אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Lattice Semiconductor דיווחה כי הכנסות הרבעון השני ורווחיה עלו בחדות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, עוקפים את תחזית החברה ומניעים את המניה לעליות במסחר הרגיל לפני ירידה בשעות המאוחרות. יצרנית השבבים דיווחה על הכנסות שיא של $201 מיליון לרבעון השני של 2026, עלייה של 62% לעומת השנה הקודמת, ורווח Non-GAAP של $0.53 למניה, יותר מהכפלה לעומת השנה הקודמת. המניה עלתה 8.54% ל-$138.04 במושב בורסה הרגיל, ולאחר מכן ירדה 6.19% לאחר שעות המסחר ל-$129.46, כאשר המשקיעים שקלו את התוצאות החזקות של החברה מול התחזית הפיננסית העתידית ורכישת AMI האחרונה.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו לשיא של $201 מיליון, מעל התחזית הפיננסית הקודמת של החברה ועלייה של 62% משנה לשנה.
- ה-EPS Non-GAAP עמד על $0.53, המשקף מינוף תפעולי חזק.
- Lattice ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי באמצע הטווח צפויות להגיע ל-$255 מיליון, כולל שני חודשי מכירות של AMI, מה שיציב את החברה מעל קצב הכנסות שנתי של $1 מיליארד.
- החברה סגרה את רכישת AMI בשווי $1 מיליארד ב-27.07 ואמרה כי העסק עשוי להכפיל את שוק הפוטנציאל הכולל שלה.
- המניה עלתה בחדות במסחר הרגיל אך ויתרה על חלק מהרווחים לאחר שעות המסחר.
ביצועי החברה
Lattice סיפקה אחד מהרבעונות החזקים שלה בשנים האחרונות, עם צמיחה בשני שוקי הקצה העיקריים שלה. החברה ציינה כי מגזר המחשוב והתקשורת שלה רשם הכנסות שיא, עלייה של 83% משנה לשנה ו-18% ברצף, בהובלת ביקוש מיישומי AI במרכזי נתונים. הכנסות התעשייה והמוטמע גם הן השתפרו, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת ו-17% לעומת הרבעון הקודם.
התוצאות מצביעות על ביקוש רחב ולא על צמיחה מלקוח יחיד או קו מוצרים בודד. ההנהלה ציינה כי מוצרים חדשים צפויים לעלות על 25% מסך ההכנסות ב-2026, מעל טווח היעד הקודם של 20% עד 25%. זה מרמז כי רענון מוצרי החברה מתחיל להניב תוצאות.
הרבעון הציג גם רווחיות משופרת. מרג’ין הגולמי, מרג’ין התפעולי ותזרים המזומנים כולם השתפרו, מה שסייע ל-Lattice לרשום מה שההנהלה כינתה רבעון "Rule of 105", המשלב צמיחת הכנסות ומרג’ין EBITDA מעל מדד ייחוס נפוץ בתעשייה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $201 מיליון, עלייה של 62% משנה לשנה ו-18% ברצף.
- EPS Non-GAAP: $0.53, עלייה של יותר מ-120% משנה לשנה ו-29% ברצף.
- מרג’ין גולמי Non-GAAP: 71.7%, עלייה של 170 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם ו-240 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי Non-GAAP: 38.3%, עלייה של 390 נקודות בסיס ברצף.
- מרג’ין EBITDA: 43%, עלייה של 340 נקודות בסיס ברצף.
- תזרים מזומנים תפעולי: $88.3 מיליון, עלייה מ-$50.3 מיליון ברבעון הראשון.
- תזרים מזומנים חופשי: $81.3 מיליון, שווה ערך למרג’ין של 40.4%.
- הוצאות תפעוליות: $67.1 מיליון, עלייה של כ-10% ברצף ו-30% משנה לשנה.
- תחזית פיננסית להכנסות FPGA ברבעון השלישי: $210 מיליון עד $230 מיליון.
