תוצאות רבעון 2 2026 של Coupang עוקפות את תחזית הרווח למניה, המניה צונחת לאחר פספוס בהכנסות

Coupang דיווחה על רווחים מתואמים לרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט, אך ההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזיות והמניה צנחה בחדות במסחר לאחר שעות. חברת המסחר האלקטרוני הדרום-קוריאנית רשמה הפסד של $0.09 למניה, טוב מהצפוי על ידי האנליסטים, על הכנסות של $8.9 מיליארד, לעומת תחזית של $9.07 מיליארד. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$16.75, עלייה של 2.01%, לפני שצנחה ב-7.03% ל-$15.60 במסחר לאחר שעות.

נקודות מפתח

• ההפסד המתואם של Coupang בסך $0.09 למניה היה צר יותר מההפסד הצפוי של $0.21 למניה.
• הכנסות של $8.9 מיליארד פספסו את ההערכות בכ-$170 מיליון, אף שהצמיחה במטבע קבוע הגיעה ל-10%.
• הכנסות Product Commerce עלו ב-8% במטבע קבוע, בסיוע התאוששות בלקוחות פעילים ל-24.7 מיליון.
• ההנהלה ציינה שההוצאות הבסיסיות של לקוחות שנשארו בפלטפורמה או חזרו לאחר אירוע אבטחת המידע צמחו בכ-16% משנה לשנה.
• החברה ציינה שמרג’ין ה-Product Commerce צפוי להתאושש לרמות קרובות לאלו שלפני האירוע עד אמצע 2027.

ביצועי החברה

Coupang ציינה שההכנסות המאוחדות עלו ב-4% על בסיס מדווח ל-$8.9 מיליארד, או 10% במטבע קבוע, כאשר שקל קוריאני חלש יותר הפחית את ערך המכירות שהומרו לדולרים. החברה ציינה שהתוצאה תואמת את התחזית הפיננסית שלה. Product Commerce, עסק הליבה של החברה, יצר $7.4 מיליארד בהכנסות נטו, עלייה של 1% על בסיס מדווח ו-8% במטבע קבוע.

הרבעון הציג תמונה מעורבת. פעילות הלקוחות השתפרה, אך הצמיחה המדווחת נותרה מתונה בשל לחץ מטבעי, השפעות זמניות מאירוע אבטחת המידע של השנה שעברה והוצאות גבוהות יותר לאחזור לקוחות. הלקוחות הפעילים ב-Product Commerce עלו ל-24.7 מיליון, מ-23.9 מיליון ברבעון הראשון ו-3% גבוה יותר משנה קודמת.

הרווח הגולמי של החברה עמד על $2.5 מיליארד, עם מרג’ין גולמי של 28.2%. זה ירד ב-188 נקודות בסיס משנה קודמת, אך עלה ב-115 נקודות בסיס מהרבעון הראשון. מרג’ין הגולמי של Product Commerce עמד על 30.5%, ירידה של 210 נקודות בסיס משנה לשנה אך עלייה של 25 נקודות בסיס ברצף.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $8.9 מיליארד, עלייה של 4% על בסיס מדווח ו-10% במטבע קבוע.
• הכנסות Product Commerce: $7.4 מיליארד, עלייה של 1% על בסיס מדווח ו-8% במטבע קבוע.
• EPS מתואם: הפסד של $0.09, לעומת תחזית הפסד של $0.21.
• הפסד נטו המיוחס לבעלי המניות: $570 מיליון, או $0.32 למניה.
• EBITDA מתואם: $163 מיליון, עם מרג’ין של 1.8%.
• EBITDA מתואם של Product Commerce: $382 מיליון, לא כולל $410 מיליון בקנסות רגולטוריים.
• מרג’ין גולמי מאוחד: 28.2%, ירידה של 188 נקודות בסיס משנה לשנה.
• מרג’ין גולמי של Product Commerce: 30.5%, ירידה של 210 נקודות בסיס משנה לשנה.
• תזרים מזומנים תפעולי: $1.4 מיליארד על בסיס 12 חודשים נגררים.
• תזרים מזומנים חופשי: $105 מיליון על בסיס 12 חודשים נגררים.

