מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PSEG דיווחה על רווחים תפעוליים שאינם לפי GAAP לרבעון השני של 2026 בסך $0.86 למניה, עוקפת את תחזית וול-סטריט של $0.83, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$2.55 מיליארד, מתחת לתחזית של $2.73 מיליארד. הדוח המעורב הגיע כאשר המניה ירדה ב-0.95% ל-$75.89 במסחר לפני פתיחת השוק, ומיקמה את מנית הסטוק קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה. ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווחים לשנה המלאה, והצביעה על השקעה יציבה בתחום השירותים הציבוריים, פעילות גרעינית חזקה ותמיכה רגולטורית משתפרת כמניעי צמיחה עיקריים לעתיד.
נקודות מפתח
- הרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP עלו ל-$0.86 למניה מ-$0.77 שנה קודם לכן, עלייה של 11.7%.
- ההכנסות פספסו את הציפיות בכ-$180 מיליון, או 6.6%.
- PSEG אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווחים תפעוליים לשנה המלאה 2026 של $4.28 עד $4.40 למניה.
- החברה ציינה כי יש לה $3.4 מיליארד בנזילות זמינה ונמצאת במסלול עם תוכנית ההון שלה.
- ההנהלה הדגישה את ביצוע מגזר הגרעין, התגובה לסערות וחיסכון בעלויות תשתית ההולכה כתמיכות חשובות לתוצאות עתידיות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של PSEG הראה חברה שעדיין מגדילה את רווחיה באמצעות השקעה בשירותים ציבוריים מוסדרים, גם כאשר ההכנסות המדווחות פיגרו אחרי הציפיות. הרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP השתפרו בהשוואה לשנה הקודמת, בסיוע מרג’ין הפצה גבוה יותר, מודרניזציה של מערכת הגז ותוצאות ייצור חזקות יותר.
הרווח הנקי המדווח למניה ירד ל-$0.67 מ-$1.17 שנה קודם לכן, אך ההנהלה אמרה כי הירידה שיקפה פריטים שלא השפיעו על הביצוע התפעולי באותה מידה. במחצית הראשונה של 2026, הרווח הנקי היה $2.15 למניה והרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP היו $2.41 למניה.
עסקי השירותים הציבוריים נותרו המקור העיקרי ליציבות. PSE&G רשמה רווח נקי של $342 מיליון, עלייה של 3% לעומת שנה קודמת, בתמיכת הוצאות תשתית שוטפות ותוכניות יעילות אנרגטית. PSEG Power ואחרים, לעומת זאת, דיווחו על הפסד נקי של $8 מיליון, אם כי הרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP של המגזר עלו ל-$83 מיליון מ-$52 מיליון שנה קודם לכן.
החברה הצביעה גם על ביצוע תפעולי חזק של צי הגרעין שלה, שסיפק 7.8 טרה-וואט שעות של חשמל נטול פחמן ברבעון ופעל בגורם כושר של 92%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח למניה שאינו לפי GAAP: $0.86, עלייה מ-$0.77 שנה קודם לכן.
- רווח למניה מדווח: $0.67, ירידה מ-$1.17 שנה קודם לכן.
- הכנסות: $2.55 מיליארד, מתחת לתחזית של $2.73 מיליארד.
- רווח נקי למחצית הראשונה: $2.15 למניה.
- רווחים תפעוליים שאינם לפי GAAP למחצית הראשונה: $2.41 למניה.
- רווח נקי של PSE&G: $342 מיליון, עלייה של 3% בהשוואה שנתית.
- רווחים תפעוליים שאינם לפי GAAP של PSEG Power: $83 מיליון, עלייה של 59.6% בהשוואה שנתית.
- נזילות זמינה: $3.4 מיליארד, כולל כ-$200 מיליון במזומן.
- חוב בריבית משתנה: כ-3% מסך החוב נכון ל-30.06.
