אנטל מדווחת על צמיחה חזקה ברבעון השני של 2026 עם הכנסות מעל התחזית

אנטל (Entel) דיווחה על רבעון שני חזק לשנת 2026, עם הכנסות של CLP 782.66 מיליארד שעקפו את תחזית CLP 772 מיליארד ב-1.38%, בעוד שהרווח למניה עמד בדיוק על CLP 84.85 בהתאם לציפיות. חברת הטלקום הצ’יליאנית דיווחה כי ההכנסות עלו ב-8% לעומת השנה הקודמת ו-EBITDA גדל ב-8.4%, אך המניה הייתה תחת לחץ ונסחרה לאחרונה ב-$3,706, ירידה של 1.09% מסיום המסחר הקודם של $3,747.

נקודות מפתח

• ההכנסות עלו על הציפיות, בעוד שהרווח למניה עמד בקנה אחד עם התחזיות.
• הכנסות הרבעון השני עלו ב-8% בהשוואה שנתית, ו-EBITDA צמח ב-8.4%.
• הרווח הנקי טיפס ב-39% ברבעון ל-CLP 26 מיליארד.
• אנטל ציינה כי שירות Starlink direct-to-cell מסייע לה לגייס לקוחות בצ’ילה ובפרו.
• ההנהלה צופה כי הוצאות ההון לשנת 2026 יעלו, אך תזרים המזומנים צפוי להישאר מאוזן או חיובי מעט.

ביצועי החברה

אנטל ציינה כי הרבעון שיקף צמיחה יציבה בפעילויותיה העיקריות, למרות שוק תחרותי מאוד בצ’ילה ובפרו. ההכנסות המאוחדות עלו ב-8% לעומת השנה הקודמת, בעוד ש-EBITDA התרחב ב-8.4%. בחצי הראשון של השנה, ההכנסות עלו ב-7.4% ו-EBITDA גדל ב-9.3%. הרווח הנקי ברבעון השני הגיע ל-CLP 26 מיליארד, עלייה של 39% בהשוואה שנתית.

החברה ציינה כי מרג’ין ה-EBITDA שלה נשמר ב-28.1%, ללא שינוי לעומת השנה הקודמת, בעוד שמרג’ין פלח הנייד שיפר ל-33.3% מ-32.8%. ההנהלה הצביעה גם על ביצוע חזק יותר בנייד פוסטפייד, סיבים אופטיים ומימון מכשירים. צ’ילה נותרה השוק הגדול יותר, המהווה כ-65% מהפעילות, כשפרו תורמת את השאר.

התחרות נותרה עזה בשתי המדינות, כאשר מפעילים מתחרים משתמשים בניכיונות והצעות קידום מכירות כדי להגן על נתח השוק שלהם. עם זאת, אנטל ציינה כי שמרה על מנהיגות בנתח ההכנסות על ידי התמקדות באיכות הרשת וחוויית הלקוח ולא בקיצוצי מחירים בלבד.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: CLP 782.66 מיליארד, עלייה של 8% בהשוואה שנתית.
• הכנסות מול תחזית: 1.38% מעל הציפיות.
• רווח למניה: CLP 84.85, בהתאם לתחזית.
• EBITDA: עלייה של 8.4% בהשוואה שנתית.
• רווח נקי: CLP 26 מיליארד, עלייה של 39% בהשוואה שנתית.
• הכנסות חצי שנה ראשונה: עלייה של 7.4% בהשוואה שנתית.
• EBITDA חצי שנה ראשונה: עלייה של 9.3% בהשוואה שנתית.
• מרג’ין EBITDA: 28.1%, ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
• מרג’ין פלח הנייד: 33.3%, עלייה מ-32.8%.
• מרג’ין רווח גולמי: 88.24% ב-12 החודשים האחרונים.
• תשואת דיבידנד: 6.81%, המשקפת את התחייבות החברה להחזר לבעלי המניות.
• יתרת מזומן: CLP 138 מיליארד במועד הדיווח.

רווחים מול תחזית

הרווח למניה של אנטל, CLP 84.85, תאם בדיוק את הקונצנזוס, ללא הפתעה בשורה התחתונה. ההכנסות של CLP 782.66 מיליארד עקפו את תחזית CLP 772 מיליארד ב-CLP 10.66 מיליארד, או 1.38%. מדובר בעקיפה צנועה ולא גדולה, אך היא עדיין מרמזת כי הביקוש היה חזק מעט יותר ממה שהאנליסטים ציפו.

התוצאה הייתה טובה יותר ממה שהשוואה שורה-לשורה פשוטה עשויה להצביע עליה. צמיחת הכנסות של 8% וצמיחת EBITDA של 8.4% מצביעות על מומנטום תפעולי בריא, בעוד שהרווח הנקי עלה ב-39% ברבעון. עם זאת, תוצאת הרווח למניה הייתה רק בהתאם לציפיות, כך שדוח הרווחים לא הניב את סוג ההפתעה שלעיתים קרובות מניע תנודה חדה במחיר המניה.

תגובת השוק

המניה ירדה ב-1.09% ל-$3,706 במסחר האחרון, לעומת סיום קודם של $3,747. כלומר, המניות נמוכות בכ-$41 ביום. המהלך מרמז על תגובת שוק זהירה לאחר הדוח, למרות שההכנסות עקפו את האומדנים והחברה תיארה מגמות תפעוליות חזקות. עם זאת, השווי נראה אטרקטיבי: אנטל נסחרת במכפיל רווח של 5.71 בלבד, וניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין המועמדות לרשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של הפלטפורמה.

