מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
קלוקנר אנד קו (Klöckner & Co) הודיעה כי תוצאות הרבעון השני השתפרו בזכות תמחור חזק יותר, ביצוע טוב יותר והמשך ההתאוששות באירופה, אף שעלויות ארגון מחדש הכבידו על הרווח המדווח. מפיץ הפלדה דיווח על EBITDA לפני אפקטים מיוחדים מהותיים של EUR 63 מיליון, עלייה לעומת הרבעון הקודם ורק מעט מתחת לתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שמשלוחים על בסיס השוואתי עלו 4.3% לאחר התאמה למכירות נכסים. המנייה נסחרה ללא שינוי ב-$12.32, קרוב לשיא של 52 שבועות שעמד על $12.70.
נקודות מפתח
- משלוחים על בסיס השוואתי עלו 4.3% משנה לשנה, ומשקפים עוצמת ביקוש בסיסית לאחר מכירות נכסים.
- המכירות עלו 12.1% על בסיס מותאם, בסיוע מחירים ממוצעים גבוהים יותר.
- EBITDA לפני אפקטים מיוחדים מהותיים הגיע ל-EUR 63 מיליון, קרוב לחצי העליון של התחזית הפיננסית.
- Kloeckner Metals Europe רשמה רבעון שני רצוף של תרומה חיובית.
- ההנהלה ציינה כי תחילת הרבעון השלישי הייתה "חזקה" ובקנה אחד עם הרבעון השני.
ביצועי החברה
הרבעון השני של קלוקנר אנד קו שיקף עסק שעדיין עובר עיצוב מחדש, אך גם כזה המציג מומנטום תפעולי ברור יותר. המשלוחים המדווחים היו נמוכים מעט בשל מכירת שמונה אתרי הפצה בארה"ב, אולם החברה ציינה כי המשלוחים עלו 4.3% על בסיס השוואתי. הדבר מצביע על כך שהעסק הבסיסי צומח גם כאשר תיק הנכסים מצטמצם.
המכירות עלו 3% על בסיס מדווח ו-12.1% על בסיס מותאם, בתמיכת תמחור חזק יותר, במיוחד בארה"ב. החברה ציינה כי תנאי התמחור הנוחים שהחלו ברבעון הראשון נמשכו לתוך הרבעון השני. הביקוש באירופה תואר כיציב, אם כי עדיין חלש לפי סטנדרטים היסטוריים.
הסימן הברור ביותר לשיפור הגיע מאירופה. Kloeckner Metals Europe הניבה תרומה משמעותית לרבעון השני ברציפות, מה שההנהלה כינתה אבן דרך חשובה בתהליך ההתאוששות של המגזר. בצפון אמריקה, ציינה החברה כי פעילותה הנמשכת הציגה ביצועים טובים על בסיס השוואתי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBITDA לפני אפקטים מיוחדים מהותיים: EUR 63 מיליון, לעומת EUR 56 מיליון על בסיס מותאם ברבעון המקביל אשתקד.
- רווח ברוטו: EUR 243 מיליון, ירידה מ-EUR 320 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין רווח ברוטו: 14.4%.
- מכירות: עלייה של 3% משנה לשנה על בסיס מדווח.
- מכירות: עלייה של 12.1% משנה לשנה על בסיס מותאם, ללא מכירות נכסים.
- משלוחים: ירידה קלה על בסיס מדווח בשל שינויים בתיק הנכסים.
- משלוחים: עלייה של 4.3% על בסיס השוואתי.
- תזרים מזומנים תפעולי: EUR 10 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: EUR 7 מיליון לאחר הון נטו להוצאות הון של EUR 3 מיליון.
- חוב פיננסי נטו: EUR 1.108 מיליארד בסוף הרבעון, עלייה מ-EUR 1.092 מיליארד בתחילת הרבעון.
- יחס שוטף: 2.38, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר.
תוצאות מול תחזיות
נתוני רווח למנייה של החברה לא היו זמינים בחומרים שסופקו, ולכן לא ניתן היה לערוך השוואה ישירה של רווח למנייה מול הערכות. נתוני סחורה בעין של ההכנסות גם הם לא סופקו. התחזית הפיננסית היחידה שצוינה הייתה הכנסות של $1.74 מיליארד לרבעון.
גם ללא השוואה רשמית של רווח למנייה או הכנסות, הנתונים התפעוליים מצביעים על רבעון מוצק. EBITDA לפני אפקטים מיוחדים מהותיים של EUR 63 מיליון תואר על ידי ההנהלה כעלייה ניכרת לעומת הרבעון הקודם וירידה קלה בלבד לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הדבר מצביע על כך שהעסק עמד בפני האתגרים למרות ירידה במשלוחים המדווחים וארגון מחדש מתמשך.
המסר המרכזי של הרבעון לא היה הפתעה בנתוני הרווח, אלא שיפור מתמיד בתמהיל העסקי הבסיסי, בתמחור ובביצוע.
תגובת השוק
מניות קלוקנר אנד קו נסחרו ללא שינוי ב-$12.32, בהתאמה לסגירה הקודמת. המנייה נמצאת קרוב לחלק העליון של טווח 52 השבועות שלה, $5.10 עד $12.70, כ-3% מתחת לשיא ורחוק מעל השפל שנרשם מוקדם יותר השנה.