רווחים מול תחזית
PSEG עקפה את ציפיות הרווח ב-$0.03 למניה, או 3.61%, עם רווח תפעולי שאינו לפי GAAP של $0.86 לעומת קונצנזוס של $0.83. מדובר בעקיפה צנועה, אך היא עדיין מאותתת שהרווחים הליבתיים החזיקו מעמד טוב יותר מהצפוי על ידי האנליסטים.
פספוס ההכנסות היה גדול יותר. מכירות של $2.55 מיליארד נפלו מהתחזית של $2.73 מיליארד ב-$180 מיליון, או 6.59%. עבור חברת שירותים ציבוריים, פספוסי הכנסות אינם תמיד נושאים את אותו משקל כמו בענפים מחזוריים יותר, אך החוסר עדיין עשוי לצנן את התלהבות המשקיעים, במיוחד כאשר הרווח הנקי המדווח גם ירד בחדות בהשוואה שנתית.
עקיפת הרווחים הייתה קטנה יותר מפספוס ההכנסות במונחים אחוזיים, כך שהתוצאה הכוללת הייתה מעורבת ולא חיובית בבירור. עם זאת, העלייה של 11.7% ברווחים התפעוליים לעומת שנה קודמת מרמזת שהחברה מבצעת היטב בעסקיה המוסדרים ומקזזת חלק מהלחץ במגזר החשמל.
תגובת השוק
מניות PSEG ירדו ב-0.95% ל-$75.89, בהשוואה לסיום קודם של $76.62. מנית הסטוק נמצאת כעת כ-1.2% מעל שפל 52 השבועות שלה של $74.20 וכ-16.9% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $91.26.
מאחר שפרסום הרווחים הגיע לפני פתיחת השוק, התגובה המלאה לאחר הרווחים עשויה עדיין להתפתח מאוחר יותר במושב הבורסה. עם זאת, המהלך המוקדם מרמז שהמשקיעים ראו את הרבעון כמעורב: הרווחים עקפו את האומדנים, אך ההכנסות פספסו והרווח הנקי המדווח ירד בהשוואה שנתית.
מיקום המניה קרוב לתחתית הטווח השנתי שלה מרמז גם הוא שהשוק היה זהיר כלפי המניה בחודשים האחרונים. לא סופק מידע על נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
PSEG אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לרווחים תפעוליים שאינם לפי GAAP לשנה המלאה 2026 של $4.28 עד $4.40 למניה. בהתבסס על רווחים תפעוליים של $2.41 למניה במחצית הראשונה, הדבר מרמז על רווחים של $1.87 עד $1.99 למניה במחצית השנייה.
ההנהלה חזרה גם על השקפתה לטווח הארוך לפיה הרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP יכולים לצמוח בשיעור שנתי מצטבר של 6% עד 8% עד 2030. החברה אמרה שהתחזית נתמכת בתוכנית ההון המוסדרת שלה ועשויה להיעזר בהזדמנויות נוספות בגרעין, הולכה ותשתיות שירותים ציבוריים.
PSEG אמרה שהיא מצפה להשקיע כ-$4.2 מיליארד בהוצאות הון מוסדרות ב-2026 ושמרה על תוכנית ההשקעה המוסדרת לחמש שנים של $22.5 מיליארד עד $25.5 מיליארד עד 2030. תוכנית ההון הרחבה יותר של החברה צפויה להסתכם ב-$24 מיליארד עד $28 מיליארד על פני חמש שנים, וההנהלה אמרה שאינה מצפה להזדקק להנפקת מניות חדשות או מכירת נכסים למימונה.
החברה הדגישה גם מספר הזדמנויות עתידיות:
- חוזי תפוקה גרעינית אפשריים,
- פיתוח גרעיני חדש במחוז סיילם,
- פרויקטי הולכה תחרותיים,
- פרויקטי תשתית שירותים ציבוריים נוספים,
- והשקעות רשת הקשורות לאנרגיה סולארית ואחסנה בסוללות.
