מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
חברת The New York Times הודיעה כי רווחי הרבעון השני עקפו את ציפיות וול-סטריט, עם רווח מדולל מותאם של $0.69 למניה לעומת תחזית של $0.6592, בעוד ההכנסות עלו ב-11% לעומת השנה הקודמת על רקע חתימות דיגיטליות חזקות ופרסום. למרות זאת, המניה ירדה ב-8.09% במסחר טרום-פתיחה ל-$69.49 לעומת סיום קודם של $75.61, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו בתחזית הפיננסית של החברה, בגידול בעלויות ובהשוואות קשות יותר שצפויות בהמשך.
נקודות מפתח
- ה-EPS המדולל המותאם עמד על $0.69, מעל תחזית של $0.6592.
- ההכנסות המאוחדות עלו ב-11% לעומת השנה הקודמת, בסיוע חתימות, פרסום והכנסות מסונפות ורישיונות.
- הכנסות מהחתימות הדיגיטליות בלבד עלו ב-16.4% ל-$408 מיליון, עם 280,000 חותמים חדשים נטו שנוספו ברבעון.
- הכנסות מפרסום דיגיטלי עלו ב-20.7% ל-$114 מיליון, המשקפות ביקוש חזק מצד משווקים.
- המניה ירדה בחדות לפני פתיחת המסחר, מה שמצביע על תגובה זהירה של המשקיעים למרות עקיפת התחזית.
ביצועי החברה
The New York Times רשמה רבעון חזק נוסף, כאשר ההנהלה ציינה שהעסק ממשיך ליהנות מהמיזוג של עיתונאות, מוצרים דיגיטליים וזרמי הכנסה מרובים. החברה הוסיפה 280,000 חותמים דיגיטליים חדשים נטו ברבעון, ומביאה את סך בסיס החותמים הדיגיטליים שלה ל-13.4 מיליון.
הצמיחה הזו הגיעה לצד ביקוש חזק יותר לפרסום והכנסות מסונפות ורישיונות טובות מהצפוי. החברה ציינה שהיא עדיין בדרך להגיע ל-15 מיליון חותמים לאורך זמן, אבן דרך שנותרת מרכזית בתוכניתה לטווח הארוך.
התוצאות מראות גם כיצד החברה מנסה להפחית את התלות בפלטפורמות חיצוניות על ידי בניית קשרים ישירים עם קוראים דרך האפליקציה שלה ומוצרים אחרים בבעלותה. ההנהלה ציינה שהאסטרטגיה חשובה במיוחד כאשר התנועה מפלטפורמות הטכנולוגיה הגדולות נמצאת תחת לחץ בכל תעשיית הפרסום.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: ההכנסות המאוחדות עלו ב-11% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות מחתימות דיגיטליות בלבד: $408 מיליון, עלייה של 16.4% לעומת השנה הקודמת.
- סך הכנסות מחתימות: כ-$538 מיליון, עלייה של 11.7%.
- הכנסות מפרסום דיגיטלי: $114 מיליון, עלייה של 20.7%.
- סך הכנסות מפרסום: $149 מיליון, עלייה של כ-11.3%.
- הכנסות מסונפות, רישיונות ואחרות: $75.5 מיליון, עלייה של כ-7%.
- רווח תפעולי מותאם: כ-$155 מיליון, עלייה של 16%.
- תשואה על ההון: 20% ב-12 החודשים האחרונים, המשקפת רווחיות חזקה.
- שווי שוק: $12.24 מיליארד.
- EPS מדולל מותאם: $0.69, עלייה של $0.11, או 19%, לעומת השנה הקודמת.
- חותמים דיגיטליים בלבד: 13.4 מיליון סך הכל, לאחר הוספת 280,000 חותמים חדשים נטו ברבעון.
- תזרים מזומנים חופשי: כ-$266 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המדולל המותאם של $0.69 עקף את תחזית $0.6592 בכ-$0.0308, או כ-4.7%. מדובר בעקיפה ברורה, אם כי לא גדולה במיוחד.
החברה לא סיפקה נתון הכנסות להשוואה בנתוני התחזית, ולכן לא ניתן למדוד כאן הפתעת הכנסות ישירה. עם זאת, שיחת הרווחים הציגה עוצמה רחבה בכל תחומי העסק, כאשר חתימות דיגיטליות, פרסום והכנסות מסונפות ורישיונות — כולם צמחו.
גודל עקיפת ה-EPS צנוע בהשוואה למומנטום התפעולי האחרון של החברה, אך הוא מתאים לתבנית של הוצאה לפועל יציבה. ההנהלה ציינה שהרבעון שיקף ביקוש חזק והשקעה ממושמעת, ולא רווחים חד-פעמיים.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-8.09% במסחר טרום-פתיחה ל-$69.49, ירידה של $6.12 מהסיום הקודם של $75.61. זה השאיר את המניות כ-20% מתחת לשיא של 52 שבועות של $87.10, אם כי עדיין מעל השפל של 52 שבועות של $54.10.
הירידה מרמזת שהמשקיעים לא הרגישו בטחון מעקיפת הרווחים בלבד. ייתכן שהם מגיבים לתחזית הפיננסית האיטית יותר לחתימות ברבעון השלישי, לעלויות עולות ולעובדה שמונטיזציה של וידאו עדיין נמצאת במדרגה מוקדמת.