תוצאות מול תחזית

ההפסד המתואם של Coupang בסך $0.09 למניה עקף את הקונצנזוס שצפה הפסד של $0.21 למניה ב-$0.12, או 57.14%. מדובר בהפתעה חיובית משמעותית ברווחיות. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$8.9 מיליארד, מתחת לתחזית של $9.07 מיליארד ב-$170 מיליון, או 1.87%.

ההפתעה החיובית ברווחים נתמכה על ידי שליטה בעלויות ועל ידי יכולת החברה לשמור על הוצאות הלקוחות חזקות יחסית גם לאחר אירוע אבטחת מידע מרכזי בשנה שעברה. עם זאת, פספוס ההכנסות ושיעור הצמיחה המדווח הנמוך ככל הנראה השפיעו יותר על המשקיעים, במיוחד מכיוון שהחברה גם הצביעה על המשך לחץ על המרג’ין ברבעון הבא.

התוצאה מציגה שיפור ברווחיות ביחס לציפיות, אך עדיין אינה מאותתת על חזרה נקייה לצמיחה מהירה יותר בקו ההכנסות העליון. זה מסביר מדוע תגובת המניה הייתה שלילית למרות ההפתעה החיובית ב-EPS.

תגובת השוק

מניות Coupang סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$16.75, עלייה של 2.01% מהסגירה הקודמת של $16.42. לאחר פרסום הדוח, המניה צנחה ל-$15.60 במסחר לאחר שעות, ירידה של $1.18, או 7.03%, מסגירת מושב הבורסה הרגיל.

המחיר לאחר שעות הותיר את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $14.92 עד $34.08. המהלך מרמז שהמשקיעים אוכזבו מפספוס ההכנסות וזהירים לגבי קצב התאוששות המרג’ין, אף שהחברה עקפה את הרווחים ותיארה את הביקוש הבסיסי כבריא. הירידה מאריכה תקופה קשה לבעלי המניות, כאשר המניה ירדה ב-28.87% מתחילת השנה ו-43.37% בשנה האחרונה. למנויי InvestingPro יש גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים עבור Coupang, כולל ניתוח מפורט של כפולות שווי ומגמות רווחיות שיכולים לסייע למשקיעים לנווט בתנודתיות זו.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן אין אפשרות לקבוע האם המהלך התרחש עם נפח חריג גבוה. ההיפוך החד מעלייה מתונה במושב הבורסה הרגיל לירידה תלולה לאחר שעות מצביע על חששות ספציפיים לחברה ולא על מהלך של שוק רחב.

תחזית והנחיות

לרבעון השלישי, Coupang ציינה שהיא צופה צמיחת הכנסות במטבע קבוע של 8% עד 9%. ההנהלה ציינה שההשוואה תושפע מעיתוי חג Chuseok בקוריאה ומעלויות עונתיות הקשורות למזג האוויר. החברה גם צופה שמרג’ין ה-EBITDA המתואם של Product Commerce יתכווץ ב-300 עד 400 נקודות בסיס משנה קודמת, בדומה לרבעון השני.

ההנהלה ציינה שמרג’ין ה-Product Commerce צפוי להתאושש לרמות קרובות לאלו שנראו לפני אירוע אבטחת המידע עד אמצע 2027. כמו כן נאמר שהפסד ה-EBITDA המתואם השנתי עבור Developing Offerings, הכולל את טייוואן ועסקים חדשים אחרים, צפוי להיות בין $950 מיליון ל-$1 מיליארד.

בכירים ציינו שהחברה עדיין משקיעה בטייוואן, שם היא בונה את רשת הלוגיסטיקה והקמעונאות שלה. כמו כן נאמר שבינה מלאכותית משמשת בפעולות, לוגיסטיקה, תמחור, פרסום ושירות לקוחות, בעוד שקניות בבינה מלאכותית אגנטית נותרת תחום מחקר בשלב מוקדם.

דברי הבכירים

המייסד והמנכ"ל Bom Kim ציין שבסיס הלקוחות המרכזי של החברה נותר חזק למרות אירוע אבטחת המידע. "הרוב המכריע של הוצאות הלקוחות שלנו לא זזו לשום מקום", אמר. "אותה קבוצה מוציאה ברמות הגבוהות ביותר בהיסטוריה שלנו ומתרכבת בקצב דומה לזה שלפני אירוע אבטחת המידע של השנה שעברה."

