מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
קרן הריט CapitaLand Ascendas דיווחה על תוצאות עמידות לחצי הראשון של השנה, כאשר ההכנסה הניתנת לחלוקה עלתה ב-8.6% ל-SGD 359.4 מיליון, ואילו הסכום המשולם ליחידה נותר יציב על SGD 0.07482 — וזאת למרות בסיס יחידות גדול יותר, לחצי יציאת שוכרים ורוחות נגד בשערי חליפין. הנאמנות הרשומה בסינגפור הודיעה גם כי המינוף ירד ל-39.7% מ-42.0% ברבעון הקודם, בעקבות גיוס הון של SGD 900 מיליון, בעוד שמחיר היחידה האחרון עמד על $2.57, עלייה של 0.78% ממחיר הסיום הקודם של $2.55.
נקודות מפתח
- ההכנסה הניתנת לחלוקה טיפסה ל-SGD 359.4 מיליון, בסיוע רכישות וביצוע חזק יותר מנכסים קיימים.
- הסכום המשולם ליחידה נותר פלט על SGD 0.07482, מה שמעיד שהנאמנות ספגה דילול מגיוס הון ועדיין שמרה על תשלומים.
- המינוף ירד ל-39.7%, מה שמעניק לקרן הריט מרחב רב יותר לביצוע רכישות ופיתוח מחדש.
- תחזית פיננסית לשיפור שכר הדירה הועלתה לצמיחה גבוהה בספרה בודדת מצמיחה בינונית בספרה בודדת.
- התיק המשיך להסתובב לכיוון לוגיסטיקה ומרכזי נתונים, כאשר 10 מתוך 11 רכישות בוצעו באותם מגזרים.
- פרויקטים חדשים כגון 27 IBP, Geneo ו-Summerville Logistics Center צפויים להוסיף הכנסות לאורך זמן.
ביצועי החברה
קרן הריט CapitaLand Ascendas ציינה כי החצי הראשון של 2026 התאפיין בפעילות יציבה על פני תיק מגוון של פארקי עסקים, מתקני לוגיסטיקה ומרכזי נתונים בסינגפור ובשווקים בחו"ל. ההכנסה ברוטו עלתה ב-6.7% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהכנסה נטו מנכסים עלתה ב-6.2%.
הנאמנות ציינה כי הרווחים נבעו מרכישות שהושלמו ב-2025 וב-2026, ביצוע טוב יותר באוסטרליה ובנכסים קיימים אחרים, וניהול עלויות ממושמע. יתרונות אלו יותר מאיזנו את ההשפעה של כ-SGD 500 מיליון של השקעות שליליות שהושלמו ב-2025 ויציאת Singtel ממתחם Kim Chuan Telecommunications Complex.
תפוסת התיק עמדה על 89.1%, או 90.3% בלי לכלול נכסים שהושלמו לאחרונה. סינגפור נותרת השוק המרכזי, המהווה כ-65% מהתיק, בעוד שהיתרה מפוזרת על פני אוסטרליה, ארה"ב, אירופה ויפן.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסה ניתנת לחלוקה: SGD 359.4 מיליון, עלייה של 8.6% על בסיס שנתי.
- סכום משולם ליחידה: SGD 0.07482, יציב למרות בסיס יחידות גדול יותר.
- הכנסה ברוטו: עלייה של 6.7% על בסיס שנתי.
- הכנסה נטו מנכסים: עלייה של 6.2% על בסיס שנתי.
- סך נכסים: SGD 20.9 מיליארד.
- שווי נכסים נקי מותאם ליחידה: SGD 2.24 נכון ל-30.06.2026.
- מינוף: 39.7%, ירידה מ-42.0% ברבעון הקודם.
- עלות חוב: 3.5%, נמוכה ב-20 נקודות בסיס לעומת החצי הראשון של 2025.
- יחס כיסוי ריבית: 3.5 פעמים.
- גידור השקעות בחו"ל: 73%.
מניות הנאמנות נסחרות במכפיל רווח של כ-4.2, ולפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה — מה שמציב אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר בפלטפורמה. לקרן הריט תשואת דיבידנד של כ-2%, ו-InvestingPro מציין כי הנאמנות שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 24 שנים רצופות, מה שמדגיש את מחויבותה לחלוקת הכנסות גם במהלך מחזורי שוק.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לתקופה, ולכן אין אפשרות לערוך השוואה ישירה של הכאה או החמצה.
