מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
SSR Mining פרסמה תוצאות לרבעון השני של 2026 עם רווח מתואם של $0.66 למניה על הכנסות של $443.8 מיליון, נמוך מתחזיות וול-סטריט שעמדו על $0.75 למניה ו-$522.32 מיליון במכירות. הפספוס הגיע למרות שהיצרנית של זהב וכסף דיווחה על תזרים מזומנים חופשי חזק, סיימה את הרבעון עם כמעט $1.8 מיליארד במזומן וללא חוב, והמשיכה בתוכנית אגרסיבית של רכישה חוזרת של מניות. המנית סטוק ירדה 1.63% במסחר הרגיל ל-$26.55 ואיבדה עוד 1.54% במסחר לאחר שעות ל-$26.14.
נקודות מפתח
- SSR Mining פספסה את תחזיות הקונצנזוס הן ברווחים והן בהכנסות, כאשר המכירות הגיעו ליותר מ-15% מתחת לתחזיות.
- החברה דיווחה כי תפוקת הרבעון השני עמדה על 102,000 אונקיות זהב שקולות, עם עלויות שמירה כוללות של $2,622 לאונקיה.
- תזרים מזומנים חופשי מפעילות שוטפת הסתכם ב-$50 מיליון ברבעון, או כ-$300 מיליון מתחילת השנה.
- המזומן עלה לכמעט $1.8 מיליארד לאחר שהחברה קיבלה כ-$1.5 מיליארד מהשקעה השלילית של Çöpler.
- ההנהלה הגדילה את הוצאות הצמיחה במספר מכרות וציינה כי היא מצפה לתפוקה ותזרים מזומנים חזקים יותר במחצית השנייה.
ביצועי החברה
SSR Mining ציינה כי הרבעון שיקף שינוי אסטרטגי מהותי בעקבות האקזיט מטורקיה, שהותיר את החברה כיצרנית ממוקדת של זהב וכסף מבוססת אמריקה. יו"ר מנהל Rod Antal כינה את המחצית הראשונה של השנה "נקודת מפנה טרנספורמציונית" וציין כי לחברה יש כעת תיק ברור יותר ובסיס פיננסי חזק יותר.
מבחינה תפעולית, החברה דיווחה על תפוקה של 102,000 אונקיות זהב שקולות ברבעון ב-AISC של $2,622 לאונקיה. ההכנסות הגיעו ל-$443 מיליון, נתמכות על ידי מחירי זהב ממומשים ממוצעים של $4,301 לאונקיה ומחירי כסף של $74.24 לאונקיה.
החברה הדגישה גם את עוצמת המאזן שלה. היא סיימה את הרבעון עם כ-$1.8 מיליארד במזומן וללא חוב, תוך הגדלת מסגרת האשראי החוזר שלה ל-$600 מיליון מ-$400 מיליון. ההנהלה ציינה כי המהלך נועד בעיקר לשיפור התנאים ולשמירה על המסגרת כצעד שגרתי. מאזן מבצר זה בא לידי ביטוי ביחס השוטף של החברה העומד על 5.33, המצביע על כסת נזילות משמעותית. על פי InvestingPro, המדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של SSR Mining כ-"GREAT" עם ציון 3.51 מתוך 5, החברה מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב במאזנה — אחת מכמה עוצמות מפתח שזוהו על ידי הפלטפורמה.
נקודות פיננסיות מרכזיות
- הכנסות: $443.8 מיליון, ירידה מתחזית של $522.32 מיליון.
- רווח מתואם למניה: $0.66, מתחת לתחזית של $0.75.
- תפוקה: 102,000 אונקיות זהב שקולות.
- עלות שמירה כוללת: $2,622 לאונקיה.
- תזרים מזומנים חופשי מפעילות שוטפת: $50 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה: כ-$300 מיליון, כולל התאמות הון חוזר.
- יתרת מזומן: כמעט $1.8 מיליארד.
- חוב: $0.
- רכישה חוזרת של מניות ברבעון השני: 10.4 מיליון מניות תמורת $338 מיליון.
- החזרי הון מתחילת השנה: יותר מ-$400 מיליון.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 7%, המצביעה על יצירת מזומן חזקה ביחס לשווי השוק.
- שווי שוק: $5.54 מיליארד.
