מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Zeta Global Holdings Inc. דיווחה על הכנסות של $443 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל הערכת וול-סטריט של $420.66 מיליון, אך הרווח למניה עמד על $0.03 בלבד, נמוך בהרבה מהציפייה של $0.1995 שהעריכו האנליסטים. החברה ציינה כי ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% לעומת השנה הקודמת, והיא העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה. עם זאת, המניה ירדה ב-7.05% במסחר לאחר שעות הבורסה לרמה של $22.55, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$24.26, עלייה של 7.54% ביום.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-44% לעומת השנה הקודמת ל-$443 מיליון, עוקפות את התחזיות.
- הרווח למניה פספס את הציפיות בפער ניכר, אף שהחברה נותרה רווחית על בסיס GAAP.
- Zeta ציינה כי סיפקה את הרבעון ה-20 ברציפות של עקיפת תחזיות והעלאתן כחברה ציבורית.
- תחזית ההכנסות הפיננסית לשנת 2026 המלאה הועלתה ב-$33 מיליון בנקודת האמצע.
- החברה הדגישה את אימוץ הסייע ה-AI שלה, Athena, ואת השימוש הגובר בכלי המודיעין העסקי שלה.
ביצועי החברה
Zeta ציינה כי הרבעון שיקף צמיחה רחבה בפלטפורמת השיווק והנתונים שלה, כאשר ההכנסות האורגניות עלו ב-28% לעומת השנה הקודמת ומרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ל-20.7%. הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על $8.2 מיליון, לעומת הפסד של $12.8 מיליון בשנה הקודמת.
החברה תיארה את עצמה כנמצאת בעיצומו של מחזור החלפת ענן שיווקי, שבו לקוחות גדולים יותר מאחדים ספקים ומחפשים פלטפורמות המשלבות נתונים, AI והפעלה. המנכ"ל דיוויד שטיינברג אמר כי Zeta מתפתחת ל"פלטפורמת תשתית AI חכמה", כאשר השיווק הוא הבקשה הראשונה שלה ולא גבולה.
הרבעון הציג גם מינוף תפעולי חזק יותר. הוצאות המחקר ופיתוח, הכלליות והמנהליות, והמכירות והשיווק — כולן השתפרו כאחוז מההכנסות. Zeta ציינה כי תזרים המזומנים החופשי הגיע ל-$58 מיליון, עלייה של 73% לעומת השנה הקודמת.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $443 מיליון, עלייה של 44% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחת הכנסות אורגנית: 28% לעומת השנה הקודמת, ללא רכישות.
- EBITDA מתואם: $92 מיליון, עלייה של 56% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 20.7%, עלייה של 170 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- רווח נקי GAAP: $8.2 מיליון, לעומת הפסד של $12.8 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח למניה GAAP: $0.03.
- תזרים מזומנים תפעולי: $69 מיליון, עלייה של 65% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: $58 מיליון, עלייה של 73% לעומת השנה הקודמת, עם מרג’ין של 13.1%.
- רכישה חוזרת של מניות: $29.9 מיליון שימשו לרכישה חוזרת של 1.6 מיליון מניות ברבעון.
- לקוחות "סופר מורחבים": 197, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה של Zeta, $0.03, פיגר אחרי הערכת הקונצנזוס של $0.1995 ב-$0.1695, או 84.96%. ההכנסות, לעומת זאת, עלו על הציפיות ב-$22.34 מיליון, או 5.31%.
התוצאה המעורבת מסבירה את תגובת המניה הלא אחידה. משקיעים נראו כמי שתגמלו את עקיפת ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית במהלך מושב הבורסה הרגיל, אך פספוס הרווח למניה הגדול כנראה הוביל את הירידה לאחר שעות הבורסה. רצף הרבעונים הארוך של עקיפת תחזיות והעלאתן הפך את החוסר ברווחים לבולט יותר.
עם זאת, הרבעון לא היה חלש על פי רוב המדדים התפעוליים. Zeta רשמה צמיחה חזקה בשורה העליונה, שיפור במרג’ינים ורווח נקי חיובי על בסיס GAAP, מה שמרמז כי הפספוס נבע יותר מתזמון רווחים או תמהיל מאשר מהאטה רחבה בביקוש.
תגובת השוק
מניות Zeta סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$24.26, עלייה של 7.54% מהסגירה הקודמת של $22.56. לאחר פרסום הדוח, המניה ירדה ב-7.05% במסחר לאחר שעות הבורסה ל-$22.55, ומחקה כמעט את כל עליית היום.
המניה נסחרה סמוך לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $14.365 ל-$25.95. היפוך המגמה מרמז כי משקיעים עודדו על ידי עקיפת ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית, אך אוכזבו מפספוס הרווחים.
למרות הירידה לאחר שעות הבורסה, מניות Zeta הניבו החזר של 53.5% בשנה האחרונה, ביצועים עודפים משמעותיים על מדדי השוק הרחבים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעט מתחת לשווי ההוגן שלה של $25.58, מה שמרמז על פוטנציאל ירידה מוגבל מהרמות הנוכחיות. הבטא של החברה, 1.39, מצביע על תנודתיות גבוהה יותר מהשוק הכולל, מה שעשוי להסביר את התנודות החדות תוך יומיות.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, התנודה החדה מצביעה על שוק שנותר רגיש לרווחיות, לא רק לצמיחה.
