מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Shake Shack Inc. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את תחזיות הרווח, בעוד שההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזית של וול-סטריט. רשת ההמבורגרים רשמה רווח מתואם של $0.43 למניה, מעל לתחזית של $0.33, על הכנסות של $417.6 מיליון לעומת ציפיות של $418.53 מיליון. המניה עלתה ב-2.97% במסחר המוקדם לפני הפתיחה ל-$68.19, עלייה של $1.97 מסיום המסחר הקודם של $66.22, כאשר משקיעים נראו ממוקדים בעקיפת תחזיות הרווח ובצמיחה המתמשכת בתנועת הלקוחות.
נקודות מפתח
- Shake Shack עקפה את תחזיות הרווח ב-30.3%, אף שהתמודדה עם עלויות גבוהות יותר של בשר בקר ומשלוחים.
- ההכנסות עלו ב-17.2% לעומת השנה הקודמת ל-$417.6 מיליון, בסיוע פתיחת מסעדות חדשות וצמיחה במכירות בחנויות קיימות.
- המכירות הדומות עלו ב-3.5%, מה שמסמן את הרבעון ה-22 ברציפות של צמיחה חיובית במכירות בחנויות קיימות.
- תנועת הלקוחות עלתה ב-2.0%, הרבעון הרביעי ברציפות של צמיחה חיובית בתנועה.
- החברה שמרה על התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 אך ציינה שהיא צופה שהתוצאות יגיעו לקצה הנמוך של טווח ה-EBITDA המתואם שלה.
ביצועי החברה
Shake Shack ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו ביקוש יציב להמבורגרים, צ’יפס ושייקים הפרמיום שלה, אף שמפעילי מסעדות ברחבי התעשייה המשיכו להתמודד עם לחץ עלויות והוצאות צרכניות זהירות.
סך ההכנסות טיפס ב-17.2% לעומת השנה הקודמת, בהנעה עיקרית של פתיחת יחידות חדשות וצמיחה במכירות בחנויות קיימות. מכירות ה-Shack המופעלות על ידי החברה עלו ב-17.5% ל-$403.4 מיליון. המכירות הדומות עלו ב-3.5%, כאשר 2.0% מגיעים מתנועת לקוחות ו-1.5% ממחיר ומיקס.
החברה ציינה כי היא סיפקה כעת תנועה חיובית במשך ארבעה רבעונות רצופים ומכירות דומות חיוביות במשך 22 רבעונות רצופים. שיא זה בולט במיוחד במגזר המסעדות, שבו רשתות רבות הסתמכו רבות על ניכיונות כדי להגן על תנועת הלקוחות.
ההנהלה ציינה כי הרבעון הראה גם שהמיצוב הפרמיום של המותג נשמר. המכירות השבועיות הממוצעות למסעדה עמדו על כ-$78,000, פלט לעומת השנה הקודמת, מה שמרמז שהצמיחה ממשיכה לנבוע יותר מהתרחבות מאשר ממינוף חזק יותר של מכירות בחנויות קיימות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $417.6 מיליון, עלייה של 17.2% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות Shack המופעלות על ידי החברה: $403.4 מיליון, עלייה של 17.5%.
- מכירות דומות: עלייה של 3.5%, כולל צמיחה של 2.0% בתנועת לקוחות.
- רווח ברמת המסעדה: $92.7 מיליון, או 23% ממכירות ה-Shack, ירידה של 90 נקודות בסיס משנה לשנה.
- עלויות מזון וניירות: 28.8% ממכירות ה-Shack, עלייה של 60 נקודות בסיס.
- הוצאות עבודה והוצאות קשורות: 25.1% ממכירות ה-Shack, ירידה של 60 נקודות בסיס.
- EBITDA מתואם: $61.2 מיליון, עלייה של 3.9%.
- הכנסה נטו המיוחסת ל-Shake Shack: $15.7 מיליון, ירידה של 8.6%.