- יחס מחיר-רווח: 10.42, נמוך מרבים מהעמיתים בסקטור.
תוצאות מול תחזית
SSR Mining פספסה את תחזיות הרווחים ב-$0.09 למניה, או 12%, ופספסה את תחזיות ההכנסות ב-$78.52 מיליון, או 15.03%. תוצאות החברה היו אפוא מתחת לקונצנזוס בשני המדדים המרכזיים.
גודל הפספוס היה בולט, במיוחד בהכנסות. בעוד שהחברה הציגה תפוקה ותזרים מזומנים יציבים, משקיעים נוטים להתמקד תחילה בשאלה האם חברת כרייה מצליחה להמיר מחירי מתכות למכירות ורווחים. במקרה זה, הפער בין התוצאות בפועל לתחזיות היה גדול מספיק כדי לטשטש את סיפור המאזן החזק. למרות הפספוס הרבעוני, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמנית סטוק נותרת מוערכת בחסר, עם שווי הוגן מעל רמות המסחר הנוכחיות — ומציב אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה. הערכת השווי מרמזת על תשואת תזרים מזומנים חופשי חזקה, אחד מ-11 ProTips הזמינים לחותמים. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, SSR Mining נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
הרבעון לא היה חלש מבחינה תפעולית. התפוקה הגיעה בהתאם לציפיות ההנהלה, ויצירת המזומן נותרה חיובית. אך בהשוואה לשוק שציפה ליותר מ-$522 מיליון בהכנסות, הנתון המדווח הצביע על בעיות תזמון, מכירות ממומשות נמוכות יותר, או גורמים אחרים שצמצמו את שורת ההכנסות.
תגובת השוק
המנית סטוק נחלשה עוד לפני שהשוק עיכל במלואו את פרסום הדוח, ונפלה עוד יותר במסחר לאחר שעות. SSR Mining סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$26.55, ירידה של 1.63% מהסגירה הקודמת של $26.99. לאחר שעות, המניות ירדו ל-$26.14, ירידה נוספת של 1.54% מהסיום.
מהסגירה הקודמת לרמת המסחר לאחר שעות, המנית סטוק ירדה בכ-3.15%. עם זאת, המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות ב-$12.43 ומתחת לשיא של 52 שבועות ב-$36.52. במחיר לאחר שעות, המנית סטוק הייתה כ-28.4% מתחת לשיא של 52 שבועות וכ-110.3% מעל השפל שלה. תשואת המחיר של 111% לשנה מדגישה את המומנטום החזק של המנית סטוק למרות הירידה האחרונה. אנליסטים שומרים על עמדה שורית, עם יעדי מחיר הנעים בין $39 ל-$48, המרמזים על פוטנציאל עלייה של כ-48% מהרמות הנוכחיות. מנויי InvestingPro יכולים לגשת לנתוני קונצנזוס אנליסטים מפורטים, כלי סינון מתקדמים ומחקר ללא פרסומות על פני מספר התקנים.
התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בפספוס הרווחים וההכנסות מאשר במצב המזומנים של החברה, הרכישות החוזרות והמיצוב האסטרטגי מחדש. לא סופקו נתוני נפח מסחר לאישור האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית וציפיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לתפוקה חזקה יותר במחצית השנייה של 2026, כאשר כ-55% עד 60% מהתפוקה של המחצית השנייה משוקללת לרבעון הרביעי. החברה ציינה כי היא נמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לתפוקה לכל השנה.
ברמת הנכסים, SSR Mining ציינה:
- Marigold נמצאת במסלול לתפוקה שנתית של 170,000 עד 180,000 אונקיות.
- CC&V עוקבת לכיוון 125,000 עד 150,000 אונקיות.
- Seabee צפויה להגיע לקצה התחתון של טווחה השנתי.
- Puna צפויה לחלוקה יחסית שווה בין הרבעון השלישי לרבעון הרביעי.
החברה ציינה גם כי הון השמירה יהיה גבוה מהתכנון המקורי, ויעלה לכ-$230 מיליון עד $235 מיליון, לעומת התחזית הפיננסית הראשונית של $202 מיליון. הון הצמיחה הוגדל גם הוא במספר פעולות, כולל Marigold ו-Seabee, כאשר החברה מקדמת פרויקטים שמטרתם להאריך את חיי המכרה.
