פסירה ביוסיינסס מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית ברבעון השני של 2026

פסירה ביוסיינסס (Pacira BioSciences) דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו ב-6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות המשך הצמיחה במוצריה העיקריים וזכייה משמעותית בכיסוי של חייב מסחרי מרכזי. מניית החברה סיימה את מושב הבורסה הרגיל בעלייה, ולאחר שעות המסחר נותרה ללא שינוי משמעותי. החברה דיווחה על הכנסות של $192.4 מיליון, העולות על התחזית של $191.06 מיליון בכ-0.7%. נתוני הרווח למניה לא נכללו בתוצאות שסופקו. המניה נסגרה ב-$27.65, עלייה של 2.71% ביום, ולאחר שעות המסחר עמדה על $27.62, קרוב לשיא של 52 שבועות.

נקודות מפתח

- ההכנסות עלו ל-$192.4 מיליון, גידול של 6% לעומת אשתקד.

- EXPAREL נותר המנוע העיקרי, עם מכירות של $147.8 מיליון, עלייה של 3%.

- מכירות ZILRETTA עלו ב-4% ל-$32.6 מיליון, בתמיכת כוח מכירות ייעודי ופעילות שותפים.

- מכירות iovera° עלו ב-21% ל-$6.8 מיליון, לפני שהעסק נמכר ל-Zimmer Biomet ב-31.07.

- פסירה העלתה את הגבול התחתון של תחזית ההכנסות השנתית לאחר התחשבות בהשקעה השלילית.

- ההנהלה הצביעה על בסיס גדל של כיסוי חייבים מסחריים עבור EXPAREL, כולל יונייטד-הלת’ גרופ.

ביצועי החברה

פסירה ציינה כי סיפקה תוצאות "מוצקות" ברבעון השני, ותיארה את התקופה כראיה להוצאה לפועל ממושמעת של אסטרטגיית 5 by 30. זכיינית ניהול הכאב המרכזית של החברה המשיכה לצמוח למרות ירידה בהליכים אלקטיביים בחלק מבתי החולים.

EXPAREL, המוצר הדגל של פסירה, היווה כ-77% מהכנסות הרבעון. המכירות עלו ב-3% לעומת אשתקד, בעוד שהנפח עלה ב-4%. ההנהלה ציינה כי הפער בין צמיחת הנפח לצמיחת ההכנסות שיקף שינוי בתמהיל הבקבוקונים וניכיון הקשור לארגון רכישה קבוצתי שלישי שהחל באמצע 2025.

ZILRETTA, המשמש לדלקת מפרקים ניוונית בברך, הניב $32.6 מיליון במכירות, עלייה של 4% לעומת אשתקד. iovera°, עסק ההתקן לקריואנלגזיה, רשם את שיעור הגידול החזק ביותר ברבעון לפני מכירתו, בעלייה של 21% ל-$6.8 מיליון.

הרבעון הציג גם לחץ מסוים על המרג’ין. המרג’ין הגולמי non-GAAP ירד ל-78% מ-82% שנה קודם לכן, דבר שההנהלה קישרה לתמהיל המוצרים ועלויות הייצור. במקביל, פסירה ציינה כי נותרה ממומנת היטב, עם $251 מיליון במזומן והשקעות בסוף הרבעון, לפני תשלום מקדמה של $70 מיליון מ-Zimmer Biomet.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $192.4 מיליון, עלייה של 6% לעומת אשתקד.

- מכירות EXPAREL: $147.8 מיליון, עלייה של 3% לעומת אשתקד.

- מכירות ZILRETTA: $32.6 מיליון, עלייה של 4% לעומת אשתקד.

- מכירות iovera°: $6.8 מיליון, עלייה של 21% לעומת אשתקד לפני ההשקעה השלילית.

- EBITDA מתואם: כ-$48.7 מיליון.

- רווח נקי GAAP: $4.7 מיליון, או $0.12 למניה.

- מרג’ין גולמי non-GAAP: 78%, ירידה של 400 נקודות בסיס לעומת אשתקד.

- הוצאות R&D non-GAAP: $27.1 מיליון, עלייה של 9.7% לעומת אשתקד.

- הוצאות SG&A non-GAAP: $81.3 מיליון, עלייה של 5.3% לעומת אשתקד.

