מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Bio-Rad Laboratories דיווחה על רווח והכנסות ברבעון השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, אך מנייתה ירדה במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות, כשמשקיעים שקלו את התחזית הזהירה, החולשה המתמשכת במדעי החיים והלחץ הנמשך בסין. החברה דיווחה על רווח מדולל מותאם של $2.62 למניה על הכנסות של $651 מיליון, לעומת תחזיות של $1.81 למניה ו-$623.89 מיליון. המניה ירדה 5.35% לאחר שעות המסחר ל-$315.06, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$332.88, ירידה של 0.55% ביום.
נקודות מפתח
- Bio-Rad הציגה עקיפה משמעותית של תחזיות הרווח, עם EPS מותאם שעלה ב-$0.81 מעל ההערכות.
- ההכנסות גם הן עלו על התחזיות, וטיפסו ל-$651 מיליון לעומת $623.89 מיליון צפויים.
- אבחון קליני נותר מקור יציבות, בעוד מדעי החיים המשיכו לפגר.
- PCR דיגיטלי היה נקודת אור, עם הכנסות שעלו 6% ומכירות ציוד שזינקו ביותר מ-20%.
- המניה ירדה לאחר שעות המסחר, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בתחזית הזהירה של החברה מאשר בעקיפת תחזיות הרבעון.
ביצועי החברה
Bio-Rad דיווחה כי סך ההכנסות היה פלט בהשוואה לשנה הקודמת, בסביבות $651 מיליון, או ירידה של 1.9% על בסיס נייטרלי למטבע. החברה גם ציינה כי ההכנסות עלו 10% לעומת הרבעון הראשון, המשקפות סביבה תפעולית טובה יותר לאחר תחילת שנה קשה.
שני עסקי הליבה של החברה נעו בכיוונים שונים. האבחון הקליני ייצר $399 מיליון בהכנסות, עלייה של 2.6% משנה קודמת ו-0.3% על בסיס נייטרלי למטבע. הצמיחה הגיעה ממוצרי בקרת איכות ומוצרי סיווג דם, עם עוצמה באמריקה ובחלקים מאסיה.
הכנסות מדעי החיים ירדו ל-$252 מיליון מ-$264 מיליון שנה קודמת, ירידה של 4.1% מדווחת ו-5.1% נייטרלית למטבע. ההנהלה הצביעה על חולשה מתמשכת במחקר אקדמי והשוואה קשה בכרומטוגרפיית תהליכים. בלעדי כרומטוגרפיית תהליכים, הכנסות מדעי החיים היו פלט בערך על בסיס נייטרלי למטבע, מה שמרמז כי המגמה הבסיסית השתפרה במידת מה.
הרבעון גם הציג עמידות מסוימת במרג’ין. מרג’ין הגולמי עמד על 53.1%, כמעט ללא שינוי משנה קודמת, בעוד מרג’ין הגולמי שאינו GAAP עלה ל-53.9% מ-53.7%. מרג’ין התפעולי שאינו GAAP השתפר ל-12.5% מ-6.6% ברבעון הראשון, אם כי נותר מתחת ל-13.6% שנה קודמת. עם שווי שוק של $8.9 מיליארד ויחס P/E של 53.22, Bio-Rad נסחרת במה ש-InvestingPro מזהה ככפולה נמוכה ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב, המשתקפת ביחס PEG של 0.49. הפלטפורמה מעניקה לחברה ציון בריאות פיננסית "טוב" ומציינת כי נכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת ל-11+ ProTips נוספים ומדדים מקיפים ב-InvestingPro.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $651 מיליון, פלט בהשוואה שנה-על-שנה ועלייה של 10% ברצף.
- EPS מדולל מותאם: $2.62, לעומת $2.61 שנה קודמת.
- הכנסות אבחון קליני: $399 מיליון, עלייה של 2.6% מדווחת ו-0.3% נייטרלית למטבע.
- הכנסות מדעי החיים: $252 מיליון, ירידה של 4.1% מדווחת ו-5.1% נייטרלית למטבע.
- מרג’ין גולמי: 53.1%, לעומת 53.0% שנה קודמת.
- מרג’ין גולמי שאינו GAAP: 53.9%, לעומת 53.7% שנה קודמת.
- הוצאות SG&A: $212 מיליון, או 32.6% מהמכירות, לעומת $208 מיליון, או 31.9% מהמכירות, שנה קודמת.
