מאסטרקארד השלימה את רכישת BVNK תמורת $1,800,000,000
Latham Group דיווחה כי המכירות ברבעון השני עלו ב-14% לעומת השנה הקודמת, והחברה העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, אף שהרווח הגיע מתחת לציפיות וול-סטריט. יצרנית מוצרי הבריכות והחצר דיווחה על הכנסה נקייה של $13 מיליון, או $0.11 למניה, לעומת $16 מיליון, או $0.13 למניה, שנה קודם לכן. האנליסטים ציפו לרווח של $0.1605 למניה. המניות עלו ב-13.33% במסחר לאחר שעות לרמה של $6.46, לאחר שסיימו את מושב הבורסה הרגיל ב-$5.70, עלייה של 1.06%.
נקודות מפתח
- המכירות נטו עלו ל-$197 מיליון, עלייה של 14% מ-$173 מיליון שנה קודם לכן.
- החברה ציינה כי ביקוש חזק לבריכות פייברגלס סייע לה להגדיל נתח שוק בשוק אמריקאי פלט של התחלות בריכות.
- תחזית הפיננסית לצמיחת המכירות לשנת 2026 המלאה הועלתה לנקודת אמצע של 11.7% מ-9%.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-12% ל-$45 מיליון, אף עם עלויות השקה גבוהות יותר ולחץ בהפסד המרה.
- המסחר לאחר שעות הצביע על כך שהמשקיעים התמקדו בתחזית הפיננסית החזקה יותר ולא בפספוס ה-EPS.
ביצוע החברה
Latham ציינה כי הרבעון השני התאפיין בביקוש רחב-בסיס, עם צמיחה בבריכות תת-קרקעיות, כיסויים ושכבות פנים. החברה ציינה כי שוק ארה"ב להתחלות בריכות חדשות היה פלט, אך היא עדיין עקפה את השוק באמצעות רכישת נתחי שוק ומיקס מוצרים.
מכירות בריכות תת-קרקעיות עלו ב-23% ל-$96 מיליון, בהובלת בריכות פייברגלס. מכירות הכיסויים עלו ב-10% ל-$41 מיליון, בעוד מכירות שכבות הפנים עלו ב-6% ל-$60 מיליון. ההנהלה ציינה כי בריכות פייברגלס בדרך להוות כ-80% ממכירות בריכות תת-קרקעיות לשנת 2026 המלאה.
החברה ציינה גם כי הצמיחה שלה לא הייתה מוגבלת לאזור אחד. הביקוש השתפר בשווקים מרכזיים כמו צפון-מזרח, מערב-תיכון וקנדה, בעוד מדינות החול, ובמיוחד פלורידה, רשמו צמיחה דו-ספרתית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: $197 מיליון, עלייה של 14% משנה לשנה.
- מכירות נטו לחצי השנה הראשון: $315 מיליון, עלייה של 11% מ-$284 מיליון.
- רווח גולמי: $70 מיליון, עלייה של 9.6% לעומת שנה קודמת.
- מרג’ין גולמי: 35.5%, ירידה של 160 נקודות בסיס משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: $45 מיליון, עלייה של 12% מ-$40 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 22.6%, ירידה של 50 נקודות בסיס.
- הכנסה נקייה: $13 מיליון, או $0.11 למניה, לעומת $16 מיליון, או $0.13 למניה.
- הוצאות SG&A: $38 מיליון, עלייה מ-$32 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן בקופה: $43 מיליון בסוף הרבעון.
- מינוף חוב נטו: 2.2 פעמים, עם יעד של מתחת ל-2.0 פעמים עד סוף השנה.
רווחים מול תחזית
Latham דיווחה על רווחים של $0.11 למניה לעומת תחזית של $0.1605, חוסר של $0.0505 למניה, או כ-31.5%. מדובר בפספוס ברור בשורה התחתונה.
החברה לא סיפקה נתון הכנסות בנתוני התחזית, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם אומדן המכירות של $188.4 מיליון ממקור זה. עם זאת, החברה ציינה כי המכירות נטו הגיעו ל-$197 מיליון, מה שמרמז על ביצוע חזק בשורה העליונה.
פספוס הרווחים נראה קשור יותר ללחץ על המרג’ין מאשר לחולשה בביקוש. ההנהלה הצביעה על עלויות השקה, SG&A גבוה יותר, הוצאות הקשורות לרכישה והפסד המרה. זה הופך את הרבעון לנראה יותר כבעיית הוצאה לפועל ועלויות מאשר סימן לביקוש מאט.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה חיובית. המניות עלו ב-13.33% לאחר שעות ל-$6.46, לאחר עלייה צנועה של 1.06% במושב הבורסה הרגיל. המהלך דחף את המניה רחוק יותר משפל 52 השבועות שלה ב-$4.64, אם כי היא נותרה מתחת לשיא 52 השבועות של $8.966.
