פייקום קופצת לפני הפתיחה לאחר דוח רווחים; חברות אחסנת נתונים יורדות
Revolve Group דיווחה כי רווחי הרבעון השני והכנסותיה עלו על ציפיות וול-סטריט, בעוד שהמכירות עלו ב-12% לעומת השנה הקודמת, ומנית הסטוק סיימה את מושב הבורסה בעלייה של 1.35%. קמעונאית האופנה המקוונת דיווחה על רווח מתואם של $0.26 למניה על הכנסות של $347.4 מיליון, לעומת תחזיות האנליסטים של $0.22 למניה ו-$341.5 מיליון במכירות. לאחר שעות המסחר, המניות נותרו ללא שינוי על $26.37, מה שמרמז כי משקיעים ראו בתוצאות מוצקות אך לא הפתעה גדולה.
נקודות מפתח
- Revolve רשמה את הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית בהכנסות, עם עלייה של 12% במכירות נטו לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה של $0.26 עקף את תחזית הקונצנזוס ב-18.2%, בסיוע החזרי מכסים.
- מספר הלקוחות הפעילים עלה ב-11% ליותר מ-3 מיליון, הרווח הרבעוני הגבוה ביותר של החברה בארבע שנים.
- מרג’ין הברוטו השתפר ל-56.6%, אם כי חלק מהרווח נבע מהחזרי מכסים.
- ההנהלה ציינה כי מכירות יולי עלו בכ-18% לעומת השנה הקודמת, מה שמצביע על המשך מומנטום ברבעון הנוכחי.
ביצועי החברה
Revolve ציינה כי הביקוש היה רחב-בסיס בשני עסקיה העיקריים, Revolve ו-FWRD, וכן בשווקים המקומיים והבינלאומיים. מכירות מגזר Revolve עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת, בעוד שמכירות FWRD עלו ב-11%. המכירות המקומיות טיפסו ב-11%, והמכירות הבינלאומיות צמחו ב-16%, כאשר המכירות הבינלאומיות היוו שיא של 23% מסך ההכנסות.
החברה ציינה גם כי עברה את רף 3 מיליון לקוחות פעילים ברבעון, לאחר שהוסיפה 115,000 לקוחות פעילים בשלושה חודשים. ההנהלה תיארה זאת כרווח הרבעוני הגבוה ביותר בלקוחות בארבע שנים. סך ההזמנות עלה ב-11% ל-2.7 מיליון, בעוד שהמחיר הממוצע להזמנה עמד על $299, בערך פלט לעומת השנה הקודמת.
ביצועי Revolve מגיעים בעת שהחברה משקיעה רבות במותגים חדשים, חנויות סחורה פיסית וטכנולוגיה. הרבעון כלל את השקת Revolve Los Angeles, התווית הראשונה הנושאת את שם החברה, ומכירות ראשוניות של Gro Good Beauty, מיזם משותף עם Cardi B. החברה המשיכה גם להרחיב את מבחר המוצרים היוקרתי של FWRD, כולל השקת Christian Louboutin.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: $347.4 מיליון, עלייה של 12% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מדולל למניה: $0.26, עלייה מ-$0.14 שנה קודם לכן.
- מרג’ין ברוטו: 56.6%, לעומת 54.1% שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: $27 מיליון, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסה נטו: $19 מיליון.
- תזרים מזומנים תפעולי: שלילי של $8 מיליון ברבעון; חיובי של $41 מיליון מתחילת השנה.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי של $11 מיליון ברבעון; חיובי של $34 מיליון מתחילת השנה.
- מזומן ותחליפי מזומן: $312 מיליון, ללא חוב.
- שווי שוק: $1.88 מיליארד.
- החזר על ההון: 13% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
- מלאי: $276 מיליון, עלייה של 25% לעומת השנה הקודמת.
- רכישות חוזרות של מניות: כמעט 500,000 מניות Class A נרכשו בחזרה במחיר ממוצע של $19.98.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם של Revolve בסך $0.26 למניה עקף את תחזית הקונצנזוס של $0.22 ב-$0.04, או 18.18%. הכנסות של $347.4 מיליון עקפו את התחזית של $341.48 מיליון ב-$5.92 מיליון, או 1.73%.