דברי ההנהלה
"ההשקעות השוטפות שלנו במערכת PSEG להחלפת תשתיות, אמינות ויעילות אנרגטית היו המניעים העיקריים לצמיחה בתוצאותינו הפיננסיות ברבעון השני," אמר יו"ר, נשיא ומנכ"ל ראלף לארוסה.
לארוסה הצביע גם על תגובת החברה לסערות, ואמר ש-PSEG חיברה מחדש כ-380,000 לקוחות לאחר מזג אוויר קשה בתחילת יולי, כאשר כמעט כולם שוחזרו תוך 24 שעות. הוא אמר שהביצוע הדגים את הערך של הוצאות האמינות של החברה ועבודת צוותיה.
לגבי התחזית לטווח הארוך, מנהל הכספים הראשי דן קרג אמר ש-PSEG "מאשרת מחדש את שיעור הצמיחה השנתי המצטבר של 6%-8% לתחזית הרווחים התפעוליים שאינם לפי GAAP עד 2030", תוך ציון שהזדמנויות גרעין, הולכה ורשת נוספות עשויות לספק פוטנציאל עלייה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הכנסות: פספוס ההכנסות של הרבעון מראה שהצמיחה בשורה העליונה עדיין אינה אחידה.
- תנודתיות מגזר החשמל: PSEG Power רשמה הפסד נקי, המדגיש את הסיכון בתוצאות הקשורות לייצור.
- צרכי הון כבדים: תוכנית ההשקעה של החברה בהיקף מיליארדי דולרים תלויה בהיפרעות רגולטורית בזמן.
- חשיפה לריבית: עלויות קבלת הלוואה גבוהות יותר עלולות ללחוץ על הרווחים כאשר החברה מממנת הוצאות תשתית.
- אי-ודאות רגולטורית: התשואות העתידיות תלויות בהחלטות המדינה ו-PJM בנוגע לשערים, הולכה ושווקי כושר.
למרות רוחות הנגד הללו, InvestingPro מעניק ל-PSEG ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.58 מתוך 5, בעוד שהבטא הנמוכה של המניה של 0.53 מרמזת שהיא נסחרת עם תנודתיות מינימלית ביחס לשוק הרחב. המשקיעים יכולים לחקור את PSEG לצד הזדמנויות שירותים ציבוריים אחרות באמצעות כלי סינון המניות המתקדם של InvestingPro.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתזמון תיק התעריפים של החברה, הסקירה הרגולטורית של ניו ג’רזי והזדמנויות בתהליך רכש גיבוי האמינות (RBP) של PJM.
השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך ש-PSEG מתכננת להגיש תיק שער בסיס עד סוף 2026 וכיצד הדבר מתאים עם הדחיפה של ניו ג’רזי למודרניזציה רגולטורית. לארוסה אמר שהתזמון מתיישב עם יעדי המדינה לשקיפות ואסדרה מבוססת ביצוע, אך לא ציפה שרבים מהרעיונות המדיניים החדשים יזרמו ישירות לתיוק.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי היקף הזדמנות ה-RBP וסוג התשואות שתבקש PSEG. המנהלים אמרו שאינם מוכנים לדון ביעדי התשואה בפירוט, אך הדגישו שכל פרויקט יצטרך להיות "דומה לשירות ציבורי" הן בסיכון והן בתשואה.
שאלות נוספות כיסו:
- עניין מלקוחות מרכזי נתונים ולקוחות עם עומס גדול,
- תפקיד הגרעין החדש בעמידה בביקוש עתידי,
- פעילות גידור מעבר ל-2026,
- והאם החברה רואה פוטנציאל עלייה נוסף בהשקעת הפצה.
ההנהלה אמרה שהעניין מלקוחות עם עומס גדול נשאר יציב, אם כי לא חזק בצורה דרמטית יותר מהרבעונים הקודמים. היא גם אמרה שגרעין חדש הוא פתרון לטווח ארוך, לא תיקון לטווח קצר, וכי הזדמנויות עתידיות יהיו תלויות באופן שבו PJM ומסדירי המדינה יעצבו את השוק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