במחיר הנוכחי, אנטל נסחרת קרוב לחצי התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $3,135.1 עד $5,197.5. המניות נמצאות כ-11% מעל השפל וכ-29% מתחת לשיא. לא סופק נפח מסחר חריג, ותנועת המחיר נראית צנועה ולא דרמטית.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי היא צופה המשך צמיחה בהכנסות וב-EBITDA, הנתמכת על ידי רווחים בנייד פוסטפייד, הרחבת סיבים אופטיים בצ’ילה, והשקה מתוכננת של Fiber Peru ברבעון השלישי של 2026. החברה גם צופה כי שירות Starlink direct-to-cell ימשיך להיות מנוע צמיחה ככל שהמודעות אליו תגדל.

לשנת 2026 המלאה, אנטל הנחתה הוצאות הון של 16% עד 17% מההכנסות, עלייה מ-15.1% ב-2025. היא צופה כי הוצאות ההון ל-2027 יירדו מעט ל-16% עד 16.5% מההכנסות. ההנהלה ציינה כי פעילות הקווי הקבוע בצ’ילה צפויה להגיע לאיזון בתחילת 2028.

בנוגע לתזרים המזומנים, החברה ציינה כי היא צופה שייצור המזומנים המנורמל לשנת 2026 המלאה יהיה מאוזן או חיובי מעט, כאשר יתרת המזומן בסוף השנה צפויה להגיע ל-CLP 230 מיליארד עד CLP 240 מיליארד. ההנהלה גם ציינה כי החוב הנקי ל-EBITDA צפוי לרדת באופן אורגני מכ-2.4 פעמים לכ-2.1 פעמים במהלך השנתיים הבאות.

דברי מנהלי עסקים

"סיפקנו רבעון שני חזק לשנת 2026 עם הכנסות ו-EBITDA הצומחים ב-8% ו-8.4% בהתאמה," אמרה פאולה ראבנטוס, נושאת תפקיד יחסי משקיעים. "הרווח הנקי הגיע ל-CLP 26 מיליארד, עלייה של 39% בהשוואה שנתית, למרות סביבה תחרותית ודינמית מאוד בצ’ילה ובפרו."

ראבנטוס גם הדגישה את שירות הלוויין של החברה: "אנחנו החברה הראשונה והיחידה באמריקה הלטינית המציעה טכנולוגיית direct-to-cell, המספקת הודעות לוויין בצ’ילה ובפרו באזורים ללא כיסוי יבשתי."

מרסלו ברמודז, מנהל עסקים ראשי פיננסי, ציין כי אנטל מתמקדת באיכות ולא במלחמת מחירים. "אנחנו לא משחקים במרג’ין. אנחנו יכולים לתת כמה ניכיונות אמיתיים, אבל אנחנו משחקים באסטרטגיית האיכות," אמר. הוא גם ציין כי מודל מימון המכשירים של החברה משתמש "במערכת אנליטית חזקה מאוד, דומה לזו שעשויה להיות לבנק," כדי לנהל סיכון אשראי ובחירת לקוחות.

סיכונים ואתגרים

• תחרות עזה: מפעילים מתחרים משתמשים בניכיונות ומבצעים, העלולים ללחוץ על תמחור ומרג’ינים.
• הוצאות הון גבוהות יותר: הוצאות ההון צפויות לעלות ב-2026, מה שעלול להגביל את תזרים המזומנים החופשי.
• תנודות חדות בהון חוזר: צבירת מלאי במכשירים צרכה מזומן בחצי הראשון של השנה.
• הפסדים בקו הקבוע: פלח הקווי הקבוע בצ’ילה נותר מפסיד ולא צפוי להגיע לאיזון עד 2028.
• לחץ על הרווחים: האנליסטים צופים ירידה ברווח הנקי השנה למרות צמיחת ההכנסות.
• לחץ מאקרו-כלכלי: הוצאות צרכנים חלשות עלולות להשפיע על ביקוש למכשירים ואיכות האשראי של לקוחות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בתחרות, תמחור, הפסדי קו קבוע ותזרים מזומנים. ההנהלה ציינה כי התחרות בצ’ילה ובפרו נותרת עזה, אך כי הניכיונות הטקטיים כעת ממוקדים יותר ופחות אגרסיביים באופן רחב מבעבר. נאמר כי אנטל תמשיך להגן על עמדתה על ידי הדגשת איכות הרשת וחוויית הלקוח.

בנוגע לתמחור, מנהלי עסקים ציינו כי הם מצפים ש-ARPU יישאר יציב ולא יעלה בחדות, בהינתן הרקע התחרותי. בפעילות הקווי הקבוע, ההנהלה ציינה כי ה-EBITDA השלילי משקף עלויות הגדלת היקף ועלויות חכירה הקשורות לצמיחת הסיבים האופטיים, וכי פלח הקווי הקבוע בצ’ילה צפוי להגיע לאיזון בתחילת 2028.

רוצים תובנות מעמיקות יותר על סיכויי אנטל? InvestingPro מציע 11 ProTips נוספים עבור מניה זו, בנוסף לדוחות מחקר Pro מקיפים המכסים יותר מ-1,400 מניות מובילות בארה"ב עם ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים. השאלות התמקדו גם בתזרים מזומנים ומינוף. אנטל ציינה כי היא צופה לפחות ייצור מזומנים מאוזן ב-2027 ואינה רואה צורך בהפחתת חוב אגרסיבית. בנוגע למכירות מכשירים, ההנהלה ציינה כי תנאי מימון מורחבים וכלי אשראי חזקים יותר מסייעים לה לצבור נתח שוק תוך שמירה על שיעורי יתרת חוב בלתי ניתנת לגבייה תחת שליטה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.