מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PSEG דיווחה על רווח תפעולי שאינו לפי GAAP לרבעון השני של 2026 בסך $0.86 למניה, העוקף את תחזית וול-סטריט של $0.83, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$2.55 מיליארד, מתחת לתחזית של $2.73 מיליארד. הדוח המעורב הגיע כאשר המניה ירדה ב-0.95% ל-$75.89 במסחר טרום-פתיחה, מה שהותיר את מנית הסטוק קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה. ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווחים לשנה המלאה והצביעה על השקעה יציבה בתחום השירותים, פעילות גרעינית חזקה ותמיכה רגולטורית משתפרת כגורמי צמיחה מרכזיים לעתיד.
נקודות מפתח
- הרווח התפעולי שאינו לפי GAAP עלה ל-$0.86 למניה מ-$0.77 שנה קודם לכן, עלייה של 11.7%.
- ההכנסות פספסו את הציפיות בכ-$180 מיליון, או 6.6%.
- PSEG אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווח תפעולי לשנת 2026 המלאה של $4.28 עד $4.40 למניה.
- החברה ציינה כי יש לה $3.4 מיליארד ביתרה זמינה ושהיא עומדת בלוח הזמנים של תוכנית ההון שלה.
- ההנהלה הדגישה את הביצוע הגרעיני, התגובה לסערות וחיסכון בעלויות תשתית כתמיכות חשובות לתוצאות עתידיות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של PSEG הציג חברה שממשיכה להגדיל את הרווחים באמצעות השקעה בשירותים מוסדרים, גם כאשר ההכנסות המדווחות פיגרו אחרי הציפיות. הרווח התפעולי שאינו לפי GAAP השתפר משנה לשנה, בסיוע מרג’ין הפצה גבוה יותר, מודרניזציה של מערכת הגז ותוצאות ייצור חזקות יותר.
הרווח הנקי המדווח למניה ירד ל-$0.67 מ-$1.17 שנה קודם לכן, אך ההנהלה ציינה כי הירידה שיקפה פריטים שלא השפיעו על הביצוע התפעולי באותה מידה. במחצית הראשונה של 2026, הרווח הנקי עמד על $2.15 למניה והרווח התפעולי שאינו לפי GAAP עמד על $2.41 למניה.
פעילות השירותים נותרה המקור העיקרי ליציבות. PSE&G רשמה רווח נקי של $342 מיליון, עלייה של 3% משנה קודמת, בתמיכת הוצאות תשתית שוטפות ותוכניות יעילות אנרגטית. PSEG Power ואחרות, לעומת זאת, דיווחו על הפסד נקי של $8 מיליון, אם כי הרווח התפעולי שאינו לפי GAAP של המגזר עלה ל-$83 מיליון מ-$52 מיליון שנה קודם לכן.
החברה הצביעה גם על ביצוע תפעולי חזק בצי הגרעיני שלה, אשר סיפק 7.8 טרה-וואט שעות של אנרגיה נקייה מפחמן ברבעון ופעל בשיעור כושר של 92%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח למניה שאינו לפי GAAP: $0.86, עלייה מ-$0.77 שנה קודם לכן.
- רווח למניה מדווח: $0.67, ירידה מ-$1.17 שנה קודם לכן.
- הכנסות: $2.55 מיליארד, מתחת לתחזית של $2.73 מיליארד.
- רווח נקי למחצית הראשונה: $2.15 למניה.
- רווח תפעולי שאינו לפי GAAP למחצית הראשונה: $2.41 למניה.
- רווח נקי של PSE&G: $342 מיליון, עלייה של 3% משנה לשנה.
- רווח תפעולי שאינו לפי GAAP של PSEG Power: $83 מיליון, עלייה של 59.6% משנה לשנה.
- יתרה זמינה: $3.4 מיליארד, כולל כ-$200 מיליון במזומן.
- חוב בריבית משתנה: כ-3% מסך החוב נכון ל-30.06.