Kim גם הצביע על כוח ההוצאה לטווח ארוך של קבוצות הלקוחות של החברה. "קבוצות הלקוחות הוותיקות ביותר שלנו, הלקוחות שרכשנו לפני כעשור וחצי, עדיין מגדילים את הוצאותיהם היום", אמר. "הם מוציאים כיום כמעט פי 10 ממה שהוציאו בשנתם הראשונה, ועדיין עולים."

מנהל הכספים הראשי Gaurav Anand ציין שהחברה נושאת בעלויות זמניות במקום לקצץ באגרסיביות. "שום דבר לא השתנה מבחינה מבנית", אמר. "הלחץ נובע מכמה פריטים זמניים שבחרנו לשאת במקום לקצץ ולפגוע בחוויית הלקוח."

סיכונים ואתגרים

• לחץ הכנסות מצד שערי חליפין: שקל קוריאני חלש יותר הפחית את הצמיחה המדווחת ועלול להמשיך להכביד על התוצאות בדולרים.
• דחיסת מרג’ין: הוצאות שיווק גבוהות יותר, רוחות נגד בשרשרת האספקה וכושר לא מנוצל עדיין משפיעים על הרווחיות.
• קנסות רגולטוריים: הרבעון כלל $410 מיליון בקנסות מרשויות קוריאניות, שפגעו ברווחים המדווחים.
• שריפה במרכז מילוי הזמנות: Coupang ציינה שהשריפה ביולי לא צפויה לשבש את הביקוש באופן מהותי, אך היא יוצרת שאלות בנוגע לביטוח והפסדי נכסים.
• החזרת לקוחות לאחר אירוע אבטחת המידע: חלק מהלקוחות טרם חזרו, מה שממשיך להשפיע על הצמיחה המדווחת.
• עוצמת יתרה מול הפסדים: למרות אתגרי הרווחיות, נתוני InvestingPro מראים ש-Coupang מחזיקה במזומן רב יותר מחוב ביתרתה, עם יחס שוטף של 0.97 ויחס חוב להון עצמי של 1.37, המספקים גמישות פיננסית בתקופת היפרעות זו. לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית של Coupang וניתוח מקיף, משקיעים יכולים לעיין בדוח Pro Research של החברה, הזמין עבור זו ועוד 1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: התאוששות המרג’ין, הפסדי טייוואן והשפעת אירוע אבטחת המידע על התנהגות הלקוחות.

בנוגע למרג’ין, ההנהלה ציינה ש-Product Commerce צפוי לחזור לרמות קרובות לאלו שלפני האירוע עד אמצע 2027. הבכירים ציינו שהגורמים העיקריים להתאוששות הם נפח גבוה יותר, שימוש טוב יותר בכושר, חזרת חסכוני שרשרת האספקה והוצאות שיווק נמוכות יותר עם נרמול מאמצי אחזור הלקוחות.

בנוגע לטייוואן, ההנהלה ציינה שהעסק עדיין נמצא בשלב בנייה מוקדם וכי ההפסדים שם משקפים את שלב ההשקעה ולא שינוי מבני במודל העסקי. הבכירים ציינו שטייוואן עוקבת אחר מסלול דומה לקוריאה, אך בשלב מוקדם יותר.

בנוגע לאירוע אבטחת המידע, ההנהלה ציינה שלקוחות שעזבו וחזרו מאוחר יותר מוציאים ברמות שיא וצומחים בקצבים דומים לאלו שלפני האירוע. הבכירים ציינו שהפער הנותר נובע בעיקר מקבוצה קטנה של לקוחות עם הוצאות נמוכות שטרם חזרו, ולא משינוי בהצעת הערך של החברה.

האנליסטים גם שאלו על בינה מלאכותית. ההנהלה ציינה ש-Coupang כבר משתמשת בבינה מלאכותית בחלק גדול מהעסק ובוחנת קניות אגנטיות, אך עדיין לא צץ מודל מנצח ברור בתעשייה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.