- מזומן והשקעות: $251 מיליון, בתוספת $70 מיליון מקדמה מעסק Zimmer Biomet.

- יחס שוטף: 4.73, המעיד על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.

- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 12%, המעידה על יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי שוק של $1.08 מיליארד.

תוצאות מול תחזית

הכנסות פסירה עלו מעט על ציפיות וול-סטריט. החברה דיווחה על $192.4 מיליון בהכנסות לעומת תחזית של $191.06 מיליון, עודף של $1.34 מיליון, או כ-0.7%.

נתוני הרווח שסופקו לא כללו נתון EPS בפועל, ולכן לא ניתן היה להשוות את ביצועי הרווח של החברה ישירות עם התחזית של $0.647. עם זאת, תוצאת ההכנסות מרמזת על רבעון שהיה בקנה אחד עם הציפיות, ולא על הפתעה חדה.

גודל העלייה על התחזית היה צנוע. הדבר חשוב מכיוון שמניות פסירה כבר טיפסו קרוב לשיא של 52 שבועות, מה שעלול לגרום לשוק להיות פחות סלחן כלפי פספוסים קלים או תחזית פיננסית זהירה. בהקשר זה, הרבעון נראה יותר כהוצאה לפועל יציבה מאשר כתוצאת פריצה.

תגובת השוק

מניית פסירה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$27.65, עלייה של 2.71% מהסיום הקודם של $26.92. במסחר לאחר שעות, המניה עמדה לאחרונה על $27.62, ללא שינוי מהותי מהסיום.

זה משאיר את המניה כמעט פלט לאחר הדוח, תגובה מרוסנת המרמזת כי המשקיעים ראו את התוצאות כצפויות ברובן. המניות נסחרות כעת ממש מתחת לשיא של 52 שבועות של $27.66 ומעל לשפל של 52 שבועות של $18.80. למרות התנועה המרוסנת לאחר הרווחים, נתוני InvestingPro מרמזים כי המניה נותרת מוערכת בחסר, עם אומדן שווי הוגן הגבוה משמעותית מרמות המסחר הנוכחיות, ומציבים אותה בין ההזדמנויות ברשימת המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה. המניה הניבה החזר של 30% בששת החודשים האחרונים, המשקף אמון גובר של המשקיעים בהוצאה לפועל של החברה.

היעדר תנועה חזקה לאחר הרווחים עשוי לשקף תמהיל של אותות. ההכנסות עלו על האומדנים, אך העלייה על התחזית הייתה קטנה. במקביל, המרג’ין הגולמי התצמצם והתחזית הפיננסית השנתית הופחתה לשקף את ההשקעה השלילית של iovera°. החוזק האחרון של המניה גם הגביל ככל הנראה את המרחב לעלייה גדולה יותר.

תחזית והנחיות

פסירה הורידה את התחזית הפיננסית שלה להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $735 מיליון עד $760 מיליון, לעומת $745 מיליון עד $770 מיליון קודם לכן, בעיקר בשל מכירת iovera°. נקודת האמצע של הטווח החדש, $747.5 מיליון, מרמזת על צמיחה של כ-4% מ-2025.

החברה שמרה על תחזית המכירות של EXPAREL ב-$600 מיליון עד $620 מיליון, וציינה כי היא צופה מרג’ין גולמי non-GAAP לשנה המלאה של 77% עד 79%. כמו כן השאירה את הנחיות ה-R&D ללא שינוי ב-$105 מיליון עד $115 מיליון, והפחיתה את הנחיות ה-SG&A ל-$310 מיליון עד $330 מיליון מ-$320 מיליון עד $340 מיליון.

ההנהלה ציינה כי היא צופה שהרבעון השלישי ייהנה ממכירות מלאי בעלות נמוכה יותר, בעוד שהרבעון הרביעי צפוי להיות מושפע ממלאי בעלות גבוהה יותר ועלויות הקשורות לסגירה. החברה גם צופה כ-$7 מיליון בהכנסות מרישוי וטרינרי.