- הכנסות מרישיונות: $14.2 מיליון, עלייה של 7.1%.
- מזומן ותחליפי מזומן: $308 מיליון בסוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
Shake Shack רשמה רווח מתואם של $0.43 למניה, עקפה את תחזית הקונצנזוס של $0.33 ב-$0.10 למניה. מדובר בהפתעה חיובית של 30.3%, תוצאה מוצקה עבור חברה שציינה כי היא מתמודדת עם רוחות נגד משמעותיות בעלויות.
ההכנסות הגיעו ל-$417.6 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $418.53 מיליון. החוסר עמד על כ-$930,000 בלבד, או 0.22%, שהוא קטן מספיק כדי להיחשב כעמידה בקנה אחד עם הציפיות.
עקיפת תחזיות הרווח ברבעון הייתה חשובה יותר מהחמצה הקלה בהכנסות. משקיעים נוטים לשים לב מקרוב למרג’ינים של מסעדות ולמגמות תנועת הלקוחות, ו-Shake Shack הראתה הן צמיחה מתמשכת בתנועה והן רווח גבוה מהצפוי למרות האינפלציה בבשר בקר ובעלויות תפעוליות אחרות.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.97% במסחר המוקדם לפני הפתיחה ל-$68.19, מה שמרמז על קריאה ראשונית חיובית מצד משקיעים. המניה נסחרה בכ-40.6% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $114.84, אך בכ-32.1% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $51.60.
המהלך היה בולט מכיוון שהמניה כבר הייתה תחת לחץ ביחס לשיאה. העלייה במסחר המוקדם מרמזת שהשוק קיבל בברכה את עקיפת תחזיות הרווח ואת יכולת החברה לשמור על תנועת לקוחות חיובית בעוד שרשתות מסעדות רבות ממשיכות להסתמך על ניכיונות אגרסיביים.
התגובה מצביעה גם על כך שמשקיעים נראו מוכנים להתעלם מהחמצה הקלה בהכנסות ומההתראה של החברה שה-EBITDA המתואם לשנה המלאה צפוי להגיע לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית.
תחזית פיננסית והנחיות
Shake Shack שמרה על התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 ללא שינוי. ההנהלה ציינה שהיא עדיין מצפה:
- 60 עד 65 פתיחות Shack המופעלות על ידי החברה.
- 40 עד 45 פתיחות Shack ברישיון.
- צמיחה חד-ספרתית נמוכה במכירות דומות לשנה המלאה.
- EBITDA מתואם של $225 מיליון עד $235 מיליון, כאשר התוצאות צפויות להיות קרובות לקצה הנמוך.
- הוצאות כלליות ומנהליות בשיעור 12% עד 13% מההכנסות.
- הוצאות שיווק בשיעור 2% עד 3% מההכנסות.
החברה ציינה כי אינפלציית הבשר צפויה להישאר גבוהה במחצית השנייה, אם כי פחות חמורה מאשר במחצית הראשונה. האינפלציה בשכר עבודה צפויה להמשיך בשיעורים חד-ספרתיים נמוכים. ההנהלה ציינה גם כי התמחור ייבחן בזהירות, כאשר כ-2% מהתמחור ייסוג באוגוסט ועוד 1.4% בדצמבר.
Shake Shack ציינה כי היא נשארת מחויבת להשקת פלטפורמת הנאמנות שלה בשנת 2026, אם כי היא אינה מצפה שהתוכנית תהיה מניע הכנסות מרכזי השנה. החברה גם מרחיבה את כלי השיווק מחזור החיים ואת כלי המעורבות הדיגיטלית כחלק ממאמץ הטכנולוגיה שלה הנקרא Project Catalyst.