הזינוק החד לאחר שעות מרמז על כך שהמשקיעים עודדו על ידי התחזית הפיננסית המוגברת ומומנטום המכירות של החברה. השוק נראה מוכן להתעלם מפספוס ה-EPS מכיוון שההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק ולחץ המרג’ין מהרבעון צפוי להתמתן בהמשך השנה.
תחזית פיננסית והנחיות
Latham העלתה את נקודת האמצע של תחזית הפיננסית לצמיחת המכירות לשנת 2026 המלאה ל-11.7% מ-9%, כאשר הצמיחה האורגנית צפויה לתרום 8.4 נקודות אחוז ורכישות כ-3.3 נקודות. החברה גם העלתה את נקודת האמצע של תחזית הפיננסית לצמיחת EBITDA מתואם ל-15.2% מ-12.7%.
ההנהלה ציינה כי היא מצפה להחזיר את רוב עלויות ההשקה מהרבעון השני בשני הרבעונים הבאים. כמו כן נאמר כי יוני ויולי הראו תבניות נורמליות של מרג’ין גולמי ו-EBITDA, מה שתומך בהשקפה כי לחץ המרג’ין היה זמני.
החברה ציינה כי היא מתכננת להמשיך להשקיע בבריכות פייברגלס, כיסויים אוטומטיים וטכנולוגיית שכבות פנים. כמו כן היא מצפה להמשך התרחבות בטקסס, אריזונה וקליפורניה, תוך שימוש בתוכנית הפעולה של פלורידה לצמיחה במדינות החול. לניתוח מעמיק יותר של המיצוב האסטרטגי וסיכויי הצמיחה של Latham, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים ב-InvestingPro. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי מנהלי העסקים
מנהל העסקים הראשי Sean Gadd ציין כי הרבעון הראה שהחברה יכולה לצמוח אפילו בשוק פלט. "זה היה רבעון חזק עבור Latham, המדגים את יכולתנו לבצע הוצאה לפועל של סדרי העדיפויות האסטרטגיים שלנו ולספק צמיחה למרות שוק פלט להתחלות בריכות חדשות בארה"ב," אמר.
הוא גם הצביע על רכישת נתחי השוק של החברה ומומנטום המותג. "המכירות שלנו גדלו ב-14% משנה לשנה, 10% מהן היו צמיחה אורגנית," אמר Gadd, והוסיף כי החברה המשיכה להתקדם במדינות החול.
מנהל העסקים הפיננסי Oliver Gloe ציין כי לחץ המרג’ין של הרבעון היה קשור לקצב המהיר של הביקוש. הוא אמר כי החברה הייתה "בתוך אחוז" מהרווח הגולמי השיאי שלה והסביר כי עלויות השקה, שימוש במלאי ותת-ספיגה במפעל עיכבו את המרג’ינים.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין: המרג’ין הגולמי של החברה ירד משנה לשנה, מה שמראה כי ביקוש מהיר יכול להעמיס על הפעולות.
- מט"ח: Latham ציינה כי תרגום מטבע ותוצאי עסקאות פגעו בתוצאות ברבעון.
- אינפלציית סחורות: עלויות תשומה גבוהות יותר, כולל אינפלציה הקשורה לשכבות פנים הנובעת ממתחים במזרח התיכון, עלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מתרחבת במספר אזורים בו-זמנית, מה שדורש תכנון כוח אדם וייצור קפדני.
- תנודתיות עונתית: ביקוש לבריכות יכול להיות מושפע ממזג האוויר, וההנהלה ציינה כי שלג מוקדם עדיין עלול להשפיע על תוצאות הרבעון השלישי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלוש סוגיות עיקריות: עוצמת הביקוש, התאוששות המרג’ין ואסטרטגיית הצמיחה של החברה.
השאלות התרכזו בשאלה האם הזינוק ברבעון השני היה רחב-בסיס או מונע על ידי ביקוש פיצויים הקשור למזג האוויר. ההנהלה ציינה כי הוא היה רחב-בסיס בין אזורים ונתמך על ידי פרסום לאומי ופעילות דילרים.
האנליסטים גם לחצו על הסיבה לכך שהמרג’ינים צריכים להשתפר בהמשך השנה. החברה ציינה כי הלחץ ברבעון השני נבע מעלויות השקה זמניות ושימוש במלאי, וכי תוצאים אלה צפויים להתמתן עם נורמליזציית הייצור.
תחום עניין נוסף היה תוכנית ההתרחבות במדינות החול. ההנהלה ציינה כי טקסס היא ההזדמנות הגדולה הבאה לאחר פלורידה, כשאריזונה וקליפורניה יבואו לאחר מכן. האנליסטים גם שאלו על מיזוגים ורכישות, ומנהלי העסקים ציינו כי הם ממשיכים לבחון עסקאות אך אינם ממהרים לבצע עסקאות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