- תחזית פיננסית להכנסות משולבות כולל AMI ברבעון השלישי: $245 מיליון עד $265 מיליון.
- שווי שוק: $19.43 מיליארד.
- יחס P/E: 975.82, המשקף ציפיות שווי פרמיום.
תוצאות מול תחזיות
תוצאות הרבעון השני שדווחו היו חזקות מהצפוי בשוק. על פי נתוני התחזית שסופקו, האנליסטים ציפו להכנסות של $185.49 מיליון ו-EPS של $0.4439. Lattice דיווחה על הכנסות של $201 מיליון ו-EPS של $0.53.
המשמעות היא שההכנסות עקפו את הציפיות בכ-$15.51 מיליון, או כ-8.4%. ה-EPS עקף את התחזית בכ-$0.0861 למניה, או כ-19.4%.
גודל העקיפה חשוב מכיוון שלא מדובר בהפתעה חיובית קטנה בלבד. צמיחת ההכנסות האיצה בחדות, והרווחים עלו מהר יותר מהמכירות, מה שמראה כי החברה מפיקה יותר רווח מכל דולר נוסף של הכנסות. ההנהלה גם ציינה כי הרבעון עקף את התחזית הפיננסית בכל המדדים המרכזיים, מה שמרמז כי העסק מתפקד טוב יותר ממה שהשוק מידל. האנליסטים חוזים צמיחת הכנסות של 43% לשנת הכספים 2026, התומכת במסלול ההתרחבות האגרסיבי של החברה. לניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על Lattice, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחים ומידע פעיל.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה מעורבת. המניה טיפסה 8.54% במסחר הרגיל ל-$138.04, עלייה של $10.86 מהסגירה הקודמת של $127.18. לאחר סגירת השוק, המניה ירדה 6.19% ל-$129.46, ירידה של $8.54 מסיום מושב בורסה הרגיל.
אפילו לאחר הירידה לאחר שעות המסחר, המניה נותרה כ-1.8% מעל הסגירה הקודמת. המניה גם נשארה הרבה מעל שפל 52 השבועות שלה של $53.06, אם כי מתחת לשיא 52 השבועות של $157.01. במהלך השנה האחרונה, המניה זינקה 183%, אם כי ניתוח InvestingPro מרמז כי המניה מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין המועמדות לרשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. הבטא הגבוה של המניה של 1.8 משקף תנודתיות משמעותית, עקבית עם התנודות החדות במהלך היום שנצפו סביב הרווחים.
התנועה מרמזת כי המשקיעים קיבלו בברכה את הרבעון אך ייתכן שהיו זהירים לגבי קצב הצמיחה העתידי, שילוב AMI ואילוצי שרשרת האספקה של החברה. העלייה החדה במהלך היום ולאחריה ירידה היא לעתים קרובות סימן לכך שחלק מהסוחרים נעלו רווחים לאחר דוח חזק.
תחזית והנחיות
לרבעון השלישי, Lattice סיפקה תחזית פיננסית להכנסות FPGA של $210 מיליון עד $230 מיליון, עם נקודת אמצע של $220 מיליון. ההנהלה ציינה כי לאחר הוספת שני חודשי הכנסות AMI, סך הכנסות הרבעון השלישי צפוי להגיע ל-$245 מיליון עד $265 מיליון, עם נקודת אמצע של $255 מיליון. זה יציב את החברה בקצב הכנסות שנתי של יותר מ-$1 מיליארד, רבעון אחד לפני לוח הזמנים הקודם של החברה.
החברה גם סיפקה תחזית פיננסית ל-EPS Non-GAAP של $0.54 עד $0.58 למניה ברבעון השלישי, עם נקודת אמצע של $0.56. ההנהלה ציינה כי מרג’ין הגולמי צפוי להישאר קרוב ל-70% ומרג’ין התפעולי צפוי להמשיך להשתפר עם הזמן.