גם ללא מדד ייחוס קונצנזוס, המספרים המדווחים מצביעים על תוצאה תפעולית מוצקה. ההכנסה הניתנת לחלוקה עלתה ב-8.6% על בסיס שנתי, והסכום המשולם ליחידה נותר ללא שינוי על SGD 0.07482 גם לאחר שהנאמנות הגדילה את בסיס היחידות שלה באמצעות גיוס הון. שילוב זה מרמז שהתיק ייצר מספיק הכנסות כדי לקזז את הדילול ורוחות הנגד האחרות.
התוצאה נראית גם חזקה יותר מרבעון שמירה פשוט. ההנהלה ציינה כי רכישות, עבודות פיתוח מחדש וביצוע תיק טוב יותר תמכו בתוצאת חצי השנה, בעוד שהשקעות שליליות ויציאת חוזה השכירות של Singtel הכבידו על התוצאות. בהקשר זה, יכולת הנאמנות לשמור על יציבות הסכום המשולם ליחידה נראית בונה.
תגובת השוק
יחידות קרן הריט CapitaLand Ascendas צוטטו לאחרונה ב-$2.57, עלייה של 0.78% מ-$2.55 לפני עדכון הדוחות. המהלך היה צנוע ומרמז שהמשקיעים ראו את התוצאות כיציבות ולא כמשנות-משחק.
המניה נותרת מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $2.92 ומעל לשפל 52 השבועות שלה של $2.416. במחיר האחרון, היחידות נסחרות בכ-12.0% מתחת לשיא ובכ-5.7% מעל לשפל.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע אם המהלך הונע על ידי פעילות חריגה. העלייה הקטנה מתאימה לתגובת שוק זהירה לקרן ריט שהעניקה תשלומים יציבים ושיפרה את המינוף, אך עדיין מתמודדת עם סיכוני השכרה ופיתוח מחדש. הבטא של המניה של 0.69 מרמז שהיא נסחרת עם תנודתיות נמוכה יותר מהשוק הרחב, בהתאם לפרופיל הקרן הריט הדפנסיבי שלה. InvestingPro מעניק לנאמנות ציון בריאות פיננסית של 3.3 מתוך 5, המסומן כ-"מצוין", המשקף מדדי רווחיות ותזרים מזומנים מוצקים. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת ליותר מ-10 ProTips נוספים ומדדים פיננסיים מקיפים בפלטפורמה.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הנאמנות עומדת בלוח הזמנים להשלמת SGD 1.8 מיליארד של רכישות השנה, כולל שתי נכסי לוגיסטיקה בסינגפור בשווי SGD 600 מיליון שצפויים להיסגר ביולי.
הנאמנות מתכננת גם לבצע השקעות שליליות של SGD 300 מיליון עד SGD 500 מיליון של נכסים בחצי השני, בעיקר בסינגפור ובאירופה. ההנהלה ציינה כי תזרימי הון חזקים לאותם שווקים עשויים לדחוף את סך ההשקעות השליליות גבוה יותר.
התחזית הפיננסית לשיפור שכר הדירה הועלתה לצמיחה גבוהה בספרה בודדת מצמיחה בינונית בספרה בודדת, המשקפת חידושי חוזי שכירות חזקים מהצפוי, כולל Science Park Drive וחוזים אחרים בצנרת.
פריטי תחזית מרכזיים נוספים:
- המינוף צפוי להישאר סביב 40%.
- עלות החוב צפויה להישאר קרוב ל-3.5%.
- 27 IBP צפוי להגיע לתפוסה של 50% עד 60% עד סוף 2026.
- Geneo מטוות להגיע לתפוסה גבוהה בשנות ה-90 עד סוף 2026.
- Summerville Logistics Center צפוי להתייצב במשך 9 עד 12 חודשים.
- פרויקט מרכז הנתונים בבריטניה עובר לתוכנית דו-שלבית מכיוון שאישור החשמל לוקח יותר זמן מהצפוי.
דברי המנהלים
אנדראה, מנהלת קשרי המשקיעים, ציינה כי הנאמנות הציגה "סט תוצאות עמיד לחצי הראשון של 2026", והוסיפה כי ההכנסה הניתנת לחלוקה עלתה ב-8.6% על בסיס שנתי בעוד שהסכום המשולם ליחידה נותר יציב.
היא גם ציינה כי החלוקה הגבוהה יותר הונעה על ידי רכישות וביצוע חזק יותר מנכסים קיימים, שיותר מאיזנו את תוצא ההשקעות השליליות הקודמות.
המנהל העסקים הראשי William Tay ציין כי אסטרטגיית התחדשות התיק של הנאמנות בנויה על "רכישות מצטברות, פיתוחים מחדש ופיתוחים סלקטיביים, כמו גם השקעות שליליות ממושמעות". הוא ציין כי הגישה נועדה להגדיל ולשפר את ערך התיק לאורך זמן.