דברי המנהלים
המנכ"ל Rob Lynch ציין כי הרבעון הראה שהחברה עדיין יכולה להצמיח מכירות ורווחים בסביבה קשה. "תוצאות הרבעון השני שלנו משקפות עסק שממשיך לבצע בתחומי המכירות, הפיתוח והרווחיות, למרות הפעילות באחת מסביבות העלויות המאתגרות ביותר שעמדנו בפניהן בשנים רבות," אמר.
Lynch גם הצביע על מגמת תנועת הלקוחות של החברה. "הצוותים שלנו סיפקו רבעון נוסף של צמיחה חיובית בתנועת לקוחות, מה שמסמן 4 רבעונות רצופים של תנועה חיובית ומאריך את הרצף שלנו של צמיחה חיובית במכירות דומות ל-22 רבעונות רצופים," אמר.
המנהלת הפיננסית הראשית Michelle Hook ציינה כי החברה מרוצה מהתשואות על מסעדות חדשות. "אנחנו שמחים עם התשואות שאנחנו מייצרים עם הכיתות החדשות האחרונות של ה-Shacks שלנו, מעל 30% תשואת מזומנים על מזומנים," אמרה.
Hook ציינה גם כי לחץ העלויות נשאר נושא מרכזי. "בהחלט ראינו את אינפלציית הבשר הבולטת במחצית הראשונה. אנחנו עדיין הולכים לראות אינפלציה במחצית השנייה בבשר בקר משנה לשנה, אבל היא תהיה קצת פחות בולטת," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית בשר בקר: מחירי הבשר נשארים גבוהים וממשיכים ללחוץ על המרג’ינים ברמת המסעדה.
- עמלות משלוח: שימוש גדול יותר במשלוח צד שלישי יכול לתמוך בתנועת לקוחות אך גם מעלה עלויות תפעוליות.
- השוואות קשות יותר במחצית השנייה: החברה תעמוד בפני גלגול חוסר של תקופות קידום חזקות יותר מהשנה שעברה.
- לחץ על המרג’ין: Shake Shack מצפה ל-EBITDA קרוב לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית, מה שעשוי להגביל את הפוטנציאל לטווח הקצר.
- ניכיונות תחרותיים: מתחרים בקטגוריית ההמבורגרים ממשיכים לדחוף עסקאות ערך, מה שעלול להשפיע על תנועת הלקוחות אם ההוצאות הצרכניות יחלשו.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בתנועת לקוחות, מרג’ינים ותוכניות הצמיחה ארוכות הטווח של החברה.
השאלות התרכזו בשאלה האם Shake Shack יכולה לשמור על תנועת לקוחות חיובית בזמן שהיא עומדת בפני גלגול חוסר של יוזמות השיווק והתפריט של השנה שעברה. Lynch ציין כי החברה תמשיך להסתמך על מזון פרמיום, אירוח וקידומים דיגיטליים ממוקדים במקום ניכיונות רחבים.
אנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע להשקת תוכנית הנאמנות. Lynch ציין כי התוכנית תגיע בשנת 2026, אך אינה צפויה להיות תורמת הכנסות מרכזית השנה.
תחום נוסף שקיבל תשומת לב היה המרג’ינים. Hook ציינה כי אינפלציית הבשר ועלויות תפעוליות גבוהות יותר נשארות נקודות הלחץ העיקריות, בעוד שהעבודה השתפרה אך לא צפויה להפוך למקור מרכזי להרחבת המרג’ין.
אנליסטים גם שאלו על צמיחת יחידות והאם החברה צריכה להאט את ההתרחבות. Lynch ענה בשלילה, והוסיף כי Shake Shack עדיין רואה מקום לצמוח ומצפה לפתיחות נוספות בשנת 2027.
שאלות על אסטרטגיית הפורמט קיבלו גם הן תשובה ברורה. Lynch ציין כי drive-thru לא צפוי להפוך לפורמט העיקרי של Shake Shack וכי החברה מעוניינת יותר לחקור עיצובי מסעדות קטנים וגמישים יותר שיכולים לפתוח הזדמנויות נדל"ן נוספות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