- הוצאות R&D: $61 מיליון, שוות ל-9.4% מהמכירות, ללא שינוי מהשנה הקודמת על בסיס שאינו GAAP.
- הכנסה תפעולית: $73 מיליון, ירידה מ-$77 מיליון שנה קודמת.
- מרג’ין תפעולי שאינו GAAP: 12.5%, ירידה מ-13.6% שנה קודמת, אך גבוה משמעותית מ-6.6% ברבעון הראשון.
רווחים מול תחזית
Bio-Rad עקפה את תחזית הרווחים של וול-סטריט בפער ניכר. EPS מותאם של $2.62 היה גבוה ב-44.75% מהתחזית של $1.81, הפרש של $0.81 למניה. ההכנסות עקפו את הציפיות ב-4.35%, או $27.11 מיליון, והגיעו ל-$651 מיליון לעומת תחזית של $623.89 מיליון.
גודל עקיפת ה-EPS היה בולט במיוחד. הוא היה גדול מספיק כדי לבלוט אפילו ברבעון שכבר הציג שיפור תפעולי מסוים. עקיפת ההכנסות הייתה צנועה יותר, אך עדיין בריאה. הקומבינציה מרמזת כי Bio-Rad ניהלה עלויות ומרג’ינים טוב יותר ממה שאנליסטים ציפו, גם כאשר חלק משווקי הקצה נותרו רכים.
התוצאה הייתה חזקה על בסיס מדווח, אך משקיעים נראה כי הביטו מעבר לעקיפת הכותרת ולעבר המסלול השנתי של החברה. ההנחיות עדיין מצביעות על מחצית שנייה מאתגרת, כשההנהלה מתארת את התחזית כמדודה ומדגישה לחץ מתמשך במחקר אקדמי, סין וחלקים מהמזרח התיכון.
תגובת השוק
מניית Bio-Rad ירדה במסחר לאחר שעות ל-$315.06, ירידה של $17.82, או 5.35%, מסיום מושב הבורסה הרגיל ב-$332.88. במהלך יום המסחר, המניה כבר החליקה 0.55% מהסגירה הקודמת של $334.71.
הירידה לאחר שעות המסחר הותירה את המניה כ-2.98% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $343.12, ועדיין גבוה מהשפל של $236.73. מיצוב זה מרמז כי השוק כבר תגמל את המניה על רווחים קודמים, מה שאולי הגביל את הפוטנציאל החיובי מעקיפת רבעון בלבד. המניה הניבה תשואות חזקות לאחרונה, עם עלייה של מעל 20% בשנה האחרונה וכמעט 10% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. למרות הירידה לאחר הרווחים, ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מרמז כי Bio-Rad נותרת מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר.
התגובה מצביעה על תבנית מוכרת בעונת הרווחים: חברה יכולה לעקוף הערכות ועדיין לראות את מנייתה יורדת אם משקיעים חוששים מהרבעונים הבאים. במקרה של Bio-Rad, השוק נראה כי התמקד בטון הזהיר סביב מדעי החיים, סין וקצב ההיפרעות בשווקי קצה מרכזיים.
תחזית והנחיות
Bio-Rad אישרה מחדש את תחזיתה לשנת 2026 המלאה. החברה צופה צמיחת הכנסות נייטרלית למטבע בין מינוס 3% לפלוס 0.5%, עם מדעי החיים בין מינוס 3% למינוס 1% ואבחון קליני בין מינוס 3% לפלוס 1%.
ההנהלה גם שמרה על יעד מרג’ין הגולמי שאינו GAAP של 53% עד 54% ותחזית מרג’ין תפעולי שאינו GAAP של 10% עד 12%. תזרים המזומנים החופשי עדיין צפוי להיות כ-$290 מיליון עד $340 מיליון.
החברה ציינה כי היא צופה תבנית עונתית טיפוסית, כשהכנסות הרבעון השלישי פלט בערך לעומת הרבעון השני ועלייה רצופה של ספרה בודדת באמצע מהרבעון השלישי לרבעון הרביעי. ההנהלה גם ציינה כי המחצית השנייה אמורה להפיק תגמול מצמיחת PCR דיגיטלי, ביקוש בשווקים יישומיים, בקשות אבחון ביטוי גנים והשוואות קלות יותר בכרומטוגרפיית תהליכים ברבעון הרביעי.