עקיפת תחזית הרווחים הייתה גדולה יותר מעקיפת תחזית ההכנסות, אך חלק מהעלייה נבעה מתגמול של $0.06 למניה הקשור להחזרי מכסי IEEPA. זה הופך את הפתעת רווח למניה לפחות נקייה ממה שנראה במבט ראשון. עם זאת, החברה גם רשמה מרג’ין ברוטו חזק יותר, צמיחה גבוהה יותר בלקוחות והמשך התרחבות דו-ספרתית במכירות, מה שמרמז כי הרבעון שיקף מומנטום תפעולי אמיתי לצד תגמולים חד-פעמיים.
בהשוואה לתקופות אחרונות, התוצאות מתאימות לתבנית של ביצוע יציב. Revolve סיפקה כעת שלושה רבעונים רצופים של צמיחה דו-ספרתית בשורה העליונה, וההנהלה ציינה כי מכירות יולי האיצו לכ-18% לעומת השנה הקודמת. זה סייע לתמוך בתפיסה כי החברה עדיין מרוויחה נתח שוק באופנה מקוונת וקמעונאות יוקרה.
תגובת השוק
מנית הסטוק עלתה ב-1.35% במושב הבורסה הרגיל וסיימה על $26.37, עלייה מ-$26.02 ביום הקודם. במסחר לאחר שעות, המניות נותרו ללא שינוי על $26.37. התגובה המתונה מרמזת כי משקיעים כבר ציפו לרבעון מוצק, או שהם איזנו את עקיפת הרווחים מול העובדה שחלק מהעלייה נבעה מהחזרי מכסים והוצאות גבוהות יותר.
בסיום המסחר, מנית הסטוק נסחרה הרבה מעל לשפל של 52 שבועות של $17.35 אך עדיין מתחת לשיא של $31.68. המהלך היה צנוע בהשוואה לגודל הפתעת הרווחים, מה שלעתים קרובות מאותת כי סוחרים מתמקדים יותר באיכות העקיפה ובתחזית מאשר במספרים הכותרתיים בלבד. מנית הסטוק נסחרת במכפיל רווח של 29.3, ונתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניות נותרות מוערכות בחסר ברמות הנוכחיות. משקיעים המחפשים תובנות הערכה מעמיקות יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של RVLV ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות הזמינים למניות אמריקאיות בפלטפורמה.
תחזית פיננסית וציפיות
ההנהלה ציינה כי היא נשארת בטוחה בהשגת צמיחה דו-ספרתית בהכנסות לשנת 2026 המלאה. החברה ציינה כי מכירות נטו ביולי עלו בכ-18% לעומת השנה הקודמת, מה שתיארה כהאצה של שש נקודות לעומת הרבעון השני.
לרבעון השלישי, Revolve מצפה למרג’ין ברוטו של 53.5% עד 54.0%, מתחת לרמת הרבעון השני. לשנת 2026 המלאה, היא עדיין מצפה למרג’ין ברוטו של 53.5% עד 54.0%. החברה גם שמרה על תחזיתה השנתית לעלויות מילוי הזמנות ועלויות מכירה והפצה, תוך העלאת תחזית השיווק וה-G&A שלה כדי לשקף המשך השקעה בצמיחה.
Revolve ציינה כי היא מצפה שהוצאות השיווק יעמדו על 15.8% עד 16% מהמכירות לשנה, וה-G&A יגיע ל-$170 מיליון עד $172 מיליון. החברה גם מתכננת לפתוח את חנות הקמעונאות השלישית שלה ברבעון הרביעי, ב-Aventura Mall באזור מיאמי הגדולה, ומצפה לאחסון מחדש גדול יותר של Gro Good Beauty בסתיו.
התוכנית ארוכת הטווח של החברה כוללת הרחבת תווית Revolve Los Angeles לקטגוריות נוספות, הגדלת ההיצע היוקרתי של FWRD, ובדיקת כלי AI חדשים כגון חיפוש העלאת תמונות באתר האינטרנט שלה.
