מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Custom Truck One Source דיווחה על הכנסות ורווחים שיא לרבעון השני של 2026, שעלו על ציפיות וול-סטריט, בזכות ביקוש חזק לציוד הולכה וחלוקה, שיעורי ניצולת השכרה גבוהים יותר ומרג’ין משופר. החברה רשמה רווח מתואם של $0.05 למניה על הכנסות של $563.4 מיליון, מעל להערכות האנליסטים שעמדו על $0.01 למניה ו-$509.71 מיליון בהכנסות. מנית הסטוק עלתה ב-3.57% במושב הבורסה הרגיל ל-$11.01, ונסחרה ב-$11.02 לאחר שעות המסחר, קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-10% לעומת השנה הקודמת לשיא רבעוני של $563 מיליון.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-25% משנה לשנה ל-$117 מיליון.
- יחידת השכרת הציוד המיוחד רשמה ניצולת של 81.6%, עלייה של 400 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לכל שנת 2026 בהכנסות וב-EBITDA המתואם.
- החברה ציינה כי היא נמצאת בשלבים המוקדמים של "מחזור-על של ביקוש להולכה שמתרחש פעם בדור".
ביצועי החברה
Custom Truck One Source ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו ביקוש חזק בשווקי הליבה שלה, בעיקר בתחום ההולכה והחלוקה, שבו חברות השירות מתכוננות לפרויקטים ארוכי טווח שעשויים שלא להתחיל עד 2027 או 2028. צי ההשכרה של החברה ופעולות הייצור שלה תרמו שניהם לצמיחה ברבעון.
מגזר השכרת הציוד המיוחד המשיך ליהנות מניצולת גבוהה ותמחור טוב יותר. מגזר ציוד המשאיות המיוחד והייצור רשם אף הוא רבעון שיא, עם הכנסות מצד שלישי של $345 מיליון, עלייה של 5% לעומת שנה קודמת. ההנהלה ציינה כי הפעילות רואה זרימת הזמנות חזקה, פעילות הצעות מחיר בריאה, ומצבר הזמנות שנשאר מעל $322 מיליון בסוף הרבעון ועלה מעל $340 מיליון בתחילת הרבעון השלישי.
תוצאות החברה הצביעו גם על מגמות משופרות במאזן. החוב נטו עמד על $1.66 מיליארד, ומינוף נטו השתפר ל-3.85 מ-4.65 שנה קודם לכן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $563.4 מיליון, עלייה של 10% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: $117 מיליון, עלייה של 25% משנה לשנה.
- הכנסה נטו: $10 מיליון, לעומת הפסד נטו של $28 מיליון שנה קודמת.
- רווח מדולל למניה: $0.05, לעומת הפסד ברבעון המקביל אשתקד.
- הכנסות מצד שלישי של השכרת ציוד מיוחד: $219 מיליון, עלייה של 20% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם של SER: $117 מיליון, עלייה של 26% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם של SER: 53%, עלייה של יותר מ-700 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
- הכנסות מצד שלישי של STEM: $345 מיליון, עלייה של 5% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם של STEM: $37 מיליון, עם מרג’ין של 8.5%.
- ניצולת צי ההשכרה: 81.6%, לעומת 77.6% שנה קודמת.
רווחים מול תחזית
Custom Truck עקפה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. החברה הרוויחה $0.05 למניה, לעומת הערכת הקונצנזוס של $0.01, הפתעה של $0.04 למניה — עלייה של 400% על פני התחזית. ההכנסות הגיעו ל-$563.4 מיליון, כלומר $53.69 מיליון מעל ההערכות, הפתעה של 10.53%.
גודל ההפתעה בולט, אך השוק ייתכן שהתמקד לא פחות באיכות הרבעון מאשר בנתוני הכותרת. החברה שילבה את התוצאות עם תחזית פיננסית שנתית גבוהה יותר ומדדי תפעול חזקים, מה שמרמז כי הביצועים העודפים לא הוגבלו לפריטים חשבונאיים בלבד. עם זאת, חלק מעוצמת הרבעון נראה קשור להזזות עיתוי במשלוחים ורכישות שכירות, שאולי הפחיתו את הסיכוי לתגובת מנית סטוק גדולה יותר.
תגובת השוק
מנית הסטוק סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$11.01, עלייה של 3.57% מהסיום הקודם של $10.63. במסחר לאחר שעות, היא כמעט ולא השתנתה ועמדה על $11.02. התנועה המתונה לאחר הסיום מרמזת כי המשקיעים קיבלו ברובם את עקיפת הרווחים ועליית התחזית הפיננסית, אך לא ראו מספיק מידע חדש כדי להניע עצרת מיידית גדולה יותר.
ב-$11.01, המניות נסחרו קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלהן של $5.18 עד $12.23. זה ממקם את מנית הסטוק כ-10% מתחת לשיאה ויותר מ-100% מעל לשפלה שלה. מנית הסטוק זינקה ב-85% מתחילת השנה ו-77% במהלך השנה האחרונה, המשקפים אמון גובר של המשקיעים בסיפור תשתיות ההולכה. התנועה הייתה חיובית, אך לא דרמטית, דבר שיכול לקרות כאשר התוצאות חזקות אך בקנה אחד עם נרטיב שורי שכבר מגולם במנית הסטוק. לפי ניתוח InvestingPro, מנית הסטוק נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, ומציבה אותה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה — איתות שחלק גדול מהאופטימיות כבר מגולם במחיר.
