מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
Finance of America דיווחה על רווחים מתואמים של $0.84 למניה ברבעון השני של 2026, על רקע הכנסות של $62 מיליון – נמוך מתחזיות וול-סטריט שעמדו על $1.12 למניה ו-$128.96 מיליון במכירות. מניית החברה סיימה את מושב הבורסה הרגיל בעלייה של 1.71% ועמדה על $23.76, ולאחר מכן ירדה ב-0.21% במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמעיד על כך שהמשקיעים שקלו את הפספוס החד בשורת ההכנסות מול ייצור מזומן חזק יותר, רווח גבוה יותר בהשוואה שנתית ותחזית פיננסית מאושרת לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- EPS מתואם של $0.84 פספס את התחזית של $1.12 ב-$0.28 למניה.
- הכנסות של $62 מיליון הגיעו הרבה מתחת לאומדן של $128.96 מיליון.
- הרווח הנקי המתואם עלה ב-53% בהשוואה שנתית ל-$19 מיליון.
- החברה ייצרה $58 מיליון במזומן במהלך הרבעון.
- ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026 לגבי היקף המימון ו-EPS מתואם.
ביצועי החברה
Finance of America ציינה כי הרבעון השני הציג שיפור מתמשך בעסק הליבה שלה, אף שתוצאות ה-GAAP היו לחוצות בשל פריטים שאינם במזומן והחברה לא עמדה בתחזיות האנליסטים. הרווח הנקי המתואם הגיע ל-$19 מיליון, או $0.84 למניה, עלייה לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בחצי הראשון של 2026, הרווח הנקי המתואם עלה ב-81% ל-$45 מיליון, או $1.94 למניה.
תוצאות התפעול של החברה נתמכו על ידי ביקוש חזק יותר למוצרים קנייניים, המרה דיגיטלית טובה יותר והיקף מימון גבוה יותר. היקף המימון הכולל עלה ב-21% בהשוואה שנתית ל-$730 מיליון, בעוד שהגשות עברו את רף מיליארד הדולר ברבעון. הלוואות קמעונאיות ממומנות עלו ב-33%, והלוואות ממומנות לנושא תפקיד הלוואות במרכז הזמנות עלו בכמעט 30% לעומת הרבעון הראשון.
עם זאת, הרבעון גם שיקף את ההשפעות של תנודתיות הריבית. הפסד נקי לפי GAAP עמד על $29 מיליון, שנבע בעיקר מהתאמות שווי הוגן בסך $84 מיליון. החברה ציינה כי שינויים חשבונאיים אלו אינם משקפים את ביצועי המזומן הבסיסיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EPS מתואם: $0.84, נמוך מהתחזית של $1.12; עלייה של 53% בהשוואה שנתית.
- הכנסות: $62 מיליון, מתחת לתחזית של $128.96 מיליון.
- רווח נקי מתואם: $19 מיליון, עלייה של 53% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי מתואם לחצי הראשון: $45 מיליון, עלייה של 81% בהשוואה שנתית.
- EPS מתואם לחצי הראשון: $1.94.
- הפסד נקי לפי GAAP: $29 מיליון.
- ייצור מזומן: $58 מיליון ברבעון, כ-$116 מיליון בחצי הראשון.
- היקף מימון: $730 מיליון, עלייה של 21% בהשוואה שנתית.
- הגשות: יותר מ-$1 מיליארד, עלייה של 11% ברצף ו-19% בהשוואה שנתית.
- הלוואות קמעונאיות ממומנות: עלייה של 33% בהשוואה שנתית.
רווחים מול תחזית
Finance of America פספסה את הציפיות הן ברווחים והן בהכנסות. EPS מתואם הגיע ל-$0.84, כלומר 25% מתחת לתחזית של $1.12. הכנסות עמדו על $62 מיליון, פספוס של $66.96 מיליון מאומדן הקונצנזוס, או 51.9%.
גודל הפספוס בהכנסות היה גדול יותר מהפספוס ב-EPS וסביר שיבלוט ביותר בעיני המשקיעים. עם זאת, ההשוואות השנתיות של החברה היו חזקות יותר. הרווח הנקי המתואם עלה ב-53% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ו-EPS המתואם לחצי הראשון עלה ב-81%. זה מרמז שהעסק משתפר מבחינה תפעולית, גם אם תוצאת הרבעון השני הייתה הרחק מתחת לציפיות לטווח הקרוב.
תגובת השוק
המניות סגרו את מושב הבורסה הרגיל ב-$23.76, עלייה של 1.71% מהסגירה הקודמת של $23.36. במסחר לאחר שעות הפעילות, המניה כמעט ולא השתנתה, וירדה ב-0.21% ל-$23.76 נכון לשעה 03:10 בלילה.
התגובה המתונה בולטת לנוכח גודל הפספוס ברווחים ובהכנסות. המניה נותרת הרחק מעל שפל 52 השבועות שלה ב-$15.77, אך עדיין מתחת לשיא של $29.79. זה מציב אותה בערך 24.7% מעל השפל ובערך 20.2% מתחת לשיא.
