4.15%, הנתמכת על ידי 56 שנים רצופות של תשלומים.

תוצאות מול תחזית

ההפסד המתואם של Spire של $0.26 למניה פספס את הקונצנזוס לצפי הפסד של $0.20 ב-$0.06 למניה, חוסר של 30% ביחס לתחזית. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-5.49% מעל הציפיות, עם עודף של $21.88 מיליון.

התוצאה הייתה מעורבת ולא שלילית בחדות. עבור חברת שירותים מוסדרת, משקיעים מתמקדים לרוב בצפיות, בהיפרעות שערים ובנתיב לרווחים עתידיים יותר מאשר בהכנסות של רבעון אחד. במדד זה, הרבעון הראה התקדמות מסוימת. ההפסד צומצם מ-$0.29 למניה בשנה הקודמת, אך החברה עדיין לא עמדה ביעד הרווחים לטווח הקרוב.

תגובת השוק

המניה נסחרה ב-$79.77 במסחר טרום-פתיחה, עלייה של 0.26% מהסיום הקודם של $79.56. המהלך מסתכם ברווח של $0.21 למניה ומצביע על תגובה ראשונית מרוסנת לדוח. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעט מעל שוויה ההוגן, ומציבה אותה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. האנליסטים קבעו יעדי מחיר בטווח של $85 עד $105, המרמזים על פוטנציאל עלייה של 18% ברמת הקונצנזוס.

מניות Spire נשארות בטווח של 52 שבועות בין $73.91 ל-$95.31. במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-7.9% מעל השפל וכ-16.3% מתחת לשיא. התגובה המרוסנת מתאימה לרבעון שכלל עקיפת תחזית הכנסות, פספוס ברווח למניה ואישור מחדש של התחזית הפיננסית. לא צוין נפח מסחר חריג בנתונים הזמינים.

תחזית והנחיות

Spire אישרה מחדש את התחזית הפיננסית המתואמת לרווח למניה לשנת 2026 בטווח של $3.90 עד $4.10 למניה, ואת התחזית הפיננסית המתואמת לרווח למניה לשנת 2027 בטווח של $5.40 עד $5.60 למניה. ההנהלה ציינה כי החברה נמצאת במסלול לספק צמיחה מתואמת ארוכת טווח ברווח למניה של 5% עד 7%, תוך שימוש בנקודת האמצע המקורית של שנת 2027 של $5.75 כבסיס.

החברה ציינה גם:

- הוצאות ההון לשנה המלאה לשנת 2026 צפויות לעמוד על כ-$800 מיליון.

- תוכנית ההון ל-10 שנים מסתכמת ב-$11.2 מיליארד.

- החברה צופה הנפקת מניות שנתית מוגבלת, כאשר רוב הייצוב יגיע מחוב חברה פעילה ותזרים מזומנים מפעולות.

- יעד ה-FFO לחוב של 14% עד 15% צפוי עד סוף 2028.

- התחזית הפיננסית לשנת 2028 צפויה בשיחת סוף השנה בנובמבר 2026.

ההנהלה ציינה כי 2028 צפויה להיות שנת קפיצה, בסיוע היפרעות תיק תעריפים במיזורי ומנגנון שחזור שנת בדיקה עתידי. כמו כן נאמר כי צמיחת הרווחים העתידית צפויה להפוך לינארית יותר לאחר מכן.

דברי המנהלים

המנכ"ל Scott Doyle ציין כי החברה סיימה את המעבר למודל מוסדר לחלוטין. "באמצעות רכישת Spire Tennessee ופילוג העסקים שאינם בליבת פעילותנו, השלמנו את הטרנספורמציה שלנו לחברה מוסדרת לחלוטין," אמר.

Doyle הצביע גם על הרקע הרחב יותר של הביקוש. "ה-EIA חזה לאחרונה כי הן ייצור הגז הטבעי בארה"ב והן הביקוש יגיעו לרמות שיא בשנת 2026," אמר, והוסיף כי הגז הטבעי נותר קריטי לאנרגיה אמינה ובמחיר סביר.

סמנכ"ל הכספים Adam Woodard הדגיש את התוכנית ארוכת הטווח. "Spire פועלת ממעמד של מיקוד גדול יותר עם פרופיל עסקי מוסדר לחלוטין, מסגרות אסדרה בונות, ואסטרטגית השקעות הון ממושמעת," אמר.

סיכונים ואתגרים

- הוצאות ריבית גבוהות יותר: עלויות קבלת הלוואה עולות עלולות ללחוץ על הרווחים ותזרים המזומנים.

- צמיחה בהוצאות תפעול, תחזוקה ופחת: עליות בהוצאות עלולות להגביל את שיפור המרג’ין.

- עיתוי אסדרה: הליכים במיזורי, באלבמה ובטנסי עדיין צריכים להתפתח.

- תנודות חדות בצריכה הקשורות למזג האוויר: גם עם כלי נורמליזציה, מזג האוויר יכול להשפיע על הביקוש וההיפרעות.

- הוצאה לפועל של אינטגרציה ופילוג: Spire עדיין צריכה להשלים את אינטגרציית טנסי ולסיים את מכירת מיסיסיפי.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות באסדרה והקצאת הון. השאלות התרכזו בתהליך קביעת התעריפים באלבמה, נורמליזציית מזג האוויר במיזורי ומאמצי הסדר, וכן האם החברה עשויה להאיץ את הוצאות ההון. ההנהלה ציינה כי אינה מנסה להקדים הון ורוצה לשמור על הוצאות בהתאם לנגישות הלקוחות ומסגרת הצמיחה של 5% עד 7%.

האנליסטים שאלו גם על מנגנון הסקירה השנתי של טנסי ועל עיתוי התחזית הפיננסית לשנת 2028. Spire ציינה כי טנסי מתקדמת כצפוי וכי התחזית הפיננסית לשנת 2028 צפויה להגיע בשיחת סוף השנה בנובמבר. במיזורי, ההנהלה ציינה כי ההסדר מכוון לפיתוח פתרון עמיד וקבוע, ולא להיפרעות מרג’ין שאבד בעבר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.