ההנהלה ציינה כי הדוח הטכני המעודכן של Marigold אמור להתפרסם עד סוף השנה ויכלול הזדמנויות צמיחה חדשות כגון Buffalo Valley, DG80 ו-New Millennium. ב-CC&V, תיקון 14 עדיין עובר את התהליך הרגולטורי וצפוי לקבל אישורים סופיים לפני סוף 2027.
דברי ההנהלה
"אנו נכנסים למחצית השנייה עם מומנטום, לאחר שהצגנו תוצאות תפעוליות בהתאם לציפיות, וחשוב מכל, השלמנו מיצוב אסטרטגי משמעותי של SSR דרך האקזיט שלנו מטורקיה," אמר Antal.
הוא הוסיף כי החברה היא כעת "יצרנית זהב וכסף אמריקאית ממוקדת בתזרים מזומנים חופשי, המעוגנת בעמדתנו כיצרנית הזהב השלישית בגודלה בארה"ב."
מנהל הכספים הראשי Michael Sparks אמר כי תוצאות הרבעון היו עקביות עם תוכנית ההנהלה ושיקפו הוצאות גבוהות יותר. "ברבעון השני, ייצרנו 102,000 אונקיות זהב שקולות בעלות שמירה כוללת של $2,622 לאונקיה. תוצאות אלו היו עקביות עם ציפיותינו ושיקפו את העלייה המכוונת בהוצאות הון השמירה," אמר.
Sparks הצביע גם על הגמישות הפיננסית של החברה, ואמר כי SSR Mining נוקטת "גישה ממושמעת להאצת הון היכן שאנו רואים פוטנציאל להארכת חיי מכרה, שיפור חוסן תפעולי ויצירת תשואות ארוכות טווח אטרקטיביות."
סיכונים ואתגרים
- הון שמירה גבוה יותר: החברה העלתה את תחזית הפיננסית להון השמירה, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין ועל תזרים המזומנים החופשי.
- עלויות דלק ותשומות: ההנהלה ציינה כי מחירי נפט גבוהים יותר עלולים להעלות את ה-AISC, גם עם גידורים קיימים.
- תזמון מכירות ממומשות נמוך יותר: פספוס ההכנסות של הרבעון מצביע על כך שתזמון המכירות או תמהיל המכירות עלולים להישאר תנודתיים.
- עבודת רגולציה והיתרים: פרויקטים כגון תיקון 14 של CC&V תלויים באישורים ובלוחות זמנים ארוכים.
- סיכון ביצוע בפרויקטי צמיחה: Marigold, Seabee ונכסים אחרים זקוקים לפיתוח מוצלח כדי לספק את הארכות חיי המכרה הצפויות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בתוכנית המכרה של Marigold, היתרי CC&V, החזרי הון ולחץ עלויות.
ב-Marigold, השאלות התמקדו בשאלה כיצד דרישות הערבוב משפיעות על תוכנית המכרה והאם התפוקה תעלה בקרוב. ההנהלה ציינה כי הפרופיל לחמש השנים הבאות אמור להישאר דומה באופן כללי לתוכנית הקודמת, כאשר היתרון העיקרי נובע מחיי מכרה ארוכים יותר ולא מקפיצת תפוקה גדולה.
ב-CC&V, אנליסטים שאלו על פסק דין הצהרתי הקשור לפריקת מנהרת Carlton. ההנהלה ציינה כי עניין זה נפרד מתיקון 14 ונמצא בשליטת Newmont, בעוד SSR Mining ממוקדת בתהליך ההיתרים שלה.
אנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי קצב הרכישה החוזרת של מניות ומסגרת האשראי החוזר המוגדלת. החברה ציינה כי היא מצפה לממש את הרשאת הרכישה החוזרת הקיימת של $500 מיליון לאורך זמן, בעוד שה-revolver הגדול יותר נועד בעיקר לתנאים טובים יותר ולשמירה על גמישות פיננסית.
שאלות על עלויות וגידורים זכו לתשובה ברורה: ההנהלה ציינה כי עלייה של $10 לחבית במחירי הנפט תוסיף כ-$10 לאונקיה ל-AISC המאוחד עם גידורים קיימים, ובערך $20 עד $30 ללא גידורים עבור פעולות בארה"ב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