מעבר למספרים, פסירה הדגישה מספר זרזים לחציון השני של 2026:

- תוצאות ראשוניות ממחקר שלב III לדלקת מפרקים ניוונית בכתף עבור ZILRETTA,

- תוצאות ראשוניות ממחקר הרישום של iovera° לספסטיות לפני סוף השנה,

- ונתונים ראשוניים מחלק A של מחקר שלב II PCRX-201.

החברה גם ציינה כי היא צופה להגיע ל-160 מיליון חיים מכוסים עבור EXPAREL עד סוף השנה, לעומת יותר מ-150 מיליון באמצע השנה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל פרנק לי אמר כי הרבעון שיקף "הוצאה לפועל ממושמעת" של אסטרטגיית החברה, והוסיף כי פסירה רואה "מומנטום מסחרי, יצירת מזומנים חזקה, קידום צינור המוצרים ושותפויות ברמה גבוהה."

לי גם אמר כי EXPAREL המשיך לצבור נתח שוק "למרות חולשה בהליכי רקמות רכות מסוימים הניתנים לדחייה," סימן לכך שהחברה מאמינה שמוצרה המרכזי צובר נתח שוק גם בשוק מעורב.

לגבי השינוי האסטרטגי לאחר מכירת iovera°, אמר לי כי פסירה היא כעת "בעלת חשיבה ברורה מאוד לגבי היותה חברה פרמצבטית בניגוד להיותה חברה פרמצבטית וטכנולוגיה רפואית," מה שמרמז על התמקדות חדה יותר בתיק התרופות.

קצין המסחר הראשי ברנדן טיהן אמר כי החברה עודדה על ידי המומנטום בסביבות אשפוז חוץ, במיוחד אתרי טיפול של 23 שעות, שם דינמיקת ההחזר נוחה יותר.

סיכונים ואתגרים

- ביקוש רך להליכים אלקטיביים: פסירה ציינה כי חלק מהליכי רקמות רכות הניתנים לדחייה נותרים חלשים, במיוחד בסביבות אשפוז בבתי חולים.

- לחץ על המרג’ין: המרג’ין הגולמי ירד ב-400 נקודות בסיס לעומת אשתקד, בשל תמהיל ועלויות ייצור.

- איפוס התחזית הפיננסית: טווח ההכנסות הנמוך יותר משקף את אובדן הכנסות iovera° לאחר ההשקעה השלילית.

- תלות בכיסוי חייבים: חלק גדול מסיפור הצמיחה תלוי בהמשך הרחבת ההחזר המסחרי.

- סיכון הוצאה לפועל בצינור המוצרים: הצמיחה העתידית תלויה בחלקה בקריאות הקרובות עבור PCRX-201, ZILRETTA וספסטיות iovera°.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הרקע המאקרו-כלכלי, חוק NOPAIN, ותחזית הצמיחה של החברה עבור EXPAREL.

לגבי חוק NOPAIN, ההנהלה ציינה כי החוק אמור לפוג או להתחדש בסוף 2027. קצין המשפטי הראשי אנתוני מולוי אמר כי פסירה עובדת הן עם מרכזי שירותי Medicare ו-Medicaid והן עם הקונגרס, וצופה שכל חידוש יצורף לחקיקה גדולה יותר ולא יעבור בפני עצמו.

שאלות נוספות התמקדו בשאלה האם פסירה זקוקה להתאוששות בהליכים אלקטיביים כדי לעמוד בתחזית. ההנהלה ציינה כי אינה מניחה היפרעות מאקרו-כלכלית, ובמקום זאת בונה את התחזית שלה סביב המשך חולשה בחלק מהליכי בתי החולים, תוך הישענות על צמיחה בסביבות אשפוז חוץ וכיסוי חייבים חזק יותר.

האנליסטים שאלו האם ההשקעה השלילית של iovera° משנה את התיאבון של פסירה לפיתוח עסקי. לי אמר כי החברה תהיה "מחושבת מאוד" ותחפש הזדמנויות מצטברות, אך הוסיף כי פסירה מתמקדת כעת יותר בזהותה הפרמצבטית.

שאלה נוספת עסקה בתזמון נתוני PCRX-201. קצין הרפואה הראשי ג’ונתן סלונין אמר כי החברה צופה תוצאות ראשוניות בסוף השנה, וכי הקריאה תהיה מונעת על ידי בטיחות, עם מגמות יעילות מסוימות צפויות גם כן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.