התגובה הפלטית מרמזת כי המשקיעים ראו את הרבעון כעומד בקנה אחד עם הציפיות. המגמות התפעוליות החיוביות של החברה, במיוחד באירופה, אוזנו על ידי ירידה ברווח הברוטו, אפקטים של ארגון מחדש ושפה זהירה לגבי התחזית. לא סופקו נתוני מחזור מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי תחילת הרבעון השלישי הייתה "חזקה" ובקנה אחד עם הרבעון השני, מה שמצביע על המשך מומנטום בתקופה הקרובה. החברה ציינה גם כי היא עומדת בלוח הזמנים להשלמת מכירת קבוצת Becker בשנה הפיסקלית 2026.
לשנת 2026 המלאה, קלוקנר צופה:
- ירידה קלה במשלוחים משנה לשנה.
- עלייה קלה במכירות.
- EBITDA לפני אפקטים מיוחדים מהותיים בטווח של EUR 170 מיליון עד EUR 250 מיליון.
- תזרים מזומנים תפעולי שיישאר חיובי, אם כי מתחת לרמות 2025.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת גם תמחור תומך וגם אי-ודאות משמעותית, לרבות שינויים במדיניות סחר וסיכונים גיאופוליטיים. החברה ציינה גם כי המיצוב האסטרטגי שלה לעבר מוצרים ושירותים בעלי ערך גבוה יותר נותר מרכזי בתוכניתה. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה פועלת עם נטל חוב משמעותי, כאשר סך החוב הגיע ל-$1.32 מיליארד נכון לרבעון האחרון — גורם שעל המשקיעים לעקוב אחריו בעת שהחברה מנווטת את תהליך ההתאוששות שלה. לניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע 7 טיפים בלעדיים נוספים על קלוקנר אנד קו, לצד ציוני בריאות פיננסית מקיפים והערכות שווי הוגן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל גידו קרקהוף אמר כי צמיחת המשלוחים המותאמת היא ראיה לכך שאסטרטגיית החברה עובדת. "למעט מכירת הנכסים, המשלוחים עלו ב-4.3% משנה לשנה. זוהי הוכחה שאסטרטגיית הצמיחה שלנו נשמרת ושהיוזמות האסטרטגיות שיושמו צוברות תאוצה," אמר.
לגבי אירופה, אמר קרקהוף כי השיפור נבע בעיקר מביצוע פנימי. "אני חושב שהצמיחה שראיתם בעסק האירופי שלנו נובעת יותר מהמיצוב מחדש שלנו ומכל היוזמות האסטרטגיות שהובלנו," אמר.
הוא גם נקט טון זהיר אך בונה לגבי התחזית לטווח הקרוב. "תחילת הרבעון השלישי הייתה גם היא בקנה אחד עם מה שראיתם ברבעון השני. עבורנו, התחלה חזקה," אמר.
מנהל הכספים הראשי אוליבר פאלק אמר כי התמחור נותר תומך. "סביבת התמחור הנוחה שראינו ברבעון הראשון נמשכה לתוך הרבעון השני של 2026, במיוחד בארה"ב," אמר.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על רווח ברוטו: מחיקה בקבוצת Becker סייעה לדחוף את הרווח הברוטו כלפי מטה משנה לשנה.
- עלויות ארגון מחדש: התוצאות המדווחות הושפעו ממכירות נכסים ופריטים מיוחדים אחרים.
- רמות חוב: החוב הפיננסי נטו עלה במהלך הרבעון.
- ביקוש חלש בחלקים מאירופה: ההנהלה ציינה כי הביקוש היה יציב, אך לא חזק.
- אי-ודאות סחר וגיאופוליטית: החברה ציינה סיכונים הקשורים לתעריפים, לסכסוך במזרח התיכון ולשינויי מדיניות רחבים יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה האם המומנטום של הרבעון השני נמשך לתוך הרבעון השלישי. ההנהלה ציינה כי תחילת הרבעון השלישי הייתה חזקה ובקנה אחד עם הרבעון השני, מה שמצביע על כך שאין האטה עד כה.
השאלות התמקדו גם בשמרנות של התחזית הפיננסית השנתית. ההנהלה הכירה באי-הוודאות אך ציינה כי תחילת הרבעון השלישי הייתה "מבטיחה למדי".
נושא נוסף היה ההתאוששות באירופה. קרקהוף אמר כי השיפור נבע יותר מהמיצוב מחדש של קלוקנר ומיוזמות אסטרטגיות מאשר מאמצעי סחר חיצוניים כגון מכסות תעריפים.
האנליסטים שאלו גם על מכירת Becker. ההנהלה ציינה כי העסקה עדיין בדרך להיסגר בשנה הפיסקלית 2026 וכי היא "ממש בדרך הנכונה".
לבסוף, התייחסה החברה להנפקה המתוכננת של ThyssenKrupp tk accelis. קרקהוף אמר כי היא לא אמורה לשנות באופן מהותי את נוף התחרות, אם כי ציין כי לאירופה עדיין יש עודף כושר ניידות בסביבת ביקוש חלשה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
