מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Zeta Global Holdings Inc. דיווחה על הכנסות של $443 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל הערכת וול-סטריט של $420.66 מיליון, אך הרווח למניה עמד על $0.03 בלבד, נמוך משמעותית מהתחזית האנליסטית של $0.1995. החברה הודיעה כי ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% לעומת השנה הקודמת והעלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, אך המניה ירדה ב-7.05% במסחר לאחר שעות המסחר הרגילות לרמה של $22.55, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$24.26, עלייה של 7.54% ביום.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-44% לעומת השנה הקודמת ל-$443 מיליון, ועקפו את התחזיות.
- הרווח למניה פספס את הציפיות בפער ניכר, גם כאשר החברה נותרה רווחית על בסיס GAAP.
- Zeta הצהירה כי השיגה את הרבעון ה-20 ברציפות שבו עקפה תחזיות והעלתה תחזיות פיננסיות כחברה ציבורית.
- תחזית ההכנסות הפיננסית לשנת 2026 המלאה הועלתה ב-$33 מיליון בנקודת האמצע.
- החברה הדגישה את האימוץ המהיר של עוזר ה-AI שלה Athena ואת השימוש הגובר בכלי המודיעין העסקי שלה.
ביצועי החברה
Zeta ציינה כי הרבעון שיקף צמיחה רחבה בכל פלטפורמת השיווק והנתונים שלה, עם צמיחה אורגנית בהכנסות של 28% משנה לשנה ושיפור במרג’ין ה-EBITDA המתואם ל-20.7%. הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על $8.2 מיליון, לעומת הפסד של $12.8 מיליון בשנה הקודמת.
החברה תיארה את עצמה כנמצאת באמצע מחזור החלפת ענן שיווקי, שבו לקוחות גדולים יותר מאחדים ספקים ומחפשים פלטפורמות המשלבות נתונים, AI והפעלה. המנכ"ל דיוויד שטיינברג אמר כי Zeta מתפתחת ל"פלטפורמת תשתית AI חכמה", כאשר השיווק הוא הבקשה הראשונה שלה ולא הגבול שלה.
הרבעון הציג גם מינוף תפעולי חזק יותר. הוצאות מו"פ, הנהלה וכלליות, ומכירות ושיווק - כולן השתפרו כאחוז מההכנסות. Zeta ציינה כי תזרים המזומנים החופשי הגיע ל-$58 מיליון, עלייה של 73% לעומת השנה הקודמת.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $443 מיליון, עלייה של 44% משנה לשנה.
- צמיחה אורגנית בהכנסות: 28% משנה לשנה, ללא רכישות.
- EBITDA מתואם: $92 מיליון, עלייה של 56% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 20.7%, עלייה של 170 נקודות בסיס משנה לשנה.
- רווח נקי GAAP: $8.2 מיליון, לעומת הפסד של $12.8 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח למניה GAAP: $0.03.
- תזרים מזומנים תפעולי: $69 מיליון, עלייה של 65% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: $58 מיליון, עלייה של 73% משנה לשנה, עם מרג’ין של 13.1%.
- רכישות חוזרות של מניות: $29.9 מיליון שימשו לרכישה חוזרת של 1.6 מיליון מניות ברבעון.
- לקוחות בקנה מידה על-גדול: 197, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת.
רווחים מול תחזית
הרווח למניה של Zeta בסך $0.03 פיגר אחרי תחזית הקונצנזוס של $0.1995 ב-$0.1695, או 84.96%. ההכנסות, לעומת זאת, עקפו את הציפיות ב-$22.34 מיליון, או 5.31%.
התוצאה המעורבת מסבירה את תגובת המניה הלא-אחידה. משקיעים נראו כמתגמלים את עקיפת תחזית ההכנסות ואת העלאת התחזית הפיננסית במהלך מושב הבורסה הרגיל, אך הפספוס הגדול ברווח למניה כנראה הניע את הירידה לאחר שעות המסחר. הרצף הארוך של רבעונים שבהם עקפה Zeta תחזיות והעלתה אותן הפך את החוסר ברווחים לבולט יותר.
עם זאת, הרבעון לא היה חלש על פי רוב המדדים התפעוליים. Zeta רשמה צמיחה חזקה בשורת ההכנסות, שיפור במרג’ינים ורווח נקי חיובי על בסיס GAAP, מה שמרמז כי הפספוס נבע יותר מעיתוי הרווחים או מיקס מאשר מהאטה רחבה בביקוש.
תגובת השוק
מניות Zeta סיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$24.26, עלייה של 7.54% מהסגירה הקודמת של $22.56. לאחר פרסום הדוח, המניה ירדה ב-7.05% במסחר לאחר שעות המסחר ל-$22.55, ומחקה כמעט את כל רווחי היום.
המניה נסחרה סמוך לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $14.365 ל-$25.95. היפוך המגמה מרמז כי משקיעים עודדו על ידי עקיפת תחזית ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית, אך אוכזבו מהפספוס ברווחים.
למרות הירידה לאחר שעות המסחר, מניות Zeta הניבו החזר של 53.5% בשנה האחרונה, ביצועים עודפים משמעותיים על מדדי השוק הרחבים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעט מתחת לשווי ההוגן שלה של $25.58, מה שמרמז על פוטנציאל ירידה מוגבל מהרמות הנוכחיות. הבטא של החברה, 1.39, מצביע על תנודתיות גבוהה יותר מהשוק הכולל, מה שעשוי להסביר את התנודות החדות במהלך היום.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, התנודה החדה מצביעה על שוק שנותר רגיש לרווחיות, ולא רק לצמיחה.
