מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
SSR Mining פרסמה תוצאות לרבעון השני של 2026 עם רווח מתואם של $0.66 למניה על הכנסות של $443.8 מיליון, מתחת לציפיות וול-סטריט שעמדו על $0.75 למניה ו-$522.32 מיליון במכירות. הפספוס הגיע למרות שהחברה, יצרנית הזהב והכסף, דיווחה על תזרים מזומנים חופשי חזק, סיימה את הרבעון עם כמעט $1.8 מיליארד במזומן וללא חוב, והמשיכה בתוכנית אגרסיבית של רכישה חוזרת של מניות. המניה ירדה 1.63% במסחר הרגיל ל-$26.55 ואיבדה עוד 1.54% במסחר לאחר שעות ל-$26.14.
נקודות מפתח
- SSR Mining פספסה את הציפיות הקונצנזוס הן ברווח והן בהכנסות, כאשר המכירות הגיעו ליותר מ-15% מתחת לתחזיות.
- החברה דיווחה על תפוקה של 102,000 אונקיות זהב שקולות ברבעון השני, עם עלות שמירה כוללת (AISC) של $2,622 לאונקיה.
- תזרים מזומנים חופשי מפעילות מתמשכת הסתכם ב-$50 מיליון ברבעון, או כ-$300 מיליון מתחילת השנה.
- המזומן עלה לכמעט $1.8 מיליארד לאחר שהחברה קיבלה כ-$1.5 מיליארד מהשקעה השלילית בצ’ופלר.
- ההנהלה העלתה את הוצאות הצמיחה במספר מכרות וציינה שהיא מצפה לתפוקה ותזרים מזומנים חזקים יותר במחצית השנייה.
ביצועי החברה
SSR Mining ציינה כי הרבעון שיקף מהלך אסטרטגי מרכזי לאחר האקזיט מטורקיה, שהותיר את החברה כיצרנית זהב וכסף ממוקדת באמריקה. יו"ר מנהל רוד אנטל כינה את המחצית הראשונה של השנה "נקודת מפנה טרנספורמציונית" וציין שלחברה יש כעת תיק ברור יותר ובסיס פיננסי חזק יותר.
מבחינה תפעולית, החברה דיווחה על תפוקה של 102,000 אונקיות זהב שקולות ברבעון ב-AISC של $2,622 לאונקיה. ההכנסות הגיעו ל-$443 מיליון, בתמיכת מחירי זהב ממומשים ממוצעים של $4,301 לאונקיה ומחירי כסף של $74.24 לאונקיה.
החברה הדגישה גם את עוצמת המאזן שלה. היא סיימה את הרבעון עם כ-$1.8 מיליארד במזומן וללא חוב, תוך הגדלת מסגרת האשראי החוזר שלה ל-$600 מיליון מ-$400 מיליון. ההנהלה ציינה שהמהלך נועד בעיקר לשיפור התנאים ולשמירה על המסגרת כצעד שגרתי. מאזן מבצר זה בא לידי ביטוי ביחס השוטף של החברה העומד על 5.33, המצביע על כסת נזילות משמעותית. לפי InvestingPro, המדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של SSR Mining כ"מצוינת" עם ציון 3.51 מתוך 5, החברה מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב במאזנה — אחת מכמה עוצמות מפתח שזוהו על ידי הפלטפורמה.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $443.8 מיליון, ירידה מתחזית של $522.32 מיליון.
- רווח למניה מתואם: $0.66, מתחת לתחזית של $0.75.
- תפוקה: 102,000 אונקיות זהב שקולות.
- עלות שמירה כוללת: $2,622 לאונקיה.
- תזרים מזומנים חופשי מפעילות מתמשכת: $50 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה: כ-$300 מיליון, כולל התאמות הון חוזר.
- יתרת מזומן: כמעט $1.8 מיליארד.
- חוב: $0.
- רכישות חוזרות של מניות ברבעון השני: 10.4 מיליון מניות תמורת $338 מיליון.
- החזרי הון מתחילת השנה: יותר מ-$400 מיליון.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 7%, המצביעה על יצירת מזומן חזקה ביחס לשווי השוק.
- שווי שוק: $5.54 מיליארד.
- מכפיל רווח (P/E): 10.42, נמוך מרבים מהמתחרים בסקטור.
