מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Bio-Rad Laboratories דיווחה על רווח והכנסות ברבעון השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, אך מניותיה ירדו במסחר לאחר שעות הבורסה, כשמשקיעים שקלו את התחזית הזהירה של החברה, החולשה המתמשכת במדעי החיים והלחץ הנמשך בסין. החברה דיווחה על רווח מדולל מותאם של $2.62 למניה על הכנסות של $651 מיליון, לעומת תחזיות של $1.81 למניה ו-$623.89 מיליון. המניה ירדה 5.35% לאחר שעות הבורסה ל-$315.06, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$332.88, ירידה של 0.55% ביום.
נקודות מפתח
- Bio-Rad השיגה עלייה משמעותית מעל תחזיות הרווח, כשה-EPS המותאם עלה ב-$0.81 מעל האומדנים.
- ההכנסות גם הן עלו על התחזיות, ועלו ל-$651 מיליון לעומת $623.89 מיליון צפויים.
- אבחון קליני נותר מקור יציבות, בעוד מדעי החיים המשיכו לפגר.
- PCR דיגיטלי היה נקודת אור, עם עלייה של 6% בהכנסות ועלייה של יותר מ-20% במכירות מכשירים.
- המניה ירדה לאחר שעות הבורסה, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בתחזית הזהירה של החברה מאשר בביצועי הרבעון.
ביצועי החברה
Bio-Rad דיווחה כי סך ההכנסות היה בעצם פלט לעומת השנה הקודמת, בכ-$651 מיליון, או ירידה של 1.9% על בסיס נייטרלי למטבע. החברה ציינה גם כי ההכנסות עלו ב-10% לעומת הרבעון הראשון, המשקפות סביבה תפעולית טובה יותר לאחר תחילת שנה קשה.
שני העסקים המרכזיים של החברה נעו בכיוונים שונים. אבחון קליני ייצר $399 מיליון בהכנסות, עלייה של 2.6% לעומת השנה הקודמת ו-0.3% על בסיס נייטרלי למטבע. הצמיחה הגיעה ממוצרי בקרת איכות וסיווג דם, עם עוצמה באמריקה ובחלקים מאסיה.
הכנסות מדעי החיים ירדו ל-$252 מיליון מ-$264 מיליון שנה קודם לכן, ירידה של 4.1% בדיווח ו-5.1% נייטרלי למטבע. ההנהלה הצביעה על חולשה מתמשכת במחקר אקדמי והשוואה קשה בכרומטוגרפיה של תהליכים. בלעדי כרומטוגרפיה של תהליכים, הכנסות מדעי החיים היו בערך פלט על בסיס נייטרלי למטבע, מה שמרמז כי המגמה הבסיסית השתפרה במידת מה.
הרבעון הראה גם חוסן מסוים במרג’ין. מרג’ין הגולמי עמד על 53.1%, כמעט ללא שינוי לעומת שנה קודם לכן, בעוד מרג’ין הגולמי non-GAAP עלה ל-53.9% מ-53.7%. מרג’ין התפעולי non-GAAP השתפר ל-12.5% מ-6.6% ברבעון הראשון, אם כי נותר מתחת ל-13.6% שנה קודם לכן. עם שווי שוק של $8.9 מיליארד ויחס P/E של 53.22, Bio-Rad נסחרת במה ש-InvestingPro מזהה ככפולה נמוכה ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב, המשתקפת ביחס PEG של 0.49. הפלטפורמה מעניקה לחברה ציון בריאות פיננסית "טוב" ומציינת כי נכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת ל-11+ ProTips נוספים ומדדים מקיפים ב-InvestingPro.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $651 מיליון, בעצם פלט משנה לשנה ועלייה של 10% ברצף.
- EPS מדולל מותאם: $2.62, לעומת $2.61 שנה קודם לכן.
- הכנסות אבחון קליני: $399 מיליון, עלייה של 2.6% בדיווח ו-0.3% נייטרלי למטבע.
- הכנסות מדעי החיים: $252 מיליון, ירידה של 4.1% בדיווח ו-5.1% נייטרלי למטבע.
- מרג’ין גולמי: 53.1%, לעומת 53.0% שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי non-GAAP: 53.9%, לעומת 53.7% שנה קודם לכן.
- הוצאות SG&A: $212 מיליון, או 32.6% מהמכירות, לעומת $208 מיליון, או 31.9% מהמכירות, שנה קודם לכן.