רווחים מול תחזית
PSEG עקפה את תחזיות הרווחים ב-$0.03 למניה, או 3.61%, עם רווח תפעולי שאינו לפי GAAP של $0.86 לעומת קונצנזוס של $0.83. מדובר בעקיפה צנועה, אך היא עדיין מאתתת כי הרווחים הבסיסיים החזיקו מעמד טוב יותר ממה שהאנליסטים ציפו.
פספוס ההכנסות היה גדול יותר. מכירות של $2.55 מיליארד פיגרו אחרי תחזית $2.73 מיליארד ב-$180 מיליון, או 6.59%. עבור חברת שירותים, פספוסי הכנסות אינם נושאים תמיד את אותו המשקל כמו בתעשיות מחזוריות יותר, אך החוסר עדיין יכול לצנן את ההתלהבות של משקיעים, במיוחד כאשר גם הרווח הנקי המדווח ירד בחדות משנה לשנה.
עקיפת הרווחים הייתה קטנה יותר מפספוס ההכנסות במונחים אחוזיים, כך שהתוצאה הכוללת הייתה מעורבת ולא חיובית בבירור. עם זאת, העלייה של 11.7% ברווח התפעולי משנה קודמת מרמזת כי החברה מבצעת היטב בעסקיה המוסדרים ומקזזת חלק מהלחץ במגזר האנרגיה.
תגובת השוק
מנית הסטוק של PSEG ירדה ב-0.95% ל-$75.89, בהשוואה לסיום קודם של $76.62. המניה נמצאת כעת כ-1.2% מעל השפל של 52 השבועות שלה ב-$74.20 וכ-16.9% מתחת לשיא 52 השבועות שלה ב-$91.26.
מכיוון שפרסום הרווחים הגיע לפני פתיחת השוק, התגובה המלאה לאחר הרווחים עשויה עדיין להתפתח במהלך מושב הבורסה. עם זאת, המהלך המוקדם מרמז כי משקיעים ראו את הרבעון כמעורב: הרווחים עקפו את ההערכות, אך ההכנסות פספסו והרווח הנקי המדווח ירד משנה לשנה.
מיקום המניה קרוב לתחתית הטווח השנתי שלה מרמז גם הוא כי השוק היה זהיר כלפי המניה בחודשים האחרונים. לא סופק מידע על נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
PSEG אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווח תפעולי שאינו לפי GAAP לשנת 2026 המלאה של $4.28 עד $4.40 למניה. על בסיס רווחים תפעוליים של $2.41 למניה במחצית הראשונה, הדבר מרמז על רווחים של $1.87 עד $1.99 למניה במחצית השנייה.
ההנהלה חזרה גם על השקפתה ארוכת הטווח לפיה הרווח התפעולי שאינו לפי GAAP יכול לצמוח בשיעור גידול שנתי מורכב של 6% עד 8% עד 2030. החברה ציינה כי תחזית זו נתמכת בתוכנית ההון המוסדרת שלה ועשויה להיעזר בהזדמנויות נוספות בתחום הגרעין, התשתית והתשתיות השירותיות.
PSEG ציינה כי היא מצפה להשקיע כ-$4.2 מיליארד בהוצאות הון מוסדרות ב-2026 ושמרה על תוכנית ההשקעות המוסדרת לחמש שנים של $22.5 מיליארד עד $25.5 מיליארד עד 2030. תוכנית ההון הרחבה יותר של החברה צפויה להסתכם ב-$24 מיליארד עד $28 מיליארד על פני חמש שנים, וההנהלה ציינה כי אינה צופה צורך בהנפקת הון חדש או מכירת נכסים למימון זה.
החברה הדגישה גם מספר הזדמנויות עתידיות:
- חוזי תפוקה גרעינית אפשריים,
- פיתוח גרעיני חדש במחוז סאלם,
- פרויקטי תשתית תחרותיים,
- פרויקטי תשתית שירותים נוספים,
- והשקעות רשת הקשורות לאנרגיה סולארית ואחסנת סוללות.