תחזית והנחיות
Custom Truck העלתה את התחזית לכל שנת 2026. כעת היא צופה הכנסות מאוחדות של $2.1 מיליארד עד $2.2 מיליארד ו-EBITDA מתואם של $437.5 מיליון עד $455 מיליון. החברה ציינה גם כי היא עדיין מצפה לייצר יותר מ-$50 מיליון של תזרים מזומנים חופשי ממונף ב-2026.
ההנהלה ציינה כי פעילות השכרת הציוד המיוחד צפויה להמשיך וליהנות מביקוש חזק להולכה, בעוד שמגזר הייצור צפוי לראות עוד שנה של צמיחה בהכנסות מלקוחות צד שלישי. החברה צופה הוצאות הון נטו להשכרה של $170 מיליון עד $200 מיליון לשנה, ירידה מיותר מ-$250 מיליון ב-2025, והוצאות הון שאינן להשכרה של $40 מיליון עד $50 מיליון.
לגבי הרבעון השלישי, ההנהלה ציינה כי ההכנסות וה-EBITDA המתואם צפויים לעלות לעומת שנה קודמת, אך להגיע מעט מתחת לרמות הרבעון השני, מכיוון שחלק מהמשלוחים והרכישות הוזזו קדימה לרבעון השני. החברה ציינה גם כי היא צופה חלוקת הכנסות מאוזנת יותר של 48% במחצית הראשונה ו-52% במחצית השנייה לשנת 2026.
דברי מנהלי העסקים
מנהל העסקים הראשי Ryan McMonagle אמר: "אנו מאמינים כי אנו נמצאים בשלבים המוקדמים של מה שעשוי להיות מחזור-על של ביקוש להולכה שמתרחש פעם בדור." ההערה מדגישה את השקפת ההנהלה כי הביקוש הנוכחי אינו שסע קצר טווח, אלא תחילתו של מחזור השקעות ארוך יותר.
McMonagle הוסיף: "גיל הצי הממוצע שלנו הוא קצת יותר משלוש שנים, שלדעתנו הוא אחד הצים הצעירים ביותר בתעשייה, ומציב אותנו היטב לתמוך בצרכי לקוחותינו ברחבי הארץ." זה מצביע על יתרון תחרותי באיכות הצי ואמינותו.
מנהל העסקים הפיננסי הראשי Chris Eperjesy אמר: "ייצור תזרים מזומנים חופשי ומינוף נשארים תחומי מיקוד מרכזיים עבורנו." זה מרמז כי החברה רוצה לשלב צמיחה עם מאזן חזק יותר — נקודה שסביר להניח שתחשוב למשקיעים בהתחשב בנטל החוב של החברה.
סיכונים ואתגרים
- מינוף גבוה: חוב נטו של $1.66 מיליארד מותיר את החברה רגישה לשערי ריבית ותנודות חדות בתזרים המזומנים.
- נטל חוב: טיפ של InvestingPro מדגיש כי החברה פועלת עם נטל חוב משמעותי, קונצרן לעסק עם שווי שוק של $2.49 מיליארד שעדיין עובד לחיזוק מאזנו.
- הזזות עיתוי: חלק מעוצמת הרבעון נבעה ממשלוחים ורכישות שהוזזו קדימה מתקופות מאוחרות יותר.
- לחץ מרג’ין ב-STEM: מרג’ין נמוך יותר במגזר הייצור מראה כי תמהיל יכול להשפיע על הרווחיות.
- שינויים רגולטוריים: כללי פליטות חדשים של ה-EPA עלולים להעלות עלויות ולסבך את מקורות הציוד.
- ריכוז ביקוש: חלק גדול מהצמיחה קשור להוצאות הולכה, שעלולות להאט אם תקציבי חברות השירות ישתנו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: האם עוצמת הרבעון השני הוזזה קדימה מהמחצית השנייה של השנה, עד כמה ניצולת ההשכרה יכולה להיות בת-קיימא, וכיצד כללי פליטות ה-EPA עשויים להשפיע על עלויות ותמחור.
ההנהלה ציינה כי קשה לכמת את הסכום המדויק של ההכנסות שהוזזו קדימה, אך העריכה כי מדובר ב"עשרות מיליונים" הן עבור מכירות חדשות והן עבור מכירות משומשות. לגבי הניצולת, מנהלי העסקים ציינו כי רמות של תחילת שנות ה-80 נראות בנות-קיימא מכיוון שהצי צעיר ופרויקטי הולכה נוטים להימשך זמן רב יותר מעבודות חלוקה.
שאלות נוספות התמקדו במימון תשתיות פדרלי ובתוכניות ההתרחבות של החברה. ההנהלה ציינה כי דולרים פדרליים מתוכניות כגון IIJA, IRA ו-CHIPS Act טרם תורגמו לעלייה משמעותית בתוצאות, אך עשויים להפוך לחשובים יותר בהמשך 2026 ולתוך 2027. החברה ציינה גם כי אינה צופה פתיחות מתקנים נוספות ב-2026, אם כי היא ממשיכה לבחון שווקים כגון ניו יורק-ניו ג’רזי והקרוליינות לצמיחה עתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