Tay גם הצביע על מיקוד הנאמנות בסינגפור, וציין כי ערך התיק בסינגפור עלה בכ-30% מאז דצמבר 2022 ל-SGD 13.1 מיליארד נכון ל-30.06.2026.
סיכונים ואתגרים
- יציאות שוכרים והשקעות שליליות: יציאת Singtel ב-Kim Chuan מסירה הכנסות, גם אם הנכס היה פנוי.
- דילול מגיוס הון: בסיס יחידות גדול יותר יכול להקשות על הגדלת הסכום המשולם ליחידה.
- לחץ על המאזן: נתוני InvestingPro מראים כי התחייבויות לטווח קצר עולות על נכסים נזילים, אם כי יחס החוב להון של הנאמנות של 0.35 נותר שמרני והמינוף של 39.7% מספק כושר רכישה.
- סיכון השכרה: נכסים חדשים כגון 27 IBP, Geneo ו-Summerville זקוקים לזמן להתייצב.
- עיכובי פרויקטים: הרחבת מרכז הנתונים בבריטניה תלויה באישורי תשתית חשמל איטיים.
- לחץ מאקרו: ההנהלה ציינה צמיחה גלובלית איטית יותר ותנאים מאתגרים יותר ביפן ובחלקים משוק הלוגיסטיקה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתפוסה, מומנטום ההשכרה, מיחזור הון ותוכניות פיתוח מחדש.
השאלות התרכזו בשאלה האם תפוסת התיק יכולה לחזור לתחילת שנות ה-90 עד סוף השנה, עד כמה מהר 27 IBP יכול להשכיר, ומה יקרה לפנויות הקשורות ל-Singtel ב-Kim Chuan. ההנהלה ציינה כי התפוסה צריכה להישאר יציבה, בסיוע רכישות חדשות ורווחי השכרה.
האנליסטים שאלו גם על Geneo, שם התפוסה נשארה על 81% במשך חודשים. ההנהלה ציינה כי הדייר הממשלתי העוגן עדיין נמצא בשלב הכשרה ומסירה, וכי 13% מהשטח נמצא במשא ומתן מתקדם.
נושא נוסף היה מרכז הנתונים בבריטניה. ההנהלה ציינה כי כבר יש לה 25 מגה-וואט של חשמל ומחפשת עוד 35 מגה-וואט, אך מכיוון שהאישור איטי, היא עוברת לתוכנית פיתוח דו-שלבית.
לגבי יפן, האנליסטים שאלו על סיכון הערכה משערי ריבית גבוהים יותר. ההנהלה ציינה כי שיעורי הכיפה עשויים להתרחב, אך ההשפעה צריכה להיות מוגבלת מכיוון שלנכס יש חוזה שכירות ל-15 שנה וראות ההכנסות חזקה.
עדכוני תיק ונכסים
קרן הריט CapitaLand Ascendas המשיכה לעצב מחדש את תיקה סביב לוגיסטיקה ומרכזי נתונים, המהווים כעת 10 מתוך 11 רכישות שהושלמו או ממתינות השנה. ההנהלה ציינה כי כחצי מערך הרכישה נמצא בסינגפור, מה שמדגיש את מחויבות הנאמנות המתמשכת לשוק הביתי שלה.
בין הנכסים המרכזיים:
- 27 IBP בסינגפור הושלם ברבעון השני והכפיל את שטח הרצפה הברוטו ואת השטח הניתן להשכרה נטו. הוא היה מחויב ב-19% בעת ההשקה, עם עוד 20% במשא ומתן מתקדם.
- Geneo הגיע לתפוסה מחויבת של 81%, עם עוד 13% במשא ומתן מתקדם.
- 5 Toh Guan מתקרב לתפוסה מלאה והעלה את הכנסות השכירות מתחת ל-SGD 1 מיליון למעל ל-SGD 2 מיליון.
- Summerville Logistics Center בצ’רלסטון, קרולינה הדרומית, משווק כמתקן רב-דיירים.
- Hawleys Lane בבריטניה מיועד לפיתוח מחדש לאחר שפונה.
- הנאמנות מכינה גם הזדמנויות פיתוח מחדש עתידיות ב-ESA Building וב-Tampines Biz-Hub, בכפוף לאישורי תכנון.
ההנהלה ציינה כי האסטרטגיה נועדה למחזר הון מנכסים בוגרים לנכסים ופיתוחים חדשים יותר עם פוטנציאל הכנסה ארוך טווח חזק יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