תוצאות מול תחזית
SSR Mining פספסה את ציפיות הרווח ב-$0.09 למניה, או 12%, ופספסה את ציפיות ההכנסות ב-$78.52 מיליון, או 15.03%. תוצאות החברה היו אפוא מתחת לקונצנזוס בשני המדדים המרכזיים.
גודל הפספוס היה בולט, במיוחד בהכנסות. בעוד החברה סיפקה תפוקה ותזרים מזומנים מוצקים, המשקיעים מתמקדים בדרך כלל תחילה בשאלה האם מכרה יכול להמיר מחירי מתכות למכירות ורווחים. במקרה זה, הפער בין התוצאות בפועל לתחזיות היה גדול מספיק כדי להאפיל על סיפור המאזן החזק יותר. למרות הפספוס הרבעוני, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עדיין מוערכת בחסר, עם שווי הוגן מעל רמות המסחר הנוכחיות — ומציב אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של הפלטפורמה. השווי מרמז על תשואת תזרים מזומנים חופשי חזקה, אחד מ-11 ProTips הזמינים לחותמים. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, SSR Mining נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, אשר הופכים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
הרבעון לא היה חלש מבחינה תפעולית. התפוקה הגיעה בהתאם לציפיות ההנהלה, ויצירת המזומן נשארה חיובית. אך בהשוואה לשוק שציפה ליותר מ-$522 מיליון בהכנסות, הנתון המדווח הצביע על בעיות תזמון, מכירות ממומשות נמוכות יותר, או גורמים אחרים שהפחיתו את השורה העליונה.
תגובת השוק
המניה נחלשה לפני שהשוק עיכל במלואו את שחרור הרווחים ונפלה עוד יותר במסחר לאחר שעות. SSR Mining סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$26.55, ירידה של 1.63% מהסגירה הקודמת של $26.99. לאחר שעות, המניות צנחו ל-$26.14, ירידה נוספת של 1.54% מהסגירה.
מהסגירה הקודמת לרמה לאחר שעות, המניה ירדה בכ-3.15%. עם זאת, המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $12.43 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $36.52. במחיר לאחר שעות, המניה הייתה נמוכה בכ-28.4% מהשיא של 52 שבועות וגבוהה בכ-110.3% מהשפל. תשואת המחיר של 111% לשנה מדגישה את המומנטום החזק של המניה למרות הירידה האחרונה. האנליסטים שומרים על עמדה שורית, עם יעדי מחיר הנעים בין $39 ל-$48, המשמעות עלייה של כ-48% מהרמות הנוכחיות. מנויי InvestingPro יכולים לגשת לנתוני קונצנזוס אנליסטים מפורטים, כלי סינון מתקדמים ומחקר ללא פרסומות על פני מספר התקנים.
התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בפספוס הרווח וההכנסות מאשר בעמדת המזומן של החברה, הרכישות החוזרות והמיצוב האסטרטגי מחדש. לא סופקו נתוני נפח כדי לאשר האם המהלך הגיע עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית וצפי
ההנהלה ציינה שהיא מצפה לתפוקה חזקה יותר במחצית השנייה של 2026, כאשר כ-55% עד 60% מהתפוקה של המחצית השנייה משוקללת לרבעון הרביעי. החברה ציינה שהיא נמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לתפוקה לכל השנה.
ברמת הנכסים, SSR Mining ציינה:
- Marigold נמצאת במסלול לתפוקה שנתית של 170,000 עד 180,000 אונקיות.
- CC&V נמצאת במסלול לכ-125,000 עד 150,000 אונקיות.
- Seabee צפויה להגיע לקצה התחתון של טווחה השנתי.
- Puna צפויה לחלוקה שווה יחסית בין הרבעון השלישי לרבעון הרביעי.
החברה ציינה גם כי הון השמירה יהיה גבוה יותר מהמתוכנן במקור, ויעלה לכ-$230 מיליון עד $235 מיליון, לעומת התחזית הפיננסית הראשונית של $202 מיליון. הון הצמיחה הוגדל גם הוא במספר פעולות, כולל Marigold ו-Seabee, כאשר החברה מקדמת פרויקטים שמטרתם להאריך את חיי המכרה.