דברי המנהלים
מנכ"ל משותף Mike Karanikolas ציין כי החברה השיגה "צמיחה דו-ספרתית במכירות נטו בכל מגזרי Revolve, FWRD, מקומי ובינלאומי לרבעון השלישי ברציפות", וכינה זאת ראיה להמשך רווחי נתח שוק.
הוא ציין גם כי עלייה של 115,000 לקוחות פעילים בשלושה חודשים הייתה הצמיחה הרבעונית הגבוהה ביותר בלקוחות בארבע שנים. זה חשוב מכיוון שצמיחת לקוחות היא סימן מפתח לכך ש-Revolve עדיין מגיעה לקונים חדשים תוך שמירה על קשר עם הקיימים.
בנושא הטכנולוגיה, Karanikolas ציין כי ה-AI משפיע "השפעה עצומה" על אופטימיזציה של מלאי וחיזוי מגמות. הוא הוסיף כי הפער בין מודלי AI מתקדמים ומודלים בקוד פתוח מצטמצם, מה שיכול לסייע לחברה לשלוט בעלויות ככל שהיא מרחיבה את השימוש שלה בבינה מלאכותית.
סיכונים ואתגרים
- חשיפה למכסים: מרג’ין הברוטו נהנה מהחזרי מכסים, ושינויים עתידיים במכסים עלולים ללחוץ על הרווחיות.
- הוצאות גבוהות יותר: הוצאות שיווק ו-G&A עולות ככל שהחברה ממנת פרויקטי צמיחה, מה שעלול להכביד על המרג’ינים.
- צמיחת מלאי: המלאי עלה ב-25% לעומת השנה הקודמת, מה שיוצר סיכון אם הביקוש יאט או שמיקס המוצרים ישתנה.
- תנודתיות בתזרים מזומנים: תזרים המזומנים התפעולי ותזרים המזומנים החופשי היו שליליים ברבעון בשל תנודות חדות בהון החוזר.
- סיכון ביצוע במיזמים חדשים: Revolve Los Angeles, Gro Good Beauty וקמעונאות פיסית הם עדיין יוזמות בשלב מוקדם.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במגמת המכירות החזקה יותר של יולי, בעמידות הצמיחה ובתפקיד היוזמות החדשות. ההנהלה ציינה כי האצת יולי שיקפה הן ביצוע חזק יותר והן את תוצא השקעות השיווק שנעשו מוקדם יותר בשנה. היא ציינה כי השיפור היה רחב-בסיס בין המגזרים והגיאוגרפיות, ולא קשור לקטגוריה אחת בלבד.
שאלות התמקדו גם ב-Gro Good Beauty, שנמכרה במהירות בשלושת ה"דרופים" הראשונים שלה. ההנהלה ציינה כי המלאי הגביל את הצמיחה עד כה, אך אחסון מחדש גדול יותר צפוי בסתיו ואמור להפוך את המותג למשמעותי יותר במחצית השנייה של 2026 ולתוך 2027.
תחום נוסף שהיה במוקד הדיון היה שיעורי ההחזרות. מנהלים ציינו כי ההחזרות ירדו לעומת השנה הקודמת לרבעון שני ברציפות, בסיוע מיקס המוצרים ומאמצים מתמשכים להפחתת החזרות. הם ציינו כי החברה עדיין עובדת על כלים וטכנולוגיות חדשות שיכולים להוריד את ההחזרות עוד יותר לאורך זמן.
אנליסטים שאלו גם על מרג’ין הברוטו, מינוף שיווקי והקצאת הון. ההנהלה ציינה כי היא ממשיכה להשקיע בצמיחה, אך מצפה למינוף תפעולי רב יותר ב-2027 ככל שאותן השקעות יבשילו. היא ציינה גם כי החברה נמצאת בעמדה חזקה לרכישה חוזרת של מניות, מימון צמיחה ושקילת עסקים אופורטוניסטיים, מכיוון שאין לה חוב ויש לה $312 מיליון במזומן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