- הוצאות R&D: $61 מיליון, שווה ל-9.4% מהמכירות, ללא שינוי לעומת השנה הקודמת על בסיס non-GAAP.
- הכנסה תפעולית: $73 מיליון, ירידה מ-$77 מיליון שנה קודם לכן.
- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 12.5%, ירידה מ-13.6% שנה קודם לכן, אך גבוה משמעותית מ-6.6% ברבעון הראשון.
רווחים מול תחזית
Bio-Rad עקפה את אומדן הרווחים של וול-סטריט בפער ניכר. EPS מותאם של $2.62 היה גבוה ב-44.75% מהתחזית של $1.81, הפרש של $0.81 למניה. ההכנסות עקפו את הציפיות ב-4.35%, או $27.11 מיליון, ועמדו על $651 מיליון לעומת אומדן של $623.89 מיליון.
גודל עליית ה-EPS היה בולט במיוחד. הוא היה גדול מספיק כדי לבלוט אפילו ברבעון שכבר הראה שיפור תפעולי מסוים. ביצועי ההכנסות מעל הציפיות היו צנועים יותר, אך עדיין בריאים. הקומבינציה מרמזת כי Bio-Rad ניהלה עלויות ומרג’ינים טוב יותר מהצפוי של האנליסטים, גם כשחלק משווקי הקצה נותרו רכים.
התוצאה הייתה חזקה על בסיס מדווח, אך משקיעים נראו כאילו הביטו מעבר לביצועים הכותרתיים ולעבר המסלול השנתי של החברה. ההנחיות עדיין מצביעות על מחצית שנייה מאתגרת, כשההנהלה מתארת את התחזית כמדודה ומדגישה לחץ מתמשך במחקר אקדמי, בסין ובחלקים מהמזרח התיכון.
תגובת השוק
מניות Bio-Rad ירדו במסחר לאחר שעות הבורסה ל-$315.06, ירידה של $17.82, או 5.35%, מסיום מושב הבורסה הרגיל של $332.88. במהלך יום המסחר, המניה כבר החליקה 0.55% מהסיום הקודם של $334.71.
הירידה לאחר שעות הבורסה השאירה את המניות בכ-2.98% מתחת לשיא של 52 שבועות של $343.12 ומעל לשפל של $236.73. מיצוב זה מרמז כי השוק כבר תגמל את המניה על רווחים קודמים, מה שאולי הגביל את הפוטנציאל לעלייה מביצועי רבעון בלבד. המניה השיגה תשואות חזקות לאחרונה, עלייה של יותר מ-20% בשנה האחרונה וכמעט 10% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. למרות הירידה לאחר הרווחים, ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מרמז כי Bio-Rad נותרת מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר.
התגובה מצביעה על תבנית מוכרת בעונת הרווחים: חברה יכולה לעקוף אומדנים ועדיין לראות את מניותיה יורדות אם משקיעים חוששים לגבי הרבעונים הקרובים. במקרה של Bio-Rad, השוק נראה כאילו התמקד בטון הזהיר סביב מדעי החיים, סין וקצב ההיפרעות בשווקי קצה מרכזיים.
תחזית והנחיות
Bio-Rad אישרה מחדש את תחזיתה השנתית לשנת 2026. החברה צופה צמיחת הכנסות נייטרלית למטבע בין מינוס 3% לפלוס 0.5%, כשמדעי החיים ירדו בין 3% ל-1% ואבחון קליני ירד בין 3% לעלייה של 1%.
ההנהלה גם שמרה על יעד מרג’ין הגולמי non-GAAP שלה ב-53% עד 54% ועל תחזית מרג’ין תפעולי non-GAAP ב-10% עד 12%. תזרים מזומנים חופשי עדיין צפוי להיות כ-$290 מיליון עד $340 מיליון.
החברה ציינה כי היא צופה תבנית עונתית טיפוסית, כשהכנסות הרבעון השלישי בערך פלט עם הרבעון השני ועלייה רצופה של ספרה בודדת אמצעית מהרבעון השלישי לרבעון הרביעי. ההנהלה ציינה גם כי המחצית השנייה אמורה להפיק תגמול מצמיחת PCR דיגיטלי, ביקוש בשוק היישומים, בקשות לאבחון ביטוי גנים והשוואות כרומטוגרפיה של תהליכים קלות יותר ברבעון הרביעי.
