מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Opendoor Technologies דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו, כאשר החברה הרחיבה את פעילות רכישת הבתים ושיפרה את המרג’ין שלה – אך התוצאות עדיין נפלו מתחת לציפיות וול-סטריט. החברה רשמה הפסד של $0.17 למניה, גבוה משמעותית מהפסד של $0.08 שהאנליסטים ציפו לו, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$883 מיליון לעומת תחזית של $902.62 מיליון. מנית סטוק עלתה 4.82% במסחר הרגיל ל-$4.13, ולאחר מכן צנחה 7.28% במסחר המאוחר ל-$3.82, כאשר המשקיעים שקלו את הפספוס מול סימני שיפור בפעילות.
נקודות מפתח
- Opendoor פספסה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות ברבעון השני של 2026.
- רכישות הבתים קפצו ב-77% לעומת הרבעון הקודם וב-149% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין התרומה הגיע ל-5.8%, הרמה הגבוהה ביותר שהחברה דיווחה עליה בשנתיים.
- הוצאות השיווק ירדו בחדות ל-$5 מיליון מ-$19 מיליון ברבעון הראשון, גם כאשר הנפח עלה.
- ההנהלה אמרה כי החברה נמצאת במסלול להגיע לרווחיות בהכנסה נטו מתואמת על בסיס פורוורד של 12 חודשים עד סוף 2026.
ביצועי החברה
Opendoor ציינה כי רכשה 4,378 בתים ברבעון, עלייה לעומת התקופה הקודמת, תוך שהיא חודרת עמוק יותר לשוק דיור חלש. החברה גם חתמה על 6,908 חוזי רכישה וסיימה את הרבעון עם 2,310 בתים תחת חוזה. ההנהלה הציגה את הרבעון כראיה לכך שהעסק הופך יעיל יותר, לא רק גדול יותר.
החברה ציינה כי רווח התרומה עלה ל-$51 מיליון, עלייה של 59% לעומת הרבעון הקודם, בעוד מרג’ין התרומה של 5.8% נחת באמצע טווח התחזית הפיננסית שלה. Opendoor גם ציינה כי הוצאות הפעולה המשתנות נותרו פלט בערך על $51 מיליון למרות טיפול בנפח של 2.5 פעמים, והוצאות הפעולה הקבועות עלו במתינות בלבד ל-$35 מיליון כאשר השקיעה בבינה מלאכותית והנדסה.
הרבעון הראה פער ברור בין ההתקדמות התפעולית לבין הרווחים המדווחים. תוצאות Opendoor מרמזות כי החברה משפרת את כלכלת היחידה שלה, אך היא עדיין אינה מייצרת רווחים על בסיס חשבונאי.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $883 מיליון, עלייה של 23% ברצף ומתחת לתחזית של $902.62 מיליון.
- רווח למניה: הפסד של $0.17, לעומת הפסד של $0.08 שצפו.
- בתים שנרכשו: 4,378, עלייה של 77% רבעון על רבעון ו-149% שנה על שנה.
- חוזי רכישה שנחתמו: 6,908, לעומת 5,136 ברבעון הראשון.
- רווח תרומה: $51 מיליון, עלייה של 59% רבעון על רבעון.
- מרג’ין תרומה: 5.8%, הרמה הגבוהה ביותר בשנתיים.
- הוצאות שיווק: $5 מיליון, ירידה מ-$19 מיליון ברבעון הראשון.
- הוצאות פעולה משתנות: $51 מיליון, פלט בערך לעומת הרבעון הראשון למרות נפח גבוה בהרבה.
- הוצאות פעולה קבועות: $35 מיליון, עלייה של $2 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $896 מיליון בסוף הרבעון.
תוצאות בפועל מול תחזית
Opendoor דיווחה על הפסד של $0.17 למניה, פספוס של $0.09 למניה לעומת הערכת הקונצנזוס להפסד של $0.08. מדובר בפספוס של 112.5% ביחס להפסד החזוי. הכנסות של $883 מיליון פספסו את הציפיות ב-$19.62 מיליון, או 2.17%.
הפספוס לא היה גדול בצד ההכנסות, אך היה בולט יותר ברווחים מכיוון שהחברה צפויה להישאר לא רווחית. עם זאת, הרבעון כלל מספר סימני התקדמות שעשויים לעניין יותר את המשקיעים לטווח ארוך, כולל נפח רכישות חזק יותר, מרג’ינים טובים יותר ועלויות שיווק נמוכות יותר.
תגובת השוק
המניה נעה בשני כיוונים סביב הדוח. היא סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$4.13, עלייה של 4.82% מהסגירה הקודמת של $3.94, לפני שירדה ל-$3.82 במסחר המאוחר. מחיר זה במסחר המאוחר היה נמוך ב-7.28% מסיום מושב הבורסה הרגיל ובכ-3.0% מתחת לסגירה של היום הקודם.