Bio-Rad גם פירטה תוכנית ארגון מחדש שהוכרזה מוקדם יותר השבוע. התוכנית צפויה לייצר $30 מיליון עד $35 מיליון בחיסכון נטו שנתי לאחר השקעה מחדש, כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027. החברה ציינה כי התוכנית תעלה כ-$90 מיליון ואמורה להוסיף 40 עד 50 נקודות בסיס למרג’ין התפעולי ב-2027.
דברי מנהלי העסקים
נשיא ומנהל התפעול הראשי Jon DiVincenzo אמר כי PCR דיגיטלי נותר עוצמה מרכזית. "PCR דיגיטלי היה תחום עוצמה מיוחד, עם צמיחה של 6% ברבעון," אמר, והוסיף כי החברה ממשיכה לזכות בניצחונות תחרותיים בכל הגיאוגרפיות.
DiVincenzo גם הדגיש את מאמצי הטרנספורמציה הרחבים יותר של החברה. "זה אינו פשוט תוכנית לצמצום עלויות," אמר. "אנו מעצבים מחדש את הארגון, מחזקים יכולות קריטיות, מפשטים את אופן ביצוע העבודה, ומכוונים יותר ממשאבינו לחדשנות, צרכי לקוחות וצמיחה בת-קיימא."
מנהל הכספים הראשי Roop Lakkaraju אמר כי ארגון המחדש אמור לשפר את המרג’ינים לאורך זמן. הוא ציין כי החברה צופה "$30 מיליון עד $35 מיליון של חיסכון נטו בעלויות לאחר השקעה מחדש," כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש אקדמי חלש: Bio-Rad ציינה כי השוק האקדמי נותר תחת לחץ, במיוחד באמריקה, מה שעלול להמשיך להכביד על מכירות מדעי החיים.
- לחץ בסין: החברה צופה רוח נגדית של כ-$4 מיליון לשארית השנה מחולשת מדעי החיים ועיתוי הזמנות באבחון.
- תנודתיות במזרח התיכון: ההנהלה ציינה כי הסכסוך באזור מגדיל עלויות משלוח ולוגיסטיקה ועלול להשאיר את הביקוש לא אחיד.
- תנודה חדה בכרומטוגרפיית תהליכים: העסק קטן אך יכול להציג תנודה חדה מרבעון לרבעון בשל ריכוז לקוחות ושינויי עיתוי.
- הוצאה לפועל של ארגון המחדש: החברה מתמודדת עם עלויות חד-פעמיות של כ-$90 מיליון ועליה לבצע שינויים במתקנים ובכוח האדם על פני תקופה של מספר שנים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך השיחה. השאלות התרכזו סביב עוצמת מכירות ציוד PCR דיגיטלי, עמידות הצמיחה הזו, ושאלה האם המומנטום האחרון הונע על ידי גורמים חד-פעמיים. ההנהלה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבה ונתמכת על ידי ניצחונות תחרותיים, בסיס מותקן גדול יותר ורכישת Stilla.
נושא מרכזי נוסף היה סין. אנליסטים שאלו האם התנאים החמירו, ומנהלים ציינו כי החולשה קשורה בעיקר למדעי החיים, ולא להלם החזר כספי חדש. הם גם ציינו כי יכולת הייצור המקומית של Bio-Rad אמורה לסייע לה להשתתף ביותר הילכים לאורך זמן.
שאלות גם התייחסו לתוכנית ארגון המחדש. אנליסטים שאלו האם החיסכון הצפוי ותקופת הפרעון היו שמרניים, וההנהלה ציינה כי ההערכות משקפות חיסכון נטו לאחר השקעה מחדש ביכולות קריטיות. קו שאלות נוסף התמקד בכרומטוגרפיית תהליכים ובמסלול לצמיחה חזקה יותר. מנהלים ציינו כי העסק אמור להשתפר לאורך זמן, אך תוצאות מרבעון לרבעון יישארו לא אחידות. למשקיעים המחפשים תמונה מלאה של סיכויי Bio-Rad, InvestingPro מציעה דוח מחקר Pro מקיף שהופך נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים — זמין עבור Bio-Rad ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
אנליסטים גם שאלו על שותפות Geneoscopy לאחר כיסוי Medicare הסופי. ההנהלה ציינה כי היא מעודדת מההתפתחות אך טרם מידלה תרומת מכירות ל-2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