תחזית פיננסית והנחיות
Zeta העלתה את נקודת האמצע של תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה ב-$33 מיליון ל-$1.818 מיליארד, מה שמשתמע לצמיחה של 39% לעומת השנה הקודמת. ללא מיזוגים ורכישות והכנסות ממועמדים פוליטיים, החברה ציינה כי הצמיחה תעמוד על 25%.
תחזית ה-EBITDA המתואם הועלתה לנקודת אמצע של $405 מיליון, בעוד שתחזית תזרים המזומנים החופשי עלתה ל-$255 מיליון. Zeta גם העלתה את תחזית הרווח למניה GAAP לשנה המלאה לנקודת אמצע של $0.10.
לרבעון השלישי, החברה הנחתה לכיוון הכנסות של $471 מיליון בנקודת האמצע, עלייה של $10 מיליון מהתחזית הפיננסית הקודמת, ו-EBITDA מתואם של $115 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית אינה משקפת במלואה את הפוטנציאל החיובי מהשותפויות עם OpenAI, פלנטיר טכנולוג’יז וסנופלייק.
Zeta גם הודיעה כי היא מתכננת לחשוף את הדור הבא של Athena באירוע Zeta Live ב-8.10 בניו יורק.
דברי ההנהלה
"סיפקנו את הרבעון ה-20 ברציפות שבו עקפנו תחזיות והעלנו אותן, ומימשנו את כלל ה-64 כחברה וכלל ה-49 ללא מיזוגים ורכישות," אמר שטיינברג, בהתייחסו למדדי הצמיחה המשולבים של החברה.
הוא אמר כי היתרון המרכזי של Zeta הוא מאגר הנתונים הקנייני שלה. "הבסיס הוא Zeta Data Cloud שלנו, הבנוי על נתונים קנייניים המכסים יותר מ-535 מיליון אנשים ברחבי העולם, טריליוני איתותים ו-20 שנות כיוונון מודלים," אמר.
שטיינברג גם הצביע על מהירות פיתוח המוצרים. "ברבעון השני, 90% מהקוד החדש שנוצר היה אוטומטי," אמר, והוסיף כי החברה מקצרת מחזורי מוצר משנים לחודשים ובמקרים מסוימים מחודשים לשעות.
מנהל הכספים הראשי כריס גריינר אמר כי הנראות של החברה תומכת בתחזית הפיננסית המועלית. "הביקוש הגמיש וצינור העסקאות השיאי משפרים את הנראות שלנו, ומעניקים לנו את הביטחון להעלות את התחזית הפיננסית בחתך כולל," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות ברווחים: הפספוס הגדול ברווח למניה מראה כי ביצועי הרווח עשויים להיות לא אחידים גם כאשר ההכנסות חזקות.
- לחץ על המרג’ין: עלות ההכנסות עלתה ב-300 נקודות בסיס משנה לשנה, מה שעלול להגביל התרחבות עתידית אם המיקס ישתנה עוד.
- תלות בהוצאה לפועל: Zeta משקיעה רבות ב-AI, שותפויות ופיתוח מוצרים, שחייבים להמיר להכנסות.
- שמרנות בתחזית הפיננסית: משקיעים עשויים לתהות כמה מהזדמנות השותפויות כבר משתקפת בתחזיות.
- לחץ תחרותי: החברה מתחרה מול פלטפורמות שיווק ונתונים גדולות יותר שגם הן מוסיפות תכונות AI.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיקר בשלושה נושאים: אימוץ Athena, מוצרי המודיעין העסקי החדשים של ZBI והשפעת השותפויות המסחריות.
השאלות התרכזו סביב מהירות אימוץ מקרי שימוש וערוצים מרובים על ידי לקוחות, כיצד ZBI יימכר לחשבונות קיימים, וכמה OpenAI, פלנטיר טכנולוג’יז וסנופלייק יכולות להאיץ את זרימת העסקאות. שטיינברג אמר כי השותפויות כבר פותחות דלתות, כולל שני עסקאות חתומות דרך פלנטיר טכנולוג’יז, וכינה את ההזדמנות כגדולה ביותר שהחברה ראתה מבחינת שותפויות.
האנליסטים גם שאלו על יצירת קוד באמצעות AI והאם יש צורך בגידול מהיר יותר בכוח האדם כדי לעמוד בקצב הביקוש למוצרים. ההנהלה ציינה כי 90% מהקוד החדש היה אוטומטי ברבעון וכי רווחי הפרודוקטיביות מאפשרים לצמיחת ההכנסות ותזרים המזומנים לעלות מהר יותר מהגדלת כוח האדם.
נושא נוסף שעלה היה כלכלת הלקוחות של החברה. Zeta ציינה כי לקוחות המעורבים עמוקות ביותר עם כלי ה-AI שלה יש שימור הכנסות נטו של 400 נקודות בסיס מעל ממוצע החברה, בעוד שלקוחות בקנה מידה על-גדול המשתמשים ב-Athena מציגים מעורבות חזקה יותר והוצאות גבוהות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