המניות נותרות הרחק מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $10.87 ומעל לשפל של $1.70, מה שמראה כי המניה עדיין נסחרת בחלק הנמוך של הטווח השנתי שלה. הירידה במסחר המאוחר מרמזת כי המשקיעים התמקדו בפספוס הרווחים ובחוסר בהכנסות, גם כאשר החברה תיארה מגמות תפעוליות חזקות יותר. התנודתיות הגבוהה של המניה באה לידי ביטוי בבטא של 3.59, אם כי המניות הניבו החזר של 67.89% בשנה האחרונה. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביתר.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון הנוכחי, Opendoor ציינה כי היא צופה עלייה של לפחות 20% בהכנסות שנה על שנה ורווח תרומה שיותר מיכפיל את עצמו לעומת שנה קודמת. החברה נתנה תחזית פיננסית למרג’ין תרומה של כ-4% עד 4.5%, שלדבריה משקף לחץ עונתי רגיל.
ההנהלה גם ציינה כי EBITDA מתואם אמור להיות רווחי על בסיס פורוורד של 12 חודשים נכון לרבעון השני של 2026, וחזרה על ציפייתה להגיע לרווחיות בהכנסה נטו מתואמת עד סוף 2026 על אותו בסיס. האנליסטים צופים כיום הפסד של $0.13 למניה לשנה הפיסקלית 2026, כאשר ההכנסות צפויות לרדת ב-9% לשנה המלאה. לתובנות מעמיקות יותר על מסלול הרווחיות של Opendoor וגישה ל-ProTips בלעדיים – כולל 14 טיפים נוספים מעבר לאלו שהוזכרו כאן – משקיעים יכולים לעיין בדוח המחקר המקיף הזמין ב-InvestingPro, אחד מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות עם ניתוח מומחה ומידע פעיל.
מעבר לרבעון, Opendoor ציינה כי היא צופה לקבל רישיון למוצר המשכנתא שלה בכ-35 עד 40 מדינות עד סוף 2026. כמו כן נאמר כי היא ממשיכה להרחיב את האוטומציה, עם יעדים להעלות את פריון השיפוצים וכושר החיתום תוך הפחתת שיעור הבתים הדורשים ביקורי עובדים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Kaz Nejatian אמר כי החברה משנה את זהותה. "הפסקנו להיות חברת נדל"ן עם אתר אינטרנט והפכנו לחברת מוצר שקורה להיות בתחום הנדל"ן," אמר, תוך שתיאר דחיפה רחבה יותר לבנות תוכנה ושירותים שמפחיתים חיכוך עבור קונים ומוכרים.
הוא גם הצביע על יעד הרווחיות של החברה. "נכון להיום, השאלה הזו משעממת. כפי שהדברים עומדים כרגע, Opendoor תהפוך לרווחית ב-ANI. זה פשוט מתמטיקה," אמר Nejatian.
המנהלת הפיננסית הראשית Christy Gren הדגישה את המינוף התפעולי. "נפח, מרג’ין, מינוף תפעולי. אלו שלוש המטרות הניהוליות שלנו בדרך לרווחיות," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות ברווחים: החברה עדיין רושמת הפסדים, ולכן תוצאות רבעוניות יכולות לסבול מתנודה חדה.
- לחץ עונתי: ההנהלה צופה ירידה במרג’ין התרומה ברבעון השלישי, מה שעלול ללחוץ על הסנטימנט.
- סיכון מלאי: Opendoor סיימה את הרבעון עם 5,459 בתים במלאי, והמלאי גדל ביותר מ-$700 מיליון במהלך התקופה.
- סיכון ביצוע: ההתאוששות תלויה בשיפורים מתמשכים בתמחור, אוטומציה ובקרת עלויות.
- סיכון השקת המשכנתא: מוצר המשכנתא של החברה עדיין מתרחב מדינה אחר מדינה, מה שעלול להאט את האימוץ.
שאלות ותשובות
האנליסטים לחצו על ההנהלה בנוגע למסלול החברה לרווחיות, השקת מוצר המשכנתא שלה וההזדמנות לטווח ארוך בעסקאות ישירות בין קונה למוכר. Nejatian אמר כי Opendoor נמצאת במסלול להפוך לרווחית ב-ANI עד סוף 2026 ותיאר את השינוי של החברה כמעבר מגיליונות אלקטרוניים לפיתוח מוצר.
השאלות התמקדו גם בתוכניות השוק של 3P של החברה, שבו Opendoor תסייע בעסקאות מבלי להחזיק בבית. Nejatian אמר כי החברה אינה מוכנה להשיק מודל זה ורוצה לשכלל תחילה את עסקי ה-1P וה-2P הנוכחיים שלה.
נושא נוסף היה בינה מלאכותית. Gren אמרה כי בינה מלאכותית כבר עוזרת לחברה להתרחב, מחיתום ועד ניהול שיפוצים, ושהמטרה היא למנוע מהעלויות לעלות בהתאם לנפח.
האנליסטים גם שאלו על מוצרים סמוכים כגון בעלות, בנאמנות וביטוח. ההנהלה אמרה כי בעלות ובנאמנות כבר מתקדמות היטב, בעוד ביטוח נותר הזדמנות עתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