דברי ההנהלה
"ההשקעות השוטפות שלנו בהחלפת מערכת PSEG, אמינות ויעילות אנרגטית היו הגורמים המרכזיים לצמיחה בתוצאותינו הפיננסיות ברבעון השני," אמר יו"ר, נשיא ומנכ"ל ראלף לארוסה.
לארוסה הצביע גם על תגובת החברה לסערות, ואמר כי PSEG חיברה מחדש כ-380,000 לקוחות לאחר מזג אוויר קיצוני בתחילת יולי, כאשר כמעט כולם שוחזרו תוך 24 שעות. הוא ציין כי הביצוע הדגים את ערך הוצאות האמינות של החברה ועבודת צוותיה.
לגבי התחזית ארוכת הטווח, מנהל הכספים הראשי דן קרג אמר כי PSEG "מאשרת מחדש את שיעור הגידול השנתי המורכב של 6%-8% לתחזית הרווח התפעולי שאינו לפי GAAP עד 2030," תוך ציון כי הזדמנויות גרעין, תשתית ורשת נוספות עשויות לספק פוטנציאל עלייה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הכנסות: פספוס ההכנסות של הרבעון מראה כי הצמיחה בשורה העליונה עדיין אינה אחידה.
- תנודתיות מגזר האנרגיה: PSEG Power רשמה הפסד נקי, המדגיש את הסיכון בתוצאות הקשורות לייצור.
- צרכי הון כבדים: תוכנית ההשקעות הרב-מיליארדית של החברה תלויה בהיפרעות רגולטורית בזמן.
- חשיפה לשערי ריבית: עלויות קבלת הלוואה גבוהות יותר עלולות ללחוץ על הרווחים כאשר החברה ממנת הוצאות תשתית.
- אי-ודאות רגולטורית: תשואות עתידיות תלויות בהחלטות המדינה ו-PJM בנושא שערים, תשתית ושווקי כושר.
למרות רוחות הנגד הללו, InvestingPro מעניק ל-PSEG ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.58 מתוך 5, בעוד שהבטא הנמוכה של המניה, 0.53, מרמזת כי היא נסחרת עם תנודתיות מינימלית ביחס לשוק הרחב. משקיעים יכולים לחקור את PSEG לצד הזדמנויות שירותים אחרות באמצעות כלי סינון המניות המתקדם של InvestingPro.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתזמון תיק שיעור הבסיס של החברה, הסקירה הרגולטורית של ניו ג’רזי והזדמנויות בתהליך הרכש לגיבוי אמינות (RBP) של PJM.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך ש-PSEG מתכננת להגיש תיק שיעור בסיס עד סוף 2026 וכיצד זה מתאים עם הדחיפה של ניו ג’רזי לקידום מודרניזציה רגולטורית. לארוסה אמר כי התזמון מתיישב עם יעדי המדינה לשקיפות ואסדרה מבוססת ביצוע, אך לא ציפה שרבים מרעיונות המדיניות החדשים יזרמו ישירות לתיוק.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי היקף הזדמנות ה-RBP וסוג התשואות שאחריהן PSEG תשאף. המנהלים ציינו כי אינם מוכנים לדון ביעדי התשואה בפירוט, אך הדגישו כי כל פרויקט יצטרך להיות "דומה לשירות" הן בסיכון והן בתשואה.
שאלות נוספות כיסו:
- עניין מצד מרכזי נתונים ולקוחות עם עומס גדול,
- תפקיד הגרעין החדש בעמידה בביקוש עתידי,
- פעילות גידור מעבר ל-2026,
- והאם החברה רואה פוטנציאל עלייה רב יותר בהשקעת הפצה.
ההנהלה ציינה כי העניין מצד לקוחות עם עומס גדול נותר יציב, אם כי לא חזק בצורה דרמטית יותר מברבעונים קודמים. היא גם ציינה כי גרעין חדש הוא פתרון ארוך טווח, לא תיקון לטווח קצר, וכי הזדמנויות עתידיות יהיו תלויות באופן שבו PJM ומסדירי המדינה יעצבו את השוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