המהלך היה בולט כיוון שהתרחש לפני פתיחת השוק, כאשר המסחר לעיתים קרובות דליל יותר ותנודות חדות יכולות להיות גדולות יותר. לא סופקו נתוני נפח, ולכן לא ניתן לקיים את הטענה האם הירידה הגיעה עם מסחר כבד במיוחד.
שווי המניה עשוי גם הוא להכביד על הסנטימנט. עם מכפיל רווח (P/E) של 32.4, המניות נראות יקרות ביחס לציפיות הצמיחה לטווח הקרוב. על פי ניתוח InvestingPro, המניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה — ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר בפלטפורמה. הערכת השווי הגבוהה הזו מותירה מעט מקום לאכזבה, מה שעשוי להסביר מדוע המשקיעים התמקדו בסיכונים ולא בעקיפת הרווחים.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, החברה צופה:
- הכנסות מחתימות דיגיטליות בלבד יעלו ב-12% עד 15% לעומת השנה הקודמת.
- סך הכנסות מחתימות יעלו ב-9% עד 11%.
- הכנסות מפרסום דיגיטלי יגדלו בטווח של אמצע עד גבוה של עשרות אחוזים.
- סך הכנסות מפרסום יעלו בספרות חד-ספרתיות גבוהות עד דו-ספרתיות נמוכות.
- הכנסות מסונפות, רישיונות ואחרות יעלו בספרות חד-ספרתיות נמוכות עד בינוניות.
- עלויות תפעוליות מותאמות יגדלו ב-8% עד 9%.
ההנהלה ציינה שהתחזית הפיננסית משקפת המשך עוצמה בעסק הליבה, אך גם השוואות קשות יותר, כולל עיתוי השקת חומת התשלום של Mini בשנה שעברה וצמיחה חזקה בהיצע פרסום במחצית השנייה של 2025.
החברה ציינה גם ש-2026 צפויה להישאר שנה של צמיחה בריאה בהכנסות, רווח תפעולי מותאם גבוה יותר ותזרים מזומנים חופשי חזק. היא צופה ליהנות מכ-$60 מיליון בתזרים מזומנים הקשור למס השנה, שרובו לא צפוי לחזור מעבר לשנה הפיסקלית 2026.
דברי מנהלי העסקים
מרדית’ קופיט לוין, המנכ"לית, ציינה שהחברה עשתה "התקדמות משמעותית בכל סדרי העדיפויות שלנו לשנה", תוך הצבעה על עיתונאות חזקה, תוכן אורח חיים פרימיום ומעורבות גוברת של הקהל.
היא גם הדגישה את הדחיפה של החברה לתחום הווידאו, ואמרה: "אנו מייצרים כעת אלפי סרטונים חדשים בכל רבעון כדי להגיע לקהל העצום לווידאו בכל המקומות שבהם אנשים צופים, כולל היעדים שלנו עצמנו."
וויל ברדין, מנהל הכספים הראשי, אמר שה"אסטרטגיה ממשיכה לפעול כמתוכנן", והוסיף שהמטרה היא לבנות קהל גדול ומעורב יותר תוך הנעת זרמי הכנסה מרובים.
סיכונים ואתגרים
- תלות בפלטפורמות: החברה עדיין מסתמכת בחלקה על תנועה מפלטפורמות טכנולוגיה גדולות, שיכולות לשנות דפוסי הפצה במהירות.
- השוואות צמיחה איטיות יותר בחתימות: תחזית הרבעון השלישי מצביעה על צמיחה מתונה יותר בחתימות דיגיטליות לעומת הרבעון השני.
- עלויות עולות: עלויות תפעוליות מותאמות גדלו ב-10% ברבעון, מעל טווח ההנחיות של החברה.
- השוואות פרסום: ההנהלה ציינה שהיא תבצע גלגול חוסר על רקע צמיחה חזקה בהיצע פרסום מהמחצית השנייה של השנה שעברה.
- עיתוי מונטיזציה של וידאו: הווידאו צומח, אך הוא עדיין ממלא תפקיד מוגבל בהכנסות הפרסום הנוכחיות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: עלויות מכירה ושיווק עולות, תחזית החתימות האיטית יותר לרבעון השלישי ואסטרטגיית הווידאו של החברה.
שאלות על הוצאות שיווק התמקדו בשאלה האם ההוצאה הגבוהה יותר הייתה זמנית או מבנית. ברדין אמר שהחברה נשארת ממושמעת וכי הגידול שיקף הן שיווק סביב גביע העולם והן עלויות גבוהות יותר הקשורות לפרסום הצמודות לביצועי הכנסות חזקים.
בנוגע לתחזית החתימות, ההנהלה ציינה ששיעור הצמיחה הנמוך יותר ברבעון השלישי משקף תמהיל, תמחור והשוואה עם השקת חומת התשלום של Mini בשנה שעברה. ברדין אמר שהחברה עדיין רואה ביקוש בסיסי בריא.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה האם מגמות הווידאו בנטפליקס, YouTube ובפלטפורמות החברתיות תומכות בדחיפה של The Times עצמה לתחום הווידאו. לוין אמרה שכן, וכינתה את הווידאו הזדמנות גדולה לטווח הארוך, תוך ציון שהחברה כבר מייצרת אלפי סרטונים מקוריים בכל רבעון.
שאלות על פרסום התמקדו בשאלה האם צמיחת הפרסום הדיגיטלי של 20.7% היא בת קיימא. לוין אמרה שהעסק נהנה ממעורבות חזקה בחדשות, משחקים וספורט, אך ציינה גם שמונטיזציה של וידאו נמצאת עדיין בשלב מוקדם ותדרוש זמן להתרחב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