ההנהלה ציינה שהדוח הטכני המעודכן של Marigold אמור להתפרסם עד סוף השנה ויכלול הזדמנויות צמיחה חדשות כגון Buffalo Valley, DG80 ו-New Millennium. ב-CC&V, תיקון 14 עדיין עובר את התהליך הרגולטורי וצפוי לקבל אישורים סופיים לפני סוף 2027.
דברי ההנהלה
"אנו נכנסים למחצית השנייה עם מומנטום, לאחר שסיפקנו תוצאות תפעוליות בהתאם לציפיות, וחשוב מכך, השלמנו מיצוב אסטרטגי משמעותי של SSR דרך האקזיט שלנו מטורקיה," אמר אנטל.
הוא הוסיף שהחברה היא כעת "יצרנית זהב וכסף אמריקאית ממוקדת בתזרים מזומנים חופשי, המעוגנת בעמדתנו כיצרן הזהב השלישי בגודלו בארה"ב."
מנהל הכספים הראשי מייקל ספארקס אמר שתוצאות הרבעון היו עקביות עם תוכנית ההנהלה ושיקפו הוצאות גבוהות יותר. "ברבעון השני, ייצרנו 102,000 אונקיות זהב שקולות בעלות שמירה כוללת של $2,622 לאונקיה. תוצאות אלה היו עקביות עם ציפיותינו ושיקפו את הגידול המכוון בהוצאות הון השמירה," אמר.
ספארקס הצביע גם על הגמישות הפיננסית של החברה, ואמר שSSR Mining נוקטת "גישה ממושמעת להאצת הון היכן שאנו רואים פוטנציאל להארכת חיי מכרה, שיפור חוסן תפעולי ויצירת תשואות אטרקטיביות לטווח ארוך."
סיכונים ואתגרים
- הון שמירה גבוה יותר: החברה העלתה את תחזית הפיננסית להון השמירה, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין ועל תזרים המזומנים החופשי.
- עלויות דלק ותשומות: ההנהלה ציינה שמחירי נפט גבוהים יותר עלולים להעלות את ה-AISC, גם עם גידורים בתוקף.
- תזמון מכירות ממומשות נמוך יותר: פספוס ההכנסות של הרבעון מצביע על כך שתזמון המכירות או התמהיל עלולים להישאר תנודתיים.
- עבודה רגולטורית ורישוי: פרויקטים כגון תיקון 14 של CC&V תלויים באישורים ולוחות זמנים ארוכים.
- סיכון ביצוע בפרויקטי צמיחה: Marigold, Seabee ונכסים אחרים זקוקים לפיתוח מוצלח כדי לספק את הארכות חיי המכרה הצפויות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בתוכנית המכרה של Marigold, רישוי CC&V, החזרי הון ולחץ עלויות.
ב-Marigold, השאלות התמקדו בשאלה כיצד דרישות הבלנדינג משפיעות על תוכנית המכרה והאם התפוקה תעלה בקרוב. ההנהלה ציינה שהפרופיל של חמש השנים הבאות אמור להישאר דומה באופן כללי לתוכנית הקודמת, כאשר היתרון העיקרי מגיע מחיי מכרה ארוכים יותר ולא מקפיצת תפוקה גדולה.
ב-CC&V, האנליסטים שאלו על פסק דין הצהרתי הקשור לפריקת מנהרת קרלטון. ההנהלה ציינה שעניין זה נפרד מתיקון 14 ונמצא בשליטת Newmont, בעוד SSR Mining ממוקדת בתהליך הרישוי שלה.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי קצב הרכישה החוזרת של מניות ומסגרת האשראי החוזר המוגדלת. החברה ציינה שהיא מצפה לעבוד דרך ההרשאה הקיימת לרכישה חוזרת של $500 מיליון לאורך זמן, בעוד שה-revolver הגדול יותר נועד בעיקר לתנאים טובים יותר ושמירה על הגמישות הפיננסית.
שאלות על עלויות וגידורים קיבלו תגובה ברורה: ההנהלה ציינה שעלייה של $10 לחבית במחירי הנפט תוסיף כ-$10 לאונקיה ל-AISC המאוחד עם גידורים בתוקף, ובערך $20 עד $30 ללא גידורים לפעולות בארה"ב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