תחזית פיננסית והנחיות
Zeta העלתה את נקודת האמצע של תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה ב-$33 מיליון ל-$1.818 מיליארד, מה שמרמז על צמיחה של 39% לעומת השנה הקודמת. ללא הכנסות ממיזוגים ורכישות ומועמדים פוליטיים, החברה ציינה כי הצמיחה תעמוד על 25%.
תחזית ה-EBITDA המתואם הועלתה לנקודת אמצע של $405 מיליון, בעוד תחזית תזרים המזומנים החופשי עלתה ל-$255 מיליון. Zeta גם העלתה את תחזית הרווח למניה GAAP לשנה המלאה לנקודת אמצע של $0.10.
לרבעון השלישי, החברה הנחתה לגבי הכנסות של $471 מיליון בנקודת האמצע, עלייה של $10 מיליון מהתחזית הפיננסית הקודמת, ו-EBITDA מתואם של $115 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית אינה משקפת במלואה את הפוטנציאל החיובי מהשותפויות עם OpenAI, פלנטיר טכנולוג’יז וסנופלייק.
Zeta גם ציינה כי היא מתכננת לחשוף את הדור הבא של Athena באירוע Zeta Live ב-8.10 בניו יורק.
דברי המנהלים
"סיפקנו את הרבעון ה-20 ברציפות של עקיפת תחזיות והעלאתן, תוך הצגת כלל 64 כחברה וכלל 49 ללא מיזוגים ורכישות," אמר שטיינברג, בהתייחסו למדדי הצמיחה המשולבים של החברה.
הוא ציין כי היתרון המרכזי של Zeta הוא מאגר הנתונים הקנייני שלה. "הבסיס הוא Zeta Data Cloud שלנו, הבנוי על נתונים קנייניים המכסים יותר מ-535 מיליון אנשים ברחבי העולם, טריליוני איתותים ו-20 שנות כיוון מודלים," אמר.
שטיינברג גם הצביע על מהירות פיתוח המוצרים. "ברבעון השני, 90% מהקוד החדש שנוצר היה אוטומטי," אמר, והוסיף כי החברה מקצרת מחזורי מוצרים משנים לחודשים ובמקרים מסוימים מחודשים לשעות.
מנהל הכספים הראשי כריס גריינר אמר כי הנראות של החברה תומכת בתחזית הפיננסית המועלית. "הביקוש העמיד וצינור העסקאות השיא משפרים את הנראות שלנו, ומעניקים לנו את הביטחון להעלות את התחזית הפיננסית בחתך כולל," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות ברווחים: פספוס הרווח למניה הגדול מראה כי ביצועי הרווח עדיין יכולים להיות לא אחידים גם כאשר ההכנסות חזקות.
- לחץ על המרג’ין: עלות ההכנסות עלתה ב-300 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת, מה שעלול להגביל את ההתרחבות העתידית אם תמהיל ההכנסות ימשיך להשתנות.
- תלות בהוצאה לפועל: Zeta משקיעה רבות ב-AI, שותפויות ופיתוח מוצרים, שחייבים להמיר להכנסות.
- שמרנות בתחזית הפיננסית: משקיעים עשויים לתהות כמה מהזדמנות השותפות כבר משתקפת בתחזיות.
- לחץ תחרותי: החברה מתחרה מול פלטפורמות שיווק ונתונים גדולות יותר שגם הן מוסיפות יכולות AI.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בשלושה נושאים: אימוץ Athena, מוצרי המודיעין העסקי החדשים של ZBI והשפעה מסחרית של השותפויות.
השאלות התרכזו סביב מהירות אימוץ מקרי שימוש וערוצים מרובים על ידי לקוחות, כיצד ZBI ימכר לחשבונות קיימים, וכמה OpenAI, פלנטיר טכנולוג’יז וסנופלייק יכולות להאיץ את זרימת העסקאות. שטיינברג אמר כי השותפויות כבר פותחות דלתות, כולל שני עסקאות חתומות דרך פלנטיר טכנולוג’יז, וכינה את ההזדמנות הגדולה ביותר שהחברה ראתה מנקודת מבט של שותפות.
האנליסטים גם שאלו על יצירת קוד AI ואם יש צורך להגדיל את כוח האדם מהר יותר כדי לעמוד בקצב הביקוש למוצרים. ההנהלה ציינה כי 90% מהקוד החדש היה אוטומטי ברבעון וכי רווחי הפרודוקטיביות מאפשרים לצמיחת ההכנסות ותזרים המזומנים לעלות מהר יותר מהגיוס.
מוקד נוסף היה הכלכלת הלקוחות של החברה. Zeta ציינה כי לקוחות המעורבים ביותר עם כלי ה-AI שלה יש שימור הכנסות נטו של 400 נקודות בסיס מעל ממוצע החברה, בעוד לקוחות "סופר מורחבים" המשתמשים ב-Athena מציגים מעורבות חזקה יותר והוצאות גבוהות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