Bio-Rad גם תיארה תוכנית ארגון מחדש שהוכרזה מוקדם יותר השבוע. התוכנית צפויה לייצר חיסכון נטו שנתי של $30 מיליון עד $35 מיליון לאחר השקעה מחדש, כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027. החברה ציינה כי התוכנית תעלה כ-$90 מיליון ואמורה להוסיף 40 עד 50 נקודות בסיס למרג’ין התפעולי בשנת 2027.
דברי מנהלי העסקים
נשיא וסמנכ"ל התפעולי Jon DiVincenzo אמר כי PCR דיגיטלי נותר עוצמה מרכזית. "PCR דיגיטלי היה תחום עוצמה מיוחד, עם צמיחה של 6% ברבעון," אמר, והוסיף כי החברה ממשיכה להשיג ניצחונות תחרותיים בכל הגיאוגרפיות.
DiVincenzo הדגיש גם את מאמצי הטרנספורמציה הרחבים יותר של החברה. "זה לא פשוט תוכנית לצמצום עלויות," אמר. "אנחנו מעצבים מחדש את הארגון, מחזקים יכולות קריטיות, מפשטים את אופן ביצוע העבודה, ומכוונים יותר ממשאבינו לחדשנות, צרכי לקוחות וצמיחה בת-קיימא."
סמנכ"ל הכספים Roop Lakkaraju אמר כי ארגון המחדש אמור לשפר את המרג’ינים לאורך זמן. הוא אמר כי החברה צופה "חיסכון נטו בעלויות של $30 מיליון עד $35 מיליון לאחר השקעה מחדש," כשרוב התגמול יתממש עד סוף 2027.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש אקדמי חלש: Bio-Rad ציינה כי שוק האקדמיה נותר תחת לחץ, במיוחד באמריקה, מה שעלול להמשיך להכביד על מכירות מדעי החיים.
- לחץ בסין: החברה צופה רוח נגדית של כ-$4 מיליון לשארית השנה מחולשת מדעי החיים ועיתוי הזמנות באבחון.
- תנודתיות במזרח התיכון: ההנהלה ציינה כי הסכסוך באזור מגדיל עלויות משלוח ולוגיסטיקה ועלול להשאיר את הביקוש בלתי אחיד.
- תנודה חדה בכרומטוגרפיה של תהליכים: העסק קטן אך יכול להתנדנד מרבעון לרבעון בשל ריכוז לקוחות ושינויי עיתוי.
- הוצאה לפועל של ארגון מחדש: החברה מתמודדת עם עלויות חד-פעמיות של כ-$90 מיליון ועליה לבצע שינויים במתקנים ובכוח אדם על פני תקופה של מספר שנים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך השיחה. השאלות התרכזו סביב עוצמת מכירות מכשירי PCR דיגיטלי, עמידות הצמיחה הזו, ושאלה האם המומנטום האחרון הונע על ידי גורמים חד-פעמיים. ההנהלה אמרה כי הצמיחה הייתה רחבה ונתמכת על ידי ניצחונות תחרותיים, בסיס מותקן גדול יותר ורכישת Stilla.
נושא מרכזי נוסף היה סין. אנליסטים שאלו האם התנאים הורעו, ומנהלי העסקים אמרו כי החולשה קשורה בעיקר למדעי החיים, לא להלם החזר כספי חדש. הם גם אמרו כי יכולת הייצור המקומית של Bio-Rad אמורה לעזור לה להשתתף ביותר הילכים לאורך זמן.
שאלות גם עסקו בתוכנית ארגון המחדש. אנליסטים שאלו האם החיסכון הצפוי ותקופת הפרעון היו שמרניים, וההנהלה אמרה כי האומדנים משקפים חיסכון נטו לאחר השקעה מחדש ביכולות קריטיות. קו שאלות נוסף התמקד בכרומטוגרפיה של תהליכים ובמסלול לצמיחה חזקה יותר. מנהלי העסקים אמרו כי העסק אמור להשתפר לאורך זמן, אך התוצאות מרבעון לרבעון יישארו בלתי אחידות. למשקיעים המחפשים תמונה מלאה של סיכויי Bio-Rad, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף שהופך נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים — זמין עבור Bio-Rad ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
אנליסטים גם שאלו על שותפות Geneoscopy לאחר כיסוי סופי של Medicare. ההנהלה אמרה כי היא מעודדת מהפיתוח אך טרם דגמה תרומת מכירות לשנת 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