ייתכן שהמשקיעים התמקדו בייצור המזומן של החברה, בתחזית הפיננסית המאושרת מחדש ובעובדה שחלק גדול מהפסד ה-GAAP נבע מהתאמות שווי הוגן הקשורות לריביות ולמחיר המניה. היעדר ירידה חדה מרמז שחלק ממשתתפי השוק היו מוכנים להתעלם מהפספוס בשורת הכותרת.
תחזית והנחיות
Finance of America אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026. החברה עדיין צופה היקף מימון של $2.8 מיליארד עד $3.1 מיליארד ו-EPS מתואם של $4.50 עד $5.00.
ההנהלה ציינה כי התחזית כוללת את רכישת זכויות שירות המשכנתאות של Onity, שנסגרה ב-30.06.2025. החברה צופה שהעסקה תניב תשואה בטווח האמצע של הספרות הכפולות ותרחיב את טביעת הרגל של שירות ההלוואות שלה. כמו כן נאמר כי העסקה אמורה ליצור הזדמנויות נוספות להציע מוצרים קנייניים לבעלי בתים.
קדימות ההון לטווח הקרוב של החברה היא לסלק $150 מיליון של שטרות בכירים מובטחים שיגיעו לפירעון בנובמבר. ההנהלה ציינה כי רכישות חוזרות של מניות נמצאות בהמתנה עד להחזר החוב. לאחר מכן, החברה אמרה שתוכל לשקול מינוף נוסף, רכישות חוזרות, דיבידנדים או השקעה נוספת.
דברי ההנהלה
המנכ"ל גרהם פלמינג אמר כי הרבעון הראה שהשקעות קודמות מתחילות לשאת פרי. "הרבעון השני חיזק את מה שהעברנו במהלך מספר רבעונות, שהשיפורים התפעוליים וההשקעות שביצענו מתורגמים כעת לעסק חזק ויותר ניתן להרחבה," אמר.
פלמינג גם הצביע על הזדמנות השוק של החברה. "בעלי בתים מבוגרים מחזיקים עושר משמעותי בבתיהם, בעוד שעלויות עולות מפעילות לחץ גדול יותר על תזרים המזומן בגמלאות," אמר. "יחד, דינמיקות אלו יוצרות צורך עמיד בפתרונות הון עצמי אחראיים לבית."
הנשיאה קריסטן סיפרט אמרה כי החברה רואה יעילות טובה יותר בכל הפלטפורמה שלה. "היסטורית, הצמיחה הייתה תלויה יותר ביצירת הזדמנויות נוספות בראש המשפך. כעת אנו מדגימים את יכולתנו לייצר יותר ייצור מהצינור שכבר יש לנו," אמרה.
מנהל הכספים הראשי מאט אנגל אמר כי הפסד ה-GAAP נבע מפריטים חשבונאיים ולא מחולשה תפעולית. הוא ציין כי שינויי שווי הוגן והטיפול בשווי שוק של השטרות ההמירים יכולים ליצור תנודתיות, אך אמר כי הרווח הנקי המתואם משקף טוב יותר את כוח הרווחים של החברה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות הריבית יכולה להשפיע על סימני שווי הוגן, מרג’ין הרווח על מכירה ותמחור האיגוח.
- החברה עדיין נושאת חוב שיש לצמצם, כולל $150 מיליון של שטרות בכירים מובטחים שיגיעו לפירעון בנובמבר.
- תוצאות ה-GAAP נותרות תנודתיות בשל שינויי הערכה שאינם במזומן וחשבונאות שטרות המירים.
- ההכנסות היו הרחק מתחת לציפיות, מה שעלול להעלות שאלות לגבי ביקוש ותמחור לטווח הקרוב.
- העסק תלוי בעוצמה מתמשכת בביקוש למוצרים קנייניים ובתנאי שוק הון עצמי לבית.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בפיצול בין מוצרים קנייניים למוצרי HECM, כאשר ההנהלה ציינה שהביקוש כיום חזק יותר להצעות קנייניות מכיוון שהן מספקות תזרים מזומן טוב יותר לצרכנים.
שאלות גם התרכזו סביב פלטפורמת הטכנולוגיה של החברה. סיפרט אמרה כי Helix ו-Joy AI עוזרות לשפר את פרודוקטיביות נושאי תפקיד ההלוואות ואת המשפך הדיגיטלי, כאשר החברה הגיעה ליעד הכשירות המוקדמת החודשי בסוף השנה שישה חודשים מוקדם מהמתוכנן.
נושא נוסף היה הקצאת הון. ההנהלה אישרה כי רכישות חוזרות של מניות נמצאות בהמתנה עד להשלמת פירעון החוב בנובמבר. לאחר מכן, החברה אמרה שתעריך מחדש את האפשרויות שלה בהתבסס על מחיר המניה, יתרת המאזן בסוף השנה והתחזית לשנת 2027.
האנליסטים גם שאלו על מרג’ין הרווח על מכירה ועל השפעת תנועות הריבית האחרונות על הערך המאזני. ההנהלה אמרה כי המרג’ינים היו תנודתיים בשל תנודות חדות בריבית, בעוד שריביות ביולי ככל הנראה לחצו על סימני שווי הוגן לפני שחלק מכך התאושש בתחילת אוגוסט.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