לטווח הארוך יותר, מנהלי עסקים ציינו כי הם עדיין מצפים שמרג’ין הגולמי יתקרב ל-70% ומרג’ין התפעולי יתקדם לכיוון 40% עד 2027. הם גם ציינו כי החברה שואפת להגיע ל-$3 מיליארד בהכנסות עד 2030 וכרגע היא לפני הנספח. InvestingPro מעניק ל-Lattice ציון בריאות פיננסית "FAIR", עם ציונים חזקים במיוחד לתזרים מזומנים ומומנטום מחיר. המנויים יכולים לגשת ל-16 ProTips נוספים על LSCC, יחד עם ניתוח שווי הוגן וכלי סינון מתקדמים.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל Ford Tamer אמר כי החברה סיפקה "תוצאות פיננסיות יוצאות דופן" והצביע על "סביבת שוק בריאה, זרזים אטרקטיביים והוצאה לפועל חזקה משלנו."
הוא גם אמר כי עסק AMI יכול "להכפיל את שוק הפוטנציאל הכולל שלנו", מה שמדגיש את החשיבות האסטרטגית של הרכישה. AMI מביאה מוצרי קושחה וניהול תשתיות ש-Lattice מאמינה שיכולים להשתלב עם ה-FPGA החסכוניים שלה במרכזי נתונים ומערכות תעשייתיות.
סמנכ"ל הכספים Lorenzo Flores אמר כי הרבעון הציג "את העוצמה והמינוף של המודל הפיננסי שלנו", וציין כי צמיחת ה-EPS עלתה על צמיחת ההכנסות. הוא גם אמר כי החברה מצפה ל"גדילה משמעותית ל-EPS החל מהרבעון הרביעי" ככל ש-AMI משתלבת.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי אספקה: ההנהלה ציינה כי כושר ההרכבה נותר מצומצם בכל התעשייה, מה שעלול להגביל משלוחים אם הביקוש יישאר חזק.
- סיכון שילוב: AMI היא רכישה גדולה, ושילוב מערכות, מוצרים ומאמצי מכירות יכול לקחת זמן.
- מינוף: Lattice השתמשה בחוב כדי לסייע במימון העסק, והיא מתכננת להפחית את המינוף מתחת ל-2 פעמים EBITDA עד סוף 2027.
- לחץ עלויות: עלויות ייצור וזכויות בעלות דחיפה עולות, ולא כל העליות הללו ניתנות להעברה ללקוחות.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מסתמכת על מוצרים חדשים, סינרגיות AMI וביקוש חזק לשמירת הצמיחה דרך 2027 ומעבר לכך.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה. השאלות התרכזו בשיעורי ה-FPGA attach בשרתים, מגמות תמחור ושאלה האם הביקוש יכול להישאר חזק עד 2027. ההנהלה ציינה כי שיעורי ה-attach עולים ככל שתוכן ה-AI לשרת גדל ודרישות האבטחה הופכות מורכבות יותר.
נושא מרכזי נוסף היה רכישת AMI. האנליסטים שאלו כיצד העסק ישפיע על הצמיחה, המרג’ינים וסטרקצ’ר הדיווח. Lattice ציינה כי היא מתכננת לדווח על FPGA ו-AMI כמגזרים נפרדים, תוך פירוט מחשוב ותקשורת ותעשייה ומוטמע בתוך עסק ה-FPGA.
אילוצי האספקה גם הם משכו תשומת לב. ההנהלה ציינה כי החברה מתמודדת עם צווארי בקבוק בצד ההרכבה אך מצפה שהאספקה והביקוש יהיו מיושרים עד ספטמבר ויהיו במצב טוב לרבעון הרביעי ול-2027.
האנליסטים גם שאלו על הצבר הזמנות ונראות. Tamer אמר כי הנראות היא "חסרת תקדים" וכי 2027 "כמעט כולה מוזמנת", מה שמרמז כי הביקוש מתארך היטב לשנה הבאה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
